文旅融合与体育赛事 - 江苏省城市足球联赛（"苏超"）带动江苏多地旅游、餐饮、休闲、体育等消费持续升温，实现文旅深度融合发展 [2] - 公司全程冠名赞助"苏超"宿迁队，探索企业力量赋能地域文化传播、服务文旅高质量发展的创新实践 [2] - 公司打造工业旅游路线，邀请客队球迷作为"文化体验官"，将赛事经济的短期流量转化为文旅发展的长期留量 [3] 品牌文化与城市形象 - 公司组织球迷方阵烘托赛场氛围，服务东道主展示待客之道 [3] - 客队球迷可免费游览宿迁洋河酒厂文化旅游区、双沟酒文化旅游区两大国家4A级旅游景区，增强对宿迁城市形象的认知 [3][4] - 公司通过赞助"苏超"赛况直播节目，提升宿迁"中国酒都"的城市文旅品牌影响力 [3] 赛事服务与球迷体验 - 公司携手宿迁文旅拓展赛事经济，助力体育赛事成为推动文化发展和社会消费的新引擎 [4] - 公司为球迷创新打造礼遇福利，包括"酒旅融合专属礼遇"和布置足球墙、品牌市集等文旅点位 [4] - 公司通过服务体育赛事举办，助力文旅品牌建设，诠释企业的社会责任与文化担当 [4] 体育精神与跨界融合 - 公司持续将优质资源投向群众体育，包括赞助南京马拉松、"我爱天之蓝"城市定向赛、助力"村BA"、支持中国国家女子足球队等 [5][6] - 公司推动"体育+酒文化"跨界融合，创造体育消费新场景，助力文体旅融合发展 [6] - 公司以白酒文化匠心串联绿茵拼搏的激情、非遗传承的厚重、文旅融合的巧思，助力全民健身和群众体育事业 [6]

五粮液基金合作 - 五粮液基金与弘毅投资、高瓴资本、中移资本、鼎晖投资等机构签署合作协议，成立宜宾市资本招商合伙人联盟，首批成员包括中金公司、中信证券、中信建投等顶级资本机构 [2] - 联盟旨在构建"资本+产业智库"协同生态圈，推动宜宾现代化产业建圈强链 [2] 洋河海之蓝营销活动 - 洋河海之蓝独家冠名江苏省广播电视总台联合十三城市电视台举办的足球嘉年华，活动覆盖江苏十三城，包含花车巡游、互动游戏、AI照片打卡等环节 [2] 茅台酱香酒电商渠道 - 茅台酱香酒营销有限公司公布官方电商授权店铺名单，覆盖京东、抖音、天猫、微信视频号、快手、苏宁、唯品会等平台 [2][3][5][6][7][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 珍酒李渡公益与文创 - 珍酒李渡集团年内教育公益捐赠达1200万元，贵州珍酒成立50周年打造全国公益平台，累计募集善款超500万元 [22] - 珍酒四款生肖文创酒（错金铭文虎/兔/龙/蛇）被甘肃省金昌市博物馆永久收藏并列为重点展陈文物 [22] 行业动态 - 河南省酒类电商专业委员会成立，旨在规范市场秩序、建立消费维权机制，提升消费者对酒水电商信任度 [23] - 格鲁吉亚计划通过《中国和格鲁吉亚自贸协定》升级扩大葡萄酒、食品等对华出口 [23] - 天津新港口岸2025年上半年进口啤酒1.54万千升（+13.7%），货值1.49亿元（+5.7%），6月单月进口量226.4万升（+7.5%） [24] 品牌代言与人事 - 1919任命主持人刘仪伟为美好生活官 [23] - 燕京啤酒旗下倍斯特嘉槟品牌签约大张伟为代言人 [23]

