纳百川公司概况与业务 - 公司成立于2007年，总部位于温州市泰顺县，专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] - 公司成立初期主要从事燃油汽车零部件生产，2011年前瞻开展动力电池热管理系统相关产品的研发，是行业内最早布局新能源汽车业务领域的企业之一，也是首批与宁德时代合作开发电池液冷板产品的供应商之一 [3] - 2015年，公司借助与宁德时代的战略合作关系，其电池液冷板得到实车应用验证，并自2016年起陆续成为上汽大众等国内多家主流新能源车企的首批动力电池液冷板的主要供应商 [3] - 截至目前，公司客户网络已覆盖国内动力电池龙头制造商和主流新能源汽车主机厂，近几年完成PPAP程序交付的产品项目数量超300余项、完成适配车型超200余款，在电池液冷板等细分市场居于领先；按照公司测算，2024年公司电池液冷板市占率约为12.16% [3] 纳百川客户集中度 - 2022年至2025年一季度，宁德时代一直为纳百川第一大客户，除向宁德时代直接销售外，公司主要客户中宁德凯利、宁德聚能、浙江敏盛系电池箱体生产企业，其向公司采购电池液冷板后与电池箱体进行组装，最终销往宁德时代 [4] - 2022年至2025年一季度，公司直接销售及通过电池箱体厂等配件商间接对宁德时代供应产品的营业收入占比分别为53.73%、48.94%、48.21%、44.39%，占比较高，公司对宁德时代构成重大依赖 [4] - 公司解释该情形主要系目前动力电池产业较为集中，且宁德时代常年排名全球第一，市场占有率较高所致 [4] 纳百川募投项目 - 公司募集资金投资方向包括“年产360万台套水冷板生产项目（一期）”和“补充流动资金” [3] - “年产360万台套水冷板生产项目（一期）”拟投入募集资金占比为79.17%，“补充流动资金”拟投入募集资金金额为1.50亿元，占比20.83% [3] 优迅股份公司概况与业务 - 公司主要从事光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，位于产业链上游，为无晶圆厂半导体设计公司（Fabless） [4] - 主要产品包括激光驱动器芯片（LDD）、跨阻放大器芯片（TIA）、限幅放大器芯片（LA）、光通信收发合一芯片等 [4] - 公司为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，其核心产品“10G及以下光通信前端芯片组”率先实现低成本CMOS工艺集成，填补国内空白，显著压低相关芯片价格，降低下游光模块企业应用成本；目前已大批量进入国内主流模块厂、系统设备商与三大运营商 [10] - 公司引用光通信行业咨询机构ICC数据称，2024年度，在10Gbps及以下速率产品细分领域，市场占有率位居中国第一、世界第二；行业主要参与者还包括MACOM、Semtech、亿芯源、嘉纳海威等 [10] 优迅股份发行与财务数据 - 公司发行价为51.66元/股，机构报价为52.90元/股，市值为31.00亿元，所属行业为集成电路设计 [7] - 公司发行市盈率为60.27，行业市盈率为58.09 [7] - 可比公司包括盛科通信（动态市盈率3115.80）、源杰科技（动态市盈率513.16）、仕佳光子（动态市盈率120.41） [7] - 业绩情况图表显示公司2022年至2024年的归母净利润与营业收入及其同比增长率 [8] 优迅股份募投项目 - 公司募集资金投资方向包括“下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目”、“车载电芯片研发及产业化项目”、“800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目” [9] - “下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目”拟投入募集资金4.68亿元，占比57.82% [9] - “车载电芯片研发及产业化项目”拟投入募集资金1.69亿元，占比20.90% [9] - “800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目”拟投入募集资金1.72亿元，占比21.28% [9] 优迅股份股权与控制权 - 本次发行前，实际控制人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权，其中柯炳粦直接持有公司10.92%股份，同时通过担任科迅发展的执行事务合伙人间接控制公司4.59%表决权；柯腾隆担任员工持股平台芯优迅、芯聚才、优迅管理的执行事务合伙人，并通过前述三个员工持股平台控制公司11.63%表决权 [10] - 本次发行后，实际控制人控制的表决权比例稀释至20.35% [11] - 资料显示，柯炳粦为1955年生人，1983年至1990年任厦门大学法律系党总支副书记、讲师，1990年后从商，2003年创立优迅股份前身；柯腾隆为柯炳粦之子，1987年生，2014年加入优迅股份，担任董事职务 [11]

