今天分享的是：2025年中国无糖茶行业研究报告——从高速增长迈向结构优化与品牌分化 报告共计：24页 行业发展历经萌芽期、企业试错期、加速增长期，2022年后进入爆发增长期。2015-2024年，中国无糖饮料市场规模从22.6亿元增至570.5亿元，十年复合增 长率达43.2%，其中无糖茶饮料占2024年无糖饮料市场份额的40%。茶饮料整体市场规模也稳步提升，2018-2024年从1144亿元增至1545亿元，七年复合增长 率为5.2%。不过，2025年无糖茶销售额首次出现负增长，主要受一二线城市市场饱和、产品同质化、替代品类分流等因素影响。 产品层面，2025年旺季茉莉茶占比居首，乌龙茶紧随其后，普洱与绿茶占比稳定，主流茶种件均价均高于2024年同期，单纯价格竞争减弱，消费者更注重品 质与口感平衡。消费群体以30岁以下年轻人为主，占比达70.8%，健康诉求是核心购买动机，无糖无负担、提神醒脑、无添加等特质最受关注。 渠道方面，2025年线下渠道占比81.5%，便利店是高频即时消费核心场景，线上渠道占比18.5%但增速迅猛，下沉市场线上渗透率已升至30%。竞争格局呈 现"一超多强"态势，东方树叶以75%的市场 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] - 核心观点：中国无糖茶行业正从高速增长迈向结构优化与品牌分化阶段 [1] 2025年市场首次出现负增长标志着行业进入调整期 [18] 竞争格局高度集中形成“一超多强”局面 [68] 行业定义与市场规模 - 无糖茶定义为每100克或100毫升中糖含量不超过0.5克的茶饮料 [9] 按茶底可分为绿茶、红茶、乌龙茶、黑茶等 [9] - 中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2024年的570.5亿元十年复合增长率高达43.2% [14] 其中无糖茶饮料占据40%的市场份额 [14] - 中国茶饮料整体市场规模从2018年的1144亿元稳步增长至2024年的1545亿元七年复合增长率为5.2% [47][49] 当前市场表现与挑战 - 无糖茶销售额在2025年首次出现负增长2025年1-9月销售额同比增速为-14.0% [16][18] - 市场增长遇阻原因包括一二线城市市场趋近饱和产品同质化严重以及电解质饮料等新兴品类和传统有糖茶“低糖化”改良的竞争分流 [18] - 无糖即饮茶在即饮茶中的销售额占比从2022年1月的16%上升至2023年12月的32%但2025年前3月增速由正转负市场进入消化与巩固阶段 [51][53] 竞争格局与品牌表现 - 无糖茶市场呈现高度集中的“一超多强”格局农夫山泉旗下东方树叶以75%的市场份额占据绝对主导地位三得利乌龙茶以10%的份额位居第二 [66][68] - 2025年上半年中国即饮茶市场CR5从77.3%提升至79.6%CR10从88.2%升至90.2%头部集中度加剧 [56][57] 康师傅份额从29.5%下滑至27.7%而东方树叶份额增长亮眼 [57][58] - 在2025年上半年京津冀即饮茶份额Top20商品中东方树叶独占7席其茉莉花茶500ml单品以9.1%的市占率位居第一 [60][61] 产品结构与消费趋势 - 按茶种划分2025年旺季茉莉茶销售占比约31.6%乌龙茶占比32.4%普洱茶占比14.4% [21] 主流茶种件均价均高于2024年同期单纯价格竞争减弱 [24] - 无糖茶消费群体高度年轻化30岁以下消费者占比高达70.8% [30][31] 购买动机以健康诉求为主导“无糖无负担”占比63.6%“提神醒脑”占比56.9% [33][34] - 销售渠道以线下为主导占比81.5%其中便利店贡献23.5%的销售额线上渠道占比18.5%但增速迅猛 [28][29] 重点企业分析 - 农夫山泉营业收入从2020年的228.8亿元增长至2024年的429.0亿元 [70][71] 茶饮料产品营收占比从2020年的13.5%攀升至2025年上半年的39.4%超越包装饮用水成为公司第一增长极 [72][74] - 新锐品牌果子熟了通过差异化风味和场景营销快速渗透其无糖茶市场份额从2023年的0.32%跃升至2024年的3.03%2025年上半年预测达3.50%位列行业第三 [81][83] 行业驱动因素 - 核心驱动因素包括消费者健康饮食意识提升 [38] 无菌冷灌装、低温萃取等技术改革优化了无糖茶口感 [39] 国家健康政策如《健康中国行动》对行业的支持 [40] 以及企业的产品创新与营销推广 [41]

