报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 随着行业去库存结束，材料环节盈利下行态势有望扭转，欧洲市场有望二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车推动下有望高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平 [8] 根据相关目录分别进行总结 纳科诺尔固态电池关键设备正式交付客户，华盛锂电与安瓦新能源携手合作 - 纳科诺尔固态电池关键设备正式交付头部客户，标志公司在固态电池装备领域技术突破进入产业化应用阶段，为全固态电池量产提供装备支撑 [7][11] - 7月17日，华盛锂电与安瓦新能源举行战略合作签约仪式，双方将在锂离子电池前沿业态研发尤其是固态电池新型材料领域合作，在技术、产品、市场等方面优势互补 [7][11] 本周行情回顾 板块表现 - 本周电新板块上涨0.5%，全行业排名15名，跑输沪深300指数0.59pcts [12] - 本周电新行业子板块中，涨幅前三的是车用电机电控（4.83%）、电机（3.38%）、储能（2.72%）；跌幅前三的是太阳能（-2.53%）、配电设备（-1.37%）、风电（-0.27%） [12] 个股表现 - 本周电动车板块总计190个股票，上涨131个，下跌50个，横盘9个；涨幅前十依次为利元亨、银轮股份等；跌幅前十依次为佛山照明、派能科技等 [17] - 本周美股重点公司多数上涨，涨幅前三的是QUANTUMSCAPE（58.6%）、理想汽车（15%）、蔚来（12.6%）；跌幅前三的是晶科能源（-5.1%）、阿特斯太阳能（-3.6%）、瑞能新能源（0%） [17] 估值情况 行业板块估值情况 - 截至2025年7月18日，电新板块估值为62x，全行业排名第6位，同期沪深300估值水平为13x [24] - 细分板块中，电机（321x）、储能（228x）估值水平相对较高；车用电机电控（58x）等多个细分板块估值低于平均水平 [24] 重要标的估值情况 - 报告给出宁德时代、亿纬锂能等多家重要标的的总市值、本周涨跌幅、归母净利润（2024、2025E、2026E、2027E）及PE（2024、2025E、2026E、2027E）数据 [32] 新能源汽车产业跟踪 锂电池产业链跟踪 - 锂方面，电池级碳酸锂价格6.48万元/吨，环比+2.21%；氢氧化锂价格5.8万元/吨，环比持平 [33] - 钴方面，硫酸钴价格5.08万元/吨，环比+0.69%；四氧化三钴20.84万元/吨，环比+0.92% [34] - 镍方面，硫酸镍价格2.79万元/吨，环比持平 [34] - 三元正极523、622、811价格分别为11.7、12.5、14.4万元/吨，环比-0%、-0%、-0.35%；铁锂正极磷酸铁锂价格3.045万元/吨，环比持平 [34] - 负极天然石墨高端、中端价格5.75、3.7万元/吨，环比持平 [34] - 电解液方面，三元/圆柱/2600mAh电解液价格1.8万元/吨，环比-6.01%；六氟磷酸锂电解液价格4.925万元/吨，环比-1.01% [34] - 隔膜方面，9μm湿法、16μm干法基膜价格0.6875、0.425元/平方米，环比持平；9+3μm涂覆隔膜价格0.8875元/平方米，环比持平 [34] - 铜箔方面，6μm铜箔价格9.89万元/吨，环比+0.25%；铝箔方面，12μm铝箔价格3.415万元/吨，环比+1.19% [34] 重要上市公司公告 - 7月15日，天赐材料全资子公司九江天赐与楚能新能源签订《生产材料采购合作协议》，预计供应电解液系列产品总量不少于55万吨 [46] - 华盛锂电股东张家港东金实业有限公司持有公司股份3,567,000股，占公司总股本2.24% [46] - 7月17日，壹石通收到政府补助款项共计200万元，属于与收益相关的政府补助 [46] 重要产业动态 - 藏格矿业全资子公司藏格锂业因违规开采锂资源被责令停产，系采矿证问题，藏格矿业称两家公司开采资源不同 [48] - 国轩高科旗下储能产品Gotion Grid 5 MWh液冷储能系统获欧盟电池法规合规认证证书，并已本地化量产 [48] - 7月15日晚，*ST威尔拟通过支付现金方式购买紫江新材3028.53万股股份，交易完成后将持有51%股份并纳入合并报表，构成关联交易 [48]

