文章核心观点 - 榆林凭借其丰富的矿产资源（尤其是煤炭）实现了经济的快速崛起，并通过产业升级和技术创新成功应对了“资源诅咒”，转型为高端能源化工基地，其发展模式结合了天时、地利、人和等多重因素 [4][5][6][7][8][9] - 城市的发展不仅依赖于资源，更关键在于人才的奋斗、技术的持续投入以及对民生福祉的高度重视，实现了从落后沙漠之城到现代化能源之城的逆袭 [20][21] 榆林的经济地位与财富表现 - 2024年上半年榆林GDP达3485亿元，位居中西部地级市首位，超过金华、洛阳、珠海等城市，也高于南宁、太原等省会城市 [5] - 2024年榆林人均GDP上升至20.93万元，逼近上海的21.68万元，高于深圳和苏州，全国排名前列 [9] - 城市推行15年免费教育（从幼儿园到高中）以及全民免费医疗等民生福利 [5] - 榆林机场在2025年冬航季拥有38条航线，通航43个城市，旅游旺季可直飞越南、韩国、日本等国外城市 [5] 榆林的资源禀赋与历史机遇 - 榆林地处五省区交界，毛乌素沙漠边缘，总面积4.29万平方公里，与丹麦相当，但地广人稀，每平方公里仅84人 [6] - 1981年发现神府煤田，煤炭储量达877亿吨，矿产资源极其丰富，每平方米土地下蕴藏6吨煤、140公斤石油、1立方米天然气 [6][7] - 2001年中国加入WTO后进入经济高速增长期，煤炭需求激增，煤价从2002年的275元/吨涨至2011年的853元/吨，形成“黄金十年” [11] - 煤矿开采成本低至约100元/吨，因埋藏浅、煤层厚、地质条件简单 [8] - 矿产资源不仅限于煤，还包括约6万亿立方米天然气、超6亿吨石油、超8000亿吨岩盐，金属镁产量占全球超40% [8] 产业转型与升级路径 - 2015年煤炭价格暴跌（环渤海动力煤价格指数从520元/吨跌至372元/吨），淘汰了年产30万吨以下的小煤矿，促使榆林向高端能源化工转型 [12] - 通过技术升级延长产业链，例如将煤化工副产品兰炭产生的荒煤气净化回收，用于冶炼金属镁，废渣用于生产水泥、免烧砖，实现循环利用 [12] - 推动煤化工与盐化工融合，生产甲醇、烯烃、可降解塑料、合成纤维、电池电解液、PVC等高附加值化工原料 [13][14] - 2022年建成全球规模最大的50万吨/年煤基乙醇工业装置，由中科院等科研机构技术支持 [17] 未来能源战略布局 - 榆林瞄准氢能产业，利用煤化工副产氢气（“灰氢”），通过碳捕集技术转化为“蓝氢”，并利用风力发电电解水生产“绿氢” [18][20] - 城市被定位为“国家级能源化工基地”，吸引大型能源企业和科研机构（如中科院、西安科技大学）入驻，形成人才与技术梯队 [17] - 持续投入交通基建，例如统筹223亿元资金支持延榆高铁建设，扩大高等教育规模 [21] 城市发展与民生投入 - 榆林森林覆盖率从上世纪50年代的0.9%提升至43.2%，每年流入黄河的泥沙量从15亿吨降至约2亿吨，生态环境显著改善 [20][21] - 2023年一般公共预算支出达1224.7亿元，其中83.6%投向教育、社保、医疗等民生领域，覆盖全市的免费教育和“先诊疗后付费”医疗政策 [21]

会议核心信息 - 第三届合成气制乙醇技术研讨会在哈尔滨开幕 由北京石油化工工程有限公司与延长中科联合主办 [1] - 与会专家一致认为DMTE技术不断成熟和推广 煤基乙醇将在清洁燃料和化工原料领域发挥更重要作用 为全球绿色能源转型提供新解决方案 [1] DMTE技术优势与行业意义 - DMTE技术凭借非贵金属催化剂 高选择性 低能耗等核心优势 成功破解传统煤化工高碳排 低附加值的行业痛点 [1] - 该技术实现了从合成气到乙醇的一步高效转化 为煤基清洁能源和现代煤化工行业低碳转型提供创新性中国方案 [1] 技术应用成果展示 - 联合展示了DMTE技术从全球首套10万吨/年煤基乙醇工业化项目到60万吨/年乙醇联合装置的建设成果 [1] - 与会代表围绕DMTE技术的工程放大 催化剂寿命 能耗优化等关键技术问题展开交流 [2] 产学研合作与技术发展 - 会议就未来产学研合作达成多项共识 [2] - 专家阐述了煤化工前沿技术发展方向 DMTE技术研发进展及在国内外市场的推广应用情况 [2] - 多家企业代表分享了乙醇项目建设运行经验及大型反应器设计 高效缠绕管式换热器在DMTE装置中的创新应用 [2]

