以下文章来源于超越 J Curve ，作者刘惠娴 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这种"未富先投"的现象似乎正成为AI领域的新常态。 作者丨 刘惠娴 编辑丨 杨博宇 来源丨 超越 J Curve 前两周，智元机器人在上海举办了首届合作伙伴大会。会上，董事长兼 CEO邓泰华 阐述了公司的对 外投资战略布局。这家头部机器人企业一边计划在年底完成 C轮融资，一边准备"开闸放水"——筹 建专业CVC平台，启动"智元A计划"，拟在三年内孵化50余个早期项目，打造千亿级产业集群。 而且据邓泰华披露，在过去的 1年多时间内， 智元 机器人投资了 15家公司，年化收益率8倍，俨然 一家专注早期科创投资的VC。这 并非孤例。 当下， AI竞赛早 已从单纯的技术 较量 ，演进为资本 与生态的全面对抗。不少仅成立一两年的独角兽，在尚未实现稳定盈利和规模收入之际，便已摇身一 变做起产业投资人 。 它们左手融资百亿，右手投资并购，通过资本手段构建技术护城河与生态壁垒。这种 "未富先投"的 现象 似乎 正成为 AI领域的 新 常 态。 投资 15家公司，年化收益率高达8倍？ 我 ...

行业背景 - 2025年被称为人形机器人元年 人形机器人在春晚、半程马拉松、人工智能大会等多项活动中展示多种技能如扭秧歌、跑步、打拳、唱歌、跳舞、泡制咖啡 [1] - 行业呈现快速发展态势 无数创业者进入该领域争当上游 [1] 公司概况 - 智元机器人成立于2023年2月 由前华为高管邓泰华掌舵 前华为"天才少年"彭志军担任CTO [1] - 公司在两年多时间里迅速崛起 成为与宇树科技并驾齐驱的行业领头羊 [1] 操作系统战略 - 公司计划在2025年第四季度开源自研具身智能操作系统"灵渠OS" 旨在助力国产操作系统占领全球机器人市场 [3] - 灵渠OS是全球首个原生支持具身智能的操作系统 包括云系统和本体系统 本体系统包含具身算法平台、软件平台、硬件平台三大平台和工具链 [6] - 公司通过开源策略应对ROS系统的垄断地位 借鉴华为拓展欧拉和鸿蒙操作系统的成功经验 [5] - 此前已开源机器人中间件AimRT、百万真机数据集 并发布通用具身基座模型GO-1和行业首个世界模型开源平台 [8] 生态建设举措 - 推出机器人动作与表达创作平台"灵创平台" 该平台是AI加成的机器人多模态内容生成与编辑工具 可降低二次开发难度到0门槛 [8] - 实施"被集成战略" 整合行业头部伙伴在研发、市场、交付等方面的垂直能力 打造行业具身智能体覆盖八个应用场景 [11] - 构建分层分销体系 包括总经销商、VAP、金/银/认证注册经销商 其中金牌经销商要求年销售额超过1000万元 [13] - 渠道销售比例计划从2025年的30%提升至2026年的70% [13] - 启动"智元A计划"创业加速计划 旨在孵化50+高潜力早期项目 三年内打造千亿级产业生态 首期创业营于2025年8月21日启动招募 [14] 市场目标 - 2024年机器人出货量600台 2025年目标5000台 2026年目标30000台 [14] - 2025年1月通用具身机器人量产下线突破1000台 已进入行业第一梯队 [11]

