涉及的公司与行业 * **公司**：安博通（科创板网络安全公司）[1] * **行业**：网络安全行业、算力（AI智算中心）行业[2] 核心观点与论据 * **业务发展历程与结构**：公司起初以网关和安全管理软件为主，通过合作中游厂商服务各行业[3] 2014至2023年，公司发展安全管理品类，使网关和安全管理的收入占比达到60%和40%[2][3] 自2024年起，公司拓展算力业务，重点关注AI方向[2][3] * **算力业务进展**：公司在无锡已成功建设算力标杆项目，并在郑州、山东、青海等地有储备项目计划推进[2][3] 公司获得香港2亿美元订单，已于2025年第一季度完成交付[2][3] 算力业务与网络安全业务紧密结合，公司自研算力调度软件并集成安全功能，在智算中心项目中提供硬件、软件架构及组网调试等全套服务[2][5] * **核心竞争力**：公司的核心竞争力在于软件开发能力和渠道能力，以此助力地方政府建设智能计算中心[2][5] * **业务规划与预期**：受政策影响，部分算力中心项目推迟至2026年，预计届时计算中心业务将显著增长[2][5] 公司预计到2027年，行业周期变化及AI事件催化将带来业务反转机会[4][6] * **网络安全业务现状**：尽管网络安全行业整体有所调整，但公司凭借服务各行业的模式，表现相对稳定[2][6] AI技术发展可能引发更多网络安全攻击事件，促使政府加速网安设备更新换代，从而带动市场需求[2][6] * **应对挑战的措施**：公司采取收缩阵线、优化资源配置和精简人员等措施以确保现金流稳定[4][6] 重点发展算力和海外订单业务[4][6] 控制员工总数在250人左右，并将研发力量向算力安全领域倾斜[8] 网络安全主业专注于高利润、回款快的项目[8] * **现金流管理**：2024年公司现金流为正，2025年以保证现金流为主，采取业务收缩、加强催收、新业务要求客户预付等措施[7] * **海外市场策略**：海外市场主要帮助国内大客户解决高端存储模组供货问题，属于贸易类业务[4][9] 2025年已完成约40亿元贸易类业务，目标50亿元，预计2026年达到70亿元左右，毛利率约10%[4][9] 公司计划从贸易逐步转向加工，并最终实现技术转型，将网络安全能力融入其中[10] 其他重要内容 * **人员与研发配置**：公司研发人员仍显不足，需同时支持网络安全产品线和算力安全业务[8] 销售团队以维持现状为主，主要服务于网安和海外业务，资源多来自老板和子公司团队[8] * **收入确认方式**：海外贸易类业务收入通过净额法记录[9] * **库存策略**：公司计划囤积闪存、固态硬盘等产品，以便在2026年按需出售[9]

核心交易 - 公司子公司深圳创维数字以1.16亿元人民币的价格向控股股东创维集团转让其持有的蜂驰电子公司40%股权 [2][4] - 同时，创维集团以其持有的安时达公司100%股权（评估作价1.04亿元人民币）对蜂驰电子公司进行增资 [2][5] - 交易完成后，深圳创维数字对蜂驰电子公司的持股比例预计从84%下降至32.40%，蜂驰电子不再纳入公司合并报表范围 [5] - 该交易构成关联交易，交易对方创维集团为公司的间接控股股东 [5] 交易标的评估与财务数据 - 蜂驰电子公司股东全部权益于评估基准日2024年12月31日的市场价值为2.91亿元，较其账面净资产6382.76万元评估增值2.27亿元，增值率达356.07% [2][6] - 2024年及2025年前8月，蜂驰电子营业收入分别为4.34亿元和2.9亿元，净利润分别为2657.26万元和1504.5万元 [6] - 截至2025年9月30日，公司与蜂驰电子经营性资金往来余额为公司应付蜂驰电子4472.78万元 [6] 公司近期业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入64.56亿元，同比下降2.45%；归母净利润8585.93万元，同比下降63.69% [2][7] - 2024年，公司营业收入为86.93亿元，同比下降18.20%；归母净利润为2.51亿元，同比下降58.34% [7] - 2023年，公司营业收入为106.27亿元，同比下降11.50%；归母净利润为6.02亿元，同比下降26.85% [7] 核心业务分析 - 智能终端业务是公司核心业务，2025年上半年该业务实现营业收入28.87亿元，同比下降12.36%，占公司营业收入比重为70.49% [7] - 传统集采产品（机顶盒、网关、融合终端）需求量下滑，产品价格下探，公司为规避恶性价格竞争主动放弃了部分订单，导致智能终端业务营收规模下降 [3][8] 财务状况变化 - 公司资产负债率在2021年底至2024年底期间从59.29%持续下降至39.71% [8] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率回升至42.92%，上年同期为42.31% [8][9] 业务发展亮点 - 2025年4月，公司首款全场景AI智能眼镜正式亮相，探索“眼镜即入口”的跨终端生态 [10] - 汽车车载专业显示业务在2025年上半年实现跨越式发展，产销同比大幅增长，成功与两家头部车企建立新的合作关系，核心项目定点持续增长 [10] 交易影响与行业观点 - 通过出售股权，公司获得了1.16亿元的现金流入，有助于缓解资金压力，改善现金流状况 [11] - 由于蜂驰电子不再纳入合并报表，上市公司总资产规模将有所缩小 [11] - 控股股东创维集团业绩亦不理想，2024年度净利润为-3.76亿元，2025年1-9月净利润为-1.69亿元 [12]