报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出规范新能源汽车产业竞争秩序，2025年上半年我国新能源汽车产销量同比分别增长41.4%和40.3%，下半年新车型推出有望带动销量高增及电池材料需求增长，固态电池产业化趋势明确 [1] - 中央提出整治光伏“内卷式”竞争，本周光伏上游产业链涨价是正向反馈，报价层面初见成效，但部分厂商有累库风险，短期关注硅料涨价持续性和终端组件涨价能力，关注硅料环节和新技术方向 [1] - 政策推动氢能产业化发展，能源局开展试点，地方政策催化不断，建议关注具备成本和技术优势的电解槽生产企业及受益于基础设施建设的相关企业 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨0.57%，涨幅低于上证综指，沪指、深成指、创业板指均上涨 [10] - 发电设备涨幅最大，光伏板块跌幅最大，本周股票涨幅居前五个为温州宏丰、中际联合等，跌幅居前五个为亚玛顿、亿晶光电等 [13] 国内锂电市场价格观察 - 锂电池三元动力价格环比持平，正极材料NCM523、NCM811价格环比下降，碳酸锂电池级、工业级价格环比上涨，电解液动力三元、磷酸铁锂价格环比下降 [14] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格国内企业响应“反内卷”，报价调整，本周买方小批量买进，均价小幅提升，国产颗粒硅后续或跟随块状料涨幅波动，海外厂家发货受影响，八月价格或回升 [15] - 硅片价格本周回弹，主流尺寸成交价格上调，市场氛围转乐观，后续关键取决于硅料价格能否持稳及实际成交能否支撑新报价 [16] - 中国电池片价格N型部分上调，183N国内需求低迷，210RN和210N组件大厂接受度较高，后续价格或再上调 [17] - 海外电池片价格P型182P中国出口美金均价持平，N型183N上调，美国对等关税实施日期延后 [18] - 中国组件价格整体僵持，部分一线厂家调涨分布式项目报价，受政策影响部分企业观望抬价可能性 [19] - 海外组件价格各区域市场有差异，美国市场受政策影响价格更新未落地，本地制造组件询单上行 [20] 光伏辅材 - EVA粒子价格本周下降，降幅0.3%，预计近期或僵持整理 [24] - 背板PET价格本周下降，降幅0.9%，预计短期乙二醇现货市场或维持弱势震荡 [24] - 边框铝材价格本周下降，降幅0.2%，预计下周铝价或延续窄幅震荡 [24] - 支架热卷价格本周上涨，涨幅1.4%，预计价格或延续震荡偏强整理 [24] - 光伏玻璃价格本周不变，预计下周市场整体交投淡稳，主流价格暂时维稳 [25] 行业动态 - 新能源车方面，国务院常务会议提出规范产业竞争秩序，孚能科技独家供应上海时的科技第二代半固态eVTOL电池 [27] - 光伏风电方面，美国拟对三国光伏产品启动新一轮双反调查，东方希望集团和新疆晶诺声明未低于成本价出货 [27] - 氢能方面，内蒙古印发行动方案推动氢能装备制造产业高质量发展 [27] - 核电方面，瀚海聚能HHMAX - 901主机成功点亮 [27] 公司动态 - 多家公司公布上半年归母净利润预计情况，如隆基绿能预计亏损24.00 - 28.00亿元，中科电气预计增长235% - 335%等 [29] - 东方铁塔中标约8,111.82万元国家电网招标项目，平高电气中标国家电网项目合计金额约14.50亿元，白云电器预中标1.64亿元国家电网采购项目 [29] - 天赐材料全资子公司签订《生产材料采购合作协议》，预计供应电解液系列产品总量不少于55万吨 [29] - 格林美全资下属公司进行增资扩股实施股权改组 [29]

