公司AI产品进展 - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，11月对外输出量突破1亿次，并助力荣耀YOYO实现定向优惠券发放、自动领券及全网比价功能[1] - AI购物管家“张大妈”活跃用户环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心[1] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍[1] 战略合作与生态构建 - 公司与微盟达成战略合作，将消费数据服务能力与微盟SaaS商业操作系统深度融合，率先在国内建设AI电商交易闭环[1] - 在与微盟合作基础上，公司将进一步与支付宝合作探索AI支付服务，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作的交易闭环[1] 技术标准与未来规划 - ACP被定义为“对话即购物”的底层技术标准，是连接AI能力与商业价值的关键基础设施[1] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现场景落地，覆盖用户从“对话-推荐-下单-支付”的全流程，形成AI电商的可验证样本[1]

公司概况与市场表现 - 公司为A股消费内容社区第一股，以“什么值得买”起家，正全面转型为AI与内容驱动的数字消费服务集团[3][4] - 2025年11月13日公司股价强势涨停，收盘报40.44元，涨幅高达20.00%，单日封板资金占实际流通盘比例达6.56%，最高封单量达1437.62万股[3] - 公司使命是“让每一次消费产生幸福感”，致力于提升B端与C端之间的连接效率[4] 业务板块与发展历程 - 公司已形成三大核心业务板块：消费内容（以“什么值得买”社区为核心）、智能营销（通过子公司提供全链路服务及代运营）、消费数据（沉淀多维数据并对外输出产品和服务）[5] - 发展历程经历三次关键战略跃迁：2010-2015年创业与积累期（从个人博客起步并成立公司）[6]；2016-2019年资本化与扩张期（完成股改并于2019年上市）[7]；2020年至今AI驱动与生态化（推动战略升级并布局AI）[9] - 上市后两次募资总额达11.07亿元，为后续发展奠定基础[8] AI战略转型与商业化进展 - 2023年公司将AIGC确定为重点战略项目，2024年提出“全面AI”战略，并上线“AI原生的什么值得买GEN2”[10] - 2025年前三季度AI相关收入达1.32亿元，新版“什么值得买”5月全量上线，AI驱动的“张大妈”APP于9月发布，标志着AI商业化正式开启[17] - 公司上线的“海纳”MCP Server已与Kimi、理想、华为等多家AI企业和智能终端产品达成合作，截至2025年6月内容输出量超过822万次，环比增长81.73%[17][18] 财务表现与经营质量 - 2023年公司营收增长至14.52亿元，同比增长18.17%，但净利润降至7477.53万元，同比下降11.92%[13] - 2024年营收进一步增长至15.18亿元，归母净利润为7524万元，同比微增0.62%[14] - 2025年上半年公司实现营收5.8亿元，同比下滑18.7%，但归母净利润却同比增长65.7%至1269万元，毛利率提升至49.2%，体现经营质量改善[15] 近期催化剂与行业前景 - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目加入全球AI应用竞赛，值得买与阿里为重要合作伙伴，阿里概念热度提升是股价重要推动力[17] - 2025年双11期间公司平台GMV优势品类稳健增长，餐饮美食、户外鞋袜等五大品类同比增速分别达82.42%、41.96%、35.16%、33.02%、28.13%[17] - 随着AI应用普及，消费者信息获取渠道正从传统搜索引擎转向大模型应用，公司有望在新一代消费决策入口中占据领先地位[19]

财务表现 - 公司前三季度毛利率为49.52%，较2024年同期提升3.36个百分点[1] - 前三季度AI相关收入达到3229.05万元[1] - 销售费用同比下降20.08%[1] - 管理费用同比下降14.5%[1] AI产品与业务布局 - 公司推出面向C端用户的"什么值得买"第二代产品[1] - 公司推出面向C端用户的新一代消费智能体"张大妈"[1] - 公司推出面向B端客户的"值数"全域内容洞察平台[1] - 公司推出面向AI生态的"海纳"MCP Server[1] 行业合作与生态建设 - 公司与智谱、人大高瓴学院等行业嘉宾进行对谈[1] - 公司展现了在AI行业合作和生态共建方面的广泛实践[1]

