本次，公司拟募集资金3.8亿元，主要用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目、IXPE生产线技改扩建项目（达产后增加约年产3万立方米产能）等。其 中，年产5万立方米微孔发泡新材料，总投资 24,232.00 万元，项目建设期24个月，主要产品MPP（发泡聚丙烯）是亮点，采用物理发泡（不同于常规 化学发泡）。 【DT新材料】获悉，12月26日，浙江新恒泰新材料股份有限公司（下称"新恒泰"）通过北交所IPO审议会议。 资料显示，新恒泰成立于2008年，位于浙江嘉兴，是国家级专精特新"小巨人"企业，2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业。 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，主要包括：化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、 聚丙烯微孔发泡材料（MPP），以及聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。 产品主要应用于建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品、包装、鞋材、婴童用品、消费电子等众多领域。主要客户涉及爱丽家居、海象 新材、江苏中鑫家居、财纳福诺家居、VN ECOFLOOR JSC、南京虎渔进出口贸易等。 | 序号 | 项目名称 | 项目总投资 | ...

公司背景与IPO进程 - 公司成立于2012年，专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造与销售，主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）及聚丙烯微孔发泡材料（MPP）[6] - 公司为家族控股企业，实际控制人陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦合计控制公司75.04%的表决权[6] - 公司即将于12月26日接受北交所上市委员会第49次审议会议的审核，拟募集资金3.8亿元，用于多个生产与研发项目[1] - 此次上市申请的保荐机构为浙商证券股份有限公司，为公司首次公开冲击资本市场[9] 财务表现与趋势 - 公司营业收入从2022年的5.30亿元持续增长至2024年的7.74亿元[4] - 净利润在2023年达到1.01亿元的高点后，于2024年回落至9176.43万元，出现“增收不增利”现象[4] - 2024年营业收入同比增长13.98%，但净利润同比下滑9.11%[14] - 毛利率从2023年的27.90%下降至2024年的25.37%，2025年上半年为25.55%[15] - 研发费用占营收的比例逐年下滑，从2022年的5.45%降至2024年的4.68%[18][19] 现金流与应收账款风险 - 公司“销售商品提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比值（收现比）持续低于1，2022年至2024年分别为0.73、0.73和0.70[15] - 2024年净现比（经营活动净现金流/净利润）仅为0.32[16] - 2024年应收账款较期初大幅增长34.81%，远超同期13.98%的营收增速[17] - 公司应收账款周转率（3.29次）低于行业均值（3.81次）[17][18] 债务结构与偿债压力 - 2024年末，公司广义货币资金为1.7亿元，短期债务达1.9亿元，覆盖倍数为0.87，资金链存在缺口[19] - 2025年前三季度，短期债务从2024年末的1.91亿元增至2.15亿元[20][21] - 2025年前三季度，长期债务从2024年末的437.86万元猛增至2309.65万元，增幅超过427%[20][21] - 2025年三季度末有息债务合计达2.38亿元，较2024年末的1.95亿元有所增加[21] 销售模式与客户疑点 - 越南客户VANLY于2023年成立当年即成为公司第一大贸易商客户，且交易几乎全部集中于公司[10] - 2023年和2024年，公司通过“自提”方式向VANLY销售的金额分别高达1843.21万元和652.66万元[10] - VANLY的备货周期被描述为“小于一个月”，但其2024年末及2025年6月末的库存金额（分别为415.75万元和121万元）却显著高于其他备货周期更长的贸易商[12] - 主要贸易商客户凯强贸易（包括已注销的关联方东鑫贸易）2024年以来的销售金额出现下滑[12] - 客户“虎渔进出口”采购公司产品后主要出口至其境外关联企业用于生产，报告期内其同类产品主要向公司采购，且2025年销售金额出现下降[13] 内部控制与关联方资金往来 - 高管黄旭升在2019年向实控人陈春平支付100万元委托其代为投资理财，该笔资金直至2024年2月才归还[23] - 公司股东林爱忠及其妻子邱玉芬与相关方存在资金往来，被问询是否涉及未披露的股权代持[24] - 公司曾与已注销的“温州美格斯服饰”以及“温州庄威服饰”发生资金拆借，被质疑是否构成“资金体外循环”[24] 研发与募投项目 - 部分研发人员的专业背景为服装、建筑、经管等非相关领域，且2024年有部分研发人员转岗至仓储、行政等非研发岗位[25] - 公司董事和原监事直接参与研发活动的情况被问询，是否存在管理活动与研发活动混同[26] - 计划投入2.41亿元的年产5万立方米微孔发泡新材料项目，其建筑工程费高达7373万元[26] - 研发中心建设项目中，有2722万元被规划为研发费用，其列出的9个研发项目中有7个为已在研项目[26] - 募集资金总额3.8亿元，拟用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目（2.41亿元）、IXPE生产线技改扩建项目（5200万元）、研发中心建设项目（5448万元）及补充流动资金（3217万元）[27] 境外布局与合规性 - 2023年9月，公司与两名泰籍自然人各持有0.002%股权共同设立泰国恒泰，一个月后，两名泰籍股东以0元对价将股权转让给“温州劲泰”，操作引发对交易真实性及股权代持的质疑[28] - 从2022年初至招股书签署日，公司及其子公司共计存在7起行政处罚记录[29]