智元机器人投资战略 - 公司计划在2025年底完成C轮融资并筹建专业CVC平台 启动"智元A计划" 拟三年内孵化50余个早期项目 打造千亿级产业集群[1] - 过去一年多投资15家公司 年化收益率达8倍 覆盖具身智能上下游产业链[1][4] - 现有现金流可支撑三年运营 即便在无任何营收情况下[3] 智元机器人融资历程 - 截至2025年8月共完成11轮融资 投资方包括比亚迪 腾讯投资 京东 LG Display等产业资本和财务投资者[2][3] - 融资轮次涵盖天使轮至战略融资 最新B+轮引入孚腾资本和京东[3] - 累计融资额与估值水平稳居国内机器人行业第一梯队[2] 智元机器人投资布局 - 2025年7月以21亿元收购上市公司上纬新材 并引入比亚迪 正大等五大产业巨头作为交易投资方[4] - 15家被投企业分为三类：高校孵化项目（如千觉机器人） 参股老企业（如富兴电机） 与上市公司联合成立公司（如软通天擎机器人）[6] - 投资聚焦陪护机器人 人脸形态机器人 伺服电机等具身智能核心领域[6] 行业投资趋势 - AI独角兽企业普遍在成立1-2年内开启投资 远快于互联网企业（BAT间隔近十年 TMD间隔3-5年）[11] - 智谱AI设立15亿元Z基金投资17个大模型项目 覆盖芯片至应用全链路[9] - 百川智能投资金融AI和医疗数据公司 MiniMax并购AI视频生成公司 阶跃星辰出资上海人工智能CVC基金[10] 资本生态化战略 - 华为系高管将生态化军团化打法带入智元 通过技术开源（AimRT中间件 灵渠OS）和资本赋能构建产业基座[8] - 2025年6月与高瓴成立数亿元规模具身智能产业投资基金 计划三年投入数十亿元孵化项目[7] - AI企业通过投资强化业务协同 构筑生态护城河 但存在资源分散与商业化落地风险[12]

公司战略与愿景 - 公司于8月21日在上海举办首届合作伙伴大会 加速具身智能商业化进程 推动行业从技术探索迈向规模化商业应用 [1] - 公司策略聚焦量产通用人形机器人 构建全栈软硬件平台 拓展工业/商业/家庭场景 [1] - 公司提出2025年为具身智能转折点 将其定位为继手机和汽车后的未来智能终端 [1] 技术体系与产品布局 - CTO提出"1+3"全栈技术战略：一个机器人本体和三大核心智能（运动智能通过Sim2Real学习实现稳定快速运动 交互智能实现1秒多模态响应 操作智能通过真机学习实现精准抓取） [2] - 展示三大产品系列：远征A2（行业首款获全球安全认证的商业化全尺寸人形机器人） 元始G1（工业/商业数据任务） 灵犀X2（1.3米表演教育智能机器人） [2] - 发布LinkCraft AI机器人内容工具和灵犀X2-W轮式双臂作业原型机 [2] 生态建设计划 - 通过三方面实现生态共建：开源中间件AimRT 数据集及灵渠OS系统 推动产业协同的一体化战略 启动"智元计划A"三年孵化50+早期项目 构建千亿规模生态 [1] - 生态战略采用类似华为的互利合作模式 形成研发-供应链-应用场景的闭环价值链 [3] - 已与上市公司合资创立机器人企业 投资覆盖研发 制造 组装 代工的上中下游企业 [3] 商业化进展与目标 - 聚焦8大应用场景：接待导览 商演活动 智能制造 物流运输 安防巡检 清洁服务 数据采训 科研教育 [2] - 2025年合作伙伴政策将分层次向优质伙伴直接输送高端资源 [3] - 目标三年部署10万台以上通用机器人 支持100+自主任务 构建开放生态 [3] 供应链体系 - 参与生态的上市公司包括中大立德 领益智造 富临精工 蓝思科技 均普智能 奥比中光 汉威科技 卧龙电驱 长盈精密 超捷股份等 覆盖执行器关键部件 多类传感器 AI模型与芯片 结构件 T1组装与代工环节 [4] - 绿的谐波和双环传动是多数机器人厂商（特斯拉 优必选 智元 宇树 Figure AI等）的供应商 [4] - 三花智控和拓普集团是特斯拉T1供应商 [4]