人事变动 - 洋河股份董事长张联东因工作调整辞职，不再担任公司及控股子公司任何职务 [3] - 张联东原定任期至2027年4月，提前近两年离任 [5] - 宿迁市宿城区区长顾宇出任苏酒集团党委书记，预计将成为新任董事长 [5][11] 业绩表现 - 张联东上任前2019-2020年公司营收连续下滑，2021年营收253.50亿元同比增长20.14%扭转颓势 [6] - 2022年营收突破300亿元，2023年达331.3亿元创历史新高，归母净利润突破百亿元 [6] - 2024年营收下滑12.83%至288.76亿元，净利润大跌33.37%至66.73亿元 [6] - 2024年一季度营收净利继续大幅下滑，白酒上市公司排名从第3位降至第5位 [6] 战略举措 - 推行"双名酒、多品牌、多品类"战略，以洋河、双沟为核心拓展品牌矩阵 [7] - 通过封藏大典、全球行、跨界合作提升品牌影响力，如打造"贵酒"切入酱香赛道 [7] - 2021年推出首份股权激励计划，10亿元覆盖4700名核心骨干 [7] - 提出"12355发展纲要"试图扭转业绩下滑局面 [7] 行业竞争 - 面临"上压下挤"双重压力：高端市场被茅五泸垄断，次高端区域名酒向上突围 [11] - 需要优化管理架构提升市场响应速度，在行业集中度提升期稳固地位 [11] - 专家建议重振双沟品牌、升级渠道策略、激活营销体系、优化人才机制 [11] 市场数据 - 7月7日股价报64.8元，总市值976.18亿元 [12] - 52周最高价102.19元，当前市盈率22.94，市净率1.89 [13] - 当日成交额2.88亿元，换手率0.29% [13]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市 [2][6] 报告的核心观点 - 本周食品饮料板块上涨0.74%，跑输上证指数0.67pct，涨幅前五为科拓生物(21.90%)、煌上煌(11.71%)、晨光生物(11.47%)、百洋股份(10.45%)和双塔食品(9.71%) [2] - 白酒板块基本面加速磨底，关注增量政策带来的估值修复，第二季度业绩预计平淡，酒企短期去库存、促动销，中长期培育消费者和消费场景，布局国际化和年轻化 [3] - 大众品中，啤酒关注alpha型个股，零食推荐有新品、新渠道突破的个股，调味品关注复调行业估值修复，速冻食品关注龙头企业，乳制品布局供需改善弹性，饮料关注龙头企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 茅台批价企稳，普五、国窖价格差收窄，本周白酒指数上涨1.2% [3][13][14] - 酒企工作更新：贵州茅台截至6月底累计回购股份338.21万股，占比0.27%，支付52.02亿元；洋河股份顾宇出任党委书记；口子窖召开业绩说明会；珍酒推出宴席战略新品珍十 [3][12] - 个股推荐把握三条投资主线：抗风险能力强的龙头，数字化工程正反馈的泸州老窖，基地市场有份额提升逻辑的企业；也可关注渠道风险释放的企业 [3] 大众品 - 啤酒：天气升温有利消费，关注alpha型个股，如燕京啤酒、珠江啤酒，也关注超跌反弹机会 [15] - 零食：龙头引领提效，行业分化，推荐有新品、新渠道突破的个股，如卫龙美味、盐津铺子 [16][17] - 调味品：基础调味品龙头有韧性，关注复调行业估值修复，推荐颐海国际、海天味业 [18] - 速冻食品：淡季研发新品，安井食品港股上市，推荐安井食品、千味央厨 [19] - 乳制品：潜在政策催化，需求复苏，供给出清，布局龙头企业向上弹性 [20] - 饮料：迎来旺季检验，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [21] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025年6月30日至7月4日）食品饮料板块上涨0.74%，跑输上证指数0.67pct [22] 白酒 - 本周箱装飞天茅台与普五批价下降，散装飞天茅台与国窖批价持平 [33] 大众品 - 生鲜乳、牛奶、肉鸭价格不变，瓦楞纸、毛鸭、PET价格下降，其余原材料价格上升 [45] 本周重要事件 - 多家公司有股份变动、回购注销、发行债券、收到补助等事件，如安德利回购H股，良品铺子获政府补助等 [69][70] 下周大事提醒 - 7月7 - 11日有多场股东大会和分红事件，如来伊份、山西汾酒等公司 [71]

