协议签署概况 - 公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署《联合实验室共建协议》，共同建立"核聚变关键真空测量设备研发联合实验室" [1][2] - 能源研究院聚焦煤炭清洁高效利用、磁约束聚变、可再生能源及智慧电力电网四大研究方向，目标建成国家级能源实验室 [2] - 协议于2025年6月22日在公司签署，无需提交董事会或股东会审议，亦无需有关部门审批或备案 [2][3] 联合实验室合作内容 - 实验室旨在实现科研与需求、技术与市场、人才与产业的深度对接，推动真空技术及装备产业发展 [1][3] - 研究方向包括核聚变关键真空测量设备研发，具体内容未披露 [4] - 公司计划投入研发总经费400万元，能源研究院按50%比例配套200万元经费 [4] - 经费支付参照能源研究院《横向项目管理办法》和《科研经费管理办法》执行 [4] 业务协同与战略影响 - 公司工业检测仪器业务涵盖氦质谱检漏仪、真空箱检漏回收系统等产品，应用于新能源、储能、制冷等领域 [2] - 合作将强化公司在核聚变真空测量领域的技术优势，提升品牌影响力与核心竞争力 [4] - 协议不会改变公司主营业务或经营范围，对独立性无影响 [4]

皖仪科技调研要点 - 主营业务涵盖工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器和医疗仪器四大板块 [1] - 工业检测仪器包括氦质谱检漏仪、气密性检漏仪等 应用于新能源、储能、制冷等领域 [1] - 在线监测仪器应用于环保、石化化工等领域 [1] - 实验室分析仪器涵盖色谱、光谱、质谱类 应用于生命科学、医疗、疾控等领域 [1] - 医疗仪器包括超声刀和在研的血液透析仪 血透设备预计2025年底提交国家药监局注册申报 [1] - 产品在核聚变领域提供高精度真空检漏解决方案 氦质谱检漏仪达到国际先进水平 [1] - 产品可用于半导体行业的多个环节 [1] - 通过加强成本和费用管控提升盈利能力 [1] 涛涛车业调研要点 - 越南工厂产能将有较大提升 6月电动高尔夫球车产量将达新高 7月继续提升 [2] - 越南产能提升为美国市场销售增长打下基础 [2] - 通过布局东南亚和美国等海外产能应对国际贸易摩擦 [2] - 海外产能逐步放大 叠加部分国内厂家退出美国市场 竞争力将不断增强 [2] 星石投资机构背景 - 成立于2007年 是国内顶尖私募证券投资基金管理公司之一 中国证券投资基金业协会首批特别会员 [3] - 2015年成为国内首批百亿证券私募 [3] - 开创中国私募行业多个第一 包括首家荣获"晨星中国对冲基金奖" 首批入选MSCI全球对冲基金指数的中国私募 [3] - 囊括国内外100多个奖项 包括9届14座"中国私募金牛奖" 19座5年期和10年期长期大奖 [3] - 专注于股票多头策略 拥有40人专业投研团队 采用多层面驱动因素投资方法 [3] - 实行投资决策委员会领导下的多基金经理负责制 9名基金经理共同管理所有产品 [3] - 投研团队由江晖领衔 拥有22年基金管理经验 管理过基金兴和、基金兴华等多只知名产品 [3] - 构建投资研究、市场服务、后台运营、合规风控四位一体架构 2019年底团队近百人 [3] - 入选几乎所有大型商业银行"私募白名单" 与12家银行总行深度合作 [3]

公司主营业务 - 公司主营业务分为4个板块：工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器和医疗仪器 [2] - 工业检测仪器板块主要产品包括氦质谱检漏仪、气密性检漏仪等，应用于新能源、储能、制冷等领域 [2] - 在线监测仪器板块产品应用于环保、石化化工、钢铁冶金等领域 [2] - 实验室分析仪器板块涵盖色谱、光谱、质谱类分析仪器，应用于生命科学、医疗、食品检测等领域 [2] - 医疗仪器板块主要产品包括超声刀和研发中的血液透析仪，超声刀已进入广东15省联盟集采 [2] 产品技术优势 - 氦质谱检漏仪在真空模式下最小检漏率为5.0×10-13 Pa·m3/s，达到国际先进水平 [6] - 公司产品可应用于核聚变装置真空系统的高精度检测 [3][4] - 公司密切跟进核聚变项目进展，多款产品可能应用于核聚变装置不同环节 [5] 半导体行业应用 - 工业检测仪器可用于半导体设备如单晶炉、管路、化学气相沉积等设备的密封性检测 [7] - 在线监测仪器可用于半导体MC检测、洁净车间和特气成份检测 [7] - 