公司上市计划 - 公司Direct Communication Solutions向美国SEC提交文件，计划在纽约证券交易所美国板上市 [1] - 公司计划通过首次公开募股筹集至多1500万美元资金 [1] 公司基本情况 - 公司是一家专注于物联网市场信息技术解决方案中传感器领域的科技创新企业 [2] - 公司成立于2006年，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥市 [2] - 公司业务核心聚焦于三大领域以创造收入来源并实现业务增长 [2] 公司业务模式 - 通过与威瑞森通信公司、美国蜂窝通信公司、联强国际及海伯利安伙伴公司等渠道合作伙伴达成战略协议，为客户部署智能硬件 [2] - 基于部署的硬件，开发自主的端到端基于软件即服务的智能商业解决方案 [2] - 为客户甄选适配设备，核心考量包括技术、价格以及设备的数据采集功能与性能 [2] - 专长为全球原始设备制造商提供支持，针对未面市或未获北美市场认证的设备提供法规指导和功能需求界定服务 [2] - 重点助力生产4G/5G LTE蜂窝路由器、网关、GPS设备或蓝牙/物联网低功耗广域网传感器的原始设备制造商进军北美市场 [2]

网络安全威胁分析 - 停产设备因厂商终止技术支持导致其安全缺陷无法修复，固件、协议栈及应用程序中的漏洞永久暴露[2] - 这些设备成为境外间谍情报机关重点关注的目标，可被自动化扫描工具识别并利用已知漏洞发起定向攻击[2] - 单一设备漏洞被突破后，威胁会随攻击深化呈指数级扩散，产生连锁反应[6] 攻击手段与影响 - 攻击者成功入侵后，被控设备成为攻击者隐匿行动的中转据点，用于对外部网站或企业服务器发起攻击[4] - 入侵者会扫描内网中的其他联网设备，窃取照片、文件、账号密码等敏感信息[4] - 威胁范围从单台设备蔓延至关联网络、业务系统，甚至影响跨领域基础设施，可能演变为数据泄露、服务瘫痪、生产中断的复合型安全事件[6] 行业防护措施建议 - 定期通过设备官方网站查询路由器、摄像头、网关等联网设备生命周期，对已停产且长时间未更新固件的设备，有条件可选用安全性更高的新设备进行替换[8] - 若暂未更换设备，需实施网络访问最小化原则，配置严格访问控制权限，使用本地存储替代云端同步，仅开放必要服务端口，关闭远程连接等敏感服务[8] - 对于仍在安全生命周期内但存在漏洞的设备，需持续关注厂商发布的固件更新和安全补丁，及时下载并安装修复程序[8]

网络安全威胁分析 - 停产设备因厂商终止技术支持导致其安全漏洞无法修复，成为易受攻击的“靶场”[2] - 攻击者利用自动化扫描工具识别开放端口及服务，通过已知漏洞获取设备控制权[2] - 单一设备漏洞被突破后，威胁会随攻击深化呈指数级扩散，产生连锁反应[4] 被入侵设备的角色演变 - 被成功入侵的设备不再是单纯“受害者”，而成为攻击者隐匿行动的中转据点[3] - 受控设备被用于对外部网站或企业服务器发起攻击，并扫描内网其他设备以窃取敏感信息[3] - 威胁范围从单台设备蔓延至关联网络、业务系统，甚至影响跨领域基础设施[4] 安全防护建议 - 定期查询联网设备生命周期，对已停产且长时间未更新固件的设备，有条件可选用安全性更高的新设备进行替换[5] - 若暂未更换设备，需实施网络访问最小化原则，配置严格访问控制权限，关闭远程连接等敏感服务[5] - 对仍在安全生命周期内的设备，需持续关注并安装厂商发布的固件更新和安全补丁[5]

公司与华为海思合作进展 - 公司在2023年9月26日表示与华为海思的相关合作正在持续稳步推进 [1] - 公司就部分宽带网络产品包括网关、路由器都与海思进行了合作 [1] - 合作推进时间跨度覆盖近两年期间 [1]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，平治信息股价报31.09元，较前一交易日下跌0.98元，跌幅3.06% [1] - 当日成交量为71903手，成交金额2.25亿元 [1] 主营业务 - 公司属于通信服务行业，主营业务包括算力业务和通信设备业务 [1] - 子公司深圳兆能讯通科技主要从事通信设备硬件产品生产，包括网关、路由器、机顶盒等产品 [1] 项目进展 - 5G无线接入网核心产品建设项目和新一代承载网产品建设项目已于2024年8月建设完毕并投入生产 [1] - 富阳工厂于2024年8月开始投产，主要生产接入网和承载网相关硬件产品 [1] - 截至目前累计签订的算力业务订单已超过22亿元，相关算力服务器硬件均已采购交付完毕 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出99.46万元 [1] - 近五日主力资金净流出1.04亿元 [1]

