财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3712.81亿元 同比增长23.3% [2] - 归母净利润达155.11亿元 同比增长13.79% [2] - 汽车及相关业务收入3025.06亿元 同比增长32.49% [2] - 上半年研发投入309亿元 同比增长53% 累计研发投入超2100亿元 [7] 市场地位 - 上半年市场占有率达13.7% 同比增长2.2个百分点 [2] - 营业收入规模首次在同期超越特斯拉 [2] - 按照目前发展速度有望冲击万亿俱乐部 [2] 海外业务 - 1至8月海外乘用车及皮卡累计销售超63万辆 [2] - 上半年境外收入1354亿元 同比增长50.49% 占总收入36% [2] - 海外业务成为新的核心增长极 [4] - 泰国、巴西等地新能源汽车工厂陆续投产 [2] 全球化战略 - 加速乘用车业务全球化战略 纯电动与插电式混动共同发力 [4] - 下半年将扩展产品线 完善海外产能与销售网络 [5] - 构建全球化供应链 搭建自有运力 [5] - 腾势、仰望等高端品牌逐步面向海外市场发布上市 [5] 技术布局 - 发布天神之眼智能化战略、灵鸢车载无人机和超级e平台技术 [7] - 积极关注具身智能机器人领域 凭借新能源产业链布局进行未来产业布局 [7] - 通过与业内头部企业达成股权和业务等多维度合作实现资源协同 [7] 供应链管理 - 持续加深与产业链上下游协同 推动多部门多环节高效协同 [7] - 优化账期管理及渠道管理 营造与供应商经销商互利共赢局面 [7] - 应付账款及应付票据周转天数处于行业较低水平且同比进一步下降 [7]

公司动态 - 公司在2025粤港澳大湾区车展以"包馆"形式亮相，打造1号馆专馆及外场智能化街区共4万平方米体验场景 [1] - 公司展示全系车型矩阵包括仰望、方程豹、腾势、王朝网、海洋网，并带来多种自研新能源核心技术展示 [1] - 公司在车展上重磅发布"兆瓦闪充"技术，实现"充电1分钟，续航百公里"，解决用户续航焦虑 [1] - 公司宣布与小桔充电合作共建10000座兆瓦闪充桩，与新电途合作共建5000座兆瓦闪充桩 [1] - 公司此前宣布自建4000座兆瓦闪充站，目前已建成超500座，覆盖全国200多个核心城市 [2] 技术展示 - 公司展示"兆瓦闪充 油电同速"、天神之眼智能驾驶辅助系统等核心技术 [1] - 公司展示灵鸢无人机秀、科技快闪等领先的产业生态与科技实力 [1] - 公司在外场智能化街区展示仰望U8应急浮水、天神之眼领航辅助体验、方程豹豹力体验区等技术 [2] - 公司展示腾势易三方、云辇—Z体验和灵鸢车载无人机互动等全场景智能科技 [2] 行业影响 - "兆瓦闪充"技术首次公开亮相即成为全场焦点，引领新能源补能技术迈入全新阶段 [1] - 公司通过合作共建和自建方式拓展兆瓦闪充生态建设模式 [1][2] - 公司在3万平方米户外智能化街区全方位展示"黑科技"矩阵，吸引现场观众驻足体验 [2]

