农夫山泉进军香港市场 - 公司宣布于2025年6月正式进军香港市场，旗下"农夫山泉"天然饮用水、"东方树叶"无糖茶饮、"茶π"果味茶系列、"尖叫"运动饮品及果汁类产品将在年内进驻香港，其中东方树叶香港区代言人为佘诗曼 [1] - 香港渠道拓展进度超预期，建华集团作为独家代理拥有25年本地经验，覆盖1000个零售点，合作将助力公司抢占3500个香港终端销售点 [1] 香港市场战略意义 - 香港即饮软饮市场预计2028年总零售额达216亿元，公司凭借产品与品牌优势有望提升市占率并贡献收入增量 [2] - 此次拓展增强国际化能力置信度，若东方树叶等大单品成功打开海外市场，将提升远期营收空间预期 [2] 财务预测与估值调整 - 下调25年收入预测（原1.32元），调整后25-27年每股收益分别为1.29、1.50、1.68元 [2] - 采用FCFF估值法得出权益价值4535亿元，按汇率0.91换算目标价44.25港元，维持买入评级 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 考虑公司包装水业务舆情后份额恢复速度慢于预期，下调收入、上调毛利率、下调费用率，预测公司25 - 27年每股收益分别为1.29、1.50、1.68元（原预测25年为1.32元），沿用FCFF估值法，得到公司权益价值为4535亿元，以港元兑人民币汇率0.91计算，对应目标价44.25港元，维持买入评级 [2][9] - 25年6月农夫山泉宣布进军香港市场，与建华集团合作打开香港本土渠道，拓展进度超预期，年内主要明星单品矩阵将在超3500个香港销售点上架，香港市场长期有望贡献收入增量，提高市场对其后续国际化预期 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|42667.22|42895.99|51095.56|59457.43|66556.46| |同比增长 (%)|28.36%|0.54%|19.11%|16.37%|11.94%| |营业利润(百万元)|13846.75|13658.92|16904.94|19948.49|22537.61| |同比增长 (%)|48.23%|-1.36%|23.76%|18.00%|12.98%| |归属母公司净利润(百万元)|12079.50|12123.30|14505.51|16897.80|18858.36| |同比增长 (%)|42.19%|0.36%|19.65%|16.49%|11.60%| |每股收益（元）|1.07|1.08|1.29|1.50|1.68| |毛利率(%)|59.55%|58.08%|59.41%|59.91%|60.11%| |净利率(%)|28.31%|28.26%|28.39%|28.42%|28.33%| |净资产收益率(%)|42.28%|37.55%|39.52%|40.39%|39.64%| |市盈率（倍）|34.30|34.18|28.57|24.52|21.97| |市净率（倍）|14.50|12.83|11.29|9.90|8.71| [3] 公司基本情况 - 股价（2025年06月30日）为40.1港元，目标价格为44.25港元，52周最高价/最低价为41.15/23.05港元，总股本/流通H股（万股）为1,124,647/503,467，H股市值（百万港币）为450,983，国家/地区为中国，行业为食品饮料，报告发布日期为2025年07月02日 [4] 公司表现情况 |时间区间|绝对表现%|相对表现%|恒生指数%| |----|----|----|----| |1周|5.67|4.05|1.62| |1月|4.43|1.07|3.36| |3月|18.24|15.48|2.76| |12月|10.58|-25.28|35.86| [5] 投资建议相关计算 - WACC计算：以所得税率25%、剔除杠杆调整0.8836、无风险收益率1.64%、市场回报率8.58%、债务成本3.5%、债务比例7%等参数为基础，计算得出公司WACC为7.73% [10] - 股权价值计算：假设公司永续增长率为3.0%，计算得出公司每股权益价值为44.25港元，企业价值（百万元）为455,546，权益价值（百万元）为453,450，每股权益价值（人民币）为40.32 [10][11] - FCFF目标价敏感性分析表展示了不同WACC和永续增长率下的目标价（单位是人民币元） [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目的预测数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业额、销售成本、营业利润等 [15] - 主要财务比率包括成长能力（营业收入、净利润同比增长）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（总资产周转率、应收账款周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）等在2023A - 2027E的预测数据 [15]

