电池业务整合与产能 - 吉利电池业务整合至吉曜通行公司 全国共八个生产基地 2027年产能将达70GWh[1] - 衢州基地年产能24GWh 已全面投产[1] - 电池产品包含超快充、高能量密度和超级混动三大系列[1] 技术发展与产品发布 - 电池业务始于2019年布局 2023年12月发布金砖电池 充电倍率最高达5.5C 用于极氪纯电车型[1] - 2024年6月发布神盾电池 电芯能量密度192Wh/kg 属行业第一梯队 用于领克和银河车型[1] - 2025年4月神盾与金砖电池整合为神盾金砖品牌 统一由吉曜通行管理[1] - 与宁德时代、欣旺达、孚能科技合资合作的电池业务均归属吉曜通行[1] 新电池形态规划 - 正在规划方壳电池和大圆柱电池 方壳电池将搭载于星耀8长续航版本[1] - 大圆柱电池采用4695方案 仍处于规划阶段[1] 垂直整合战略意义 - 电池占新能源车成本最高 自研自产可显著降低成本并提升对宁德时代等供应商的议价能力[1] - 产能提升后更多采用自供电池 进一步强化成本优势与定价优势 形成正向循环[1] 新电池形态的战略价值 - 当前主力产品为短刀磷酸铁锂电池 支持超快充与高能量密度 对比比亚迪长刀片电池无法实现超快充[1] - 方壳电池可应用于混动车型小电池包 减少外采依赖 推动全面自供[1] - 方壳与大圆柱形态支持三元锂电池 预示吉利可能自产三元锂电池 实现电池全面自研自产自供[1] - 彻底摆脱对电池供应商依赖 缓解因外部供应限制导致的产能问题及利润分流[1] 行业动态 - 主机厂采购电芯需兼顾性能与成本[6] - 比亚迪在东南亚市场发力出海[6] - 宁德时代储能市场增速高于动力电池[6]

销量表现 - 8月乘用车销量突破25万辆 同比增长38% 新能源渗透率升至59%创历史新高 [1] - 前8月累计销量达1897064辆 同比增长47% 完成全年300万辆销量目标的63% [3] - 新能源车型8月销量达147347辆 同比增长95% 环比增长13% 前8月累计新能源销量突破100万辆 同比增长120% [4] 产品矩阵 - 银河A7首月交付破1.2万辆 银河M9 24小时内订单突破4万辆 [5] - 极氪9X一小时订单超4万辆 领克10 EM-P预售24小时订单破1万辆 [1][5] - 多款车型在细分市场保持领先地位：星愿（全品类乘用车第一）、星耀8（插混B级轿车第一）、星越L（燃油SUV第一）、缤越（燃油A0级SUV自主第一）、领克900（全尺寸混动SUV前三） [5] 技术突破 - 构建"天地一体化"出行生态 在轨卫星达41颗 卫星通信功能应用于多款车型 [6] - 发布新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2 基于5层AI原生架构 率先搭载于领克10 EM-P和银河M9 [6] - 神盾金砖电池通过行业首个"整车+整包"带电极端测试 应用于多品牌车型 [7] 财务与资本表现 - 上半年营业收入达1503亿元 同比增长27% 归母净利润92.9亿元 核心归母利润66.6亿元同比增长102% [8] - 股价较年初上涨30% 表现优于恒生指数 对应2025/2026年市盈率10.8倍/9.8倍 [9] - 中金维持"跑赢行业"评级 目标价26港元 较当前股价有37.2%上行空间 [9] 全球化布局 - 8月出口3.6万辆 前8月累计出口25.5万辆 全球战略稳步推进 [8] - 在亚太、拉美、欧洲、中东等关键市场建立品牌影响力 [8] 战略转型 - 新能源渗透率从2021年6.2%提升至目前60.8% 四年增长近十倍 [4] - "一个吉利"战略发挥多品牌协同效应 银河/极氪/领克差异化定位 燃油车基本盘稳固 新能源产品爆发力强劲 [9] - 从传统汽车制造商全面转型为科技驱动型出行企业 [7]