实验室分析仪器可用于超纯水杂质离子检测和光刻胶成份分析 [7] 研发进展 - 血液透析设备已完成正样研制和设计转换，正在进行第三方检测，预计2025年底提交注册申报 [9] 财务表现 - 2025年一季度主营收入1.34亿元，同比增长16.87% [10] - 归母净利润-545.09万元，同比上升83.78% [10] - 扣非净利润-884.18万元，同比上升77.31% [10] - 毛利率50.04%，负债率37.31% [10] 机构预测 - 西南证券预测2025年净利润6818万元，2026年9251万元，2027年1.24亿元 [12] - 华创证券预测2025年净利润5800万元，2026年9300万元，2027年1.22亿元 [12] - 华西证券预测2025年净利润6000万元，2026年8100万元，2027年1.10亿元 [12] - 德邦证券预测2025年净利润5300万元，2026年7600万元 [12]

纪要涉及的公司 皖仪科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务转型与多元化发展** - 公司正从传统工业环境产品向半导体和工业领域拓展，并积极发展医疗仪器业务，如超声刀和血液透析仪，展现多元化发展潜力[2] - 公司有四大产品系列，工业智能产品立足新能源拓展至半导体等领域；工业环境产品聚焦环境监测并向半导体和工业领域转型；分析仪器拥有国内最全产品线；医疗仪器产品如超声刀已取得三类医疗器械证书并进入集采[3] 2. **可控核聚变领域进展与优势** - 公司提供高精度真空检漏解决方案，核心产品有氦质谱检漏仪等，是合肥聚变产业联盟理事会成员，在该领域占据 2%-3%的造价成本比例[2] - 氦质谱检漏技术达国际领先水平，最小可检测 5×10^-13 帕立方米每秒的漏孔，开发出国内尚无其他企业能实现的模块式检测系统[2] - 除真空系统，还涉及冷却系统、穿工厂环节等应用，需对接需求定制化改造[7] 3. **半导体领域进展与应用** - 氦质谱检漏仪广泛应用于半导体制造多个环节，积极研发参研气体分析仪和真空计，对标国际领先企业[2] - 高纯气体检测技术用于玻璃基材特种气体检测及光刻胶生产质检，离子束技术相关分析仪器研发有进展并在芯片厂家现场安装推广[13][15] 4. **分析仪器市场与销售模式变化** - 受地缘政治影响，分析仪器市场国产替代需求增加，公司加大研发投入，在液相色谱领域取得进展[2] - 调整销售模式，从以代理商为主转变为以直销为主，提升毛利率，销售更聚焦和系统化[2][18] 5. **医疗仪器业务情况** - 超声刀市场规模约五六十亿元，国内供不应求依赖进口，公司产品有成本和价格优势，质量与进口差别不大但临床使用病例数有待增加[24] - 血透设备预计 2026 年底上市，2025 年、2026 年血透设备市场规模可达 100 亿元左右[4][25][26] 6. **研发投入与经营目标** - 公司在科学仪器板块研发投入力度领先，上市以来每年约 20%的收入用于研发，2025 年预计降至 18%左右，希望逐步稳定在 15%左右[27] - 持续投入研发以保持技术领先地位，实现 2025 年经营目标，确保投资者利益最大化[27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **实验室分析仪器市场情况**：市场总规模不到 1000 亿元，中低端应用领域国产设备有一定份额，高端市场仍以进口设备为主，如高端质谱仪进口占比约 85%，光谱设备进口占比约 60%[19][20] 2. **政策支持与国产替代**：地缘政治风险促使政策倾向支持国产企业，有助于稳固行业竞争地位和推动国产替代进程，但政策变化产生显著影响需要时间[21] 3. **国产氦质谱检漏仪成功原因与未来思路**：成功原因是明确定位中高端，对标国际先进产品并创新，通过性能接近价格更优赢得市场；未来仍坚持对标国际先进，从中高端入手创新[22] 4. **核电方向定制化产品**：具有较高价值量，在气密性检测仪器方面有多年应用经验，离子检测在冷凝水系统和氨气含量监测有应用潜力，目前在初步交流阶段[27] 5. **太赫兹技术产业链**：公司可能围绕真空及相关领域开发更多产品[28] 6. **核聚变领域具体进展**：通过深入推进植物检测仪扩展业务，与工程人员沟通细化需求，如防辐射仪器应用和智能化在线检测设备发展方向[29] 