"如果没人告诉我，我根本感觉不到芯片的存在。"他笑着说。 阿博现年29岁，他不仅在《财富》杂志Brainstorm科技峰会上现场演示了用"意念下棋"，更分享了自己从绝望到重生的真实历程。 2016年，还在得州农工大学就读的阿博在夏令营跳水时发生意外，导致颈部以下瘫痪。此后八年，他的生活彻底改变，主要靠家人照料。 阿博描述那段日子为"极度受限的人生"。他说："我整天昼夜颠倒，一年出门不到几次，觉得自己可能再也无法旅行了。那时候，我几乎看不 到任何未来。" 转机来自朋友的一通电话。当朋友询问是否愿意在大脑植入芯片时，阿博当时几乎毫不犹豫地回答："反正也没别的事可做。" 马斯克于2016年创办Neuralink，并花费多年时间研发和测试脑机接口技术，最终于2023年5月获得FDA批准，可以进行人体测试。 2024年1月28日，阿博在凤凰城巴罗神经学研究所接受了两小时的手术。医生将一枚硬币大小的芯片植入他的头骨，连接着上千个比头发丝还 细的电极。令人惊讶的是，阿博术后24小时就出院了，甚至没吃止痛药。 9月18日消息，全球首位Neuralink脑机芯片植入者诺兰·阿博（Noland Arbaugh）透露：他在手术当天 ...

港股市场表现 - 恒生指数上周五上涨1.16% 国企指数上涨1.13% 恒生科技指数上涨1.71% [2] - 主板成交金额达3,207.34亿港元 卖空金额441.97亿港元占可卖空股票总成交额15.414% [2] - 南向资金连续11天净流入 港股通净流入73.31亿港元 净买入前三为阿里巴巴9988 HK 腾讯控股700 HK 泡泡玛特9992 HK [2] 板块表现分析 - 教育板块尾盘强势拉升 多只龙头涨幅可观 成为当日最大焦点之一 [3] - 脑机接口概念活跃 Neuralink已有12人接受脑机芯片植入试验 累计使用超1.5万小时 [3] - 科技板块延续强劲行情 云计算 短视频 云办公及手游股表现活跃 万国数据9698 HK大涨 百度9888 HK 阿里9988 HK走强 [3] - 资源股集体上扬 黄金 有色金属板块涨势明显 中国铝业2600 HK 江西铜业358 HK 灵宝黄金3330 HK普遍做好 [3] - 医药 创新药及医药外包概念股再度活跃 资金布局明显升温 [3] - 消费股表现低迷 奢侈品 食品饮料 体育用品 奶制品及香港零售等板块普遍走弱 [4] 宏观经济数据 - 中国8月M2余额331.98万亿元同比增长8.8% M1余额111.23万亿元同比增长6% 剪刀差收窄至-2.8个百分点 [5] - 8月社会融资规模增量2.57万亿元 人民币贷款增加5900亿元 存款增加2.06万亿元 [5] - 居民短期贷款增加105亿元同比少增611亿元 居民中长期贷款增加200亿元同比少增1000亿元 [5] - 企业短期贷款增加700亿元同比多增2600亿元 中长期贷款增加4700亿元同比少增200亿元 [5] - 美国9月消费者信心指数降至55.4 未来展望指数下滑至51.8 长期通胀预期攀升至3.9% [6] 劲方医药公司概况 - 公司专注于肿瘤及自体免疫和炎症性疾病领域 拥有8款候选产品其中5款处于临床阶段 [9] - 2023年收入0.7亿元 2024年收入1亿元 2025年4月30日止收入0.8亿元 净亏损分别为5.1亿元 6.8亿元和0.7亿元 [9] 肿瘤药物市场前景 - 全球肿瘤药物市场从2019年1,435亿美元增长至2024年2,533亿美元 CAGR达12.0% 预计2033年达5,967亿美元 [10] - 大中华区肿瘤药物市场从2019年264亿美元增长至2024年359亿美元 CAGR达6.3% 预计2033年达1,141亿美元 [10] 劲方医药竞争优势 - 拥有中国首款获批KRAS G12C选择性抑制剂 具有良好的安全性及疗效特征 [11] - 多样化的创新型RAS靶向候选产品 致力于建立多元化管线产品组合 [11] - GFH312为自主研发RIPK1激酶抑制剂 GFS202A为针对GDF15及IL-6的双特异性抗体 [11] - 拥有综合研发平台 CMC专长及成熟业务发展能力 [11] 劲方医药招股信息 - 招股时间为2025年9月11日至9月16日 上市交易时间为9月19日 [13] - 基石投资者合计投资1亿美元 包括RTW基金 TruMed OrbiMed等知名机构 [14] - 募集资金71%用于核心产品GFH925及GFH375开发 19%用于其他候选产品 10%用于运营资金 [15] 投资建议分析 - 核心产品GFH925是中国第一款及全球第三款上市的KRAS G12C选择性抑制剂 [16] - GFH375是全球最先进的口服生物可利用的KRAS G12D抑制剂之一 正在国内进行I/II期临床试验 [16] - 按发行价20.39港元计算 上市市值约70亿港元 给予IPO专用评分"6.0" 建议申购 [17]