A股IPO审核趋势 - 10月13日至17日A股IPO审核保持“全过会”节奏，3家上会企业全部通过[2] - 硬科技企业成为审核重点，过会企业包括国家级专精特新“小巨人”和光通信“单项冠军”[2] 本周过会企业详情 - 天溯计量于10月16日深交所审议通过IPO申请，此前曾连续四次中止IPO[2] - 天溯计量2023年至2025年上半年营业收入分别为5.97亿元、7.26亿元、8亿元、4.09亿元，净利润分别为8438.54万元、1.01亿元、1.11亿元、5557.62万元，呈现持续稳定增长[2] - 昂瑞微于10月15日过会，专注于射频前端芯片、射频SoC芯片等产品，拟募资20.67亿元用于研发和产业化升级项目[3] - 优迅股份于10月15日科创板IPO过会，距离首次上会暂缓审议后不到一个月，受理至过会耗时111天[4] - 优迅股份2023年至2025年上半年营业收入为3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元，归母净利润为7208.35万元、7786.64万元、4695.88万元，拟募资8.09亿元用于芯片开发项目[4] 新增上市企业表现 - 长江能科10月16日北交所挂牌首日大涨254.03%，发行价5.33元/股，募集资金1.6亿元[5] - 云迹科技10月16日港交所上市首日涨26.05%，市值82.81亿港元，公开发售获5657.20倍超额认购，募集资金净额约5.9亿港元[6] - 轩竹生物10月15日港交所上市首日大涨126.72%，总市值136.22亿港元，专注于创新药物研发[7] 近期递表企业动态 - 首创证券正式递表港交所启动A+H上市，2022年至2025年上半年总收入分别为25.19亿元、29.70亿元、35.88亿元、18.45亿元，期内利润分别为5.55亿元、7.01亿元、9.85亿元、4.90亿元[8] - 双林股份递交港交所招股书，2025年上半年营收25.25亿元同比增长20.1%，期内利润2.87亿元同比增长15.5%，前五大客户收入占比达54.3%[9] - 坦博尔集团向港交所主板递表，2022年至2025年上半年收入分别约为7.32亿元、10.21亿元、13.02亿元、6.58亿元，是中国第四大本土专业户外服饰品牌[10] - 诚益生物向港交所主板递表，2023年度、2024年度及2025年1-6月收入分别约为3605.9万美元、2.21亿美元及55.7万美元[11] - 东鹏饮料提交港交所上市申请，2022年至2025年1-6月收入分别约为85亿元、112.57亿元、158.30亿元及107.32亿元，是中国功能饮料市场销量第一的企业[12]

公司上市与募资计划 - 公司于10月15日通过上海证券交易所科创板上市委会议，保荐机构为中信证券，拟募集资金8.89亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后将全部投入与主营业务相关的项目，总投资额为80,906.50万元，拟投入募集资金80,906.50万元 [1][2] 主营业务与产品 - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于光模组中 [1] - 主营业务收入主要来自光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片等产品的销售 [1] - 公司已实现155Mbps至100Gbps速率光通信电芯片产品的批量出货 [1] 市场地位与研发方向 - 根据ICC数据，2024年度公司在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，世界第二 [1] - 公司正在积极研发50G PON收发芯片、400Gbps及800Gbps数据中心收发芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片、FMCW激光雷达前端电芯片、车载光通信电芯片等系列新产品 [1] 财务表现 - 公司2024年度实现营业收入4.11亿元人民币，净利润为7,786.64万元人民币 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入2.38亿元人民币，净利润为4,695.88万元人民币 [2] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为84,494.39万元，归属于母公司所有者权益为78,153.29万元 [3] 募集资金具体投向 - 下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目，总投资46,780.65万元，拟投入募集资金46,780.65万元 [1] - 车载电芯片研发及产业化项目，总投资16,908.47万元，拟投入募集资金16,908.47万元 [1] - 800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目，总投资17,217.38万元，拟投入募集资金17,217.38万元 [1]

