提振消费"组合拳"将出台，相关板块投资机会值得关注。中证消费50指数由沪深两市50家规模大、经营 质量好的消费龙头公司组成，聚焦食品饮料、家用电器等核心消费领域，两大行业合计权重约75%，指 数成分股均为各细分行业龙头企业，或直接受益于内需复苏趋势。从估值角度看，指数目前滚动市盈率 仅为17.2倍，处于2019年发布以来6%分位处，配置价值显现。 消费ETF易方达（159798）跟踪该指数，可助力投资者高效配置消费龙头，布局板块发展机遇。 每日经济新闻 国家发改委在今日召开的新闻发布会上表示，将打好提振消费组合拳，激发市场活力，在扩大优质供给 方面，平稳有序实施消费品以旧换新政策，做好政策接续，加快首发经济、数字消费、"人工智能+消 费"等领域政策出台和实施，分类施策促进文旅、赛事、露营等服务消费。 商务部此前表示，9月要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服 务供给能力，激发服务消费新增量；今年1至7月份，中国服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比持 续提升。 ...

8月15日，国家统计局公布7月经济数据，其中社会消费品零售总额（简称"社零"）表现低于预期，引发市场关注。7月社零 总额3.88万亿元，同比增长3.7%，较6月的4.8%回落1.1个百分点，低于市场一致预期，显示出当前消费复苏进程中的波折。 不过，部分品类仍保持韧性：通讯器材（含智能手机）零售额同比稳定在14.9%，与6月基本持平，反映出消费电子需求相 对稳健；受暑期出游、户外活动增多等季节性因素带动，体育娱乐用品零售额同比从6月的9.5%加速至13.7%，成为商品零 售中的亮点。 表：2025年7月份社会消费品零售总额主要数据 数据来源：Wind，国家统计局 消费行业的投资具有后周期的特性。一方面，消费往往与居民收入预期、就业状况等经济指标深度绑定，只有当经济复苏 的红利切实传导至居民端，这类消费需求才会逐步释放，因此即便经济已出现企稳信号，消费市场的回暖仍需经历一段"磨 底期"。另一方面，消费行业的自身特性也决定了其复苏节奏的滞后性。从企业端看，消费企业的盈利修复往往晚于经济周 期拐点——这种 "先市场调整、后业绩改善" 的规律，使得消费股的估值修复通常遵循 "政策底→市场底→业绩底" 的路 径。 201 ...

消费板块整体趋势 - 2025年上半年内需对GDP增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%，二季度提升至52.3% [1] - 政策刺激（如《提振消费专项行动方案》）与假期消费数据（五一、端午旅游出行人次及餐饮收入增长）推动线下消费复苏，618大促中家电、美妆、食品等线上品类销售火爆 [1] - 消费板块呈现"结构化复苏"特点，中报季或成拐点验证节点 [1][9] 食品饮料行业 - 白酒行业整体承压但头部酒企保持稳健增长，啤酒行业受益消费升级与中高端产品创新，零食行业因健康化、个性化趋势推动新兴品类增长 [2] 纺织服饰行业 - 运动服饰板块增长强劲，全民健身意识提升带动需求，品牌加大高科技产品研发投入 [3] 商贸零售行业 - 传统商超受线上冲击下滑，跨境电商龙头表现突出，义乌进出口贸易高增长及全球数贸中心开业带来新机遇 [4] 社会服务行业 - 跨境旅游需求井喷，入境游政策与年轻/银发族需求共振，OTA推出多样化产品 [5] 轻工制造行业 - 家居、包装、宠物食品细分领域表现亮眼，家居需求随地产回暖回升，包装受益电商发展，宠物食品市场持续扩容 [6] 家用电器行业 - 国内需求加速回暖，Q2白电、厨电、小家电受以旧换新政策刺激增长，外销短期受关税不确定性影响但长期潜力仍存 [7] 港股消费细分领域 - 潮玩龙头收入、净利润及净利率大幅增长，全球化扩张加速（欧美拓店+国内高端门店升级），本土IP海外认可度提升 [9] - 高端金饰企业通过联名IP与创意产品逆势增长，传统黄金产品收入保持高增速 [9] - 新式茶饮头部品牌单店双位数增长，门店扩张加速，行业集中度提升 [9] 政策与市场展望 - 国务院提出做强国内大循环，优化以旧换新政策，增加多元化供给，下半年财政补贴将持续加码（家电、消费电子为重点） [10] - 线下服务消费（文旅、体育赛事等）获地方政府支持，如"苏超"活动火爆 [10] 相关投资产品 - 港股消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费指数（PE-TTM 20.56倍，近5年分位15.71%），覆盖潮玩、金饰、茶饮等港股优质企业 [11][13] - 消费ETF易方达（159798）跟踪中证消费50指数（PE-TTM 16.81倍，近5年分位5.08%），聚焦A股消费龙头 [12][13] - 家电ETF易方达（159328）跟踪中证家电龙头指数（PE-TTM 13.93倍，近5年分位16.02%），覆盖白电、黑电等30家龙头公司 [15]