2025年上半年财务表现 - 公司实现营业收入9.61亿元 同比下降11.09% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.31亿元 上年同期为1090.96万元 同比下降1300.25% [1][3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4618.18万元 上年同期为1347.93万元 同比下降442.61% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额为9421.75万元 上年同期为-7914.67万元 [1][3] 2024年财务表现 - 公司实现营业收入24.19亿元 同比增长9.27% [4] - 归属于上市公司股东的净利润为2795.31万元 同比下降72.91% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3213.36万元 同比下降22.88% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为8722.06万元 同比下降76.04% [4] 2023年财务表现 - 公司实现营业收入22.13亿元 同比下降12.90% [5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元 同比下降13.61% [5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4166.45万元 同比下降37.18% [5] - 经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元 同比增长105.29% [5] 2022年财务表现 - 公司实现营业收入25.41亿元 同比增长1.72% [6] - 归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元 同比下降48.82% [6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6481.31万元 同比下降47.85% [6] - 经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元 同比增长204.01% [6] 首次公开发行情况 - 公司于2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市 [7] - 公开发行股票数量6800万股 发行价格17.50元/股 [7] - 募集资金总额11.9亿元 募集资金净额10.62亿元 [7] - 保荐机构为华泰联合证券 保荐代表人为张冠峰、秦琳 [7] - 发行费用总计1.28亿元 其中保荐承销费用9578.49万元 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入272.31亿元，同比增长6.95% [2] - 归母净利润10.56亿元，同比增长26.63% [2] - 第二季度毛利率同比提升1.4个百分点至16.8% [4] - 新显示新业务收入34.3亿元，同比增长7.4% [4] 股东结构变化 - 南方中证500ETF新进前十大流通股东 [2] - 社保基金一零三组合环比增持11.89%，连续6个季度增持，现持股2909万股 [2] 产品与技术突破 - 攻克RGB-MiniLED产业化中"两芯"难题，实现光色同控技术跨越 [3] - 激光显示应用延伸至商用、车载场景 [4] - 智能终端产品包括AI耳机及轻量化AI眼镜 [4] - 高端产品结构升级带动盈利改善 [3][4] 市场份额与全球化 - 海信系电视全球出货量市占率从2017年5.9%升至2025年上半年14.0% [3] - 国内零售额市占率30.0%、零售量市占率25.7%均居第一 [4] - 海外商用显示收入同比增长43% [4] - 通过赞助世俱杯等体育IP加速全球渠道扩张 [3][4] 机构评级观点 - 20余家主流券商均给予"看多"评级 [2] - 多品牌矩阵（海信+Vidda+东芝）助力全球份额提升 [3] - 新兴市场（东盟/拉美/中东非）增量显著 [5] - 在MiniLED/MicroLED/AIGC等领域持续引领行业 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.61亿元，同比下降11.09% [3][4] - 归属于上市公司股东净亏损1.31亿元，同比由盈转亏（上年同期盈利1090万元） [3][4] - 扣非净亏损4618万元，同比由盈转亏（上年同期盈利1348万元） [3][4] - 总资产39.83亿元，同比下降6.41%；净资产25.79亿元，同比下降5.88% [3][4] - 经营活动现金流量净额9422万元，同比改善（上年同期为-7915万元） [4] 业务战略调整 - 持续夯实影院和专显等高毛利、优现金流业务的竞争优势 [5] - 调整车载业务市场策略以避免无效竞争 [5] - 优化家用产品技术路线和功能 [5] - 2025年为核心技术向上游突破关键年 [5] 技术研发进展 - 基于氮化镓（GaN）和砷化镓（GaAs）材料体系的半导体激光技术可满足超小体积、高分辨率和高色彩还原度的激光显示新兴需求 [4] - 通过上游核心器件突破推动AR眼镜、机器人等新赛道布局 [5] - 加大对前沿领域投入 [5] 发展态势评估 - 公司处于全面推进战略落地和业务转型关键期 [5] - 阶段性业绩承压受经济下行及部分业务竞争加剧影响 [3][5]

股价表现 - 股价报19.20元，较前一交易日下跌0.38元，跌幅1.94% [1] - 开盘价19.50元，盘中最高触及20.18元，最低下探至19.05元 [1] - 成交量19.87万手，成交额达3.88亿元 [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流出153.82万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入1.27亿元 [1] 业务与技术 - 公司专注于激光显示核心技术的研发与应用，产品覆盖影院、工程、商教及家用领域 [1] - 属于消费电子、AI眼镜、机器人概念等板块 [1] - 计划在9月中国国际光电博览会上发布多项前沿技术成果 [1] 法律与财务影响 - 美国仲裁协会针对与GDC的纠纷作出终局裁决，双方款项抵扣后净支付金额显著低于GDC最初索赔诉求 [1] - 该事项预计减少公司2025年度合并报表利润总额约9100万元 [1]