公司基本情况 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司拟在北交所上市，保荐机构为浙商证券，会计师事务所为立信会计师事务所 [2] - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料、电子辐照交联聚乙烯发泡材料、聚丙烯微孔发泡材料等 [2] - 首次公开募股前，陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦合计控制公司75.04%的表决权，为公司控股股东及实际控制人 [2] 股权结构与股东信息 - 陈春平直接持有公司36.41%的股份，并通过嘉兴熙宏间接控制公司1.22%的股份 [2] - 金玮直接持有公司30.24%的股份，并通过嘉兴力权间接控制公司2.43%的股份 [2] - 陈俊桦直接持有公司4.74%的股份 [2] - 公司股东黄旭升持有嘉兴力权企业管理合伙企业8.33%的合伙份额，其于2021年入股，实缴出资75万元 [4] 北交所审核问询关注点 - 北交所要求说明黄旭升委托实际控制人代为投资理财的背景及原因，以及是否有客观证据佐证 [3] - 北交所关注金玮对外投资非标理财产品的底层资产及最终资金投向情况 [3] - 北交所问询王勤峰、王镇与孙建东存在较多资金往来的背景及原因，以及是否已形成闭环 [3] - 北交所要求说明陈春平、金玮与公司股东林爱忠及其妻子邱玉芬存在资金往来的具体原因，以及林爱忠入股、增资的资金来源是否涉及股权代持 [3] 高管与资金往来细节 - 黄旭升于2019年4月自筹资金100万元支付给陈春平委托其代为投资理财，期间收益约6.5万元，该笔款项已于2024年2月归还，形成资金闭环 [4] - 黄旭升2000年至2012年在温州恒泰橡塑有限公司任职，担任技术总监、生产厂长，2012年1月至今在新恒泰担任生产部副总经理 [4]

IPO及募资计划 - 北交所IPO申请获受理 拟募集资金3.8亿元 主要用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目(24,232万元)、IXPE生产线技改扩建项目(5,200万元)、研发中心建设项目(5,448万元)及补充流动资金(3,217万元) [1][2][6] - 年产5万立方米微孔发泡新材料项目采用物理发泡技术 建设期24个月 主要产品为MPP(发泡聚丙烯) [2] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业 [6] 核心产品与技术 - 主营功能性高分子发泡材料 包括PEFoam、IXPE、MPP、聚氨酯微孔发泡材料及非发泡PVC耐磨层 [7] - MPP产品2022年突然受资本关注 应用于新能源电池电芯间/模组端板/底护板缓冲垫(厚度0.3mm±0.1mm)及5G通讯微波天线罩用介电材料(介电常数≤1.1 介电损耗≤0.01) [2][3] - 在研技术包括新能源汽车CTB电池底护板轻量化材料、PVDF基氟树脂微孔发泡材料、晶圆用防静电缓冲发泡材料等 [7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.3亿元/6.79亿元/7.74亿元 净利润4500.03万元/1.01亿元/9176.43万元 毛利率22.98%/27.9%/25.37% [10] - 2025年1-3月营收1.71亿元 同比+14.29% 主要受益于新能源汽车行业需求增长 [9] - MPP产品2022-2024年毛利率53.27%/43.78%/37.64% 2024年产销率106.50% 单价4500.99元/立方米 [3][4] 产品结构演变 - PEFoam销售收入占比从54.38%(2022)降至40.41%(2024) IXPE占比从18.33%升至26.41% MPP占比从10.68%升至17.39% [11][13] - MPP产能利用率从55.33%(2022)提升至100.89%(2024) IXPE产能利用率从109.69%降至91.56% [12][14] 客户与供应链 - 终端客户包括宁德时代、比亚迪、欣旺达、上汽集团、华为等 [3] - 原材料供应商包括中石化、宁波川坤贸易、浙江明日控股等 [7] - 国际竞争对手包括Sealed Air、Armacell、积水化学、BASF等 Zotefoams近期推出8周定制化电池包热管理方案 [3]