IPO进程与基本信息 - 公司于10月15日科创板IPO成功过会，成为厦门市今年第二家A股过会企业 [1] - IPO申请于6月26日获受理，9月19日首次上会暂缓审议，二次上会终获通过 [1] - 公司成立于2003年，注册于厦门市思明区软件园，是国内最早进入光通信电芯片设计行业的企业之一 [3] 行业背景与公司定位 - 光通信是数字时代和AI时代信息高速传输和计算的技术底座，行业因数据传输速度和容量需求而快速发展 [4] - 光通信利用光波通过光纤传输，具有高速、大容量、长距离、低损耗、小体积和抗干扰等优势 [4] - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，电芯片在光模块中扮演"神经中枢"角色 [3][4] 产品与技术 - 主要产品包括光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片等 [5] - 光通信收发合一芯片收入贡献最大，各年度占比均超过80% [5] - 公司已实现155Mbps～100Gbps速率光通信电芯片产品的批量出货 [11] - 正在研发50G PON收发芯片、400G/800G数据中心收发芯片、激光雷达及车载光通信电芯片等新产品 [11] - 截至2025年6月30日，公司拥有已授权专利114项，其中发明专利83项，集成电路布图设计32项 [15] 财务业绩 - 2022年至2024年营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元 [6] - 2022年至2024年归母净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元 [6] - 2025年1-6月营业收入23,849.87万元，净利润4,695.88万元 [7] - 公司作为芯片设计企业，采用Fabless模式，毛利率高于同行业平均水平 [7] - 报告期内毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，同期境内同行业上市公司平均毛利率为32.58%、35.45%、41.73% [7][8] 市场地位与竞争优势 - 公司核心产品"10G及以下光通信前端芯片组"实现低成本CMOS工艺集成，填补国内空白，打破国外垄断 [10] - 2024年4月被国家工信部认定为"制造业单项冠军企业" [10] - 产品性能和技术指标实现对国际头部公司同类产品的替代，打入全球知名客户供应链体系 [12] - 2024年度在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，世界第二 [12] 募资用途与股东背景 - IPO计划募集资金约8.09亿元，投向下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发及产业化项目 [19] - 公司实际控制人为柯炳粦与柯腾隆父子，合计控制27.13%表决权 [16] - 股东中包含福建省及厦门市两级国有资本，福建省电产投通过旗下基金持股8.77%，厦门产投持股3.46% [19]

IPO审议情况 - 上海证券交易所于9月19日晚公告，厦门优迅芯片股份有限公司科创板IPO被暂缓审议 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，是一家专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售的光电芯片企业 [2] - 主营产品包括激光驱动器芯片、放大器芯片及收发器芯片，广泛应用于光模组，覆盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元 [2] - 同期归母净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元、4695.88万元 [2] 监管关注要点：业务与市场 - 监管层关注公司毛利率下滑风险与业绩可持续性，公司过度依赖传统光通信市场，八成以上收入来自光通信收发合一芯片 [2] - 公司目前以10Gbps及以下速率产品为主，而代表行业前沿的25Gbps及以上高端产品收入规模极低，2025年上半年仅167万元 [2] 监管关注要点：公司治理与股权 - 实控人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权，若成功发行，表决权比例将进一步稀释至20.35%，存在控制权变更风险 [3] - 监管层对2023年8月一次员工持股转让的会计处理存在争议，质疑其是否构成股份支付 [3] - 公司模拟测算显示，如计提相关股份支付金额约10.29万元，对同期业绩影响较小 [3] - 报告期内，公司股权激励导致的股份支付费用高达3131.17万元（2022年）、1575.36万元（2024年）、945.22万元（2025年上半年） [3] 募资用途与发展方向 - 公司计划IPO募资8.89亿元，重点投向下一代接入网及高速数据中心电芯片开发与产业化、车载电芯片研发与产业化、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发 [4] - 研发重点对准数据中心与车载应用，与当前AI算力爆发和智能汽车产业升级方向高度契合 [5] 行业竞争与挑战 - 25Gbps及以上速率产品市场代表未来发展方向，但全球93%份额被Macom、Semtech等国际巨头把持 [5] - 25Gbps及以上速率电芯片技术门槛更高，需突破高带宽设计、信号完整性、功耗控制等核心技术瓶颈，公司需长周期克服研发、认证、生态建设等多重难关 [5]