10月30日，胡润研究院发布《2025胡润女企业家榜》。其中，翰森制药创始人钟慧娟以1410亿元财富首 次成为中国女首富，成为该榜单创立20年来第八位登顶的女性，也是首位来自生命健康领域的女首富。 | | | | 《2025胡润女企业家榜》前十名 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 姓名 | 财富 (亿元人民币) | 财富变化 | 公司 | 主业 | 居住地 | 年龄 | | 11 | 钟慧娟、孙远母女 | 1,410 | 83% | 朝森 | 医药 | 连云港 | 64, 38 | | 21 | 周群长 | 用糖及亚 1,100 | 75% | 蓝色科技 | 消费电子 | 长沙 | રેર | | 31 | 宗農利 | 875 | 8% | 好哈哈 | 饮料 | 杭州 | 43 | | 41 | 王来春 | 855 | 38% | 立讯精密 | 消费电子 | 深圳 | ટેક | | 51十日: | 那岸段 | 830 | 25% | 新鸡基 | 房地产 | 香港 | તેર | | 6. 后 | 曾芳勤 | 695 ...

钟睒睒第四次成为中国首富。 10月28日，胡润研究院公布了最新一期的《2025衡昌烧坊·胡润百富榜》，榜单显示农夫山泉创始人钟睒睒以5300亿元的财富再度成为中国首富，这也是 71岁的他第四次荣登首富宝座，追平自胡润富豪榜1999年进入中国27年以来企业家登顶次数最多的纪录。此前马云曾在2014年、2015年、2016年和2019年 四次登顶中国首富。钟睒睒则在2021年、2022年、2023和2025年成为中国首富。 | 雕酱 | 排名 | 姓名 | 财富 (亿元 | 淡霜 | 公司 | 高能地 | 菲测 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 전기업 | | 人民间) | | | | | | 1 | 1 | 钟滕滕 | 5,300 | 56% | 养生堂 | 浙江杭州 | 饮料、医疗保健 | | 2 | -1 | 张一鸣 | 4,700 | 34% | 字节跳动 | 新加坡 | 社交媒体 | | 3 | 0 | 马化腾 | 4,650 | 48% | 腾讯 | 香港 | 互联网服务 | | 4 | 2 | 曾毓群 | 3,300 | ...

摘要：靠东方树叶逆袭？（欢迎关注闺蜜财经） 这是@闺蜜财经的第1722篇原创 舆论的聚光灯第四次打在71岁的钟睒睒身上。 10月28日，《2025胡润百富榜》显示，钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首富，并刷新了中国首富的财富纪录，比第二名张一鸣高出 600亿元，相当于一个中型上市公司的市值。 | | 排名 排名变化 | 姓名 | 财富(亿元人民币) | 涨幅 | 公司 | 居住地 | 之什 | 电影 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | - | 钟滕陵 | 5,300 | 56% | 乔生堂 | 新闻 苏州 | 饮料、医疗保健 | 71 | | 2 | -1 | SK -- IG | 4,700 | 34% | 子 13月21 | 新加坡 | 社交媒体 | 42 | | 3 | 0 | 马化腾 | 4,650 | 48% | 腾讯 | 首卷 | 目联网服务 | 54 | | 4 | 2 | 曾与方 | 3,300 | 65% | 宁德时代 | 福建宁德 | 锂电池 | 57 | | 5 | 14 ...