公司战略与生态布局 - 智元机器人采用"高举高打"发展模式 沿袭华为生态打法 通过合资 投资 合作实现机器人上中下游产业链全方位布局[4] - 公司提出开源 被集成 资本赋能三大战略路径 包括开源机器人中间件AimRT和百万真机数据集 推出具身智能操作系统"灵渠OS"[6] - 生态合作覆盖蓝思科技 立景创新 富临精工等数十家上市公司 已投15个早期项目年化收益率达8倍 与高瓴成立数亿元规模产业基金[5] - 推出智元A计划 目标孵化50+早期项目 未来3年打造超千亿产业生态[6] 产品与技术体系 - 实施"1+3"全栈技术战略：以机器人本体为基础 构建运动智能 交互智能 作业智能三大核心能力[5] - 发布动作与表达创作平台"灵创平台"及轮式双臂机器人原型灵犀X2-W 灵犀X2将于8月底开始供应 Q4起不限量发货[7] - 实现业界唯一全系列全场景产品布局 构建本体-小脑-大脑软硬全栈技术体系[14] 商业化进展 - 2024年预计出货数千台 2025年目标数万台 ToB为主要突破方向[4] - 工业场景与富临精工达成数千万元项目合作 近百台远征A2-W将落地工厂[16] - 海外扩张聚焦北美科研教育市场（与英伟达 Skild AI合作）及东南亚 日韩 中东商业市场 马来西亚i-city已签约[9] 资本运作与IPO - 年底计划完成C轮融资 拟引入国际产业投资方[4] - 通过协议转让+要约收购获得上纬新材(688585 SH)66.99%股权 率先登陆资本市场[16] - 与上纬投控(3708)签署战略协议 开展智能机器人全方位合作[18] 行业竞争格局 - 国内人形机器人企业分化为两大阵营：以宇树科技为代表的硬件派（侧重运动能力）和以智元为代表的软件派（全栈自研AI能力）[10] - 宇树科技年度营收突破十亿元 其中双足人形机器人占比超30% 2024年交付量突破1500台 预计今年实现3-4倍增量[16] - 智元机器人通过收购上纬新材获得"A股人形机器人第一股"称号 打开二级市场融资渠道[17] 产业链协同 - 与均胜智能(688306 SH)合资成立宁波音智未来 开展代工代销及二次开发合作[19] - 蓝思科技(300433 SZ)为智元交付百台人形机器人整机 并提供关节模组 DCU控制器等核心组件[19] - 恒工精密(301261 SZ)作为资方间接持股0.69% 同时是机体结构件核心供应商[19] 行业发展动态 - 人形机器人三大核心供应链为T链 H链和宇树链 智元链成为第四大供应链[20] - 宇树科技于7月18日启动IPO进程 市场估值预估不低于500亿元[20] - 行业仍面临技术未实质性突破 商业化处于初期的挑战 需关注真正商业闭环能力[21]

行业前景与公司愿景 - 全球正处于具身智能大爆发的前夜 人工智能加速向AGI迈进 2025年具身智能机器人将迎来商用拐点 成为继手机和汽车后的下一代海量智能终端[2] - 公司以通用量产人形机器人为牵引目标 梯次推进工业、商业和家居商用场景落地 最终构建通用智能机器平台应用生态[2] - 目标未来三年实现十万台级通用机器人规模部署 支持百种任务自主泛化能力 构建开放可进化自生长的通用机器人生态系统[8] 技术战略与产品布局 - 采用"1+3"全栈技术战略 以机器人本体为基础 构建运动智能、交互智能、作业智能三大核心能力[6] - 拥有远征/精灵/灵犀三大产品系列：远征A2为业界首款规模化商业部署全尺寸人形机器人 实现2000小时+行走测试及中美欧安全认证；精灵G1具备原生数采与采推一体能力；灵犀X2为1.3米全智能灵动机器人[6] - 发布灵犀X2-W轮式双臂机器人原型 具备全向移动底盘、高自由度双臂、占地不足0.5平方米紧凑收纳及低成本等特性 定位为下一代具身智能作业机器人标杆[8] 生态合作与商业化路径 - 生态共建被列为公司核心战略 通过开源、被集成、资本赋能三大路径汇聚全球创新力量[3] - 推行被集成战略 整合行业头部伙伴研发/市场/交付能力 覆盖讲解接待、文娱商演、工业智造、物流分拣等八大场景[3] - 启动"智元A计划"创业加速计划 目标三年孵化50+高潜力早期项目 打造千亿级产业生态 提供技术支持/融资赋能/场景开放等权益[4] 运营进展与竞争优势 - 实现业界唯一全系列全场景产品布局 构建本体-小脑-大脑软硬全栈技术体系[2] - 通过梯次推进不同场景产品落地 持续突破高质量大客户群 保持强劲业务发展势头[2][3] - 开源机器人中间件AimRT、百万真机数据集 推出首个具身智能操作系统"灵渠OS" 推动行业标准化规模化发展[3]