天赐材料与楚能新能源合作协议 - 全资子公司九江天赐与楚能新能源签订电解液系列产品采购协议 约定2030年底前供应总量不少于55万吨 [1] - 具体合作项目及产品型号将由双方另行签订备忘录或补充协议确定 [1] - 协议为框架性协议 实际采购量以协议执行情况为准 存在不确定性 [1] - 协议履行将对公司2025年至2030年度经营业绩产生积极影响 具体影响金额及时间将视协议实施情况确定 [1] 电解液市场动态 - 天赐材料通过长期供应协议锁定电解液产品大额订单 显示下游新能源企业对电解液需求的长期看好 [1] - 55万吨电解液供应协议规模较大 反映动力电池产业链上游材料环节的持续景气 [1]

今日聚焦 - 邮储银行拟出资100亿元发起设立中邮金融资产投资有限公司 [1][2] - 安克创新正在对香港资本市场股权融资进行研究论证 [1][2] - 合盛硅业控股股东拟转让5.08%股份给肖秀昆 转让总价26.34亿元 [1][2] - 山推股份拟发行H股并在香港联交所上市 [1][4] - 众辰科技人形机器人相关产品收入占比不超过1% [1][2] 投资&签约 - 金帝股份与璧山区政府签订不低于15亿元工业项目投资合同 [1][2] - 拓新药业拟对仅三生物增资1000万元 后者实现高纯度麦角硫因制备 [1][2] - 天赐材料子公司九江天赐与楚能新能源签订电解液供应协议 预计2030年前供应不少于55万吨 [2] 股权变动 - 物产环能拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权 [1][3] - 美迪凯拟20亿韩元收购海硕力及INNOWAVE VIETNAM 100%股权 [3] 增减持&回购 - 亚信安全股东拟合计减持不超过3%股份 [1][2] - 超卓航科股东航证科创拟减持不超过3%股份 [2] 经营&业绩 - 天德钰预计上半年净利润1.52亿元 同比增长50.89% [1][4] - 品茗科技2025年半年度净利润预增232%-303% [1][4] 合同&项目中标 - 平高电气中标国家电网项目合计金额约14.50亿元 [1][4] - 百奥泰BAT2506注射液上市许可申请获美国FDA受理 [4] 融资&定增 - 尚纬股份拟向控股股东福华化学发行股票募资不超过11.44亿元 [1][2] - 风神股份拟定增募资不超过11亿元 用于巨型工程子午胎扩能项目 [2] 其他 - 珠海冠宇终审胜诉 驳回ATL诉讼请求 [4] - 力星股份终止收购飞燕钢球控股权 [4]

今日聚焦 - 邮储银行拟出资100亿元发起设立全资一级子公司中邮金融资产投资有限公司 注册资本100亿元 旨在提升综合服务能力 支持科技创新和民营企业发展 [1] - 安克创新正在研究论证香港资本市场股权融资事宜 以扩大全球化战略布局 具体方案尚未确定 [2] - 合盛硅业控股股东拟转让5.08%股份给肖秀昆 转让总价26.34亿元 不涉及控制权变更 [2] 投资&签约 - 金帝股份与璧山区政府签订不低于15亿元工业项目投资合同 其中固定资产投资不低于12.5亿元 项目分二期实施 [7] - 拓新药业拟以1000万元增资仅三生物 持股比例增至1.75% 仅三生物已实现高纯度麦角硫因制备 [8] - 天赐材料全资子公司与楚能新能源签订电解液采购协议 预计供应总量不少于55万吨 协议有效期至2030年底 [9] 股权变动 - 物产环能拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权 标的为浙江省热电联产领域成熟企业 [10] - 