业绩表现与盈利能力 - 公司将于9月19日科创板IPO上会，计划公开发行不超过2000万股 [2] - 2024年营收较2022年增长21.08%至41055.91万元，但净利润同比下滑4.34%至7786.64万元，呈现增收不增利特征 [2][4] - 毛利率持续下滑，从2022年55.26%降至2025年上半年43.48%，累计下降11.78个百分点 [4] - 报告期内营业收入分别为33907.23万元（2022年）、31313.34万元（2023年）、41055.91万元（2024年）和23849.87万元（2025年上半年） [4] - 净利润分别为8139.84万元（2022年）、7208.35万元（2023年）、7786.64万元（2024年）和4695.88万元（2025年上半年） [4] 毛利率与同业比较 - 毛利率始终高于同行均值，报告期内公司毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48%，同期同行均值分别为43.41%、32.58%、35.45%和41.73% [4][5][6] - 2023-2025年上半年出现公司毛利率下降而同行均值上升的分化现象 [5] - 可比公司包括盛科通信、裕太微、源杰科技和仕佳光子 [5] 研发投入状况 - 研发费用率持续低于同行且呈下降趋势，报告期内分别为21.14%、21.09%、19.10%和15.81% [7][8] - 同行可比公司研发费用率均值分别为21.61%、36.38%、36.24%和34.10% [7][8] - 2023年后研发投入差距尤为显著，公司研发费用率较同行均值低超15个百分点 [7] 募投项目调整 - 2025年6月申报稿中包含8000万元补充流动资金项目，但9月上会稿中该项目被取消，募资全部转向技术研发项目 [3][9][12] - 公司未解释初始规划逻辑和调整原因 [3] 财务状况与资金状况 - 短期偿债能力强劲，2025年6月末流动比率9.47，速动比率7.04，均远超安全水平 [9] - 资产负债率持续走低，从2022年21.09%降至2025年6月末7.5%，远低于同行均值26.93% [10] - 货币资金充裕，从2022年末3725.58万元增长至2025年6月末13276.07万元 [10] - 经营性现金流健康，报告期内经营活动现金流量净额合计18524.28万元 [10] - 2022年和2024年分别现金分红4000万元和1800万元，合计5800万元 [11]

IPO审核与注册进展 - 上周2家企业上会均获通过 巍特环境北交所二次闯关成功 雅图高新同步过会 [1][2] - 巍特环境2022-2024年营收分别为3.03亿元/2.93亿元/3.29亿元 归母净利润0.46亿元/0.49亿元/0.53亿元 2025年上半年营收1.76亿元净利润0.31亿元 [2] - 雅图高新2022-2024年营收从5.57亿元增至7.42亿元 归母净利润从0.78亿元增至1.49亿元 2025年上半年营收3.71亿元净利润0.83亿元 [2][3] - 本周3家企业上会 元创股份深市主板IPO排队两年 新广益创业板申报 优迅股份冲刺科创板 [4][5][6] - 元创股份2023年营收11.41亿元同比降9.45% 净利润1.78亿元增27.9% 2024年营收13.48亿元增18.19% 净利润1.55亿元降12.94% [4] - 新广益2022-2024年营收从4.55亿元增至6.57亿元 净利润从0.82亿元增至1.16亿元 客户集中度超50% [5][6] - 电建新能沪市主板IPO获受理 控股装机容量2124.61万千瓦 2025年上半年营收54.72亿元增8.57% 净利润11.27亿元降16.46% 拟募资90亿元 [7] - 恒坤新材科创板IPO注册获同意 专注光刻材料和前驱体材料 拟募资10.07亿元 [7] - 中国铀业主板IPO提交注册 拟募资41.1亿元 主营天然铀采冶及放射性共伴生资源利用 [8] 新股上市表现 - 上周2只新股上市 三协电机北交所首日涨785.62% 收盘价78.20元 市值55.61亿元 中签浮盈6937元 [9] - 三协电机2025年上半年营收2.56亿元增21.23% 净利润0.32亿元增12.25% 主营控制类电机产品 [9] - 艾芬达创业板首日涨170.03% 收盘价74.77元 中签浮盈2.35万元 2025年上半年营收5.05亿元净利润0.6亿元 [9][10] 新股申购安排 - 本周5只新股申购 联合动力发行价12.48元/股 建发致新7.05元/股 锦华新材18.15元/股 云汉芯城和瑞立科密暂未披露发行价 [11][12][13] - 联合动力为汇川技术分拆企业 主营新能源汽车电驱系统 募资36.01亿元 客户含理想汽车/小米汽车等 [11] - 建发致新2025年上半年营收98.29亿元增12.19% 净利润1.37亿元增42.34% 主营医疗器械分销 [11] - 锦华新材2025年上半年营收5.71亿元降11.68% 净利润1.14亿元降11.48% 主营酮肟系列化学品 [12] - 云汉芯城2025年上半年营收14.4亿元增17.82% 净利润0.54亿元增40.65% 专注电子元器件分销 [12] - 瑞立科密2025年上半年营收10.8亿元增19.12% 净利润1.42亿元增17.8% 主营机动车制动系统 拟募资15.22亿元 [13]