报告核心观点 - 宏观经济处于政策刺激下的企稳回升阶段，下半年需政策护航；A股3400点有效突破可能性较大，有望展开新一轮慢牛；债券市场关注三季度做多机会；银行、证券、保险等板块配置价值增强；房地产市场有望逐步企稳；固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇 [7][8][11] 经济要闻 - 商务部将推进77条试点措施落地，释放制度型开放红利 [2] - 工信部加大光伏行业治理力度，整治无序竞争 [2] - 商务部自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [2] - 国家税务总局1 - 5月科技创新和制造业减税降费及退税达6361亿元，前5个月制造业企业销售收入同比增长4.2% [2][5] - 国家发改委截至6月底下达水利领域年度中央投资，将继续支持江河保护治理 [2][5] - IMF警告“大而美”法案使美国中期削减债务复杂化 [2] - 北京市发布AI医药健康三年计划，聚焦虚拟细胞与数字孪生技术突破 [5] - 中国信通院数据显示5月国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8% [5] 重要公司资讯 - 赛力斯问界汽车累计交付量达70万辆 [6] - 洋河股份有丰富低度酒储备，将做好产品布局和消费者引导 [6] - 福元医药子公司获利丙双卡因乳膏《药品注册证书》 [6] - 三星医疗子公司中标南方电网项目，预计中标金额约3.06亿元 [6] - 惠而浦预计2025年半年度净利润大幅增长 [6] 每日研报 东兴策略总量双周报 - 宏观上国内消费超预期回升，生产温和，融资温和，地产下行，海外预计美联储年内有2次降息 [7] - 策略上3400点有效突破可能性大，市场有望展开新一轮慢牛，7月市场有望延续上涨态势 [8][9] - 投资建议关注军工、医药等景气板块和高分红板块 [10] - 债券市场央行呵护流动性，关注三季度做多机会 [11] - 银行基本面和资金面推动板块配置价值增强，关注国有大行和优质区域行 [12][13] - 地产新房销售降幅扩大，二手房成交回暖，关注政策宽松带来的估值修复机会和龙头企业 [14] - 证券政策发力，板块投资价值有望提升，关注头部券商和行业ETF [15] - 保险长期价值和高股息投资逻辑持续，关注上市头部险企 [16] 东兴电力设备及新能源 - 多家锂电龙头公布全固态电池研发进展，如亿纬锂能、孚能科技、赣锋锂业等 [18] - 固态电池性能优异，满足新应用领域需求，产业链关注度提升，产业化加速 [19] - 硫化物固态电解质体系为主流开发方向，部分企业采用复合双体系开发 [20] - 投资建议关注国轩高科等电池企业，以及当升科技等材料厂商 [21][22] 东兴证券研究所金股推荐 - 中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [4]

人事变动 - 洋河股份董事长张联东因工作调整辞职 不再担任公司及控股子公司任何职务 [1][3] - 控股股东江苏洋河集团董事长杨卫国同期被免职 形成双重人事地震 [6][9] - 宿迁市委任命顾宇接任洋河酒厂党委书记 顾宇此前任宿城区区长 主抓经济工作 [3][5] 管理层评价 - 张联东任内推动"双名酒、多品牌"战略 成立双沟酒业销售公司 布局贵酒全国化 [13] - 实施核心骨干持股计划 2021-2023年营收从212亿增至278亿 2023年净利润首破百亿 [13] - 2024年业绩显著下滑 营收288.8亿(同比-12.83%) 净利润66.73亿(同比-33.37%) [17][18] 财务表现 - 2024年总资产673.45亿(同比-3.51%) 经营活动现金流46.29亿(同比-24.49%) [18] - 2025年Q1营收110.66亿(同比-31.92%) 净利润36.37亿(同比-39.93%) 现金流25.36亿(同比-47.72%) [25] - 行业排名下滑 2024年被山西汾酒(营收360.1亿)反超 净利润低于泸州老窖(134.7亿)和汾酒(122.4亿) [17][24] 战略反思 - 张联东承认管理层问题 品牌升级滞后 电商直播等新渠道布局不足 [26][28] - 行业评论建议重启双沟品牌 优化团购和互联网营销 强化手工班高端产品线 [31][32][33] - 需解决营销体系官僚化 调整传统广告投放 加强短视频社交媒体传播 [33] 股权结构 - 控股股东江苏洋河集团持股34.18%(5.15亿股) 实控人为宿迁市政府 [9][10]

管理层变动 - 宿迁政府体系出身的顾宇接任洋河股份党委书记，张联东不再担任该职务 [1] - 张联东辞去洋河股份董事长及董事会相关职务，不再在公司及控股子公司担任其他职务 [3] - 洋河管理层变动传闻此前已在市场流传，6月25日宿迁市政府已免去杨卫国多个董事长职务 [5] - 顾宇与张联东工作经历相似，均曾在宿城区、宿迁市、洋河新区工作，顾宇更年轻10岁 [5][16] 张联东任期业绩 - 张联东2021年2月正式执掌洋河股份，提出"二次创业"口号，推动公司年营收从2020年200亿元提升至2023年突破300亿元 [7][9] - 推动"双名酒、多品牌、多品类"战略，明确洋河、双沟、贵酒为三大增长极，双沟酒业营收从十亿元出头提升至三十多亿元，占比达两位数 [10][11] - 推进高端化战略，2022年推出定价4699元的梦之蓝·手工班（大师班），2024年升级为系列产品主打年份酒概念 [12] - 探索年轻化、国际化方向，参与国际高端会议，海外市场营销，2023年推出新一代微分子产品，酝酿果酒产品 [13] 新掌门顾宇背景 - 顾宇1978年5月出生，江苏泗阳人，党校研究生学历，长期在宿迁政府体系工作 [15] - 历任泗阳县委秘书、张家圩镇党委书记、沭阳县政府副县长、宿迁市洋河新区党工委副书记等职务 [15] - 更年轻的掌门人代表宿迁政府对洋河发展的重大期许 [16] 公司现状与挑战 - 2024年洋河经营指标回落，白酒行业前三格局变化，需谋求增量保持头部地位 [17] - 需继续推进双名酒战略和高端化运营，优化营销体系和激励机制，稳住江苏市场并拓展核心根据地市场 [17] - 近期股价逆势回涨，7月1日收盘64.64元/股，7月2日涨至65.07元/股，市值980亿元 [3] 投资者回报 - 2024年提出三年分红规划，承诺2024-2026年每年现金分红不低于当年净利润70%且不低于70亿元 [18] - 2025年初实施35亿元中期分红，为上市以来首次 [18] - 披露市值管理制度，必要时使用回购、增持等工具提振市场信心 [18]