美迪凯拟20亿韩元收购海硕力及INNOWAVE VIETNAM 100%股权 合计金额219.47万美元 将进入三星供应链 [10] 经营&业绩 - 天德钰预计上半年净利润1.52亿元 同比增长50.89% 营收12.08亿元 同比增长43.35% 主要受益于显示驱动芯片业务增长 [11] - 品茗科技预计上半年净利润2800-3400万元 同比增长232%-303% 扣非净利润2330-2930万元 同比增长607%-789% [12] 合同&项目中标 - 平高电气中标国家电网项目合计金额约14.50亿元 占2024年营收11.69% [13] 融资&定增 - 尚纬股份拟向控股股东福华化学定增募资不超11.44亿元 发行价6.31元/股 [3] - 风神股份拟定增募资不超11亿元 用于高性能巨型工程子午胎项目 控股股东拟认购2-3亿元 [3] 股价异动 - 众辰科技澄清人形机器人相关产品收入占比不超过1% 不会对经营业绩产生重大影响 [2] - 广生堂乙肝治疗药GST-HG131被纳入突破性治疗品种名单 但不代表能获批上市 短期内不会影响业绩 [6] 其他 - 珠海冠宇终审胜诉 ATL专利诉讼被驳回 已有14个ATL专利被宣告或判决无效 [16] - 力星股份终止收购飞燕钢球控股权 因条款未达成一致 [17] - 山推股份拟发行H股并在香港联交所上市 以增强全球资本运作能力 [18]

定增 - 风神股份拟定增募资不超过11亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [1] - 尚纬股份拟定增募资不超过11.4亿元用于数智化升级及综合能力提升建设项目、营销中心及品牌推广建设项目、补充流动资金 [1] 股权转让、回购 - 华源控股拟以2000万元-4000万元回购股份回购价格不超过28元/股 [2] - 合盛硅业控股股东协议转让公司5.08%股份每股价格为43.9元 [3] 对外投资、日常经营 - 拓新药业拟对仅三生物增资1000万元将持股1.75%仅三生物实现了高纯度麦角硫因的制备 [4] - 美迪凯拟收购海硕力光电技术和INNOWAVE VIETNAM CO.,LTD.100%股权交易总金额为219.47万美元 [4] - 邮储银行拟出资100亿元发起设立中邮金融资产投资有限公司 [4] - 物产中大拟14.57亿元收购湖州南太湖电力科技有限公司100%股权 [4] - 上海凯宝择机出售参股公司上海谊众药业股份有限公司部分股份数量不超过620.11万股 [4] - 维康药业获得维生素K1滴剂上市申请受理通知书 [4] - 金帝股份与重庆市璧山区人民政府签订《工业项目投资合同》建设高端装备关键零部件智能制造项目项目总投资不低于15亿元 [4] - 康希诺重组三价脊髓灰质炎疫苗（Sf-RVN细胞）获得药物临床试验批准通知书 [4] - 恒而达与天工国际围绕"粉末金属材料、切削刀具、高精度滚动功能部件及高精度螺纹磨床等领域的联合研发、制造、产业化应用及联合对外投资等事项"建立战略合作关系 [4] - 安克创新当前正在对香港资本市场股权融资进行研究论证等工作 [4] - 天赐材料全资子公司九江天赐与楚能新能源签订《生产材料采购合作协议》协议有效期内九江天赐向楚能新能源预计供应电解液系列产品总量不少于55万吨 [5] 业绩变动 - 品茗科技2025年半年度净利润为2800万元到3400万元同比预增232%-303%公司建筑信息化软件业务收入实现增长收入占比提高 [5]

天赐材料电解液供应协议 - 全资子公司九江天赐与楚能新能源签订长期电解液供应协议，约定2030年底前供应总量不少于55万吨电解液系列产品 [1] - 具体合作项目及产品型号将通过后续备忘录或补充协议确定 [1] - 协议为框架性协议，实际采购量将根据执行情况而定，存在不确定性 [1] - 协议履行将对公司2025年至2030年度经营业绩产生积极影响，具体金额和时间取决于实施情况 [1]