公司行动 - 公司实施2025半年度权益分派 [2] - 公司可转换公司债券自2025年9月29日起至2025年10月16日止暂停转股 [2] - 可转换公司债券将于2025年10月17日起恢复转股 [2] 债券信息 - 公司可转换公司债券代码为123241 [2] - 公司可转换公司债券简称为欧通转债 [2]

中证转债指数开盘表现 - 中证转债指数开盘下跌0.08%，报487.44点 [1] 跌幅居前可转债 - 豫光转债跌幅最大，下跌4.13% [1] - 恩捷转债跌幅第二，下跌2.53% [1] - 欧通转债和利扬转债并列跌幅第三，均下跌2.36% [1] - 鹿山转债跌幅第五，下跌2.24% [1] 涨幅居前可转债 - 中环转2涨幅最大，上涨20.00% [1] - 利民转债涨幅第二，上涨5.64% [1] - 立中转债涨幅第三，上涨3.80% [1] - 中辰转债涨幅第四，上涨1.62% [1] - 升24转债涨幅第五，上涨1.56% [1]

欧陆通可转债转股安排 - 公司可转换公司债券"欧通转债"将于2025年9月29日至2025年半年度权益分派股权登记日止暂停转股 [1] - 2025年半年度权益分派股权登记日后的第一个交易日起恢复转股 [1]

可转债下修与强赎动态 - 正川转债于2025年9月20日公告提议下修转股价 [1][2] - 欧通转债于2025年9月19日公告不强赎 [1][2] - 龙大转债于2025年9月20日公告不下修转股价 [2] 临近强赎可转债数据 - 交建转债现价162.161元，最后交易日为2025年9月17日，转股价值162.90元，剩余规模0.026亿元 [4] - 金现转债现价118.009元，最后交易日为2025年9月18日，转股价值118.93元，剩余规模0.145亿元 [4] - 东杰转债现价261.820元，最后交易日为2025年9月22日，转股价值265.84元，剩余规模0.731亿元 [4] - 华友转债现价148.824元，最后交易日为2025年9月23日，转股价值149.75元，剩余规模4.757亿元 [4] - 海亮转债现价135.151元，最后交易日为2025年9月23日，转股价值135.33元，剩余规模2.575亿元 [4] - 海泰转债现价155.299元，最后交易日为2025年9月24日，转股价值155.73元，剩余规模0.821亿元 [4] - 松原转债现价142.489元，最后交易日为2025年9月24日，转股价值142.57元，剩余规模0.740亿元 [4] - 强联转债现价182.374元，最后交易日为2025年9月25日，转股价值183.49元，剩余规模1.623亿元 [4] - 景23转债现价304.162元，最后交易日为2025年9月25日，转股价值303.81元，剩余规模4.791亿元 [4] 待公告强赎可转债 - 永和转债现价144.014元，转股价值143.70元，剩余规模3.147亿元 [4] - 豪24转债现价250.219元，转股价值247.39元，剩余规模2.770亿元 [4] - 鹿山转债现价146.195元，转股价值148.04元，剩余规模1.879亿元 [4] - 科达转债现价128.577元，转股价值128.84元，剩余规模1.866亿元 [4] 即将到期赎回可转债 - 金轮转债现价119.812元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月9日，转股价值120.02元，剩余规模1.540亿元 [6] - 金能转债现价110.003元，赎回价110.000元，最后交易日2025年9月30日，转股价值93.37元，剩余规模9.559亿元 [6] - 浦发转债现价110.820元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月22日，转股价值102.40元，剩余规模298.100亿元 [6] - 天路转债现价337.380元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月22日，转股价值330.94元，剩余规模1.201亿元 [6] 公司股份变动与控制权事项 - 海波重科公司拟减持不超过1%已回购股份 [1] - 瑞丰高材股东拟减持不超过0.96%公司股份 [1] - 冠中生态筹划控制权变更事项停牌 [1] 新股申购信息 - 奥美森为北交所新股，处于申购阶段 [1]

