长期发展逻辑 - 海内外储能市场持续向好 国内10月储能系统中标12.6GWh 同比增长116.8% 全年装机预期150GWh 容量电价政策或推动2025年需求超200GWh [1] - 北美数据中心需求大增及美国缺电问题进一步拉动储能行业增长预期 [1] - 多项政策文件出台支持能源转型 包括《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》和《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书 [1] - 电力现货市场建设取得进展 28个省份转入连续结算试运行 全国统一电力市场建设取得标志性成果 [1] 短期增长机遇 - 新能源汽车购置税政策将于明年1月1日起从全额免税调整为减半征收 市场或在新政策开始前迎来消费高峰 [2] - 上证科创板新能源指数强势上涨 成分股芳源股份上涨20.02% 华盛锂电上涨15.52% 骄成超声上涨5.09% [2] - 科创新能源ETF上涨0.93% 最新价报1.63元 该ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数 [2] 指数与成分股表现 - 上证科创板新能源指数前十大权重股合计占比49.07% 包括天合光能、晶科能源、阿特斯等 [3] - 相关ETF产品包括创业板新能源ETF、科创新能源ETF、光伏ETF基金、碳中和ETF指数等 [3] - 技术指标显示MACD金叉信号形成 相关个股涨势良好 [3]

指数与个股表现 - 截至2025年10月20日，创业板新能源指数强势上涨2.68% [1] - 成分股海新能科上涨7.16%，中科电气上涨6.40%，英搏尔上涨5.14% [1] - 创业板新能源ETF上涨2.53%，最新价报1.5元 [1] 行业产销数据 - 9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6% [1] - 9月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高 [1] - 华泰证券指出Q3乘用车零售销量同环比增长6%至610万辆，批发销量同环比增长14%/8%至753万辆 [1] 政策与行业前景 - 六部门发文明确到2027年底实现充电服务能力的翻倍增长 [1] - 9月终端出现新能源车购置税抵免政策退坡前的"抢购"行情 [1] - 展望Q4，在购置税政策退坡带来的抢装推动下汽车销量有望稳健增长 [1] 指数构成与相关产品 - 创业板新能源指数前十大权重股合计占比64.15% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、阳光电源、汇川技术等 [2] - 创业板新能源ETF紧密跟踪创业板新能源指数 [1]

全市场概况 - 截至2025年第三季度末，全市场权益类ETF总规模达到47783.40亿元 [1] - 过去一周内，场内总规模增加2271.56亿元，总份额增加571.30亿份，实现资金净流入639.47亿元 [1] - 行业及主题板块ETF净流入表现最为突出，达到343.37亿元，主要由半导体芯片板块的资金流入驱动 [1] 资金流向分析 - 宽基及策略板块中，中证A500、科创100和策略-红利板块位列净流入前三 [2] - 沪深300、科创50和上证50板块则位列宽基及策略板块净流出前三 [2] - 行业及主题板块中，半导体芯片板块以152.66亿元的周净流入居首，其次是泛科技（57.16亿元）、电池储能（46.55亿元）、人工智能（35.45亿元）和文娱传媒（25.21亿元） [3] - 行业及主题板块中净流出前五的板块依次为稀土、光伏、国央企、泛医药和证保 [3] 重点产品与行业动态 - 化工ETF（159870）在报告当周前两个交易日净申购份额超过10亿份，其中单日净申购达4.2亿份，该ETF价格上涨1.68% [4] - 化工行业在政策推动反内卷工作的背景下，低效产能有望加速出清，行业供需结构优化可能带来盈利修复，草铵膦、锦纶等细分领域已出现协同合作迹象 [4] - 科创新能源ETF（588830）相关的磷酸铁锂排产超预期，9月实际产量34.5万吨，10月排产计划在37万吨以上 [5] - 储能需求推动锂电景气度上行，宁德时代等大厂已启动2026年材料锁量谈判，铁锂正极材料出现抢货和涨价现象 [5] - 2025年10月锂电产业链排产数据亮眼，电芯领域铁锂排产环比增长9%，三元排产环比增长1% [5] - 锂电行业中报显示盈利持续修复，电池环节龙头企业通过优化负债结构降低了资产负债率 [5] 主要指数表现 - 科创系列指数年内涨幅领先，科创100指数上涨59.64%，科创200指数上涨59.23%，科创50指数上涨51.20% [6] - 宽基指数中，国证2000指数表现最佳，年内上涨29.79%，中证500指数上涨29.46% [6] - 港股通医药指数年内涨幅高达98.60%，港股通科技指数上涨63.64% [7] - 周期板块中国证有色指数表现突出，年内上涨67.76% [7] - 多个科技制造相关指数涨幅显著，国证芯片指数上涨54.51%，云计算指数上涨51.36% [7]

