纪要涉及的公司与行业 * **公司**：科达利[1] * **行业**：锂电池结构件、汽车结构件、机器人（关节模组、谐波减速器等）[2][3] 核心业务结构与现状 * 公司主营业务为**锂电池结构件**，占比超过九成，汽车结构件为补充[3] * 公司1996年成立，从精密结构件逐步转向汽车及锂电池结构件[3] * 公司正通过合资方式拓展**机器人业务**，方向包括关节模组、谐波减速器等，但当前业绩贡献主要来自传统锂电结构件[2][3] 财务与经营表现 * **汽车结构件业务**：收入体量约为**7亿元**，增速相对较慢，主要受制于整车供应链封闭、零部件导入周期长[2][5] * **锂电池结构件业务**：预计同比增长**20%左右**，与行业增速接近[2][6] * 公司经营利润率维持在**10%~12%** 区间，在行业承压阶段展现出较强的成本管理和盈利韧性[2][6][9] * **2025年预测**：营收规模预期接近**150亿元**，净利润预期**17~18亿元**，净利润率约**12%**[15] * **2026年预测**：产值规模预期**180亿元左右**，同比增速接近**20%**，净利润预期**21~22亿元**[15] 市场空间与竞争地位 * 单位GWh电池对应的结构件价值量约为**3,000万元**[2][8] * 按行业需求量**2000多GWh**测算，结构件市场规模接近**五六百亿元**[2][8] * 公司行业占有率接近**30%**，份额较高，具备规模效应[2][8] 产能布局与增长驱动 * 公司总表观产能规模对应产值接近**150亿元**[4][10] * 公司前瞻布局海外市场（德国、瑞典、美国、马来等）[10] * 基于下游需求指引，公司在2025年底给出**1,000GWh以上**的前瞻排产指引[4][11] * 后续年化产值规模有望爬坡至**150~180亿元**，业绩增长持续性有望维持在**20%~30%**，取决于重点客户排产目标完成度[4][11] 研发与能力壁垒 * 研发人员占比接近**20%**，维持较高的研发费用率[4][12] * 公司具备强技术、强规模效应与偏重资产的前瞻性产能布局，形成了研发、技术、产能与规模效应等多重壁垒[4][12] 机器人业务进展 * **合作模式**：通过合资（与伟达力、伟创电气、蒙利等成立子公司）进行体外孵化，待产品成熟后再拓展业务[2][6][13] * **产品方向**：谐波减速器、关节模组、灵巧手等，产品型谱较丰富[13][14] * **阶段性进展**：2025年三、四季度进行了谐波减速器等相关产品送样，市场有传言可能获得下游重点海外头部客户认可[4][13] 下游需求与行业展望 * 锂电池下游需求主要来自**新能源车**和**储能**[2][7] * 新能源车市场增速预计将从约30%逐步放缓至**10%-20%** 区间[7] * 储能市场一致预期增速在**50%-60%** 以上[2][7] * 两者共同作用下，中游需求预期仍有希望维持在**20%** 以上[2][7] 估值与市值展望 * 当前市值对应2025年估值约**20~21倍**，处于主业合理估值区间，机器人业务估值基本未体现[15] * **中期市值测算**：基于2027年预测，给予传统结构件主业**20倍**估值，对应约**500亿**市值[17] * **机器人业务潜在贡献**：假设中期市场空间达小几百亿，公司市占率接近10%，净利润率10%，给予10-20倍估值，有望在3-5年内贡献**50~100亿**市值[17] * 综合中期目标市值约**600亿**，相对现有市值仍有**30%左右**的空间[17] 关键跟踪点与风险 * 锂电下游需求景气度（尤其是动力需求）的修复程度[16] * 碳酸锂价格波动是否对储能造成扰动[16] * 谐波产品突破相关进展的验证[16] * 机器人产业端海外头部玩家的产线切换、爬坡及产品放量节奏[16]

公司股价与市场表现 - 2月9日，公司股价上涨5.04%，收报177.99元/股，成交额11.25亿元，换手率3.30%，总市值489.37亿元 [1] - 招商资管核心优势混合D基金在四季度减持公司股票1500股，截至四季度末持有2800股，占基金净值比例1.89%，为公司第七大重仓股 [2] - 基于持股数据测算，该基金在2月9日因公司股价上涨浮盈约2.39万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市科达利实业股份有限公司，成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造 [1] - 公司主营业务收入构成中，锂电池结构件占比96.52%，汽车结构件占比3.26%，其他（补充）占比0.13%，其他结构件占比0.09% [1] 相关基金与基金经理信息 - 重仓公司的招商资管核心优势混合D基金成立于2025年1月23日，最新规模为1425.34万元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.4%，近一年收益率为34.54%，成立以来收益率为37.06% [2] - 该基金的基金经理为蔡霖，累计任职时间3年257天，现任基金资产总规模1.4亿元，任职期间最佳基金回报为35.49% [3]