脑机接口技术发展现状 - Neuralink已在少量患者中完成开颅植入 重点尝试恢复因瘫痪或神经疾病丧失的运动和语言功能 并计划在2025年第四季度开展言语皮层实验以解码意图语言[1] - Synchron通过微创血管内植入方式让瘫痪患者用脑信号控制外部设备 已在临床试验中验证安全性和部分日常功能恢复[1] - 植入设备目前可稳定使用一至两年 但要突破三年以上仍有挑战 马斯克宣称设备可稳定工作一年 但实际上三个月电极就会部分脱落[9][18] 技术应用方向 - 运动补偿和康复领域控制假肢和手的运动已取得不错进展 包括中国洪波教授研究、北脑一号和上海团队的研究[9] - 言语功能恢复方面正帮助说不出话的人恢复语言 这属于舌头运动增强[9] - 治疗精神分裂症或自闭症存在可能 通过电刺激精确控制大脑奖赏中枢的幻觉程度可实现治疗目的[8] - 记忆增强应用可帮助阿尔茨海默症患者识别熟人 或提醒健康人忘记的名字 属于记忆外挂和认知外挂[8] - 养老领域特别看好 老年人可直接提出需求由机器人协助完成操作 还包括运动康复、认知康复和情感支持[15] 技术路径与挑战 - 侵入式、半侵入式和非侵入式三种路径并行探索 目前谈不上孰优孰劣 未来若节点足够多可能实现无时无刻连接[11] - 非侵入式可随时摘掉停止读取脑信号 而侵入式一旦植入使用者无法确认是否持续运行且更容易面临被攻击风险[12] - 最大挑战同时存在于硬件和软件层面 材料科学使电极越来越小和柔软 记录通道数从几百提升到上千未来可能达上万 但数据解析需依赖人工智能[10] - AI进步速度远快于材料科学 模型能力可能百日内翻倍 而材料改进通常每年只有百分之一增量 未来突破更大程度取决于AI[10] 人机协同与伦理边界 - 脑机接口核心是以修复与辅助为核心的技术探索 而非直通超人化的捷径 意识上传和通过脑芯片直接读取大脑信息等设想目前仍是不切实际的幻想[2][3][7] - 技术包含必要的能力超越 旨在确保人类与机器能够共存 而非制造超人 意识上传或数字永生现阶段完全不可能实现[4] - 伦理上难以接受超人化设想 若真能获得超常能力将带来巨大不公平 马斯克最初愿景倾向超人化但现已转向临床应用[3] 中美研究差异与时间框架 - 中美两国在脑机接口研究上总体呈并跑状态 中国在无创和半侵入式研究更领先 美国在侵入式研究方面更强[16] - 技术成熟时间最初认为需60年 后改为30年 现在看可能缩短至15到20年内有望出现更成熟成果[17]

公司业务进展 - Neuralink首次在美国以外地区完成脑机芯片植入手术 位于加拿大[1] - 公司完成两台脑机接口手术 标志着技术全球化推广的重要进展[1] - 马斯克公开祝贺公司取得海外手术突破[1] 技术发展里程碑 - 脑机接口技术实现首次跨国临床应用 拓展国际市场[1] - 公司通过X平台官方账号宣布手术成功 强调技术普及目标[1]