行业痛点与公司定位 - 行业ETF数量超过1300只，产品同质化成为行业痛点 [1] - 公司定位为“科创股债ETF大厂”，通过布局早、赛道专形成差异化优势 [1][3] - 公司旗下多只产品因同类产品不足5只，形成显著市场壁垒 [1] 稀缺产品布局与表现 - 科创新能源ETF(588830)为市场首只聚焦科创板新能源领域的ETF，追踪上证科创板新能源主题指数，覆盖光伏、风电、新能源车中游高技术环节 [1] - 科创新能源ETF规模为8.64亿元，在追踪该指数的3只ETF中排名第一 [1] - 科创生物医药ETF(588250)追踪上证科创板生物医药指数，全市场仅有4只相关ETF，覆盖生物医药、生物农业等多个领域 [2] - 科创生物医药ETF追踪指数近一年上涨49.24%，同期沪深300指数上涨24.74% [2] - 科创50增强ETF(588460)在追踪科创50指数的18只ETF中，增强型产品仅有3只，该产品成立最早且规模最大达8.16亿元 [2] - 科创50增强ETF近一年上涨110.60%，对比业绩基准98.70%的涨幅实现11.9%的超额收益，自成立以来年化回报21.41%对比基准14.57% [2] 公司产品矩阵与生态建设 - 公司旗下科创ETF产品矩阵已扩容至11只，覆盖宽基、增强策略、行业主题及创新债券等多个细分品类 [3] - 公司产品布局数量及品类覆盖均位列行业前茅，总管理规模超310亿元 [3] - ETF市场正从产品竞争迈向生态竞争，公司优势得益于全链条能力建设，包括战略规划、指数筛选、基金管理、流动性维护与客户服务 [3]

指数表现 - 创业板新能源指数(399266)上涨0.02% [1] - 成分股震裕科技(300953)上涨8.84% 罗博特科(300757)上涨5.15% 汇川技术(300124)上涨4.83% 飞荣达(300602)上涨4.04% 永贵电器(300351)上涨2.30% [1] - 创业板新能源ETF(159261)上涨0.90% 最新价报1.46元 [1] 行业动态 - 2025年中国硅业大会在包头开幕 主题为"技术创新协同绿色转型、行业自律助力和谐发展" [1] - 光伏行业"反内卷"行动已上升至国家最高战略层面 行业积极信号持续酝酿 [1] - 重点聚焦硅料环节的产能整合 同时强化产业链价格监管 [1] - 行业处于周期底部 未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量 [1] - 中长期光伏行业将进入高质量发展阶段 技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素 [1] 投资关注点 - 建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节 [1] - 其次是新技术及主链头部厂商 [1] 指数构成 - 创业板新能源指数前十大权重股合计占比64.15% [2] - 前十大权重股包括宁德时代(300750)、阳光电源(300274)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、先导智能(300450)、欣旺达(300207)、罗博特科(300757)、捷佳伟创(300724)、金力永磁(300748)、新宙邦(300037) [2] ETF产品 - 创业板新能源ETF(159261)紧密跟踪创业板新能源指数 [1] - 科创新能源ETF(588830) 场外联接基金(A类023075 C类023076 I类024157) [2]

创业板新能源指数成分股表现 - 震裕科技领涨5.87% 飞荣达上涨3.77% 晶盛机电上涨3.34% 金力永磁领跌 [1] - 创业板新能源ETF上涨0.14% 最新价报1.45元 [1] 行业技术进展与政策动态 - 奔驰EQS固态测试车实现1205公里续航 海外巨头路测取得里程碑进展 [1] - 国内工信部月底项目审查送样节点临近 全球产业化竞赛全面提速 [1] 新能源车市场渗透率 - 新能源车月度渗透率接近60% 市场进入后期大众阶段 [1] - 产业进入振荡期并逐步迈向成熟期 [1] 投资机会方向 - 关注出海 并购 新技术突破相关机会 [1] 指数权重结构 - 前十大权重股合计占比64.15% 包括宁德时代 阳光电源 汇川技术 亿纬锂能 先导智能 欣旺达 罗博特科 捷佳伟创 金力永磁 新宙邦 [2] - 创业板新能源ETF（159261）及科创新能源ETF（588830）跟踪该指数 [2]