涉及的行业与公司 * 行业为电商导购、消费决策、企业服务及人工智能应用行业[2] * 公司为值得买科技，核心产品包括"什么值得买"APP、AI购物管家"张大妈"APP、植数AI全域洞察平台、海纳MCP Server及星罗业务等[2][4][6] 核心财务表现与运营效率 * 2025年前三季度营业收入8.06亿元，净利润1,344.86万元，同比增长253.49%[3] * 整体毛利率提升3.36个百分点至49.52%[2][3] * 销售费用和管理费用分别同比减少20.08%和14.50%[2][3] * 战略性收缩低毛利业务导致营收短期下滑[3] * 预计全年收入降幅收窄至10%以内，年度利润保持30%-50%增长[4][27] AI战略进展与收入 * 前三季度AI相关收入3,222万元，占比不到5%[2][5][8] * C端推出新版"什么值得买"及独立APP"张大妈"[2][4] * B端研发植数AI全域洞察平台，上线海纳MCP Server[2][4] * 将纯AI技术带来的新收入定义为"AI加加"，当前占比约20%-30%[2][9] * 预计未来老业务通过AI技术改造后，AI相关收入占比将达80%-90%[2][9] 重要合作与生态建设 * 与微盟合作：旨在为全行业提供中间件基础设施，联合开发开放协议，实现用户身份打通、订单信息传递及支付完成[2][6][7] * 与华为合作：张大妈智能体接入华为智能体平台，MCP与鸿蒙系统小艺对接；植数AI消费洞察产品入驻华为SaaS平台[2][6][8] * 合作预期：通过鸿蒙体系及应用市场实现快速放量，通过华为云销售体系推广产品[6][8] 核心产品进展与商业化路径 "张大妈"APP * 9月发布后用户粘性高，月活跃用户突破10万[16] * 人均启动次数与对话轮次达行业优秀水平[16] * 短期聚焦产品打磨与用户价值，导购等基础功能长期免费[17] * 长期商业化路径可能为订阅制或高阶付费服务，共享主站会员体系[18] 植数AI洞察产品 * 利用大语言模型分析社交媒体数据，优势在于AIUC引擎能精准识别消费类内容的关键信息[20][21] * 已获得大额合同，目标客户为国际一线或世界500强企业[12] * 预计明年收入以亿计[12] 海纳MCP Server * 定位为AI时代的中间件，定义协议促进流量体和服务体之间的互动[33][34] * 商业化路径：对非战略合作伙伴接口收费、与广告主探索新兴流量体品牌宣传模式、通过推荐商品获得佣金[4][13][14] * 预计Q4跑通模式，明年持续放量[4][14] 星罗业务 * 借助AIGC降本增效，推出数字人等新产品[12] * 新签约额和洽谈客户数量提升[12] "什么值得买"主站 * 5月底新版"臻兔"全量上线，推动全网兴趣内容消费和AI驱动品质提升[24] * AI赋能内容点击率和用户阅读时长显著优于传统内容[24] * 9月APP用户体验满意度（NPS）达年内最高点[24] 出海业务战略 * 战略调整：将国内基于AI的监测产品和植数AI权益洞察平台直接推广至海外[22][23] * 2025年在东南亚铺开4-5个国家，2026年在欧洲落地超5个国家[22] * 每个国家目标12个月内实现盈亏平衡，首批盈利国家预计在2026年Q2出现[22] 未来展望与竞争优势 * 公司对Q4及明年业绩持乐观态度，因素包括传统旺季、AI新业务模式显效、新客户引入[4][27][34] * 竞争优势：多年积累的商品库和内容库、AIUC引擎的跨平台分析能力、独立第三方平台的中立性[30][31] * 面临挑战：需持续优化产品响应速度与答案准确性、数据处理能力[27][28][29]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入80,599.17万元，实现归属于上市公司股东的净利润1,344.86万元，同比增长253.49% [1] - 2025年前三季度公司首度披露AI相关收入，金额为3,229.05万元 [1] AI战略与产品进展 - 公司实施"全面AI"战略，构建了由"1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"组成的AI产品矩阵 [1] - 2025年5月公司上线"什么值得买"第二代产品，2025年9月推出新一代消费智能体、AI购物管家"张大妈"独立App [1] - 2025年7月公司研发"值数"AI全域内容洞察平台，子公司将AI应用于商家匹配、内容营销等场景 [2] 生态合作与运营数据 - 2025年5月公司上线标准化消费数据服务能力平台"海纳"MCP Server，2025年10月与微盟集团达成战略合作 [2] - 2025年9月公司与华为的合作关系从"全面合作伙伴"升级为"战略合作伙伴" [2] - 2025年9月公司月度调用第三方大模型API消耗的tokens数量达1,083.83亿，较6月份提升47.19% [2] - 2025年9月"海纳"MCP Server月度输出量超过2,087万，较6月份提升153.89% [2]