战略整合背景 - 吉利控股集团成立浙江吉曜通行能源科技有限公司作为一级子公司 与吉利汽车集团平级 整合旗下金砖电池和神盾短刀电池品牌为统一的神盾金砖电池品牌 [3][4] - 此次电池资产整合是公司自2023年开始的战略大整合中的关键环节 旨在实现电池资源协同和品牌高端化 [3][4] 品牌与技术统一 - 神盾短刀电池全部改用金色绝缘膜替代原有蓝膜 统称为神盾金砖电池 金膜耐高压能力达4000V 较蓝膜提升近30% 但成本增加20%以上 [6] - 品牌整合结合神盾电池pack系统安全性与金砖电芯技术优势 打造高端电池品牌标签 助推汽车品牌高端化 [6] - 原有神盾短刀电池产线正在进行改造 全部生产金色绝缘膜电芯 [6] 产品性能与安全 - 神盾短刀电池通过中汽中心6大"魔鬼"串行测试和8针同刺试验 以及全球首次5.8mm真弹枪击贯穿试验 金砖电池通过240秒外部火烧和超压针刺测试 [7] - 超快充系列支持5.5C充电倍率 SOC10%-80%充电仅需10.5分钟 [7] - 高能量密度系列能量密度达192wh/kg 循环寿命3500次 [7] - 超级混动系列SOC10%-80%充电11.5分钟 循环寿命4500次 [7] 产能规划与调整 - 吉曜通行拥有8大生产基地 规划总产能超过176GWh 但最新规划至2027年产能规模调整为70GWh [11][12] - 吉利汽车未来电池需求40%由吉曜通行供应 40%由宁德时代供应 20%由其他产能供给 [12] - 公司不再新增产能 将择机收购市场闲置电池产能 部分原规划工厂已停止建设 [12][13] 业务布局与战略 - 神盾金砖电池将搭载于极氪9X 领克10EM-P 吉利银河A7 领克07EM-P等插混车型 [8][9] - 电池整合预计通过技术共享和资源协同 节省研发和管理费用 参考整车整合经验显示研发费用节省10%-20% 管理费用节省10%-20% [11] - 吉曜通行将探索车电分离 换电模式和电池银行业务 实现从产品到服务的能源生态变革 [14] 未来整合方向 - 吉利下一步计划对电驱等业务实施整合 [15]

品牌整合与产品技术 - 吉利控股集团成立浙江吉曜通行能源科技有限公司 将金砖电池和神盾短刀电池整合为神盾金砖电池品牌 作为一级子公司与吉利汽车集团平级[3] - 神盾金砖电池采用金色绝缘膜替代原有蓝膜 耐高压能力从2000V提升至4000V 增幅近三成 但成本增加两成以上[3] - 电池通过8针同刺试验时温度保持在29.1℃-38.6℃ 电压3.2995V 未出现起火或冒烟现象[2] - 产品线包含超快充系列（5.5C充电倍率 10.5分钟完成10%-80%充电） 高能量密度系列（192wh/kg能量密度 3500次循环寿命）和超级混动系列（11.5分钟充电 4500次循环寿命）[5] 产能布局与供应链策略 - 公司拥有8大生产基地 规划总产能超过176GWh 但最新目标调整为2027年实现70GWh产能[7] - 吉利汽车电池供应结构为：40%由吉曜通行供应 40%由宁德时代供应 剩余20%通过收购市场闲置产能解决[7][8] - 产能调整涉及停止河南/湖北/安徽/广西等地工厂建设 仅保留盐城基地在建状态[8] - 枣庄合资工厂股权结构调整：吉利持股从51%增至70% 欣旺达持股从49%降至30% 专供沃尔沃和极星品牌[7] 战略协同与资源优化 - 品牌整合后预计节省研发费用10%-20% 管理费用节省10%-20% 销管费用率从11%降至8%[6] - 神盾金砖电池将专供极氪/领克/银河品牌 并搭载于极氪9X/领克10EM-P/银河A7等即将上市的插混车型[5][7] - 公司计划探索车电分离/换电模式 建立电池银行 实现从产品到服务的商业模式转型[8] - 电驱业务将成为吉利控股集团下一个整合目标[9]