公司业务表现 - 子公司深圳兆能讯通科技有限公司主营业务为通信设备硬件产品，包括网关、路由器和机顶盒等 [2] - 受运营商去库存影响，行业竞争加剧，导致公司营业收入和净利润下滑 [2] 行业动态 - 运营商去库存导致通信终端设备行业竞争加剧 [2] - 运营商采购节奏恢复正常后，行业有望企稳回升 [2] 未来展望 - 随着运营商恢复正常采购节奏，公司通信终端设备业务有望企稳回升 [2]

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 126,240.30 万元，同比增长 18.06% [1] 业绩增长原因 - 聚焦业务结构优化，锚定战略客户与核心产品赛道，加大研发投入，推动家电智能控制器产品功能革新，风扇等产品线市场份额显著提升 [1] - 2024 年新赛道业务取得突破性进展，在汽车电子、电机电动、数智能源赛道布局成效显著 [1][2] - 对医疗健康等产业战略探索业务深入研究，拓展多元化业务布局，宠物科技方面部分产品实现量产 [2] - 2024 年 8 月 31 日越南生产基地开业，凭借优势获客户认可与订单，产能加速释放 [2] 各业务领域情况 服务机器人领域 - 开展人工智能前沿领域研究，已研发并量产泳池机器人、炒菜机器人，预计市场需求持续增长 [2] 智能家居领域 - 构建开放兼容的智能家居生态系统，具备智能控制器等能力，形成全屋智能软硬件体系 [2][3] 公司发展战略 - 2025 年推进五大战略主轴，深化业务结构优化与转型升级，实现股权激励计划设定的业绩目标 [3] 产业链整合计划 - 并购是优化资产结构等的重要方式，会关注适合项目，谨慎适时实施计划并履行披露义务 [3] 分红情况 - 2025 年 5 月 20 日股东大会审议通过 2024 年度利润分配预案，6 月 10 日实施完成，每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税） [3] 利润率相关情况 2024 年利润承压原因 - 聚焦新赛道和 N 产业，研发费用 8,281.78 万元，同比增长 9.01% [5] - 推动组织变革，引进人才，实施限制性股票激励计划，管理费用 11,266.86 万元，同比增长 33.04% [5] - 参加重要展会进行品牌推广与市场拓展，销售费用 2,979.05 万元，同比增长 7.65% [5] 降本增效措施 - 推动全面预算管理，推进销研产供一体化进程，提升经营效率 [5] - 聚焦业务结构优化，投入研发提升产品附加值，改善盈利情况 [5]

业绩总结 - 2019 - 2022年1 - 9月公司营业收入分别为171,763.34万元、240,789.59万元、360,139.41万元和324,587.23万元[59] - 2022年1 - 9月智慧家庭业务收入230,233.76万元，占比70.93%；移动阅读业务收入72,459.51万元，占比22.32%；5G通信业务收入21,288.46万元，占比6.56%；其他业务收入605.51万元，占比0.19%[5] - 2022年1 - 9月智慧家庭业务毛利率10.75%，移动阅读业务毛利率26.11%[18][19] - 2022年1 - 9月净利润18,441.64万元[62] - 2022年9月末资产负债率59.48%[58] 用户数据 - 截至2022年9月30日，公司具备各类优质文字阅读产品60,000余本，签约作者原创作品37,000余本，拥有有声作品8,000余部，时长近六万小时，自制精彩有声内容两万余小时[15] 未来展望 - 若本次可转债按上限72,703.44万元发行成功，全部转股后资产负债率降至50.60%[57] - 预计5G时期（2019 - 2025年）宏基站数量将达到450万站，基站天线需求量有望达到1350万副[157] - 5G基站天线和小基站市场需求预计分别于2023年和2024年进入高峰期，市场规模分别为198亿元和72亿元[157] 新产品和新技术研发 - FTTR设备研发及产业化项目预计建设周期3年，第五年实现满产，达产后预计年产100万套FTTR设备，其中主光猫100万套，从光猫200万套[117] - 10GPON设备升级、产业化及50GPON设备研发项目预计建设周期3年，第五年实现满产，达产后预计年产584万套10GPON设备[130] 市场扩张和并购 - 2022年8月，公司投资武汉飞沃科技1125.00万元[164] - 2022年9月，公司投资北京小顺科技700.00万元[164] - 2022年8月，公司投资尊辩通讯科技和杭州万林数链，分别持股0.63%和2.00%，总计1400万元[173] 其他新策略 - 公司本次发行募集资金总额由不超过74,103.44万元调减为不超过72,703.44万元[175] - 补充流动资金调整前为21,200.00万元，调整后为19,800.00万元[175]