合作核心内容 - 微盟集团与值得买科技达成战略合作，旨在打造国内“AI电商”新路径，实现用户无需跳转即可直接完成购买 [1] - 合作模式为“专业消费内容+AI导购推荐+交易转化”，通过双方系统级API对接与AI能力融合，为商家开辟新流量入口并提升获客效率 [1] - 双方将共建AI电商购物与交易生态，为外部大模型与Agent提供“商品匹配-交易闭环”的一体化生态服务 [2] 具体合作模式与技术整合 - 合作将依托值得买科技的“海纳MCP Server”消费数据服务能力，结合微盟的商品信息、交易系统与SaaS技术底座 [2] - 双方将在“张大妈”App中联合打造AI电商购物实践案例，实现AI导购智能调用商品信息并引导应用内全流程交易 [2] - “海纳”MCP Server是一个基于MCP构建的标准化消费数据服务能力平台，2025年8月对外输出量达2000万，环比增长54%，自4月以来实现6倍增长 [3] 合作方核心优势 - 微盟集团的优势在于领先的数字商业技术底座、海量商品及品牌商家资源，其WOS新商业操作系统为企业提供去中心化的商业基础设施 [3] - 值得买科技的核心优势在于其AI Agent和消费数据服务能力，AI正成为用户消费决策的新入口 [1][3] - 未来双方将基于各自资源优势，在AI电商领域积极探讨更多维度合作，形成战略能力相互赋能的关系 [3] 行业背景与趋势 - 此次合作被视为对“搜索-比价-跳转”传统电商模式的革新，旨在实现“发现即购买”的对话流闭环体验 [2] - AI正在重塑数字商业，消费者开始通过AI对话而非传统搜索发现商品，这是消费逻辑的全面重构 [1] - 行业最新动态显示，OpenAI与Shopify约一周前也宣布了类似合作，旨在基于ChatGPT打造“发现即购买”的AI电商闭环 [4]

公司AI战略与产品布局 - 公司作为AI与内容驱动的数字消费服务集团 自2023年起将AIGC列为重点战略项目 开启AI技术应用与生态建设创新探索 [3] - 公司推出面向B端的AI基础设施"海纳"MCP Server 整合消费内容与数据优势 通过标准化消费数据服务平台赋能AI生态 [3] - 自研智能体并通过Agent形式输出消费能力 为合作伙伴提供商品口碑查询及优惠好价服务 [3] 产品能力与接口开放 - "海纳"MCP Server开放内容检索 商品检索 商品口碑 优惠好价 图搜商品 知识图谱等多元接口 [4] - 平台每月迭代升级功能 为行业合作伙伴提供更适配的服务 [4] - 已接入阿里云百炼平台等外部平台 加速消费垂类AI生态共建 [4] 业务增长与合作拓展 - 自4月起合作伙伴将公司AI能力嵌入主产品 5月内容与商品输出量实现快速增长 [3] - "海纳"MCP Server 8月对外输出量达2000万 环比增长54% 自4月起实现6倍增长 [4] - 平台已开放给大模型 智能终端 智能体应用平台等合作伙伴 成为AI产品选用的消费能力增强服务 [4] 未来发展规划 - 公司坚定全面AI战略 持续探索AI+消费创新实践 [5] - 计划在交易支撑 云设备 推广联盟等多方面升级 优化消费全链路效率与透明度 [4] - 联合更多合作伙伴共建高质量AI生态 提升供需两端连接效率和质量 [5]