欧陆通可转债赎回条款触发情况 - 公司股票在2025年9月1日至2025年9月19日期间满足有条件赎回条款 具体为任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% [1] - 公司于2025年9月19日召开董事会会议 审议通过不提前赎回"欧通转债"的议案 决定不行使提前赎回权利 [1] - 公司明确自2025年9月20日至2025年12月19日期间 如再次触发有条件赎回条款 均不会行使提前赎回权利 [1] 公司未来赎回安排 - 自2025年12月19日后首个交易日开始重新计算赎回条款触发情况 [1] - 若此后再次触发有条件赎回条款 董事会将另行召开会议决定是否行使提前赎回权利 [1]

转债市场表现 - 中证转债指数收涨1.23%至480.25点 [1] - 富仕转债和景23转债均大幅上涨20.00% [1] - 嘉泽转债上涨17.69% 欧通转债上涨11.67% [1] - 泰坦转债下跌2.69% 惠城转债下跌2.04% 利民转债下跌1.17% [1]

可转债市场近期表现 - 中证转债指数自8月26日开始调整 8月27日单日大跌2.82% 8月29日至9月2日连续三个交易日下跌 9月3日小幅反弹0.26%但止跌信号尚不明确 [1] - 最近7个交易日逾九成可转债下跌 超过400只可转债出现下跌 近230只跌幅超过5% 超过50只跌幅超过10% [1][2] - 天源转债累计跌幅超过20% 价格从超过240元跌至191.700元 博瑞转债累计跌幅达18.84% 价格从超过320元跌至260.457元 [3][5] 可转债与正股关联性分析 - 可转债调整受正股疲弱表现影响 上证指数近7个交易日累计下跌1.80% A股市场超过4300只个股下跌 占比八成左右 [7] - 跌幅超过10%的50余只可转债对应正股平均跌幅超过10% 大幅跑输大盘 博瑞转债正股博瑞医药跌17.73% 金现转债正股金现代跌19.29% [7][8] - 跌幅居前的可转债与正股呈现高度联动 欧通转债正股欧陆通跌17.25% 高测转债正股高测股份跌15.31% 西子转债正股西千洁能跌15.86% [7][8] 市场结构与资金行为特征 - 两只可转债ETF产品市场规模占比近10% 资金交易行为活跃加剧市场波动 [10] - 平衡偏股转债估值下行空间有限 若回落至7月初水平可能带来系统加仓机会 [10][11] - 建议从偏贵平衡型/偏债型品种切换至低溢价品种 应对短期市场波动 [11]