成都国际车展与行业动态 - 成都国际车展于8月29日开幕 奇瑞集团旗下四大品牌以"中国汽车 全球冠军"为主题参展 共展示31款车型 并展出增程技术等多能源前沿成果[1][2] - 奇瑞展台融合成都"松弛感"与智慧出行 提供智能机器人调饮 伯牙音响与电音融合等用户体验活动 传递以用户为中心的品牌理念[2] 电池技术进展 - 吉利神盾金砖电池通过中汽中心开展的"整车+整包"带电六大串行极端测试 并成功挑战8针同刺 多面挤压等远超国标的极限测试[3] - 吉利旗下电池公司吉曜通行在浙江 江苏等地拥有8大生产基地 到2027年将形成70GWh产能规模 其中衢州基地具备24GWh短刀电池产能[3] 豪华品牌战略调整 - 雷克萨斯新NX车型起售价下探至29.98万元 引入全新NX 200车型响应中国消费者多元化需求[4] - 雷克萨斯上半年在中国市场实现超8.5万辆销量 同比增长 但在激烈竞争中需平衡豪华调性与年轻化需求[4] 自主品牌高端化突破 - 纵横G700在成都车展开启全球盲订 3小时后订单突破10782台 环塔版车型全球首发[5] - 自主品牌在成都车展取代进口豪华品牌成为主角 中国品牌如纵横正改写豪华越野市场格局[5] 插电混动市场竞争 - 捷途山海L7 PLUS上市 纯电续航220km 综合续航1700km 支持75kW快充 24小时订单突破27000台[6] - 新车官方指导价11.99-16.19万元 将插电混动七座车型门槛拉至12万元以内 可能加剧中大型混动SUV价格竞争[7] 小型电动车市场格局 - 五菱缤果S预售价6.88-8.18万元 瞄准小型纯电动车市场 通过提升性价比应对激烈竞争[8] - 吉利星愿(6.88万元起) 比亚迪海鸥(6.98万元起) 极狐T1(6.88万元起)等车型均已进入10万元以内市场[8] 智能驾驶技术应用 - 广汽传祺向往S9乾崑预售25.99万元起 搭载华为乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱 辅助驾驶系统端到端时延降低50% 通行效率提升20% 重刹率降低30%[9] - 车辆通过高精度固态激光雷达等传感器实现路面自适应AEB 智驾爆胎稳定控制等功能[9] 混动MPV市场动态 - 东风本田新款艾力绅上市 售价24.98-30.38万元 搭载i-MMD双电机混动系统 Honda SENSING安全超感系统 WLTC百公里油耗6.17升[10] - 今年1-7月中国MPV市场销量59.8万辆 燃油混动MPV通过提升智能化技术和节能油耗增强竞争力[10] 进口车型策略调整 - 现代汽车进口混动SUV帕里斯帝开启预售 预售价29.38-36.38万元 搭载2.5T油电混动系统 提供6/7座布局[11] - 进口车型采用稳定推出速度而非快速迭代策略 新款帕里斯帝提升混动系统和数字座舱贴近中国需求[11] 硬派越野车市场 - 全新坦克500上市 售价33.5-37.5万元 提供燃油 Hi4-T Hi4-Z三种动力 配备27个传感器感知系统和英伟达Orin-X芯片[12] - 坦克品牌上半年在硬派越野市场占据领先地位 坦克300系列销量4.0万辆 但整体销量同比下降 全新坦克500上市2小时锁单12257辆[13] 小型电动车产品布局 - 极狐T1开启预售 预售价6.88-9.38万元 提供425km和320km两种CLTC续航版本 搭载L2级辅助驾驶系统[14] - 小型电动车市场回暖 极狐今年以来密集推出新品包括阿尔法S5 S6 T6 T5等 但市场规模仍面临较大压力[14]