一、中国无糖茶行业现状：健康消费趋势催生市场机遇，行业发展面临挑战 1、 中国无糖茶：市场规模增长，成无糖饮料重要组成 2015-2024年中国无糖饮料市场规模呈持续上升趋势，市场规模由2015年的 22.6亿元 上升至2024年的 570.5亿元 ，十年复合增长率高达 43.2% 。这一趋势 主要 由于各年龄层健康意识提升和甜味剂技术的发展 。 健康意识层面，年轻群体为保持身材，对无糖饮料青睐有加；中老年群体出于预防糖尿病、控制体重等健康考量，也更倾向选择无糖饮品；儿童家长则关 注孩子的糖分摄入，避免龋齿等问题，会为孩子挑选无糖饮料。 2024年中国无糖饮料市场中，无糖茶饮料占据 40% 的市场份额，在无糖饮料品类中占据重要地位。近年来，无糖茶饮料起势逐渐明显，这既源于消费者 对茶饮料天然、健康属性的认可，也和茶饮料企业不断创新，推出契合大众口味与健康需求的产品密切相关。 数据来源：国家统计局、中国饮料工厂协会、灼识咨询、勤策消费研究 2、中国无糖茶销售额增长遇阻，2025年首现负增长 无糖茶销售额在经历了2023年至2024年初的爆炸式增长后，增速逐步放缓，2025年，无糖茶销售额 首次出现负增长 。 无 ...

2025年胡润百富榜核心发现 - 钟睒睒以5,300亿元人民币财富第四次登顶首富，财富同比增长56%，增幅达1,900亿元 [2][3] - 其领先优势显著，财富比第二名张一鸣（4,700亿元）高出600亿元 [10] - 雷军财富增长最为迅猛，达151%，财富值为3,260亿元 [3] 钟睒睒的财富构成与股权结构 - 财富主要来源于对农夫山泉和万泰生物的高比例持股 [4] - 持有农夫山泉约84%的股份 [4][26] - 持有万泰生物约73.5%的股份 [4][26] - 截至2025年6月30日，钟睒睒与养生堂合计持有万泰生物73.49%的股份 [5] - 基于两家公司10月28日市值计算（农夫山泉5,378亿元，万泰生物711.38亿元），其持股财富约5,040.38亿元 [6] 农夫山泉的业务模式与竞争优势 - 商业模式为高毛利率的“水生意”，具备强抗周期能力 [10][12] - 通过“天然水”概念和优质水源地（如千岛湖、长白山）建立品牌溢价，维持高毛利率 [13] - 全国生产基地布局将运输成本控制在营收的6%以下，远低于饮料行业12%的平均水平 [15] - 采用水源特许经营权的轻资产模式，规避重资产投入风险 [15] - 包装水市场占有率达26% [27] 农夫山泉的增长驱动力：茶饮业务 - 茶饮料板块（主要包括东方树叶和茶π）成为关键第二增长曲线 [19] - 2023年上半年茶饮料营收达52.86亿元，同比增长约59.8% [19] - 东方树叶无糖茶系列在2025年增速达50% [15] - 东方树叶已连续多年占据中国无糖茶市场超过50%的份额 [21] - 成功因素包括强大的分销渠道、Log6无菌标准技术、契合健康趋势及持续产品创新 [22] 万泰生物的业务模式与增长潜力 - 商业模式为高市占率的“健康生意”，与农夫山泉形成“防御+进攻”的财富组合 [10][26] - 国产首支HPV疫苗（二价）拥有较高市场占有率，形成近乎垄断的竞争格局，现金流质量高 [16] - 当前亏损主要源于研发投入扩大、产能扩张成本及库存与销售费用增加，属于战略性投入 [18] - 最大的增长潜力在于九价HPV疫苗的上市预期，将打开数百亿级增量市场 [16] 钟睒睒的商业哲学与产业布局逻辑 - 产业布局围绕兼具刚需与高频消费特征的赛道，如瓶装水（人均年消费50升）和HPV疫苗（适龄女性达3亿人） [25] - 精准捕捉政策红利，如在2016年疫苗新政和2020年“水十条”标准提升等关键节点卡位 [25] - 通过高度集中的股权控制（两家核心公司持股均超73%），实现快速决策，避免投资人掣肘 [26] 面临的挑战与未来展望 - 包装水市场26%的市占率已接近天花板 [27] - 沃森生物等竞争对手的九价疫苗进入临床三期，构成竞争压力 [27] - 71岁的年龄带来了接班人问题 [27] - 未来增长可能来源于东南亚建厂的国际化布局和带状疱疹疫苗的研发储备 [27]