公司IPO进展 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司北交所IPO获受理，保荐机构为浙商证券，保荐代表人为蒋根宏、潘洵，会计师事务所为立信会计师事务所 [2] 公司业务与产品 - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等 [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为5.3亿元、6.79亿元、7.74亿元，净利润分别为4500.03万元、1.01亿元、9176.43万元，毛利率分别为22.98%、27.9%、25.37% [2] - 2024年资产总计10.32亿元，2023年8.96亿元，2022年7.3亿元 [3] - 2024年股东权益合计6.65亿元，2023年5.69亿元，2022年3.86亿元 [3] - 2024年资产负债率34.13%，2023年34.91%，2022年45.45% [3] - 2024年加权平均净资产收益率14.87%，2023年20.55%，2022年12.41% [3] - 2024年研发投入占营业收入的比例4.68%，2023年5.27%，2022年5.45% [3] 股权结构 - 陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦合计控制公司75.04%的表决权，系公司控股股东及实际控制人 [3] - 陈春平直接持有公司36.41%的股份，通过嘉兴熙宏间接控制公司1.22%的股份 [3] - 金玮直接持有公司30.24%的股份，通过嘉兴力权间接控制公司2.43%的股份 [3] - 陈俊桦直接持有公司4.74%的股份 [3] 管理层背景 - 金玮，1971年12月出生，高中学历，历任恒泰鞋材销售经理、温州瑞鸿董事长、执行董事等职，现任公司董事、副总经理 [4] - 陈春平，1971年9月出生，高级工商管理硕士学历，历任恒泰鞋材法定代表人、温州劲泰执行董事等职，现任公司董事长、总经理 [5] - 陈俊桦，1992年12月出生，本科学历，曾任上海铭弥进出口有限公司执行董事，现任公司副总经理 [6]

公司概况 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司北交所IPO获受理 保荐机构为浙商证券 保荐代表人为蒋根宏、潘洵 会计师事务所为立信会计师事务所[4] - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售 主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料(PEFoam)、电子辐照交联聚乙烯发泡材料(IXPE)、聚丙烯微孔发泡材料(MPP) 也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等[4] - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业、重点"小巨人"企业、浙江省"专精特新"中小企业、高新技术企业、2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业、2023年度浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业等[4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为5.3亿元、6.79亿元、7.74亿元 净利润分别为4500.03万元、1.01亿元、9176.43万元 毛利率分别为22.98%、27.9%、25.37%[5] - 2024年资产总计10.32亿元 股东权益合计6.65亿元 资产负债率(母公司)34.13% 营业收入7.74亿元 毛利率25.37% 净利润9176.43万元[6] - 2024年加权平均净资产收益率14.87% 扣除非经常性损益后净资产收益率13.29% 基本每股收益0.74元/股 研发投入占营业收入比例4.68%[6] 客户应用 - 产品应用于建筑装饰领域知名地板制造商如爱丽家居、海象新材、财纳福诺等[4] - 产品应用于新能源电池和通信领域知名品牌如宁德时代、比亚迪、欣旺达、上汽集团、华为等[4] 股权结构 - 陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦合计控制公司75.04%表决权 为公司控股股东及实际控制人[6] - 陈春平直接持股36.41% 通过嘉兴熙宏间接控制1.22% 金玮直接持股30.24% 通过嘉兴力权间接控制2.43% 陈俊桦直接持股4.74%[6]

公司IPO及业务概况 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司北交所IPO获受理 保荐机构为浙商证券 会计师事务所为立信 [4] - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售 主要产品包括PEFoam、IXPE、MPP 以及聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等 [4] - 泡沫塑料具有质量轻、隔热性能好、缓冲及隔音性能好等优点 广泛应用于各个行业 [4] 聚乙烯发泡材料行业 - 发泡聚乙烯材料具有多孔结构和优异的隔热、缓冲保护等特性 广泛应用于基础设施、建筑、家居生活等领域 [5] - 2018-2023年中国市场发泡聚乙烯材料复合增长率为9.04% 2023年市场规模达19.76亿美元 预计2028年将达到34.00亿美元 [5] 聚丙烯发泡材料行业 - 发泡聚丙烯材料具有耐热性、机械强度、耐冲击性等优点 绿色环保且可回收性强 广泛应用于新能源、通信、汽车、建筑等领域 [7] - 2023年全球发泡聚丙烯市场规模达11.25亿美元 预计2030年达到17.25亿美元 [7] - 2023年中国发泡聚丙烯市场规模约为26.57亿元 同比增长10.71% [7]