城市经济地位 - 榆林是中国中西部最强地级市，2024年上半年GDP达3485亿元，位居中西部地级市首位[2][3] - 2024年人均GDP上升至20.93万元，逼近上海的21.68万元，高于深圳和苏州[33] - 2023年人均GDP为19.63万元，全国排名第5，较2021年上升15位[32] 资源禀赋与产业基础 - 拥有全球第二大煤矿神府煤田，煤炭总储量877亿吨，开采成本约100元/吨，具备特低灰、特低硫、特低磷、中高发热量的优质特性[14][26][39] - 矿产资源极其丰富，土地面积换算相当于每平方米地下有6吨煤、140公斤石油、1立方米天然气[19] - 已探明约6万亿立方米天然气、超6亿吨石油、超8000亿吨岩盐，金属镁产量占全球超40%，是世界最大金属镁生产基地[27] 产业升级与转型路径 - 通过煤化工技术升级实现循环经济，将荒煤气净化回收用于冶炼金属镁，废渣用于生产水泥和免烧砖，提升热效能并降低碳排放[45][46] - 发展煤基化工产业链，甲醇可生产烯烃用于合成可降解塑料、合成纤维、电池电解液等高端化工原料[49] - 2022年建成全球规模最大的50万吨/年煤基乙醇工业装置，由中科院大连化学物理研究所技术攻关完成[50] 能源战略新布局 - 利用煤化工副产氢气发展氢能产业，通过碳捕集技术将“灰氢”转化为“蓝氢”，并规划利用风电电解水生产“绿氢”[59][60] - 被定位为国家级能源化工基地，吸引大型能源企业及科研机构入驻，形成技术人才梯队[50] - 抓住中欧班列机遇，2020年底开通“榆西欧”专列，将化工原料、零部件等商品运往欧洲、东南亚市场[30] 基础设施与民生投入 - 2025年冬航季榆林机场拥有38条航线，通航43个城市，旅游旺季可直飞越南、韩国、日本等国际航线[7][8] - 2023年一般公共预算支出1224.7亿元，其中83.6%投向教育、社保、医疗等民生领域，实现覆盖全市的15年免费教育和“先诊疗后付费”模式[67] - 统筹223亿元资金支持延榆高铁建设和高等教育发展，强化区域交通枢纽地位[67]

文章核心观点 - 榆林作为国家重要能源化工基地 正以创建国家级能源革命创新示范区为抓手 推动能源产业向绿色低碳转型 实现从煤炭燃料向化工原料的全面升级 [1][2] 能源产业转型路径 - 公司通过延链补链强链 深度拓展煤化工产业链 从基础化工原料生产延伸至高端化工产品制造和化工新材料研发 实现全链条贯通与升级 [1] - 园区打造国家级现代煤化工产业示范基地 引进2个千亿级 4个百亿级及多个精细化工项目 推动煤化工向高端化 多元化 低碳化发展 [2] - 公司探索煤化工与绿电 绿氢耦合路径 推进CCUS/CCS项目 电解水制氢等减碳技术 为高碳产业低碳转型提供示范 [2] 产业体系建设与投资成效 - 公司构建“2+4+N”现代煤化工产业体系 形成煤基特种燃料 可降解材料 煤炭分级分质利用等多条产业链 [5] - 园区已累计落地项目144个 完成投资1000亿元以上 致力于支撑陕西万亿级现代能源产业集群 [4][5] - 榆林原煤产量达6.2亿吨 贡献全国总产量的13% [1] 科技创新与平台建设 - 研究院作为产学研核心载体 旨在破除产业与科技“两张皮”梗阻 实现技术需求与科研成果的无缝衔接 [2][3] - 公司高标准建设覆盖应用研究 中试验证 产业示范全链条的科研平台 包括能源陕西实验室等 [3] - 研究院累计科研立项69项 已形成科技成果14项 涵盖氢能储能 精细化工等领域 [5] 技术突破与人才支撑 - 园区落地全球首套聚乙醇酸 煤基乙醇等示范项目 突破DMTO 费托合成等煤化工关键核心技术 [2] - 研究院柔性引进60余个科研团队 固定与流动人员近500人 其中高端人才48人 打造研发至产业化全链条 [5] - 公司致力于形成“技术熟化”与“人才孵化”同步推进的良性循环 为能源转型提供智力支撑 [5] 未来发展规划 - “十五五”时期公司将推动多个重大项目纳入国家规划并开工建设 加快填补精细化工产业链空白 [6] - 公司计划深入推动现代煤化工与绿电 绿氢 CCUS等耦合发展 在煤基生物可降解材料等领域形成新突破 [6] - 研究院计划建设“成果超市”服务供需对接 并以项目为依托培育核心技术力量 助力向人才创新策源地转型 [6]