AI基础设施与生态合作 - 公司与华为在AI应用加速落地和赋能行业方面取得多项进展 推动业务实现多维共赢 [1] - 基于MCP构建的消费领域智能体能力增强平台"海纳"MCP Server已接入华为小艺 AI能力与终端产品深度融合 [1] - "海纳"平台入驻华为云开放平台 赋能更多AI应用服务消费者 [1] 智能体平台与技术整合 - 新一代消费智能体"张大妈"将通过A2A协议接入华为智能体平台 鸿蒙应用版本正在开发中 [1] - 与航班管家合作提升"张大妈"App机票预订功能 通过自然语言理解和多轮对话技术优化场景服务能力 [2] - 双方优势互补：航班管家提供出行全流程痛点洞察 值得买科技提供知识挖掘和技术支持 [2] 云计算与联合创新 - 与华为云将持续拓展公有云基础设施合作 在人工智能和大模型技术方向进行联合创新 [2] - 华为可为公司出海业务提供云计算基础设施及生态服务 包括政商渠道资源和合作品牌对接支持 [2] - 公司将基于华为云定制AI营销类系统产品 提升推广效率 [2] 终端业务与营销协同 - 与华为终端BG开展营销合作探讨 为华为各类产品提供优质流量及营销服务 [2] - 双方将通过联合宣传、活动曝光及共创白皮书等行业报告实现深度合作 [2]

公司业务进展 - 值得买科技旗下标准化消费数据服务平台"海纳"MCP Server在8月对外服务调用量达2000万次，环比增长54% [2] - "海纳"平台已接入阿里云百炼、火山方舟、腾讯开发者平台、小艺智能体平台、华为云MaaS平台、智谱AI开放平台等主流AI平台 [2] - 公司通过全面AI战略驱动消费内容、智能营销、消费数据业务和服务升级，展现推动消费场景智能化和产业升级的价值 [3] 行业技术发展 - AI产业需从单点技术突破转向生态协同与标准共建，以构建互联互通的AI生态 [2] - MCP（Model Context Protocol）和A2A（Agent-to-Agent）标准化协议正为智能体间连接协作奠定基础，助力AI跨越行业壁垒 [2] - AI在消费领域的应用推动行业实现跃升，并驱动商事服务向更高水平创新升级 [3] 行业现状与挑战 - 人工智能规模化落地面临数据孤岛、数据质量不一、标准缺失等挑战 [2] - 消费领域作为商事服务重要场景，不仅驱动价值创造，也引领模式演进 [3]

公司参与活动 - 公司第七次参加服贸会 参与商事服务促进包容发展圆桌论坛和电商大会产业电商专场论坛[1] - 公司CTO王云峰出席圆桌论坛 分享AI在产业渗透与生态协同方面的思考[1] - 公司副总裁兼消费产业研究院院长张艾潮出席电商大会产业电商专场论坛并发表主题演讲[1] AI行业发展趋势 - AI加速渗透千行百业 是推动社会数字化转型与智能化升级的重要引擎[2] - AI广泛落地受制于数据孤岛 数据质量参差不齐及缺乏统一标准等挑战[2] - 标准化协议MCP和A2A为智能体连接与协作奠定基础 助力AI跨越行业壁垒实现协同创新[2] 公司AI战略布局 - 公司自2023年起布局AI 开启以消费大模型为核心的AI+消费探索[3] - 推出面向C端的购物智能体 面向B端的营销洞察平台和工具[3] - 推动AI生态建设 将自身能力开放给大模型 智能终端及智能体应用平台等合作伙伴[3] 公司AI产品成果 - 5月发布基于MCP的标准化消费数据服务平台海纳MCP Server[3] - 海纳平台开放商品推荐 商品口碑 优惠好价 内容检索Pro 图搜商品 知识图谱等多个接口[3] - 8月对外服务调用量达2000万次 环比增长54%[3] - 海纳平台已接入阿里云百炼 火山方舟 腾讯开发者平台 小艺智能体平台 华为云MaaS平台 智谱AI开放平台等[3] AI在消费领域的应用 - AI+消费探索促进商事服务包容发展 推动行业实现跃升[2] - AI驱动商事服务向更高水平的创新与升级发展[2] - AI让B端与C端的连接更高效精准且更具包容性[4] 公司发展战略 - 公司从技术探索到生态共建 从标准协同到价值共享推动AI+消费实践落地[4] - 公司从最初消费内容服务为核心 发展到全面AI战略驱动消费内容 智能营销 消费数据业务和服务[4] - 公司促进消费与商事服务深度融合 推动行业标准协同与生态共建[4]