人事变动 - 洋河股份董事长张联东因工作调整离任 [1] - 卸任前一周张联东还与刘强东共同为新品光瓶酒站台 [4] 行业地位 - 宿迁白酒产值占江苏省近80% 占全国5 8% [5]

管理层变动 - 顾宇接任洋河股份党委书记，张联东不再担任该职务 [2] - 张联东辞去公司董事长、董事及董事会相关委员会职务 [4] - 顾宇与张联东均来自宿迁政府体系，顾宇更年轻10岁 [5][13] 张联东任期业绩 - 推动公司年营收从2020年200亿元提升至2023年突破300亿元 [9] - 实施"双名酒、多品牌、多品类"战略，洋河、双沟、贵酒为三大增长极 [9] - 推出公司上市以来首个股权激励计划，参与人数超4700人 [9] - 双沟酒业营收从十亿元出头提升至三十多亿元，占比达两位数 [10] 战略方向 - 高端化：推出定价4699元的梦之蓝·手工班（大师班），并升级为系列产品 [11] - 年轻化：2023年推出新一代微分子产品，酝酿果酒产品 [12] - 国际化：参与国际高端会议，在欧美市场开展营销活动 [12] 新掌门挑战 - 白酒行业深度调整期，公司经营指标回落，行业前三格局变化 [13] - 需保持行业头部地位和江苏省内领先身位 [13] - 建议重新开展"后备箱"工程，优化营销体系和激励机制 [14] 投资者回报 - 2024年提出三年分红规划，承诺每年现金分红不低于净利润70%且不低于70亿元 [15] - 2025年初实施35亿元中期分红，为上市以来首次 [15] - 披露市值管理制度，可能使用回购、增持等方式提振信心 [15] 市场表现 - 7月1日收盘价64.64元/股，市值约973亿元 [5] - 近期股价逆势回涨，股息率处于高位 [14]

产品焕新战略 - 公司以"双名酒、多品牌、多品类"为核心，围绕"绵柔品质"和"年份老酒"定位构建立体化产品矩阵 [2] - 第七代海之蓝升级后主体基酒从三年延长至三年以上，并加入五年以上调味酒，实现口感"厚味增加，甜感增加，口感更加纯正" [2] - 第七代海之蓝开瓶率实现近两位数增长，终端自点率同步攀升，渠道动销表现强劲 [2] - 高线光瓶酒定价59元，基酒100%三年陈酿，预售首日秒罄、48小时破万瓶，线上线下渠道均出现"到货即爆单"现象 [4] - 公司构建"金字塔形"产品结构：顶端手工班塑造顶级IP，头部梦之蓝M6+扩音量，腰部第七代海之蓝巩固大众市场，底层高线光瓶酒开辟新市场 [6] 品牌升级举措 - 通过江苏省城市足球联赛与央视频《苏超最前线》合作，提升品牌曝光并为白酒文化传播搭建新桥梁 [7] - 推出"旅游+赠酒"专属礼遇，客队球迷可免费参观酒厂并领取100mL装第七代海之蓝 [7] - 联合江苏卫视启动"第七代海之蓝·龙虾嘉年华"活动，吸引15万人参与，拉动直接及衍生消费近千万元 [9] - 独家冠名CCTV4《遇鉴文明》文化节目，将白酒文化置于全球文明交流坐标中 [11] - 与央视合作《梦响中国音乐盛典》，采用"节目+演出+文旅+公益"创新模式覆盖多个文化地标 [11] 技术储备与产能优势 - 公司拥有名优窖池7万口（其中老窖池2000多口），原酒年产能超16万吨，储酒能力达100万吨，原酒存量70万吨 [12] - 在第九届全国品酒师大赛中包揽冠亚季军，7人进前十，11人进前十五，显示行业领先的技术实力 [12] - 庞大的基酒储备为产品品质提供保障，同时满足当前市场需求和未来产品布局 [12]