以下文章来源于36氪出海 ，作者36氪出海 36氪出海 . 36氪出海（letschuhai.com）是关注出海的行业媒体，为企业跨境提供海外咨询及专业服务，同时运营着超万人的出海生态社群。 来源｜ 36氪出海（ID：wow36krchuhai） 封面来源 ｜ Unsplash 已秘密提交香港上市申请？文远知行回应 韩国首家小米之家线下门店开业 鱼你在一起泰国首店在曼谷开业 吉利汽车正式进军希腊市场 阿里巴巴2025财年收入9963.47亿元，跨境业务表现强劲 商务部：深入推进中国和南亚国家经贸合作 易控智驾完成超4亿元D轮融资 白皮书下载｜中转卡塔尔：中企参与沙特大型项目的物流新选择 2024年，沙特港口总计处理货物3.2078亿吨，同比大幅增长14.45%。但依赖单一运输路径的供应链风险不容忽视。 卡塔尔物流企 业海湾仓储公司（GWC）近期发布白皮书，提出创新物流解决方案Flow Port。 凭借卡塔尔独特的地缘优势，Flow Port为中国制 造商开辟了进入沙特市场的快速通道。通过减少海关和港口延误、简化跟踪和交付物流、提供可预测的库存进展，Flow Port构建 起连接亚洲制造业与沙特重点开发区域的物 ...

报告公司投资评级 - 买入（首次覆盖） [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收微增但归母净利润下降，2025年Q1营收略降但归母净利润增长，公司通过多维渠道赋能、打造维生素水第二曲线等举措有望实现业绩增长 [4][5][13] 公司基本情况 - 最新收盘价13.03元，总股本和流通股本均为3.94亿股，总市值和流通市值均为51亿元，52周内最高/最低价为15.15/7.96元，资产负债率42.1%，市盈率22.47，第一大股东为李国平 [3] 财务数据 2024年 - 营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润14.15/14.15/2.24/2.07亿元，同比0.22%/0.22%/-5.55%/-5.24% [4][13] - 毛利率/归母净利率为39.08%/15.82%，分别同比3.24/-0.97pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为14.23%/6.07%/1.39%/-0.26%，分别同比2.32/1.38/0.02/1.48pct [4][13] 2025年Q1 - 营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润3.2/3.2/0.66/0.62亿元，同比-4.3%/-4.3%/16.17%/5.11% [5][14] - 毛利率/归母净利率为42.83%/20.68%，分别同比4.64/3.64pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为10.64%/6.63%/1.45%/-0.04%，分别同比-0.14/0.14/0.24/3.27pct [5][14] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为15.19/16.44/17.64亿元，同比增长7.31%/8.25%/7.32%，归母净利润2.57/2.89/3.23亿元，同比增长14.65%/12.59%/11.82%，对应EPS为0.65/0.73/0.82元，对应当前股价PE为20/18/16倍 [8] 公司策略 电商渠道 - 2025年扩充和完善电商团队，优化组织和渠道架构，调整线上产品结构，打造专属产品线；对传统货架电商平台精细化运营，构建会员体系，扶持线上经销商，提升线上营销和销售业绩 [5][15] 经销商赋能 - 差异化支持策略：强化大经销体系，根据地区和渠道特点给予费用和人员支持，开发不同产品扶持大经销商 [6][15] - 价格护城河计划：区隔电商爆品与线下专供产品，建立窜货溯源系统保护渠道利益 [6][15] 人才发展 - 开展员工培训提升计划；为新生代员工提供公平竞争与晋升环境；鼓励招聘老员工子女延续企业文化 [6][16] 产品布局 维生素水 - 顺应软饮行业口味清淡、健康有益、无糖干净、快乐悦己趋势打造第二成长曲线 [6][17] - 与同类产品相比，VitaYoung活力维他命配料表干净健康，单瓶维C含量高，定价中等 [7][17] - 通过长短视频平台、头部综艺投放广告，与优秀运动员合作推广 [7][17] 国潮饮品 - 未来推出全新国潮饮品品牌李贵妃，聚焦中式养生 [7][17]