公司股价与基本面 - 2月3日，科达利股价上涨5.33%，报收159.81元/股，成交额9.46亿元，换手率3.05%，总市值达439.39亿元 [1] - 公司主营业务为精密结构件研发和制造，其中锂电池结构件收入占比高达96.52%，汽车结构件收入占比为3.26% [1] 机构持股情况 - 广发基金旗下广发国证新能源车电池ETF（159755）于2023年第三季度新进成为科达利十大流通股东，持有188.24万股，占流通股比例0.96%，2月3日该持仓浮盈约1522.87万元 [2] - 广发基金旗下另一只基金广发国证新能源电池ETF（159305）在2023年第四季度增持科达利1.72万股，总持股达5.29万股，占基金净值比例3.39%，为第九大重仓股，2月3日该持仓浮盈约42.83万元 [4] 相关基金产品表现 - 广发国证新能源车电池ETF（159755）最新规模为140.86亿元，今年以来亏损3.62%，但近一年收益达60.64% [2] - 广发国证新能源电池ETF（159305）最新规模为2.47亿元，今年以来亏损0.11%，近一年收益为59.62%，自成立以来收益达84.78% [4]

公司股价与交易表现 - 1月30日，科达利股价下跌5.03%，报收149.58元/股 [1] - 当日成交额为6.68亿元，换手率为2.22% [1] - 公司总市值为411.26亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市科达利实业股份有限公司，成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造 [1] - 主营业务收入构成中，锂电池结构件占比96.52%，汽车结构件占比3.26%，其他业务合计占比0.22% [1] 基金持仓与影响 - 华泰柏瑞低碳经济智选混合A（015100）四季度重仓科达利，持有8.26万股，占基金净值比例为3.94%，为第七大重仓股 [2] - 按当日股价跌幅测算，该基金持仓科达利产生约65.42万元的浮亏 [2] - 该基金成立于2022年8月2日，最新规模为2.81亿元，今年以来收益为4.24%，近一年收益为40.24%，成立以来亏损35.11% [2] 基金经理信息 - 华泰柏瑞低碳经济智选混合A（015100）的基金经理为赵楠 [3] - 赵楠累计任职时间为10年265天，现任基金资产总规模为4.43亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为115.8%，最差基金回报为-37.7% [3]

公司股价与交易数据 - 1月19日，泰鸿万立股价上涨0.25%，成交额为4066.84万元 [1] - 当日融资买入361.92万元，融资偿还403.49万元，融资净卖出41.57万元 [1] - 截至1月19日，融资融券余额合计7670.95万元，其中融资余额7640.33万元，占流通市值的5.10% [1] - 1月19日融券卖出200股，金额3976元，融券余量1.54万股，融券余额30.62万元 [1] 公司股东结构变化 - 截至10月31日，股东户数为2.44万户，较上期减少19.55% [2] - 截至10月31日，人均流通股为3087股，较上期增加27.35% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.09亿元，同比增长28.60% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.45亿元，同比增长21.10% [2] 公司基本情况 - 公司全称为浙江泰鸿万立科技股份有限公司，位于浙江省台州市，成立于2005年8月18日，于2025年4月9日上市 [1] - 公司主营业务为汽车结构件、功能件的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：结构件71.24%，功能件18.60%，边角料7.90%，模具2.11%，材料及其他0.14%，其他0.01% [1]

市场交易与融资融券情况 - 2025年1月16日，科达利股价上涨4.06%，成交额达12.01亿元 [1] - 当日融资买入9235.62万元，融资偿还1.05亿元，融资净卖出1256.76万元 [1] - 截至1月16日，融资融券余额合计6.63亿元，其中融资余额6.58亿元，占流通市值的1.46%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券卖出800股，金额13.13万元，融券余量2.45万股，融券余额402.05万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为精密结构件研发和制造，锂电池结构件收入占比高达96.52%，汽车结构件占比3.26% [1] - 截至2025年9月30日，股东户数为2.14万户，较上期减少4.91%，人均流通股9210股，较上期增加5.31% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入106.03亿元，同比增长23.41%，归母净利润11.85亿元，同比增长16.55% [2] - 公司自A股上市后累计派现13.12亿元，近三年累计派现10.22亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股777.15万股，较上期增加112.80万股 [3] - 泉果旭源三年持有期混合A为第三大流通股东，持股668.46万股，较上期减少401.38万股 [3] - 华夏能源革新股票A为第六大流通股东，持股303.44万股，数量较上期不变 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股280.57万股，较上期减少1.47万股 [3] - 农银新能源混合A为第八大流通股东，持股248.69万股，较上期减少49.01万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF为新进第九大流通股东，持股188.24万股 [3] - 东方新能源汽车主题混合为第十大流通股东，持股159.75万股，较上期减少315.73万股 [3] - 国投瑞银新能源混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司近期业务进展 - 公司与中国台湾钜量创新绿能股份有限公司共同设立控股子公司信创智冷（安徽）精密技术有限公司，并于12月29日完成工商登记 [1] - 英特尔专家代表团到访公司，双方就先进散热技术及高功耗算力基础设施展开深度交流，达成初步合作意向 [1] - 公司董事长表示，液冷业务已拿到AMD的打样订单，并有望在明年二季度进入英特尔产业链 [1] 液冷业务布局与规划 - 公司与钜量创新的技术团队已获得AMD下一代高算力CPU水冷板的打样订单，目标于2026年一季度实现相关产品的批量交付 [2] - 英特尔与公司拟共同制定面向高功耗AI服务器的先进散热解决方案，并通过新设立的合资公司平台加速技术验证与应用落地 [2] - 公司超流体CDU产品预计在2026年4月取得英特尔的性能、功能认证，产品有望导入英特尔指定供应链 [2] - 全球进入6G市场，芯片算力对散热的要求比当前高了2倍 [2] - 公司液冷产品从通信基站向算力、储能场景延拓，在算力液冷上布局极端散热场景，在储能液冷方面北美工厂已获客户定点并进入正浩等国内供应链 [3] 多业务板块协同发展 - 公司业务聚焦通讯、汽车、半导体及液冷四大板块，多个板块将在2026年集中发力 [4] - 通讯基站主要客户为华为、LG、三星和诺基亚，通讯板块与液冷板块可产生较强协同 [4] - 公司针对高功率基站散热问题，前瞻布局全球通信行业最早量产的“散热+可钎焊压铸”产品，并已成功实现规模化量产 [4] - 2025年国内三大运营商5G-A计划投资额接近200亿元，6G基站或在2030年前后大规模商用 [4] - 半导体业务已稳定切入多家行业头部客户供应链，业务涵盖半导体设备机械臂、核心腔体等，具备从单一结构件向系统级模组供货的能力 [4] - 汽车领域大客户包括特斯拉（合作已10年）、奔驰等，公司美国工厂已营业并与北美大型主机厂合作，已向博世、江淮、赛力斯供货 [5] - 公司凭借与特斯拉的合作关系切入人形机器人赛道，向特斯拉人形机器人供应结构件 [5]