7. **股权激励与业绩信心**：公司实施股权激励机制，展示业绩端信心，主业和医疗类领域有变化，有望成为系统级别检测诊断供应商，预期差较大，是核医学板块近期重点推荐标的之一[30]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：科学仪器行业 - **公司**：华盛昌公司、聚光科技、皖仪科技、莱博泰科、普源精电、鼎阳、优利德 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：中国对科学仪器实施出口限制和设备采购政策，推动国产替代，国产科学仪器在工业端取得突破，市场询价增加，订单预计在第三、四季度落地，相关企业有望受益 - **论据** - **政策推动国产替代**：2024 年 11 月美国对细胞流式细胞仪和色谱仪实施出口限制，2025 年 1 月正式立法，今年 5 月中国明确设备采购政策，支持国内科学仪器发展[2] - **行业市场规模和进口依赖度**：实验室分析仪器和电子测量类占科学仪器市场 60% - 70%，质谱、色谱和光谱等进口占比 80% - 85%，通用电子测量设备进口占比 60% - 75%，实验室分析仪器市场规模约 300 亿 - 420 亿元，通用电子测量类约 350 亿 - 400 亿元[4] - **国产产品在工业端突破**：国内科学仪器在工业端应用取得突破，部分国产产品性能接近海外品牌，如华为部分示波器产品达到 60G，但多数厂商仍停留在 10 - 15G 之间[1] - **企业发展情况** - **华盛昌公司**：成立于 1991 年，业绩稳定增长，核心产品人工智能电能质量分析仪和 AI 直流拉弧检测产品增长迅猛，AI 直流拉弧检测产品预计市场规模达百亿级别，公司营收可能翻倍，智能电能质量分析设备今年预计收入 5000 万元[6][7] - **聚光科技**：国内首家实现三重四级杆质谱仪量产，环境监测产品市场占有率超 30%，与中芯国际等半导体厂商合作密切，有望受益于进口限制政策加速国产替代[10] - **皖仪科技**：专注实验室分析仪器，氦质谱检漏仪跻身全球前三，国内市占率领先，有望受益于国内核电发展获得更多订单[3] - **莱博泰科**：成功供货华为、中兴产业链，推出第二代 SP Max 产品可替代安捷伦 800 系列，2024 年销售良好，计划推进产品放量瞄准海外高端工业端市场[3] - **通用电子测量类设备厂商**：2024 年整体销售略低于预期，截至今年 5 月普源和优利德订单恢复超预期，优利德今年推出新产品有望带来业绩高增长，环境监测类产品预计维持较高增长[14] - **市场进展**：国产科学仪器设备市场询价数量显著增加，预计最快订单落地在第三季度，真正转换可能到第四季度，聚光科技、皖仪科技和莱博泰科在相关领域市场占比高[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 科研和高校领域仍偏好高精尖进口设备，国内产品性能存在差距，工业端应用是国产替代突破口[5] - 全球部分国家将相关安全检测技术作为标配，中国出台相关技术规范，推动华盛昌新产品发展前景[8] - 科学仪器市场稳定且稳中有升，股价波动受政策及外部环境影响较大，当前 90 天关税博弈期内投资者可提前布局[15]

纪要涉及的公司 皖仪科技，成立于2003年，2020年在上交所科创板上市，是安徽省首家科创板上市企业，专注于全球精密科学仪器领域和生命健康领域 [3] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局与产品** - 业务分为精密科学仪器和医疗与生命科学仪器两大方向，具体有工业智能检测、工业与环境、分析仪器、医疗仪器四个事业部 [3] - 工业智能检测事业部提供氦质谱检漏仪和气密性检漏仪等密封性检测解决方案，应用于传统真空、半导体制冷等行业 [3][5] - 工业与环境事业部研发工业过程分析及环境监测设备，如固定污染源、水质、大气环境监测产品和智慧环保平台，应用于煤炭、钢铁等多行业 [6] - 分析仪器事业部是中国高端分析仪器标杆，产品线有离子色谱仪、液相色谱串联质谱等，2025年主推液相色谱串联质谱等，目标营收8000万 - 1亿 [3][4] - 医疗仪器事业部与安徽医科大学第一附属医院合作，产品有超声软组织手术设备及血液透析仪，超声刀已进入广东集采，预计2025年形成部分收入 [3][4] 2. **市场表现与占有率** - 氦质谱检漏仪在国内新能源领域市占率约70%，主要客户有宁德时代、比亚迪等，实现进口替代，助力数万条自动化产线升级 [2][5] - 2024年工业智能检测事业部在新能源锂电行业营收占比50% - 60%，涉及钢铁、光伏等多领域 [9] - 在国内核电快速检漏仪市场领先，国内检验仪器市场份额预计接近40%，国内氦质谱检漏仪市场预计达40% [13][50][51] 3. **研发与营收情况** - 连续四年研发投入占比保持在20%左右，有410人研发团队，占总人数35.8% [8] - 2024年营收7.4亿元，略有下降，2025年一季度好转 [2][8] - 2024年分析仪器销售额不到5000万元，预计2025年翻倍增长；医疗领域一、二季度订单量不大，下半年预计增加 [23] 4. **行业趋势与业务发展** - 2025年锂电行业有所恢复，工业自动化订单增长，工业机器人收入有望达或超2023年水平 [10][12] - 中美贸易战后分析仪器事业部国产替代需求增加，客户关注国产替代品，但订单形成需时间 [4][20] - 公司2023年出海，2024年海外营收2000多万元，加速海外布局，目标2030年出口占比30% - 40% [2][19][45] - 2025年公司向半导体领域转型，工业检测仪器和分析仪器预计增长，制药企业开始接触但形成收入需时间 [41] - 环保在线监测设备业务预计2025年仍下降，公司向工业过程领域转型 [2][44] 5. **超声刀业务情况** - 2024年超声刀无收入，2025年预计收入小几千万，先进入广东15省集采，计划发力京津冀集采 [34][35][36] - 超声刀技术市场规模大，进入集采后规模缩减，高端产品外资占比高，国产化率低但潜力大 [39] - 医疗仪器设备毛利率高于公司现有主营业务 [40] 6. **其他业务相关** - 正在研发网络版软件，预计6月底或7月初推出，长期提升竞争力 [22] - 国产离子色谱技术有进展，与进口产品有差距，但价格和售后有优势 [23] - 固态电池技术变化对检测设备影响不大 [38] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 核聚变平台中公司提供核心泄漏检测设备，保障装置安全稳定运行，但具体数量和价值量未明确 [9] 2. 公司实行研产销一体化，部分核心零部件自研，芯片可由国产满足，关税影响不大 [27] 3. 政府业务因资金压力占比不高，高校对高端仪器采购意愿提升 [24] 4. 福建地区除合肥项目外对接科拜尔项目，合肥项目预计下半年招标 [48][49] 5. 核电项目对检测仪器要求高，但公司产能能满足需求，新批核电机组订单招标时间未明确 [53]

行业峰会 - ACCSI 2025是中国科学仪器行业高级别产业峰会，被誉为科学仪器行业的"达沃斯"论坛，聚焦质谱整机及关键零部件技术[4] - 第九届质谱产业化论坛将展示国产科学仪器高性能背后的关键零部件技术，吸引多家技术型企业参展[4] - 峰会主题为"数智驱动 新质引领"，将于2025年5月11-13日在上海松江区召开，搭建行业多方交流平台[12] 参展企业技术亮点 - EDWARDS将展示全新升级的真空设备及尾气处理系统，产品应用于半导体、平板显示器、LED和太阳能电池制造等领域[4] - 安徽诺益科技依托阿特拉斯集团技术支持，加速氦质谱检漏仪等产品迭代，应用于航空航天、汽车制造、动力电池等领域[4] - 北京三维博艺拥有30年精密机械制造经验，其核心部件应用于数控机床、医疗器械、新能源装备，实现"零缺陷"标准[5] - 凯恩孚科技作为德国KNF集团子公司，将展示隔膜泵产品，应用于医疗器械、分析仪器、生物制药等工业及实验室领域[7] - 普发真空将推出低噪音、低能耗的真空泵新品，深耕质谱仪配套领域，与头部仪器制造商合作创新解决方案[9] - 厦门埃癸斯的多通道切换阀打破进口品牌在UHPLC领域的垄断，获中国科学仪器自主创新金奖，应用于质谱仪、基因测序仪等[9] - 浙江飞越机电专注真空设备研发20年，建立"速度、创新、高品质"核心能力，为全球客户提供高效解决方案[10] 技术突破方向 - 关键零部件企业集中展示国产替代能力，如厦门埃癸斯在液相旋切阀领域实现进口替代，气相旋切阀泄漏率领先进口品牌[9] - 行业技术迭代加速，安徽诺益科技推动产品适配国家重大科技工程，三维博艺通过国际先进设备保障精密部件性能跃升[4][5] - 跨国企业与本土厂商同台竞技，EDWARDS、KNF等国际品牌与飞越机电等本土企业共同参展，推动产业链协同创新[4][7][10]