汇源果汁此次舆论风波的起因，是国中水务于4月底发布的一则公告 。 国中水务于2 0 2 4年7月宣布计划收购汇源果汁，但历时近8个月时间后，国中水务宣告折戟。2 0 2 5年4月2 3日，国中水务公告称，原计划间 接控股汇源果汁的计划，由于交易标的股权仍处于冻结状态且存在限制转让的情形，不符合相关规定，因此拟终止本次交易，待相关限制 转让情形解除后再行评估推进的可行性。 汇源果汁曾是国内果汁饮料的巨头。在汇源果汁的发展史中，资本的运作是最重要的一笔：2 0 0 8年，可口可乐曾计划收购汇源果汁，后因 客观原因失败；此后汇源果汁逐渐落寞，直至2 0 2 2年宣布破产重整后再次被特殊投资机构挑中，一度无比接近资本市场。 尽管汇源果汁重申其经营面无虞，但这家以果汁为主打产品的饮料企业如今的生存状况与高峰时期已不可同日而语。汇源果汁主要产品为 浓缩汁与原浆调配的果汁，而在NFC（非浓缩还原汁）这一主流果汁赛道上，汇源果汁布局虽早，却难以与后来者抗衡。 再度折戟 汇源果汁创立于上世纪9 0年代初，也曾在国内中高端果汁市场上占据较高份额。由于在中国市场的影响力，可口可乐曾计划以2 4亿元收购 汇源果汁，但最终这宗交易被叫 ...

21世纪经济报道记者 吴抒颖 广州报道 多次被质疑之后，汇源果汁选择不再忍受外界的"诋毁"。 根据文盛资产的表述，"汇源体系"为上述交易投入巨额资金建设了全产业链布局，汇源作为"汇源体 系"核心企业，在经营过程中承担了较多融资功能，为关联方融资提供了巨额担保。而后由于市场环境 等客观因素影响，关联方债务违约，汇源发生流动性风险，债务风险全面爆发。 5月11日，汇源果汁在官微发布《关于网络谣言的严正声明》强调，网络上关于汇源果汁"走向末路、又 被资本耍了、悲剧" 等多篇唱衰汇源果汁言论，均为不实信息，是恶意夸大事实、抹黑汇源果汁、诋毁 民营企业及民族品牌的阴险行为。 汇源果汁表示，自2022年重整成功以来，汇源果汁经营情况一切正常，并持续改善，前不久还获知名第 三方机构认证的 "100% 果汁全国销量第一"的市场地位证明。 汇源果汁此次舆论风波的起因，是国中水务于4月底发布的一则公告。 尽管汇源果汁重申其经营面无虞，但这家以果汁为主打产品的饮料企业如今的生存状况与高峰时期已不 可同日而语。汇源果汁主要产品为浓缩汁与原浆调配的果汁，而在NFC（非浓缩还原汁）这一主流果汁 赛道上，汇源果汁布局虽早，却难以与后来者抗 ...

作为饮料赛道的常青选手，柠檬的视觉和味觉已经成为一种符号，根植于当代消费者的认知中。而今年 的柠檬，以柠檬液的形态再次卷起一股新消费浪潮。 社交媒体上对于"柠檬液"的关注度颇高，小红上关于"柠檬液推荐"的话题有104万篇笔记，还有更多测 评、科普，以及搭配咖啡、养乐多、水果、椰汁等DIY创意饮品，"柠檬液的100种喝法"合集更是带动 了年轻人踊跃尝鲜。 图片来源：小红书@Asher 以下文章来源于天下网商 ，作者天下网商 天下网商 . 记录互联网商业的人物和故事。 天气转热，夏季饮品抢跑热销。 过去一年在电商平台，柠檬液品类销售额同比增长了1200%，成为冲饮类目中的明星产品。公开资料 显示，柠檬液在主流电商平台的年销售额约为10亿，排名前三的品牌分别是水獭吨吨、柠檬共和国和 王饱饱。 柠檬液品类的热销与消费者的健康意识升级紧密相关，为了帮助消费者实现"每天一杯柠檬水"的健康生 活方式，品牌商家通过技术迭代、供应链优化等动作，让柠檬液产品实现差异化优势，在有一定饱和度 的柠檬市场开辟出了新增量。 饱和市场里的新增量 人类对于柠檬的应用，历史悠久。早在17世纪的法国巴黎，就已有商人在街头贩卖柠檬水了。在中 国， ...