证券代码：002203 证券简称：海亮股份 浙江海亮股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025011 问题四、能否介绍一下公司未来的产能规划？ 您好！关于产能，公司根据客户订单和需求的预判积极地进 行产能的扩张和优化，随着公司产品的丰富化，涉及的客户需求 类别以及产品类别具有多样性，所以这是一个动态的过程，具体 产能情况详见公司信息披露。感谢您的关注！ 投 资 者 关 系 活 动类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参 与 单 位 名 称 及人员姓名 具体参会名单详见附件 时间 2025 年 12 月 10 日 地点 浙江省杭州市海亮科研大厦会议室 上 市 公 司 接 待 人员姓名 董事会秘书 童莹莹 投资者关系经理 赵龙龙 投 资 者 关 系 活 动 主 要 内 容 介 绍 董事会秘书童莹莹女士对于公司近况做出介绍。公司就投资 者提出的问题进行了回复： 问题一、公司是否对铜箔业务未来发展充满信心？ 您好，面对行业机遇，结合公司已构建的平台和技术实力积 累，我们对公司的业务发展充满信心。随着需求增长，锂电池行 业复苏迹象明显，处于逐步 ...

公司投资者关系活动概况 - 公司于2025年12月1日至2日在杭州海亮科研大厦接待了西部证券、华安证券、中邮基金等4家机构的特定对象调研 [1] - 公司董事会秘书及投资者关系经理出席，就铜箔产品研发、海外市场布局及散热领域业务等热点问题进行交流 [1] 铜箔产品研发与订单 - 新型铜箔产品如适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔等已达到行业领先水平，并获得国内外一线电芯企业正向反馈，实现稳定批量化交付 [2] - 在高端标准铜箔领域取得突破，通过对RTF铜箔进行反转粗固化处理优化PCB内埋电路层与基材粘结性，HVLP铜箔以极低表面粗糙度满足超高频场景需求 [2] - 印尼海亮作为中国首家出海铜箔工厂，已与全球top10动力电池客户中的5家、3C数码top3客户中的2家签订自2026年起生效的定点供货协议 [3] 美国市场业务进展 - 美国得州基地经营持续向好，在关税政策影响下，美国铜产品加工费呈现差异化上涨态势 [4] - 未来将加速得州基地产能爬坡以满足本地需求，并重点关注高附加值产品生产线建设，通过增量增利提升美国业务盈利能力 [4] 散热领域业务发展 - 依托三十余年铜加工技术积淀，公司伴随客户产品迭代持续升级技术水平，保障散热用铜基材料稳定供应 [5] - 2025年全球算力及AI经济发展爆发驱动终端散热需求激增，长期合作的全球头部散热企业业务增长显著，带动公司散热材料需求提升 [5] - 公司在数据中心及AI算力领域可提供自研热管素材管、无氧铜材等多种产品，未来将持续加大投入挖掘市场机会 [5]

业务布局 - 公司在新领域提供自研热管素材管、无氧铜材、异型铜排等多种产品[1] - 铜基材料产品已应用于全球多款顶级GPU散热方案中[1] - 美国基地暂未生产液冷铜排[1] 产能与信息披露 - 铜排产能情况需查阅公司定期报告披露信息[1] 客户合作 - 长期与美国、中国及中国台湾地区的多家头部散热企业保持合作[1] - 正与客户洽谈推进美国生产基地液冷铜排业务安排[1] 政策影响 - 美国贸易壁垒政策为美国生产基地带来业务机会[1]