行业技术进展 - Neuralink脑机接口芯片植入者18个月后能用思想玩游戏和控制家电并重返正常生活[1] - Neuralink启动Blindsight试验旨在帮助盲人恢复视力[3] - 天津大学联合多家医疗机构启动全球首个神经重症脑机接口多中心临床试验聚焦脑积水诊疗[5] - 当前技术主要依赖解码神经信号或将眼球运动转化为文字[6] 市场规模与增长 - 2024年全球脑机接口市场规模达26.2亿美元 2025年有望增长至29.4亿美元[6] - 技术应用和普及将带来巨大潜在市场规模[6] - 全球脑机接口发展整体呈现增长态势[9] 政策支持 - 中国七部门联合印发实施意见提出到2027年突破关键技术并建立技术产业和标准体系[9] - 脑机接口政策相继出台利好赛道发展[9] 企业动态 - Neuralink不断增加试验患者数量并获得全球关注投资者投入数亿资金[3] - 微美全息开发基于SSVEP的脑控机器人技术实现通过脑电信号控制协作机器人[8] - 微美全息联动上下游企业打造产业集聚区推动从基础研究到产品转化的闭环创新[8] - 微美全息推进脑机接口与人形机器人和AI大模型融合构建多元技术生态[8]

市场表现 - 沪指探底回升涨0.51% 创业板和科创50联袂翻红 北证50虽弱但无碍大局 [1] - 沪深京三市半日成交1.21万亿元 较昨日激增605亿元 全市场超1800股上涨 [3] - 早盘急跌不破沪指3660点关键支撑 反被大单托起形成金针探底形态 [3] 燃气行业 - 东方环宇和新疆火炬等秒封涨停 受益政策面能源安全主线和季节需求入秋保供预期 [3] - 财政部加码燃气基建补贴 低估值和高股息属性受避险资金青睐 [3] - 单日爆量后若缩量整固反而是中线买点 [3] 港口航运行业 - 南京港涨停 国航远洋涨超10% 受益全球贸易链重构和RCEP关税红利释放 [4] - 摩根士丹利报告称港股航运龙头ROE超15% A股补涨空间犹存 [4] - 7月长三角港口吞吐量同比增9.3% 验证需求复苏逻辑 [4] 脑机接口行业 - 麦澜德和创新医疗早盘冲板后回落 回落未破分时均价线显示机构仍在承接 [5] - 核心驱动在于8月15日世界人形机器人大会 脑机与AI融合技术将成焦点 [5] - 题材波动大宜等回踩5日线再分批布局避免追高被套 [5] 调整板块 - 能源金属和军工装备领跌 永杉锂业跌超4% 捷强装备跌6% 属前期涨幅过大技术回调 [6] - 锂矿板块库存降至两年新低 三季度旺季将至错杀标的有望修复 [6] - 资金从高位题材如光伏转向低估值周期股如港口和燃气 高低切换格局已明牌 [7] 投资策略 - 港口和燃气行业受益稳外贸和能源安全 长江电力和上港集团股息率超5% 北向资金连续5日加仓 [8] - 脑机接口行业聚焦医疗康复场景落地企业如创新医疗脑机芯片获批临床 [9] - 人形机器人行业8月大会催化在即 关注传感器和灵巧手技术突破标的 [9]

行业政策与规划 - 七部门联合发布实施意见 提出突破关键脑机芯片 包括高通道脑信号采集芯片 高性能处理芯片和超低功耗通信芯片[9] - 上海出台具身智能产业发展方案 要求加快专用芯片和核心主板研制 推动关节模组等零部件企业落地[9] - 特朗普宣布美国将对进口芯片和半导体征收约100%关税 本土制造可豁免[9][7] 市场规模与增长 - 2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元 同比增长18.9% 其中Q1增长18.1% Q2增长19.6%[10] - 逻辑半导体上半年增长37% 存储增长20% 传感器增长16% 模拟和微型器件增长4%[10] - 2025年Q2全球半导体销售额1797亿美元 同比增20% 环比增7.8% 亚太和美洲市场为主要驱动力[11] - 先进IC载板市场2024年预计142亿美元 同比增1% 2030年有望达310亿美元[11] 企业动态与产能 - 中芯国际Q2营收22.1亿美元 同比增16% 上半年累计44.6亿美元 同比增22% 产能利用率92.5%[13] - 中芯国际预计供不应求状态持续至10月 ASP上升因取消12寸晶圆折扣 但否认主动涨价[14] - 华虹半导体Q2营收5.66亿美元 毛利率10.9% 产能利用率创季度新高[14] - 三星启动1c DRAM产线建设 目标2025年上半年实现月产能15-20万片晶圆[15] - 台积电对特朗普宣称"在美投资3000亿美元"不予置评 此前已公布1650亿美元投资计划[16] 产品与技术进展 - 三星修改DDR4停产计划 将1z DRAM生产延长至2026年12月[18] - SK海力士HBM4定价较HBM3E上涨60-70% 单价约500美元 因采用台积电4nm制程导致成本上升[18][19] - 存储芯片价格连续4个月上涨 DDR4 8Gb产品7月均价3.9美元 环比涨50% 创2021年10月以来新高[19] - 中国研制出Darwin Monkey类脑计算机 含20亿脉冲神经元 千亿神经突触 功耗约2000瓦[21] 终端市场表现 - 2025年Q2中国消费级游戏本同比增24.3% 联想占42%份额 华硕占32.1%[22] - 全球平板电脑Q2出货3900万台 同比增9% 苹果出货1410万台居首 华为增29% 小米增42.3%[22] 资本与供应链 - 全球前10大半导体公司年度资本支出预计增7%至1350亿美元 台积电 SK海力士等6家计划增加预算[11] - 环球晶圆获美国芯片法案2亿美元拨款 用于德州和密苏里州硅晶片扩产[17] - 格芯与中国本土晶圆厂达成协议 优先合作汽车级CMOS技术 满足国内需求[17]