比亚迪2025年一季度业绩 - 公司实现营业收入1703.6亿元，同比增长36.35% [2][3] - 归母净利润91.55亿元，同比增长100.38% [2][3] - 总资产达8405.27亿元，较上年度末增长7.30% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额为85.81亿元，同比下降16.10% [3] - 基本每股收益3.12元/股，同比增长98.73% [3] - 加权平均净资产收益率4.37%，同比提升1.13个百分点 [3] 新能源汽车销量表现 - 一季度累计销量100.08万辆，同比增长59.81%，创同期历史新高 [2] - 海外市场表现亮眼：1月销量66336辆，2月67025辆，3月72723辆，较2024年有明显增长 [2] - 新能源汽车已进入全球100多个国家和地区的400多个城市 [3] 全球化布局与交付能力 - 公司先后进入哈萨克斯坦、塞尔维亚、瑞士等新市场 [3] - 1月第三艘滚装船"BYD HEFEI"启航，4月第四艘"BYD SHENZHEN"号交付 [3] - 民生证券认为海外需求提升和滚装船投入推动出海增长，欧洲、东南亚市场有望快速发展 [3] 技术创新与产品布局 - 2月发布全民智驾战略，推出"灵鸢"车载无人机和超级e平台 [3] - 持续丰富品牌矩阵，针对不同细分市场推出新车型 [3] - 国泰海通证券认为超级e平台、兆瓦闪充等技术夯实纯电市场领先地位 [3] 其他业务发展 - 手机部件及组装业务加强核心技术研发及高端制造创新能力 [3] - AI数据中心、AI服务器等新兴业务快速推进 [3] 行业会议信息 - 第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3-5日在宁波举行 [4][5] - 会议内容包括固态电池产业化现状、硅基负极工艺、AI赋能固态电池制造等专题 [5] - 免费参会对象涵盖新能源汽车、无人机、人形机器人等行业 [4]

核心观点 - 比亚迪2024年营收达7771.02亿元，同比增长29.02%，净利润402.54亿元，同比增长34.00%，首次突破1000亿美元销售额，超越特斯拉[2] - 公司汽车业务毛利率达21.02%，同比增长0.63个百分点，高于理想(19.8%)、小米(18.5%)和特斯拉(17.9%)等竞争对手[2] - 供应链改革通过取消中间代理商，实现成本下降和供应商利润提升，零部件采购成本从80元降至50元[6] - 2024年研发投入542亿元，同比增长35.68%，超过特斯拉(219亿元)、吉利(158.9亿元)等车企[13] - 2025年战略聚焦智驾平权与高端化，中高端品牌目标销量占比从4.4%提升至20%左右[19] 财务表现 - 2024年营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%，净利润402.54亿元，同比增长34.00%[2] - 汽车业务收入占比79.45%，同比增长27.70%，手机部件等业务占比20.54%[2] - 全年销量427.21万辆，同比增长41.26%，超额完成目标[2] - 单车净利润从8000元提升至8500元[3] - 现金储备达1549.37亿元[12] 供应链改革 - 取消代理商环节，采购部门直接对接供应商，降低采购成本[6] - 供应商利润提高，部分供应商表示比亚迪是其利润最高的客户[6] - 引入严格审批制度，新品类进入需27人签字，采购管理更透明[7] - 采用类似华为的陪审团制度评估供应商，审查行业排名、注册资金等多项指标[9] - 采购主管多由研发工程师转任，兼具技术和供应链知识[9] 研发与技术创新 - 2024年研发投入542亿元，同比增长35.68%，研发人员增至12万人，同比增长18.2%[13][14] - 全民智驾项目(天神之眼)快速推进，团队高强度工作，新技术研究院院长亲自参与[14] - 2025年初密集发布"天神之眼"、"灵鸢车载无人机"等多项技术，36天内举办两场发布会[15] - 智驾战略升级为核心战略之一，目标实现"智驾平权"[17] 市场战略 - 2025年总销量目标550万辆，其中国内470万辆(同比增长30%)，海外80万辆(同比增长91.8%)[19][20] - 中高端品牌(腾势、仰望、方程豹)目标销量占比从4.4%提升至20%左右[19] - 2024年出口43.3万辆，同比增长71.8%，收入占比从19%提升至28%[20] - 海外工厂布局加速，乌兹别克斯坦和泰国工厂已投产，印尼和匈牙利工厂将竣工[20] - 2025年前两个月海外销量超越奇瑞，成为中国汽车出口第一[20]