技术创新突破 - 公司整合电池业务成立浙江吉曜通行能源科技 推出神盾金砖电池 实现金砖电池与神盾短刀电池技术融合 [3] - 超级快充系列支持5.5C充电倍率 10%-80%SOC充电仅需10.5分钟 末端快充技术使最终阶段充电时间仅需11.5分钟 [3][5] - 高能量密度系列能量密度达192Wh/kg 循环寿命较行业水平提升40% 混动系列实现4500次循环寿命 支持百万公里使用需求 [3] - 采用多粒径复配技术提升热稳定性 电解液配方创新使用分子装甲技术 使电池安全临界温度提升20℃ [3] 安全性能验证 - 通过行业首创整车整包带电六大串行极端测试 测试过程中电池持续处于放电状态 高度模拟真实用车场景 [1] - 完成36项全场景极限测试 其中23项超新国标要求 12项为企业自定标准 2024年以来完成6263次电芯测试 累计48324小时 [6] - 电芯级别测试包含8针同刺和真弹贯穿测试 电池包测试涵盖带载动态腐蚀浸水/高温充放电/整车连续刮底等极端工况 [6] - 底部防护采用多层复合结构 前端设置防刮梁 箱体采用6系铝合金材料 提升抗腐蚀性能 [6] 制造体系与产能布局 - 衢州生产基地获智能制造四级成熟度认证 实现18道全自动核心工艺 单电芯水分含量低于万分之二 [7] - 采用高压等压注液/高精度叠片等先进工艺 结合躺式拘束负压串联化成技术 能源转化效率达80% [7] - AI质量管理系统实现产品缺陷率低于0.1DPMO 达到近乎零缺陷品质水准 [7] - 在五省建设8大生产基地 预计2027年形成70GWh年产能规模 目前已应用于多款车型 [7]

智能制造与生产体系 - 吉曜通行衢州电池生产基地达到智能制造四级成熟度 采用100%自动化生产体系 实现从原材料加工到电芯组装及检测的全流程无缝衔接 [1] - 工厂配备医疗手术级无尘生产环境 通过机械臂精准抓取物料和传送带平稳输送组件 确保高效运转 [1] 产品技术突破 - 金砖电芯超级混动系列具备超安全 超快充 超倍率 超长寿命的"四超品质" 为混动电池行业提供全链条解决方案 [3] - 通过8针穿刺实验验证安全性 电池被刺穿后无起火爆炸且电压稳定 另通过36吨坦克碾压和5.56mm真弹贯穿等极限测试远超新国标要求 [6] - 超快充技术实现电量10%至80%快充 并采用智能超频末端快充技术使10%至100%满电充电末端倍率较行业平均水平提升75% [7] 战略布局与产能规划 - 吉利于2025年4月整合电池业务成立吉曜通行 将金砖电池与神盾短刀电池统一为神盾金砖电池品牌 产品覆盖超级快充 高能量密度及超级混动系列 [8] - 公司计划到2027年形成70GWh电池产能规模 布局桐庐 衢州等8大生产基地 实现贴近资源 市场及整车制造的高效协同 [10] - 通过垂直整合电芯研发制造与供应链 有效控制动力电池成本占比 建立规模效应下的长期成本优势 [9] 商业模式创新 - 探索车电分离和换电模式 建立电池银行 增强生态布局的想象空间 [10] - 电池技术将搭载于极氪 领克 银河等品牌车型 强化产品差异化竞争能力 [8][9] 行业认知转变 - 混动车型并非纯电过渡品 需专属电池技术满足安全性 充放电效率 功率输出及使用寿命等复合型要求 [4] - 金砖电芯从研发初期深度贴合混动全场景需求 通过底层技术架构优化重构行业标准 [6]