铜箔技术创新 - 公司在极高抗铜箔和极薄铜箔等锂电箔前瞻性产品技术指标实现行业领先 [1] - 适配固态电池的镀镍铜箔等新型铜箔产品已具备量产出货能力 [1] - 新型铜箔产品获得一线电池企业正向反馈 [1] 高端标箔业务进展 - RTF和HVLP等高端标箔取得突破性进展 [1] - 2025年上半年标箔销量超过2000吨 [1] 散热材料需求增长 - 全球算力和AI经济发展驱动终端散热需求激增 [1] - 公司与全球头部散热企业长期合作业务爆发 [1] - 上半年散热用铜基材料接单量同比增长超100% [1] 数据中心及AI算力产品 - 公司为数据中心及AI算力领域提供自研热管素材管、无氧铜材和异型铜排等多种产品 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025年中报业绩同比显著改善 归母净利润7.1亿元同比增长15% 单季度看2025Q2营收240亿元同比增长8.2% 环比增长16.9% 归母净利3.67亿元同比增长20.8% 环比增长6.27% [7] - 美国市场发展潜力巨大 2025H1美国市场主营业务收入24.7亿元同比增长50.8% 销量同比增长24.91% 预计2025年全年销量增长不低于30% [7] - 全球化布局持续推进 产品结构不断调整 维持2025-2027年归母净利预测分别为16.6亿元、31.5亿元、39.4亿元 [7] 财务表现 - 2025H1营收445亿元同比增长1.1% 其中铜加工营收341亿元同比增长13.6% 境外铜加工营收140亿元同比增长25.35% [7] - 2025H1铜及铜合金加工品销售量52.6万吨同比增长3.79% 其中境外销量同比增长6.3% [7] - 毛利率方面 2025H1铜加工行业毛利率4.7%同比下降0.36个百分点 其中国内毛利率2.65%同比下降1.53个百分点 境外毛利率7.63%同比上升1.07个百分点 [7] - 盈利预测显示营业总收入将从2024年875.45亿元增长至2027年1379.57亿元 归母净利润将从2024年7.03亿元大幅增长至2027年39.38亿元 [1][7] 产能扩张 - 美国得州工厂产能从2024年底3万吨快速扩张至2025年8月5万吨 预计2025年底达9万吨 [7] - 铜箔业务2025H1销量2.44万吨同比增长72.33% 其中甘肃海亮销量同比增长45.42% 预计2026年有望实现盈亏平衡 [7] 产品创新 - 核心铜基材料应用于全球多款顶级GPU散热方案 2025H1散热用铜基材料接单量同比增长超100% [7] - 新型耐蚁穴腐蚀铜管实现关键技术突破 通过P元素微合金化提高Cu₂O膜致密性 显著提升耐腐蚀性能 [7] 市场数据 - 当前股价12.11元 市净率1.77倍 总市值258.67亿元 [5] - 每股净资产6.84元 资产负债率64.59% 总股本2136.03百万股 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入444.76亿元同比增长1.17% 其中铜加工业务收入340.70亿元同比增长13.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.11亿元同比增长15.03% 扣非净利润8.12亿元同比增长30.56% [1] - 经营性现金流大幅好转 总销售铜及铜合金等有色金属加工产品52.62万吨同比增长3.79% [1] 产品结构优化 - 高附加值产品销量显著增长 铜箔销量2.44万吨同比激增72.33% 铜排销量2.35万吨同比增长33.44% [1] - 铜加工业务收入占比达76.6% 业绩增长转向质量提升与结构优化 [1] 全球化战略成果 - 境外市场铜加工业务收入139.84亿元同比增长25.35% 美国市场收入24.69亿元同比增长50.77% 销量增长25% [2] - 越南泰国工厂获BIS认证进入印度市场 印尼10万吨高性能电解铜箔项目一期建成并通过头部客户审核 [2] - 摩洛哥新材料科技工业园稳步推进 全球化版图持续扩展 [2] 新兴业务布局 - 铜箔业务形成"兰州+印尼"双基地协同 甘肃子公司销量2.06万吨同比增长45.42% [3] - 印尼子公司获国际认证 与全球动力电池TOP10中5家及数码TOP3中2家签订定点供货协议 [3] - 针对固态电池等前沿技术布局六大解决方案 推出超14项新产品 包括镀镍铜箔等多款产品具备量产能力 [3] 散热材料突破 - AI算力推动液冷服务器需求爆发 散热用铜基材料订单同比增幅超100% [3] - 高纯高导无氧铜材应用于全球顶级服务器厂商散热场景 产品矩阵包括热管素材管等核心铜基材 [3] - 消费电子数据中心新能源汽车及人形机器人产业对散热需求快速提升 [2][3] 治理结构升级 - 2025年7月完成董事会换届 由总裁冯橹铭接任董事长 形成营销老将与技术博士协同矩阵 [4] - 公司进入更具国际视野和技术驱动的新发展阶段 [4]