市场整体表现 - A股市场整体强势反弹，沪指收涨1.65%，创业板指大涨5.15%至3053.75点，全市4220只个股上涨，近百只个股涨停 [1] - AI算力产业链（如CPO、PCB、服务器、半导体）在短暂调整后恢复强势大涨，持续受到资金追捧 [1] - 新能源板块表现亮眼，创新能源指数上涨3.12%，上证科创板新能源指数上涨1.90% [2] 新能源板块强势反弹 - 自4月7日A股底部以来，电池产业链概念股表现惊人，近500家概念股中超过60只股价翻倍，包括超10只涨幅超过2倍，220多只个股涨幅超过50% [3] - 科创新能源ETF（588830）资金流入强劲，连续7日净流入，年内净流入6.61亿元，其中近20日集中流入5.8亿元，基金份额年内增长1.5倍，最新规模达12.08亿元 [3] 行业驱动因素：政策与上游材料 - “反内卷”政策自6月起在锂电和光伏等重点行业强力推行，促使行业快速转变 [5] - 多晶硅期货价格从6月底的3万元/吨大幅上涨至5.67万元/吨，涨幅高达90%；碳酸锂价格期间涨幅也超60% [5] 行业驱动因素：中下游需求景气 - 海外储能需求爆发式增长，上半年全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54% [6] - 中国新型储能装机222GWh，新增备案665GWh，同比增长120%，包含122个GWh级项目；8月国内储能系统招标容量达47.2GWh，同比激增2158%，环比增长1142% [6] - 储能电芯企业订单激增，工厂满产，出现“一芯难求”的局面 [8] 固态电池技术突破与产业化 - 固态电池行业进入大规模量产阶段，多家头部企业启动新增产能建设 [12] - 多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，技术持续突破，产业化进程加快 [12] - 根据EVTank预测，2027年将实现小规模量产，全固态电池占主导；2030年全球固态电池出货量预计达614GWh，其中全固态电池约180GWh，占比接近30% [14] 投资布局策略 - 新能源板块在深度调整后迎来业绩景气拐点，进入估值修复阶段，核心龙头股即使股价翻倍，估值仍显低估 [16] - 电池与能源管理产业链在国内外新能源车销量增长及全球储能需求共振下，25Q2收入同比恢复正增长，电池、负极等环节盈利同环比表现较好 [16] - 建议通过ETF布局新能源赛道，科创新能源ETF（588830）聚焦光伏、储能、风电，固态电池领域标的含量达18.9%；创业板新能源ETF（159261）覆盖全产业链龙头，固态电池含量超30% [17][19] - 科创新能源ETF前十大权重股权重合计47.86%，包括品科能源（6.67%）、天合光能（6.46%）等；创业板新能源ETF前十大权重股包括宁德时代（14.05%）、阳关电源（13.81%）等 [18][19]

市场整体表现 - A股三大股指全线上涨 上证指数收涨1.24% 深证成指收涨3.89% 创业板指收涨6.55% [1] - 全市场超4850只股票上涨 创业板50指数单日涨幅达7.35% [1] - 沪深两市成交额23047亿元人民币 较上个交易日大幅缩量 [2] 指数表现 - 创业板50指数日涨跌幅7.35% 安年以来累计涨幅43.52% [2] - 北证50指数日涨跌幅5.15% 安年以来累计涨幅55.92% [2] - 科创100指数日涨跌幅4.71% 安年以来累计涨幅44.21% [2] - 恒生科技指数上涨1.95% 恒生指数上涨1.43% [6] 行业板块表现 - 电气设备板块涨幅7.19% 通信板块涨幅5.49% 有色金属板块涨幅4.39% [7] - 银行板块下跌0.99% 为唯一下跌板块 [7] - 科创新能源ETF上涨9.24% 创业板新能源ETF上涨10.86% [7] 新能源行业动态 - 天奈科技单壁碳管目标2025年销量20-30吨粉体 2026年80吨 [7] - 2025年8月磷酸铁锂正极材料产量同比增长51.9% 产能利用率升至69.8% [7] - 全固态电池技术路线明确推进 多家车企计划2026-2027年实现装车量产 [8] - 全球储能锂电池出货增速预计从2024年51.1%回落至2025年32.35% [8] 医药行业动态 - 小核酸赛道受诺华20亿美元引入Arrowhead siRNA资产等催化 [9] - 舶望制药与诺华达成54亿美元BD合作 [9] - 兴齐眼药上半年净利润同比增长97.75% 阿托品滴眼液处审评阶段 [9] - 港股通医药指数今年以来涨幅102.85% PE为30.75 [10] 指数估值数据 - 中证500指数PE为32.09 处于近5年97.36%分位数 [10] - 科创100指数PE为212.25 处于近5年41.70%分位数 [10] - 创业板50指数PE为38.70 处于近5年56.11%分位数 [10] - 国证芯片指数PE为120.25 处于近5年99.26%分位数 [10] 科技制造板块 - 云计算指数今年以来涨幅41.51% PE为112.01 [10] - 中证电信指数今年以来涨幅31.66% PE为24.51 [10] - 工业互联指数今年以来涨幅25.07% PE为33.96 [10] 大宗商品板块 - 国证有色指数今年以来涨幅51.36% PE为21.36 [10] - 细分化工指数今年以来涨幅16.94% PE为27.06 [10] - 国证油气指数今年以来下跌3.06% PE为11.96 [10]