国内政策与产业规划 - 国务院提出大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端[3] - 重庆市计划在2025-2027年重点围绕智能网联新能源汽车、先进材料等主导产业培育千亿级、百亿级行业龙头企业[5] - 广东省力争到2027年大宗货物绿色运输方式占比稳定在90%以上 社会物流总费用与GDP比率下降至13%左右[16] 区域产业表现与项目 - 南京市1-7月汽车制造业增加值同比增长13.1% 新能源汽车产量累计同比增长48.8%[4] - 阿维塔12成为全球首辆登陆南极的新能源轿车 极地测试数据将用于提升冬季续航与悬架系统优化[6] - 比亚迪泰国工厂首次向欧洲出口超过900辆电动车 覆盖英国、德国和比利时市场[9] 电池技术突破 - 吉利神盾金砖电池通过行业首个"整车+整包"带电六大串行极端测试 包含超级快充(5.5C)、高能量密度(192Wh/kg)和超级混动三大系列[7][8] - 日产汽车与美国LiCAP合作开发全固态电池电极生产工艺技术 计划2028财年推出搭载全固态电池的电动汽车[13] - 吉利旗下吉曜通行公司预计2027年电池产能达70GWh 衢州基地具备24GWh短刀电池产能和24PPM整线效率[8] 智能化与跨界合作 - 辰致集团将在"十五五"期间建立汽车、机器人、摩托车跨界创新技术能力 重点开发智能底盘域控和轮毂驱动项目[10] - 均胜电子与阿里云基于通义千问模型合作开发具身智能机器人 聚焦工业制造、医疗康养和特殊作业场景[11][12] - LG Innotek推出新一代数字钥匙解决方案 与5G通信模块共同构成汽车零部件业务支柱[15] 商用车与绿色运输 - 中车电动EU12、EU08两款纯电动客车获碳足迹认证 公司通过SGS认证成为"零碳工厂"[17] - 淮南市暂停国四排放标准老旧营运货车报废更新业务受理 国三标准车辆业务继续开展[18][19] - 奇瑞商用车零米轻卡在珠三角大湾区开展300公里真实场景续航测试 主打"满趟多省十度电"效能[20][21] 国际投资与合作 - 铃木汽车未来5-6年将在印度投资7000亿卢比(约80亿美元) 古吉拉特邦工厂计划年产能100万辆并作为电动维特拉全球出口中心[12] - 起亚加拿大与Variablegrid Adaptive Power合作 实现老旧住宅无需电路改造安装电动汽车充电器[14]

电池安全测试 - 公司旗下领克10 EM-P搭载的神盾金砖电池通过中汽中心行业首次"整包+整车"带电六大串行极端测试 [1] - 测试包含带载动态腐蚀浸水、整包高温充放电、整车连续刮底、整车涉水刮底、整车颠簸涉水及带载外部火烧六项试验 测试全程电池持续放电 [1] - 测试结果显示电池未发生起火或爆炸 所有试验项目均顺利通过 [1] 产品技术应用 - 神盾金砖电池产品线涵盖超级快充、高能量密度和超级混动三大系列 [1] - 电池技术全面覆盖纯电动与混合动力平台 [1] - 该电池已广泛应用于公司旗下极氪、领克及吉利银河等多个品牌车型 [1]

电池技术性能 - 神盾金砖电池通过行业首个"整车+整包"带电六大串行极端测试 包括带载动态腐蚀浸水、高温充放电、整车连续刮底、整车涉水刮底、整车颠簸涉水和带载外部火烧 测试后电池未起火未爆炸且车辆状态正常[1] - 超级快充系列最大充电倍率达5.5C且3秒脉冲放电倍率22C 高能量密度系列能量密度达192Wh/kg且平均快充倍率2.45C 超级混动系列SOC 80%-100%充电时间11.5分钟且末端充电倍率较行业高75%[3] - 电芯通过8针同刺、多面挤压、5.56mm自动步枪真弹贯穿及36吨坦克碾压等远超国标测试 2024年已完成6263次测试累计48324小时 36项全场景极限测试中23项超新国标[3] 产品特性与验证 - 电池循环寿命表现突出 高能量密度系列达3500圈较行业高40% 超级混动系列达4500圈约160万公里 馈电工况下单体5秒加速功率达2100W[3] - 测试由中国汽车技术研究中心有限公司新能源检验中心执行 采用同一块满电电池包搭载领克10 EM-P整车 所有测试均在持续放电状态下模拟真实用车场景[1] - 企业标准包含12项国标未覆盖测试如电池包跌落和踩踏测试 覆盖48项测试项目[3] 产能与市场表现 - 母公司吉曜通行拥有8大生产基地包括浙江桐庐和衢州 规划2027年形成70GWh产能 衢州基地具备24GWh短刀电池产能且整线设计效率达24PPM[5] - 衢州基地为浙江首家且全国电芯行业首家"智能制造四级成熟度工厂"[5] - 搭载该电池的吉利新能源车型今年1-7月总销量超85万辆同比增长126% 覆盖极氪、领克、吉利银河等品牌[5] 技术路线与战略定位 - 神盾金砖电池为吉利控股集团2025年4月整合电池业务后推出的统一品牌 包含超级快充、高能量密度、超级混动三大系列 覆盖纯电与混动平台[3] - 产品强调超安全、超快充、高倍率、超耐用特性[3] - 技术路线聚焦磷酸铁锂短刀形态 极端安全性能与制造能力成为吉利新能源产品重要支撑[5]