公司股价与交易表现 - 12月30日，公司股价上涨1.37%，报收161.00元/股 [1] - 当日成交额为6.40亿元，换手率为2.05% [1] - 公司总市值为440.77亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市科达利实业股份有限公司，成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造 [1] - 主营业务收入构成中，锂电池结构件占比96.52%，汽车结构件占比3.26%，其他结构件占比0.09%，其他(补充)占比0.13% [1] 基金持仓动态 - 中欧基金旗下产品“中欧碳中和混合发起A”在三季度增持公司股票5万股，截至三季度末持有35万股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为5.88%，为公司第四大重仓股 [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓公司股票浮盈约75.95万元 [2] 相关基金产品表现 - “中欧碳中和混合发起A”成立于2022年3月4日，最新规模为3.02亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为39.23%，同类排名2085/8087；近一年收益率为38.38%，同类排名1909/8085；成立以来收益率为-1.06% [2] - 该基金经理为刘伟伟，累计任职时间4年327天，现任基金资产总规模88.26亿元，任职期间最佳基金回报为156.18%，最差基金回报为-23.45% [3]

公司股价与交易表现 - 12月29日，科达利股价上涨5.01%，报收160.66元/股，成交额达7.78亿元，换手率为2.56%，总市值为439.84亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市科达利实业股份有限公司，成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造，其主营业务收入构成为：锂电池结构件占96.52%，汽车结构件占3.26%，其他(补充)占0.13%，其他结构件占0.09% [1] 基金持仓情况 - 中泰证券资管旗下基金“中泰星锐景气成长混合A（018372）”在第三季度重仓科达利，持有9200股，占基金净值比例为2.86%，为第十大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓科达利单日浮盈约7.05万元 [2] 相关基金表现 - “中泰星锐景气成长混合A（018372）”成立于2023年7月18日，最新规模为3035.84万元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.11%，同类排名3686/8159；近一年收益率为23.61%，同类排名3764/8147；成立以来收益率为7.32% [2] 基金经理信息 - “中泰星锐景气成长混合A（018372）”的基金经理为高兰君 [3] - 高兰君累计任职时间为6年194天，现任基金资产总规模为6287.14万元，其任职期间最佳基金回报为126.62%，最差基金回报为6% [3]

公司股价与交易表现 - 12月29日，科达利股价上涨5.01%，报收160.66元/股，成交额达7.70亿元，换手率为2.53%，总市值为439.84亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 深圳市科达利实业股份有限公司成立于1996年9月20日，于2017年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为精密结构件的研发和制造，其主营业务收入构成为：锂电池结构件占96.52%，汽车结构件占3.26%，其他(补充)占0.13%，其他结构件占0.09% [1] 基金持仓与影响 - 红土创新基金旗下产品“红土创新科技创新3个月定开混合A（009467）”在三季度重仓科达利，持有3.49万股，占基金净值比例为5.73%，为第七大重仓股 [2] - 基于12月29日股价上涨，测算该基金持仓单日浮盈约26.73万元 [2] - 该基金成立于2021年12月3日，最新规模为9328.26万元，今年以来收益率为32.27%，近一年收益率为27.17%，成立以来收益率为-4.62% [2] 相关基金经理信息 - “红土创新科技创新3个月定开混合A”的基金经理为张洋，其累计任职时间为195天，现任基金资产总规模为1.19亿元，任职期间最佳基金回报为20.72%，最差基金回报为20.45% [3]