信用评级终止 - 中诚信国际终止对泉峰汽车的主体信用评级及"泉峰转债"的债项信用评级，自公告发布之日起评级结果失效并不再更新 [2] - 终止原因是泉峰汽车已无使用中诚信国际评级的存续债券 [1] 可转债赎回情况 - 公司行使"泉峰转债"提前赎回权，对赎回登记日登记在册的"泉峰转债"全部赎回 [1] - 截至2025年7月29日赎回登记日，"泉峰转债"余额为2113万元（21130张），占发行总额的0.34% [1] - 赎回兑付总金额2140.7万元（含当期利息），赎回款于2025年7月30日发放 [1] 前期评级状况 - 2025年6月23日中诚信国际维持泉峰汽车主体及"泉峰转债"信用等级为A+ [1] - 同时将主体及债项信用等级列入信用评级观察名单 [1]

评级终止公告 - 中诚信国际终止对南京泉峰汽车精密技术股份有限公司的主体信用评级及"泉峰转债"的债项信用评级，自公告发布之日起评级结果失效 [1][2] - 终止原因是泉峰汽车已无使用中诚信国际评级的存续债券，符合相关监管制度和《中诚信国际终止评级制度》 [2] 可转债赎回情况 - 泉峰汽车行使"泉峰转债"提前赎回权，赎回登记日（2025年7月29日）收市时债券余额为211.3万元（21,130张），占发行总额的0.34% [1] - 赎回兑付总金额为214.07万元（含当期利息），赎回款于2025年7月30日发放 [1] - 截至公告出具日，"泉峰转债"已赎回完毕并完成摘牌 [1] 历史评级记录 - 中诚信国际曾于2025年6月23日维持泉峰汽车主体及"泉峰转债"的信用等级为A+，并将其列入信用评级观察名单 [1]

赎回条款执行情况 - 公司股票在2025年6月12日至7月8日期间有15个交易日收盘价不低于转股价7.89元/股的130%（即10.257元/股），触发可转债有条件赎回条款 [1] - 公司董事会审议通过提前赎回议案，决定对赎回登记日登记在册的泉峰转债全部赎回 [2] - 赎回价格为101.311元/张，计算公式为面值100元加当期应计利息1.311元/张 [2] 赎回实施结果 - 截至2025年7月29日赎回登记日，泉峰转债余额为2,113,000元（21,130张） [2][5] - 赎回兑付总金额为2,140,701.43元（含当期利息），赎回款发放日为2025年7月30日 [1][5] - 自2025年7月25日起泉峰转债停止交易，7月29日收市后未转股可转债全部冻结 [5] 转股情况 - 累计617,887,000元泉峰转债转换为公司股份，转股数量78,221,487股，占可转债转股前公司已发行股份总额的38.84% [2] - 通过可转债转股，公司无限售条件流通股增加50,190,383股，总股本增加至339,553,548股 [4][5] - 变动前股本为2025年6月30日收市后的289,363,165股 [4][5] 公司影响 - 赎回兑付总金额2,140,701.43元不会对公司现金流产生重大影响 [5] - 可转债提前赎回完成后，公司总股本增加，资本结构得到优化 [5] - 本次赎回不会对公司日常经营产生重大影响 [5]

可转债市场动态 - 泉峰转债将于7月24日迎来最后交易日 [1] - 精锻转债、恒辉转债、伟隆转债、北陆转债也将陆续迎来最后交易日 [1] 市场规模预测 - 下半年可转债市场规模可能缩减至6000亿元以下 [1] - 新券供给节奏未明显加快是主要原因 [1] 后市展望 - 可转债市场有望在正股拉动下震荡走高 [1] - 增量资金入场可能进一步推动市场上涨 [1]

可转债市场动态 - 泉峰转债7月24日为最后交易日 赎回价格为101.3110元/张 当日收盘价116.95元 未及时转股将损失超13% [1] - 精锻转债 恒辉转债 伟隆转债 北陆转债分别于7月25日 7月28日 7月28日 7月30日迎来最后交易日 未及时操作或损失32.67% 32.31% 22.97% 19.97% [2] - 可转债新规新增最后交易日"Z"标识 停止交易后仍有3个交易日转股时间 [2] 市场规模变化 - 截至7月24日可转债市场总存量6590.85亿元 较年初下降745.37亿元 [3] - 业内人士预计下半年市场规模或缩减至6000亿元以下 [1][3] - 2025年存量转债剩余期限中位数降至3年 预计2026年底到期退市转债超100只 [3] 市场表现与展望 - 7月24日中证转债指数上涨0.79%报463.04 7月累计上涨4.37% [3] - 可转债市场有望在正股拉动及增量资金入场下继续震荡走高 [1][4] - 权益市场增量资金流入 赚钱效应提升的正反馈机制正在形成 [4] 投资机会 - 质地较好的存量转债及新发行中的中大市值转债值得关注 [2] - 临期转债增多促转股意愿提升 下修博弈机会或逐渐增多 [3] - 提议下修后5日涨幅较高 建议结合剩余期限 促转股意愿筛选潜在下修标的 [3]