71 岁的钟睒睒又成中国首富了！2025 年最新百富榜显示，他以 5300 亿身家第四次登顶，比去年多赚 1900 亿，创下胡润榜 26 年来中国首富的财富纪录。但 你可能不知道，26 年前中国第一位首富荣毅仁，身家仅 80 亿；更没人想到，曾靠房地产、互联网登顶的王健林、马云，如今已被 "卖水的" 甩在身后。中 国首富的宝座 26 年换了 18 人，每个名字背后，都是一个时代的经济密码，今天就来扒一扒，从 "红色资本" 到 "消费帝国"，首富们的更迭，到底藏着中国 经济的哪些变与不变？ 中国首富变迁与时代印记 中国首富的更迭，是一部浓缩的中国经济发展史。从 1999 年英国人胡润制作出第一份 "中国富豪榜单 50 强" 开始，"首富" 一词正式进入中国公众视野。26 年来，共有 18 位不同的企业家或家族登顶中国首富宝座，见证了中国从计划经济向市场经济转型、从制造业大国向创新型国家迈进的历史进程。 2025 年 10 月 28 日，胡润研究院发布的《2025 衡昌烧坊・胡润百富榜》显示，71 岁的农夫山泉创始人钟睒睒以5300 亿元财富第四次登顶中国首富，较去年 增长 1900 亿元，不仅刷新个人纪录，更成 ...

10月28日，胡润百富榜发布。 | 排名 排名变化 | | 姓名 | 财富 (亿元人民币) | 涨幅 | 公司 | 居民的 | 主业 | 电影 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 1 | 钟滕滕 | 5,300 | 56% | 养生堂 | 浙江杭州 | 饮料、医疗保健 | 71 | | 2- | -1 | 张一鸣 | 4,700 | 34% | 字节跳动 | 新加坡 | 社交媒体 | 42 | | 3 | 0 | 马化腾 | 4,650 | 48% | 腾讯 | 香港 | 互联网服务 | ਟੇਕ | | 4 | 12 | 曾毓群 | 3,300- | - 65% | 宁德时代 | 福建宁德 | 锂电池 | 57 | | 5 | 14 | 雷军 | 3,260 | 151% | 小米 | 北京 | 智能硬件与技术、投资 | રેણ | | 6 | 0 | ] 器 | 3,200 | 60% | 网易 | 浙江杭州 | 互联网技术 | ਟੇਕ | | 7 | -3 | 黄峥 | 3,140 | 28% | 拼多多 | 上海 ...

财务业绩 - 2025年上半年公司实现收入256亿元，同比增长16% [1] - 2025年上半年公司实现归母净利润76亿元，同比增长22% [1] - 利润增速快于收入增速，主要得益于规模效应 [1] - 公司预计2025-2027年营收分别为505亿元、570亿元、633亿元 [2] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为153亿元、176亿元、197亿元 [2] - 目前股价对应市盈率分别为36倍、32倍、28倍 [2] 盈利能力 - 2025年上半年公司毛利率为60.32%，同比提升1.54个百分点 [2] - 2025年上半年公司净利率为29.75%，同比提升1.61个百分点 [2] - 毛利率提升主要因PET、纸箱及白糖等原材料采购价格下降 [2] - 销售费用率同比下降，因广告促销开支与物流费率下降 [2] - 与2018年相比，2025年上半年毛利率和净利率分别提升6.98和12.16个百分点 [2] - 公司盈利能力位于行业领先水平，管理费用率持续优化 [2] 分品类表现 - 2025年上半年茶饮料收入101亿元，同比增长20%，占总收入39% [1] - 2025年上半年包装水收入94亿元，同比增长11%，占总收入38% [1] - 2025年上半年功能性食品收入29亿元，同比增长14%，占总收入11% [1] - 2025年上半年果汁饮料收入26亿元，同比增长21%，占总收入10% [1] - 包装水产品受去年舆情影响逐步消退 [1] - 茶饮料整体实现双位数增长 [1] 市场与营销活动 - 公司在低基数与舆论好转下加大费用投放力度，销售实现回升 [1] - 今年4月茶饮料品牌开启"开盖赢奖"活动，并配合新广告在全国各大城市地铁、户外候车亭进行投放 [1] - 茶饮料市场份额持续提升 [1] - 6月公司推出碳酸茶新品"冰茶"，以100%真茶叶萃取且不使用茶粉 [1] - 功能饮料方面，上半年公司借助社媒加强与消费者互动，推进品牌年轻化举措 [1] 行业地位与展望 - 公司是饮料行业的龙头企业，已建立强品牌心智与渠道壁垒 [2] - 看好公司强研发力、品牌心智与渠道精耕下长期引领饮料行业增长 [2] - 公司天花板持续抬高 [2]