上市计划与监管问询 - 公司计划在上海证券交易所科创板上市 计划募资8 89亿元[1] - 上海证券交易所要求公司披露募投项目建设投资 设备购置费用 IP及软件费用等支出的具体内容 测算过程及依据 以及与上市公司类似项目 同行业可比项目的差异及合理性[1] 财务表现 - 2025年上半年营收2 38亿元 净利润4695 88万元 扣非后净利润4168 69万元[3] - 2022年 2023年 2024年营收分别为3 39亿元 3 13亿元 4 11亿元 净利润分别为8139 84万元 7208 35万元 7786 64万元[3] - 剔除股份支付影响后 2022年至2025年上半年扣非后净利润分别为9573 14万元 5491 41万元 8432 46万元 5113 90万元[3] - 2022年和2024年分别进行现金分红4000万元和1800万元[3] - 2025年6月30日资产总额8 45亿元 归属于母公司所有者权益7 82亿元 资产负债率（合并）7 50%[4] - 2025年上半年加权平均净资产收益率6 23% 经营活动产生的现金流量净额9047 10万元[4] 业务与运营模式 - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发 设计与销售 产品应用于光模组中 应用场景涵盖接入网 4G/5G/5G-A无线网络 数据中心 城域网和骨干网等领域[4] - 主营业务收入主要来自光通信收发合一芯片 该产品收入占比在82 92%至87 15%之间[5] - 公司采用Fabless模式 仅从事芯片的研发 设计与销售 自身不从事生产活动 主要采购晶圆和封测服务[5] 公司历史与股权结构 - 公司前身为厦门科芯微电子技术有限公司 成立于2003年2月 初始注册资本25万美元[5] - 报告期内发生多次股权转让和增资 包括2022年Ping Xu股权转让及2023年 2024年的增资和股权调整[5][6][7][11] - 2022年11月至今 实际控制人为柯炳粦和柯腾隆 合计控制公司27 13%的表决权[12] - 2024年5月公司变更为股份有限公司 总股本调整为6000万股 中移基金以约1亿元认购增资后持股5%[11] 公司治理与历史争议 - Ping Xu曾为控股股东和实际控制人 但因经营理念分歧与公司股东产生矛盾 2009年实行董事长负责制[9] - 公司因Ping Xu成立其他企业经营提起知识产权诉讼并胜诉 Ping Xu于2013年不再担任总经理 2015年辞去职务[9] - 2022年1月完成2007年股权转让的工商变更登记[6]

公司上市进展 - 厦门优迅芯片股份有限公司申请上交所科创板上市审核状态变更为"已问询" 中信证券为保荐机构 拟募资8 89亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发 设计与销售 产品广泛应用于光模组中 应用场景涵盖接入网 4G/5G/5G-A无线网络 数据中心 城域网和骨干网等领域 [1] - 光通信电芯片是光通信光电协同系统的"神经中枢" 作为光模组的关键元器件 承担着对光通信电信号进行放大 驱动 重定时以及处理复杂数字信号的重要任务 [1] - 公司已实现155Mbps～100Gbps速率光通信电芯片产品的批量出货 正在研发50G PON收发芯片 400Gbps及800Gbps数据中心收发芯片 4通道128Gbaud相干收发芯片 FMCW激光雷达前端电芯片 车载光通信电芯片等系列新产品 [1] - 主营业务收入主要来自光通信收发合一芯片 跨阻放大器芯片 限幅放大器芯片 激光驱动器芯片等 其中光通信收发合一芯片收入占比超80% [1] 市场地位 - 公司产品实现对国际头部电芯片公司同类产品的替代 成功打入全球众多知名客户供应链体系 [2] - 2024年度在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一 世界第二 [2] 募投项目 - 下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目 总投资46 780 65万元 [3] - 车载芯片研发及产业化项目 总投资16 908 47万元 [3] - 800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目 总投资17 217 38万元 [3] - 补充流动资金8 000万元 [3] 财务数据 - 2022-2024年度营业收入分别为3 39亿元 3 13亿元 4 11亿元 [3] - 2022-2024年度净利润分别为8139 84万元 7208 35万元 7786 64万元 [3] - 2024年末资产总额81 745 51万元 归属于母公司所有者权益72 512 19万元 [4] - 2024年资产负债率(合并)11 30% 加权平均净资产收益率12 05% [4] - 2024年研发投入占营业收入比例19 10% [4]