脑机接口产业发展规划 - 七部委联合发布推动脑机接口产业创新发展的实施意见 [1] - 到2027年关键技术取得突破 建立技术产业和标准体系 产业规模壮大 打造2至3个产业发展集聚区 [2] - 到2030年产业创新能力显著提升 培育2至3家全球影响力领军企业及一批专精特新中小企业 综合实力迈入世界前列 [2] 技术突破重点领域 - 发展高通道高速率脑信号采集芯片 强化模数转换通道管理和噪声抑制 增强脑信号采集放大能力 [3] - 研发高性能超低功耗脑信号处理芯片 强化并行处理能力 推动感知计算调节功能一体化集成 [3] - 研发超低功耗高速率高可靠通信芯片 提升脑信号传输和抗干扰能力 [3] 辅助设备与系统开发 - 研发辅助生理信号设备 通过脑信号与肌电眼电心电近红外等多模态信号融合 提升交互控制和感知觉评估精准度 [3] - 研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人 突破亚微米级精度控制与动态调整技术 提升区域精准实时成像与三维重建能力 [3] 应用场景拓展 - 脑机接口产品在工业制造医疗健康生活消费等领域加快应用 [2] - 开拓一批新场景新模式新业态 [2]

脑机接口产业发展规划 - 到2027年脑机接口关键技术取得突破 初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系 电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平 [3] - 到2030年形成安全可靠的产业体系 培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业 综合实力迈入世界前列 [3] - 产业规模不断壮大 打造2至3个产业发展集聚区 开拓新场景、新模式、新业态 [3] 关键技术突破方向 - 研发高通道、高速率脑信号采集芯片 强化模数转换、通道管理和噪声抑制 增强脑信号采集放大能力 [4] - 研发高性能、超低功耗脑信号处理芯片 强化并行处理能力 推动感知、计算和调节功能一体化集成 [4] - 研发超低功耗、高速率、高可靠通信芯片 提升脑信号传输和抗干扰能力 [4] 辅助设备研发重点 - 研发辅助生理信号设备 通过脑信号与肌电、眼电、心电、近红外等多模态信号融合 提升交互控制和感知觉评估精准度 [6] - 研发高精度手术机器人 突破亚微米级精度控制与动态调整技术 提升区域精准实时成像与三维重建能力 [6] 应用场景拓展 - 脑机接口产品将在工业制造、医疗健康、生活消费等领域加快应用 [3]

政策目标 - 到2027年脑机接口关键技术取得突破 初步建立先进技术体系 产业体系和标准体系 电极 芯片和整机产品性能达到国际先进水平 产品在工业制造 医疗健康 生活消费等领域加快应用 [2] - 到2027年产业规模不断壮大 打造2至3个产业发展集聚区 开拓一批新场景 新模式 新业态 [2] - 到2030年脑机接口产业创新能力显著提升 形成安全可靠产业体系 培育2至3家有全球影响力领军企业和一批专精特新中小企业 构建国际竞争力产业生态 综合实力迈入世界前列 [2] 关键技术突破 - 发展高通道 高速率脑信号采集芯片 强化模数转换 通道管理和噪声抑制 增强脑信号采集放大能力 [3] - 研发高性能 超低功耗脑信号处理芯片 强化并行处理能力 推动感知 计算和调节等功能一体化集成 [3] - 研发超低功耗 高速率 高可靠通信芯片 提升脑信号传输和抗干扰能力 [3] 辅助设备发展 - 研发辅助生理信号设备 通过脑信号与肌电 眼电 心电 近红外等多模态信号融合 提升交互控制和感知觉评估精准度 [4] - 研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人 突破亚微米级精度控制与动态调整技术 提升区域精准实时成像与三维重建能力 [4]