证券停复牌情况 - 因提前赎回可转换债券，泉峰汽车相关证券停牌 [1] - 可转债债券停牌，赎回登记日为2025年7月29日 [3] - 赎回款发放日为2025年7月30日 [3] 赎回条款及条件 - 公司股票自2025年6月12日至2025年7月8日有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格7.89元/股的130%（即10.2570元/股），触发赎回条款 [4] - 赎回价格为101.3110元/张，其中当期应计利息为1.3110元/张 [6] - 赎回对象为2025年7月29日收市后登记在册的全部可转债持有人 [6] 交易及转股安排 - 最后交易日为2025年7月24日，最后转股日为2025年7月29日 [3] - 截至2025年7月17日收市后，距离最后交易日剩5个交易日，距离最后转股日剩8个交易日 [3] - 赎回完成后，可转债自2025年7月30日起摘牌 [3] 赎回价格计算 - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中B为票面总金额，i为票面利率1.50%，t为计息天数319天 [6] - 赎回价格=可转债面值+当期应计利息=100+1.3110=101.3110元/张 [6] - 税后赎回金额为101.0488元/张（个人投资者）或101.3110元/张（机构投资者） [6] 赎回程序及影响 - 公司将在赎回期结束前披露赎回提示性公告 [7] - 赎回登记日次一交易日起，未转股的可转债将被冻结 [7] - 赎回款将于2025年7月30日发放，未办理指定交易的投资者赎回款暂由中登上海分公司保管 [8] 投资者注意事项 - 投资者需在最后交易日或转股日前完成交易或转股 [8] - 二级市场价格（122.692元/张）与赎回价格（101.3110元/张）差异较大，未及时操作可能面临损失 [9] - 被质押或冻结的可转债需在停止交易日前解除，否则可能被强制赎回 [9]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025 年 7 月 1 日起反内卷政策持续发力，汽车及纺织服饰行业接力落地，制造板块转债估值抬升，权益市场驱动下强赎集中触发，临期转债博弈空间缩窄 [1][10][15] - 半年报业绩预告显示预喜率过半，资源品企业占优，7 - 8 月资源品业绩或延续，硅链上游转债盈利或改善 [3][19] - 上周转债市场上涨，多数板块表现偏强，仅高评级转债转股溢价率抬升 [22][32] - 上周 4 只转债公告赎回，无转债董事会提议下修，华辰、路维转债上市，广核转债发行，待发规模约 70 亿 [4][54] 各目录总结 一、"反内卷"行情持续升温，强赎集中触发 - 7 月 1 日中央提出治理企业低价无序竞争，汽车及纺织服饰行业"反内卷"落地，制造板块转债估值抬升，截至 7 月 11 日拟合溢价率较前周五 +0.45pct [1][10] - 6 月底"反内卷"行情启动后，万得可转债正股加权指数上涨 7.88%，多数转债累计赎回条款触发天数，截至 7 月 11 日，10 只转债公告赎回待退市，50 只转债有赎回累计天数 [12] - 7 月强赎概率 62.0%，位于 2021 年以来第二高点，强赎转债延续"老龄化"特征但较 2024 年小幅回落，部分"次新券"积极赎回 [15] - 权益市场高波下，0 - 1 年及 1 - 2 年剩余期限转债拟合溢价率分别较 6 月底抬升 1.94pct 和 1.85pct 至 19.44%和 25.72%，临期转债博弈空间缩窄 [2][15] 二、半年报业绩窗口，预告表现如何？ - 截至 7 月 11 日，转债市场 463 家上市公司中 40 家发布中报业绩预告，披露率 8.64%，预喜率 60.00%，业绩线索集中于资源品行业 [3][19] - 7 - 8 月夏季用电高峰和涨价叠加"反内卷"支撑价格，资源品业绩兑现或延续，光伏行业限产背景下硅链上游转债盈利或改善 [19] 三、市场复盘：转债周度上涨，估值高位微升 （一）周度市场行情：转债市场上涨，多数板块表现偏强 - 上周主要股指上涨，转债市场跟涨，已发行未到期可转债 480 支，余额规模 6538.87 亿元，锡振转债 7 月 14 日上市，暂无将发行转债 [22] - 申万一级行业指数显示，权益市场各行业多数上涨，房地产、钢铁等行业涨幅居前，仅家用电器等小幅下跌；转债市场中环保、非银金融等涨幅居前，计算机、农林牧渔等跌幅居前 [27] - 热门概念上，各概念普涨，一级地产商、光伏玻璃等概念上涨居前，仅汽车整车精选等概念小幅下跌 [27] （二）估值表现：仅高评级转债转股溢价率抬升 - 转债收盘价加权平均值为 124.16，较前周周五上涨 0.72%，偏股型、偏债型、平衡型转债收盘价均上升，110 - 120 区间占比下降明显，价格中位数上升 0.89% [32] - 转债市场百元平价拟合转股溢价率为 25.38%，较前周五上升 0.26pct，仅高评级转债转股溢价率抬升，AA + 评级下降 5.67pct，50 亿以上规模转债溢价率下降 1.87pct，80 - 90 元平价区间转股溢价率上升 4.38pct [32] 四、条款及供给：4 只转债公告赎回，待发规模约 120 亿 （一）条款：上周 4 只转债公告赎回，无转债董事会提议下修 - 截至 7 月 11 日，伟隆、泉峰、志特、恒辉转债公告赎回，冠盛、会通、齐鲁转债公告赎回安排，洪城、豪美、松霖转债公告不提前赎回，北陆等多只转债公告预计满足赎回条件 [4][49] - 截至 7 月 11 日，无转债发布董事会提议向下修正议案公告，蓝帆、佳力转债公告下修结果，13 支转债公告不下修，5 支转债公告预计触发下修 [4][49] （二）一级市场：上周华辰、路维转债上市，广核转债发行，待发规模约 70 亿 - 上周华辰、路维转债上市，规模合计 10.75 亿元，广核转债发行，规模 49.0 亿元 [54] - 截至 7 月 11 日，3 家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模 41.10 亿元，3 家上市公司通过发审委，合计规模 26.20 亿元，上周无新增董事会预案 [63]