行业趋势与市场表现 - 2024年全球电视出货量达2.08亿台 同比增长3.48% [1] - 中国品牌全球市场份额突破30% [1] - 百吋电视出货量增长400% 98吋以上大屏增长119% [2][6] - 行业进入存量竞争阶段 竞争焦点转向全生态价值博弈 [2] 公司技术突破与产品创新 - 全球首推RGB-Mini LED电视 攻克光色同控技术壁垒 [4] - 激光显示产品市占率近50% 百吋电视市占率全球第一 [1][4] - 掌握三大显示技术：高端液晶/LED/激光显示 全球激光专利达2806件 [17][19] - 开发可折叠/可卷曲激光电视 解决大屏入户难题 [17] 场景化战略与跨界应用 - 横向覆盖家庭/商业/车载场景 纵向深耕芯片/云服务/操作系统 [2][23] - 车载激光显示功耗仅为液晶电视1/3 适配新能源车低能耗需求 [8] - VR技术应用于工业培训/医疗远程诊疗 突破传统客厅场景 [9][10][11] - 联名《黑神话：悟空》定制产品销量环比增56% 京东成交额同比增13% [2][5] 智能化与AI布局 - 自研星海大模型 行业首家接入DeepSeek 实现双模型协同 [12] - 电视端侧算力提升 推动沉浸式智能交互体验 [13][14] - 游戏电竞用户占比提升12个百分点 25-35岁年轻用户占比增11个百分点 [5] 绿色制造与可持续发展 - 打造行业首家零碳工厂 江门基地绿电占比达100% [20] - 国内生产基地绿电使用占比31% 激光产品功耗比传统液晶低60%以上 [20] - 通过数字化重构生产范式 实现自动化与智能化决策 [20] 全球化竞争策略 - 年出货量份额稳居全球第二 持续缩小与第一名差距 [1][24] - 通过体育营销（世界杯/欧洲杯/世俱杯）提升全球品牌影响力 [1][4] - 中国液晶屏幕全球供应占比近80% 技术标准由国内企业主导 [19]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.61亿元，同比增长3.67% [1][2] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润-2135.96万元，同比下降147.95% [1][2] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额6412.74万元，同比增长424.57% [1][2] - 2024年全年营业收入24.19亿元，同比增长9.27% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润2795.31万元，同比下降72.91% [2][3] - 2023年全年营业收入22.13亿元，同比下降12.90% [3][4] - 2022年全年营业收入25.41亿元，同比增长1.72% [4][5] 盈利能力 - 2025年第一季度扣除非经常性损益的净利润-2397.49万元，同比下降3948.64% [1][2] - 2024年全年扣除非经常性损益的净利润3213.36万元，同比下降22.88% [2][3] - 2023年全年扣除非经常性损益的净利润4166.45万元，同比下降37.18% [3][4] - 2022年全年扣除非经常性损益的净利润6481.31万元，同比下降47.85% [4][5] 现金流状况 - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额8722.06万元，同比下降76.04% [2][3] - 2023年全年经营活动产生的现金流量净额3.64亿元，同比增长105.29% [3][4] - 2022年全年经营活动产生的现金流量净额1.77亿元，同比增长204.01% [4][5] 公司历史 - 2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市 [6] - 首次公开发行股票数量6800万股，发行价格17.50元/股 [6] - 首次公开发行募集资金总额11.9亿元，募集资金净额10.62亿元 [6] - 拟募资10亿元用于新一代激光显示产品研发等项目 [6]

财务业绩 - 2024年实现营收585.3亿元，同比增长9.2%，归母净利润22.5亿元，同比增长7.2%，扣非归母净利润18.2亿元，同比增长4.9% [1] - 2024年第四季度营收178.8亿元，同比增长24.3%，归母净利润9.4亿元，同比增长100.1%，扣非归母净利润8.3亿元，同比增长121.6% [1] - 2024年整体毛利率15.7%，同比下降0.6个百分点，但第四季度毛销差同比大幅改善2个百分点 [2] 营收结构 - 电视主业营收466.3亿元，同比增长13.0%，其中国内市场全渠道额占有率29.8%，量占有率26.3%，稳居第一 [1] - 新显示业务营收67.7亿元，同比增长3.9%，其中激光显示国内占有率提升3.9个百分点，商显境外收入同比增长63% [1] - 海外市场实现双位数增长，北美Mini LED出货占比提升2个百分点至7.5%，欧洲提升4.3个百分点至8.2% [1] 市场地位与产品策略 - 线下Mini LED零售量占有率34.9%，零售额占有率35.9%，均提升5.7个百分点 [1] - 日本市场量、额占有率均位居第一，高端化、大屏化战略效果显著 [1] - 面板价格趋稳，2024年下半年75寸面板均价同比上涨1%，增速环比回落21个百分点 [2] 成本与费用控制 - 2024年销售费用率5.8%，同比下降0.6个百分点，管理费用率1.8%，同比下降0.2个百分点 [2] - 研发费用率4.1%，同比上升0.03个百分点，财务费用率0.1%，同比下降0.4个百分点 [2] - 期间费用率合计优化0.4个百分点，主要受益于研产销全流程数字化转型和智能化升级 [2] 未来展望 - 内销市场在政策补贴托底下预计结构持续提升，海外市场受世俱杯和世界杯催化有望实现渠道突破和份额增长 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.3亿元、29.3亿元、32.6亿元，同比增长16.9%、11.6%、11.1% [2] - 当前股价对应PE估值分别为11倍、10倍、9倍 [2]