核心观点 - 公司举办首届合作伙伴大会 全面展示全链条布局 加快具身智能商业化落地进程 推动产业从技术探索迈向规模商用 [1] 战略愿景 - 公司志在成为智能机器人领域全球领军企业 开创通用机器人产业生态 加速通用智能时代来临 [4] - 以通用量产人形机器人为牵引目标 打造强智能易协作软硬件全栈平台 梯次推进工业商业家居商用场景落地 [4] - 目标三年内实现十万台级通用机器人规模部署 支持百种任务自主泛化能力 构建开放可进化自生长生态系统 [11] 技术架构 - 采用一体三智全栈技术架构 构建业界唯一全系列全场景产品布局 形成本体-小脑-大脑软硬全栈技术布局 [4] - 实施1+3全栈技术战略 以机器人本体为基础 构建运动智能交互智能作业智能三大核心能力 [7] - 运动智能实现复杂地形自适应行走 交互智能多模态对话响应速度达1秒级 作业智能实现从抓取到精细操作闭环 [7] - 开源机器人中间件AimRT 百万真机数据集 推出首个具身智能操作系统灵渠OS 推动行业标准化规模化生态化发展 [4] 产品矩阵 - 远征A2为业界首款规模化商业部署全尺寸人形机器人 完成2000小时以上行走测试 获中美欧安全认证 主打讲解接待与文娱商演 [9] - 精灵G1具备原生数采与采推一体能力 搭配Genie Studio平台 胜任工业商业多场景 [9] - 灵犀X2为全智能灵动机器人 身高1.3米 覆盖文娱商演门店接待科研教育场景 [9] - 发布轮式双臂机器人原型灵犀X2-W 具备全向移动底盘 高自由度双臂 仿生手腕 占地不足0.5平方米 [11] 生态建设 - 通过开源被集成资本赋能三大路径汇聚全球创新力量 生态共建被列为公司核心战略 [4] - 推行被集成战略 整合行业头部伙伴研发市场交付垂直能力 打造行业具身智能体 覆盖八大场景 [5] - 启动智元A计划创业加速计划 目标孵化50+高潜力早期项目 三年内打造千亿级产业生态 [6] - 构建分层分销体系 明确责权利关系 设立激励机制 有效降低合作门槛 [5] 商业化进展 - 已聚焦讲解接待 文娱商演 工业智造 物流分拣 安防巡检 商用清洁 数采训练 科研教育八大场景 [11] - 推出定制化解决方案 实现多行业规模化应用 逐步实现跨领域规模商用 [11][4] - 发布2025版伙伴政策 构建多层次伙伴体系 提供全方位支持 共建技术-产品-场景协同生态 [13] - 发布机器人动作与表达创作平台灵创平台 降低机器人二次开发难度到0门槛 [9]

行业背景与痛点 - 具身智能行业处于早期探索阶段 呈现分散发展态势 缺乏统一的操作系统平台和生态协同 [1] - 当前系统碎片化问题突出 软硬件适配成本高 重复开发现象普遍 [2] - 多任务调度和多设备协同场景中缺乏统一中间件和标准化接口 导致研发效率低和落地困难 [2] - 仿真与部署环节存在割裂 限制了智能系统在机器人本体的迁移和验证效率 [2] 灵渠OS系统架构 - 底层依托开源中间件AimRT 具备分布式通信 实时调度和硬件抽象等核心功能 为多设备协同提供基础 [4] - 上层开放标准化智能体服务框架 支持交互 作业和运动等基座模型的标准化对接 [4] - 配套完整工具链 支持开发调试 仿真验证 数据管理和模型部署 实现虚拟仿真到实体部署的技术闭环 [4] - 系统位于硬件与应用之间的中枢层 向下接入芯片/传感器/驱动器等组件 向上支撑各类智能能力模型 [4] 战略意义与行业影响 - 是业界首个具身智能操作系统 旨在建立行业统一的系统底座与生态接口 [1][4] - 采用"南向适配具身硬件 北向支撑智能应用"的生态架构 [4] - 计划2025年四季度逐步开源 预计将带动更多企业基于统一技术底座构建应用 [4] - 有望减少开发者重复工作 提升系统适配效率 推动行业标准化与协同化发展 [1][4] 公司战略布局 - 灵渠OS源自公司量产验证产品的系统框架 基于自研机器人灵犀X的研发实践 [5] - 通过操作系统整合硬件层 算法层和应用层的研发成果 实现内部技术协同优化 [5] - 推动公司从单一产品提供者向基础设施建设者和行业组织者转型 [6] - 旨在构建具身智能领域的"Android+Linux"体系 争夺下一代智能硬件生态主导权 [6] 实施路径与挑战 - 开源计划实施效果取决于能否吸引足够多开发者和终端集成商加入生态 [8] - 公司在行业早期率先以操作系统为核心确立生态位 已迈出关键第一步 [8]