董事会会议召开情况 - 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司第三届董事会第二十九次会议于2025年7月8日以通讯方式召开，会议通知于同日通过电子邮件发出 [2] - 会议由董事长潘龙泉主持，应到董事7人，实到7人，会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于提前赎回"泉峰转债"的议案》，因公司股票在2025年6月12日至7月8日期间有15个交易日收盘价高于转股价130%（10.2570元/股），触发有条件赎回条款 [3][8] - 公司决定按债券面值加当期应计利息价格赎回全部"泉峰转债"，并授权管理层办理相关事宜 [3][16] - 表决结果为全票通过（同意7票，反对0票，弃权0票） [4] "泉峰转债"发行与转股信息 - 公司于2021年9月14日公开发行620万张可转债，总规模6.2亿元，票面利率为0.4%-3.0%（分6年阶梯式递增） [9] - 可转债于2021年10月21日在上交所挂牌交易，代码113629，2022年3月22日起可转股，初始转股价23.03元/股 [10][11] - 转股价经历8次调整，包括因利润分配、限制性股票回购注销、非公开发行及条款触发修正，最终调整为7.89元/股 [12][13][14] 赎回条款触发与执行 - 赎回条款要求：连续30个交易日中至少15日收盘价≥转股价130%（10.2570元/股），公司选择全额赎回 [14][15] - 赎回价格计算公式为债券面值（100元/张）加当期应计利息（IA=B×i×t/365） [14] - 公司实际控制人及关联方在赎回条件触发前6个月未交易可转债 [17]

董事会会议召开情况 - 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司第三届董事会第二十九次会议于2025年7月8日以通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年7月8日以电子邮件方式发出，与会董事同意豁免提前通知期限 [1] - 会议由董事长潘龙泉主持，应到董事7人，实到7人，召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于提前赎回"泉峰转债"的议案》，因公司股票收盘价在2025年6月12日至7月8日期间有15个交易日高于当期转股价130%（10.2570元/股），触发有条件赎回条款 [1] - 公司决定行使提前赎回权，按债券面值加当期应计利息价格赎回登记在册的全部"泉峰转债" [2] - 授权管理层办理赎回相关事宜，授权期限自董事会审议通过至赎回工作完成 [2] - 表决结果为7票同意，0票反对或弃权 [2] 信息披露与保荐机构 - 赎回事项公告同步披露于上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》 [2] - 保荐机构中国国际金融股份有限公司出具核查意见 [2]

泉峰转债触发赎回条款 - 公司股票自2025年6月12日至2025年7月8日连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格7 89元/股的130%（即10 2570元/股），触发有条件赎回条款 [1] - 公司董事会审议通过提前赎回议案，决定按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回登记在册的"泉峰转债" [1][4] 泉峰转债发行与转股情况 - 公司于2021年9月14日公开发行可转债620万张，每张面值100元，发行总额6 2亿元，票面利率第一年0 4%至第六年3 0% [2] - 可转债自2022年3月22日起可转股，初始转股价格为23 03元/股 [2] - 转股价格经历多次调整，2024年7月31日修正后转股价格为7 89元/股 [3] 赎回条款具体内容 - 赎回条款规定：若公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，公司有权按面值加应计利息赎回可转债 [3] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中B为票面总金额，i为当年票面利率，t为计息天数 [4] 赎回执行安排 - 公司董事会授权管理层办理赎回全部相关事宜，授权期限自审议通过至赎回完成 [4] - 经核查，公司实际控制人、控股股东等在前6个月内未交易"泉峰转债" [5] 投资者操作选择 - 投资者可选择在二级市场交易、按7 89元/股转股，或以100元/张加应计利息被强制赎回 [2][5]