公司利润分配方案 - 公司拟以总股本扣除回购专户股份后的107,826,132股为基数 按每10股派发现金红利4.34元（含税） 共计分配现金红利46,796,541.29元（含税）[2] - 本次分配不送红股 不以资本公积转增股本 若总股本变动将按每股分配金额不变原则调整总额[2] - 现金分红来源为自有资金 分配总额未超过可供股东分配的利润[2] 财务数据基础 - 截至2025年6月30日 公司合并报表可供分配利润为949,361,172.21元 母公司可供分配利润为724,134,350.09元[1] - 利润分配预案基于2025年半年度未经审计财务报告[1] 合规性说明 - 方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《深交所创业板规范运作指引》等法律法规[2][3] - 方案与公司可分配利润总额、资金充裕程度及成长性相匹配 不会造成流动资金短缺[2][3] - 方案已通过第三届董事会2025年第五次会议及第三届监事会2025年第三次会议审议 尚需股东大会批准[1][3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：转债综合估值因子 **模型构建思路**：通过结合转股溢价率偏离度和理论价值偏离度（蒙特卡洛模型）两个因子，构建综合估值因子以衡量转债的估值水平[19] **模型具体构建过程**： - 转股溢价率偏离度 = 转股溢价率 − 拟合转股溢价率（衡量转股溢价率相对于拟合值的偏离度） - 理论价值偏离度 = 转债收盘价 / 理论价值 - 1（蒙特卡洛模拟计算理论价值，考虑转股、赎回、下修、回售条款） - 综合估值因子公式： $$Rank（转股溢价率偏离度） + Rank（理论价值偏离度）$$ **模型评价**：综合因子在偏股、平衡、偏债转债中表现稳健，尤其适用于平衡型和偏债型转债[19][20] 2. **模型名称**：转债风格轮动模型 **模型构建思路**：基于市场情绪指标（动量+波动率偏离度）对低估风格指数进行动态配置[26] **模型具体构建过程**： - 计算单个转债的20日动量和波动率偏离度 - 在低估风格指数内部取中位数作为市场情绪指标 - 轮动规则：按指标逆序排名，优先配置排名低的风格；若排名相同则等权配置，全选时默认配置平衡低估风格 - 公式： $$Rank（转债20日动量） + Rank（波动率偏离度）$$ **模型评价**：通过动态调整风格暴露，显著提升组合收益风险比[26][27] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：转股溢价率偏离度 **因子构建思路**：衡量实际转股溢价率与拟合值的差异[20] **因子具体构建过程**： - 截面拟合转股溢价率与转股价值的关系曲线（公式见附录） - 偏离度 = 实际值 − 拟合值 **因子评价**：在全域和分域中均具有稳定区分能力[20] 2. **因子名称**：理论价值偏离度（蒙特卡洛模型） **因子构建思路**：通过期权定价模型计算转债理论价值与实际价格的差异[20] **因子具体构建过程**： - 蒙特卡洛模拟10000条路径，考虑条款约束 - 使用同信用同期限利率作为贴现率 - 偏离度 = 市场价格 / 理论价值 - 1 **因子评价**：在偏股型转债中表现突出[20] 3. **因子名称**：百元转股溢价率 **因子构建思路**：标准化转股价值=100时的溢价率，用于时序比较[4][43] **因子具体构建过程**： - 拟合公式： $$y_{i}=\alpha_{0}+\,\alpha_{1}\cdot\,{\frac{1}{x_{i}}}+\epsilon_{i}$$ - 代入x=100计算百元溢价率 4. **因子名称**：修正YTM - 信用债YTM **因子构建思路**：剥离转股条款影响，比较偏债转债与信用债的真实收益差[5][44] **因子具体构建过程**： - 修正YTM = 转债YTM × (1−转股概率) + 预期转股收益 × 转股概率 - 转股概率通过BS模型计算 - 取截面中位数作为市场整体性价比指标 --- 模型的回测效果 | 模型/指数 | 年化收益 | 年化波动 | 最大回撤 | IR | 卡玛比率 | 月度胜率 | |--------------------------|----------|----------|----------|-------|----------|----------| | 偏股转债低估指数 | 26.10% | 20.55% | -22.94% | 1.27 | 1.14 | 62.22% | | 平衡转债低估指数 | 14.80% | 11.82% | -15.95% | 1.25 | 0.93 | 62.22% | | 偏债转债低估指数 | 13.37% | 9.43% | -17.78% | 1.42 | 0.75 | 57.78% | | 转债风格轮动组合 | 25.27% | 16.68% | -15.89% | 1.51 | 1.59 | 65.56% | | 原风格指数（等权基准） | 9.75% | 11.66% | -20.60% | 0.84 | 0.47 | 60.00% | 数据来源：[23][30][32] --- 因子的回测效果 1. **低估值增强效果**（近3周）： - 偏股转债超额：-2.62% - 平衡转债超额：-0.41% - 偏债转债超额：0.20% 数据来源：[22] 2. **估值因子分位数**： - 百元转股溢价率：滚动5年分位数94.9%[4][16] - 修正YTM差：中位数-2.36%[5][16]

市场指数表现 - 中证转债指数午盘上涨0.09%至473.35点 [1] - 万得可转债等权指数下跌0.12%至230.16点 [1] 涨幅领先个券 - 金铜转债涨幅16.25%位列第一 [1] - 章鼓转债上涨11.93%位列第二 [1] - 远信转债上涨7.64%位列第三 [1] - 欧通转债上涨7.17%位列第四 [1] - 天路转债上涨6.49%位列第五 [1] 跌幅领先个券 - 丽岛转债下跌9.70%位列跌幅首位 [1] - 海泰转债下跌8.74%位列跌幅第二 [1] - 景23转债下跌7.68%位列跌幅第三 [1] - 交建转债下跌6.09%位列跌幅第四 [1] - 华医转债下跌4.16%位列跌幅第五 [1]