新能源项目开发方案 - 云南省发改委及能源局发布第二批新能源项目开发方案，涉及206个项目总装机1427.155万千瓦，其中光伏项目154个装机1123万千瓦，风电项目52个装机304.155万千瓦 [1] - 光伏项目要求2026年2月底前全面开工，风电项目需在2026年7月底前全面开工 [1] - 该政策加速新能源基建进程，利好光伏及风电产业链相关企业 [1] 市场表现 - 科创新能源ETF(588830.SH)上涨0.55%，其关联指数科创新能(000692.SH)上涨0.51% [1] - 主要成分股中，天奈科技上涨11.00%，利元亨上涨4.55%，三一重能上涨4.32%，天合光能上涨0.87%，金博股份上涨1.94% [1] 券商研究观点 - 国海证券指出欧洲海上风电建设加速将为中国海风设备厂商带来出口机遇，国内企业在风机、海缆等环节具备全球竞争力 [1] - 华源证券认为2025年特高压项目核准节奏有望加快，藏东南-粤港澳大湾区等直流工程已获批复，电网设备领域将迎来景气回升 [1] - 两家机构均聚焦电力设备行业，对风电及电网细分领域的增长动能进行了研判 [1] 关联产品及个股 - 关联产品包括科创新能源ETF（588830），联接基金（A类 023075，C类 023076，I类 024157） [2] - 关联个股包括晶科能源（688223）、天合光能（688599）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、孚能科技（688567）、天奈科技（688116）、厦钨新能（688778）、容百科技（688005）、电气风电（688660）、聚和材料（688503） [2]

科创综指表现 - 科创综指年内涨幅突破25%，大幅领先上证综指、沪深300等主流宽基指数，成为A股市场表现最亮眼的板块之一 [1] - 科创主题基金成为公募基金重点发力领域，全市场共有科创ETF 103只 [1] 鹏华基金科创布局 - 鹏华基金累计布局9只科创ETF，规模超230亿元，布局数量及品类覆盖位列行业第一 [1] - 鹏华基金实现四大宽基指数"大满贯"，旗下产品包括科创100ETF基金(588220)、科创板200ETF指数(588240)、科创综指ETF鹏华(589680)和科创50 ETF指数(588040) [3] - 科创综指ETF鹏华(589680)规模17.78亿元，全市场同标的19只ETF中排名第2，同时以56.51亿元的规模同类排名2/10，位居科创规模最大的前20只产品之列 [3] 行业主题与债券指数 - 鹏华"科创中国·灯塔基金"紧密围绕科技创新热点领域，推出科创新能源ETF(588830)规模4.58亿元，同类排名1/2 [3] - 2025年鹏华上证科创板生物医药ETF(588250)、鹏华上证科创板芯片ETF(588920)相继面世 [3] - 科创债ETF鹏华(551030)规模138.87亿元，同类排名3/10，定位为科技产业债投资敞口的创新型解决方案 [4] 增强规模指数表现 - 鹏华基金2022年推出科创50增强ETF(588460)，采用"AI基本面"主动量化策略，自成立以来总净值增长率25.77%，对比同期业绩比较基准7.74%的涨幅，实现18.03%的历史超额收益 [4] 行业使命与展望 - 鹏华基金在科创主题指数产品上的深耕体现其敏锐把握时代脉搏、服务实体经济的能力 [5] - 科创ETF为市场注入高效配置科创资产的活水，为投资者提供分享国家创新驱动发展成果的优质载体 [5]