新能源赛道 - 普路通在新能源领域形成光伏加储能完整产业链 中标海外项目 钠电池研发达行业领先水平 并搭建虚拟电厂云平台参与电力交易 [3] - 兴化股份50万吨煤基乙醇项目投产 产品纯度达99.8% ESG评级升至A 一季度净利润大幅增长 [3] - 普路通一季度净利润同比增长超2倍 业绩支撑股价涨停 [3] 消费电子行业 - Rokid与支付宝合作推出全球首个智能眼镜支付功能 产品全球订单突破25万台 月底交付 [3] - Meta将于6月20日发布新款AI眼镜 行业热度提升 [3] - 联建光电 比依股份等公司为AI眼镜供货或自研产品 中京电子同时布局AI眼镜和CPO技术 [3] 军工板块 - 长城军工因建军百年目标进入关键期 军工订单放量 精确制导武器和信息化弹药需求激增 [3] - 巴黎航展展示歼-35A等装备提升军贸预期 长城军工在迫击炮弹和单兵火箭领域为龙头 [3] - 公司11个科研项目竞标成功 研发投入同比增长近20% 基金重仓和两融余额增加支撑股价 [3] 数字货币领域 - 央行宣布设立数字人民币国际运营中心 加速国际化进程 [4] - 楚天龙数字货币硬件产品已在多试点落地 协鑫能科与蚂蚁金服深度绑定 布局跨境支付 [4] 脑机接口产业 - 美股脑再生科技暴涨带动A股相关概念 爱朋医疗麻醉监测仪采用脑电技术 南京熊猫突破多模态人机交互系统 [4] - 四川发布脑机接口产业规划 目标2027年完成3款侵入式产品研发 市场规模预计突破55亿 [4] 市场整体表现 - 涨停股主要围绕政策 技术 业绩三条主线 新能源和军工受国家战略支持 消费电子和数字货币受益技术突破 脑机接口为潜力赛道 [5]

公司业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 41.31 亿元，同比增长 11.89%；营业成本 39.96 亿元，同比增长 5.78%；利润总额 -3.80 亿元，同比增长 16.02%；归属于母公司所有者的净利润 -3.80 亿元，同比增长 7.84%；期间费用合计 3.20 亿元，同比增长 35.58%；经营活动产生的现金流量净额 5.68 亿元，同比增加 26.87% [8] - 截至 2024 年 12 月末，公司资产总额 112.76 亿元，较年初减少 9.04%；负债 57.77 亿元，较年初减少 1.76%；归属于上市公司股东的所有者权益 45.02 亿元，较年初减少 18.58% [8] - 2025 年一季度经营业绩较 2024 年同期大幅提升 [9] 现金流与财务风险 - 2024 年公司经营活动现金净流量同比增加 26.87%，投资活动现金流为支付购建固定资产支出，虽 2023、2024 年公司亏损，但现金流保持稳定增长，无财务风险 [3] ST 风险 - 根据深交所相关规定，公司不存在被实施*ST 或 ST 的情形 [3] 政府补助与盈利能力 - 2024 年计入利润的政府补助为 260.49 万元，公司盈利不依赖非经常损益，通过精细化管理等手段提升效益 [3] 费用情况 - 2024 年管理费用同比增长 10.32%，因子公司榆神能化 2023 年 6 月固定资产转固，2023 年管理费用计入核算仅 6 个月，2024 年为全年 [3][4] - 2024 年销售费用同比下降 20.07%，公司持续优化销售政策，提高投入产出比 [5] - 2024 年财务费用利息支出是子公司榆神能化支付的固定资产贷款利息，因转固时间差异，财务费用不具同比性 [9] 应收账款与坏账风险 - 2024 年应收账款周转天数同比大幅减少，很少有账龄超过 90 天的应收账款，公司对非关联客户先款后货，关联方有一定信用期限，坏账风险控制有效 [5] 扣非净利润与扭亏措施 - 2024 年扣非后净利润较 2023 年增长 9.60%，近三年非经常性损益波动大因同一控制下企业合并追溯报表，公司通过优化工艺等提升效益 [5] 盈利增长点 - 公司深耕化工行业，以现有产业为主线，延伸下游产业链，优化产业结构，挖掘深加工产品价值，提升抗风险能力和业绩 [7] 行业对比与前景 - 2024 年化工行业景气度低，产品价格下行，2025 年一季度煤炭降价为企业降本提供支撑，公司减亏显著，有相对竞争优势 [10] - 煤化工行业发展趋势是新型煤化工，走向“高端化、精细化、绿色化、集群化”，国家发布政策指引其高端化、多元化、低碳化发展 [11][12] 业务相关问题 - 自 2016 年重组后公司已无浓硝酸、硝酸铵、电子级硝酸铵业务 [12][14] 库存与存货周转率 - 2024 年存货周转率为 14.12 次，同比下降 0.86 次，公司坚持产销平衡，动态调整生产计划降低库存积压和资金占用 [14] 营收与利润转化 - 2024 年营收同比增长 11.89%，归母净利润同比增加 7.84%，下半年原料煤价格下降使效益回升 [14] 债务结构 - 2024 年末短期借款增加是将一年内到期的长期借款重新分类，债务主体是子公司榆神能化，债务结构未改变，公司注重资金管控 [14][15] 募集资金安排 - 公司前期增发的“投资建设产业升级就地改造项目”未使用募集资金，是基于市场和环保政策的审慎决定，陕西兴化集团异地搬迁升级改造项目正在推进 [11]