港股市场表现 - 2026年4月9日，港股三大指数集体下滑，恒生指数跌0.54%，国企指数跌0.75%，恒生科技指数跌2.06% [2] - 南向资金净流入125.93亿港元，净买入最多的是盈富基金、小米集团-W、阿里巴巴，净卖出最多的是中海油、迅策 [2] - 地产与水泥建材板块下跌，绿城中国跌3.81%，越秀地产跌3.21%，海螺水泥跌1.59%，东吴水泥跌1.58%，华新水泥跌1.47% [2] - 大消费板块普遍承压，影视、婴童用品、汽车等细分板块下跌，中国星集团跌5.75%，大麦娱乐跌6.06%，中国飞鹤跌4.24%，美东汽车跌7.3%，小鹏集团-W跌5.37%，比亚迪股份跌4.68% [3] - 互联网医疗与AI医疗表现低迷，健康160跌21.6%，麦迪卫康跌5.66%，阿里健康跌5.1%，方舟健客跌5%，晶泰控股跌3.42%，医脉通跌3.19% [3] - 科技板块集体调整，SaaS、短视频、云计算等概念股下跌，金蝶国际跌7.14%，汇量科技跌4.18%，金山软件跌3.78%，快手-W跌3.6% [3] 全球市场与地缘局势 - 美股三大股指延续强劲反弹，标普500指数上涨0.62%，纳斯达克综合指数上涨0.83% [4] - 地缘政治出现积极信号，以色列与黎巴嫩同意下周在美国华盛顿展开直接谈判，美国与伊朗代表团也计划在巴基斯坦举行直接接触，旨在达成永久停火协议，显著缓解市场避险情绪 [4] - 尽管中东局势出现缓和曙光，但原油市场因供应链中断担忧而维持高位，霍尔木兹海峡的整体通行情况尚未全面改善，仅有部分散货船恢复通行 [4] - 市场对风险资产的偏好正在快速修复，已相当程度上消化前期负面因素，但投资者仍需密切关注霍尔木兹海峡的复航进度 [4] 公司点评：乐舒适(2698.HK) - 2025年公司录得收入5.67亿美元，同比增长24.9% [6] - 分业务看，婴儿护理业务收入同比增长23.1%至4.46亿美元，占总收入79%；女性护理业务收入同比增长27.9%至0.99亿美元，占比17%；家庭护理业务收入同比快速增长53.8%至0.22亿美元，占比4% [6] - 分地区看，东非地区收入同比增长23.9%至2.56亿美元，贡献45.1%的收入；西非地区收入同比增长18.4%至2.31亿美元，贡献40.7%的收入；中非地区收入同比增长34.5%至0.58亿美元，贡献10.2%的收入；拉美地区收入同比增长1.34倍至0.22亿美元，其中秘鲁通过渠道升级实现近翻倍增长；公司也积极拓展中亚地区业务 [6] - 2025年公司毛利率为35.9%，同比提升0.7个百分点，主要得益于2025年下半年大部分业务经营地货币兑美元汇率走强带动平均售价上升，以及公司加强新兴市场渗透、产品升级和结构调整 [7] - 分业务毛利率，婴儿护理同比提升1.6个百分点至35.5%，女性护理同比下降1.7个百分点至36.7%，家庭护理同比下降8.3个百分点至43.7% [7] - 通过费用端的审慎控制，公司净利润实现1.14亿美元，同比增长27.4%，净利润率达21.4% [7] - 报告调整了公司盈利预测，预期2026/2027/2028年每股收益(EPS)为0.25/0.28/0.32美元（前值为2026/2027年0.21/0.24美元）[7] - 参考同行估值及考虑市场增速，给予公司2026年21倍市盈率(PE)，目标价40港元，评级为“买入” [7]

港股市场表现总结 - 2026年3月26日港股三大指数回调，恒生指数跌1.89%，国企指数跌2.25%，恒生科技指数跌3.28% [1] - 南向资金净流入33.4亿港元 [1] - 短视频概念股跌幅居前，快手-W绩后大跌14.04%，哔哩哔哩-W跌2.09% [1] - 云计算、云办公、OpenClaw概念、AI应用、明星科网股等科技板块承压走弱，海致科技集团跌11.32%，智谱跌10%，MiniMax跌8.62% [1] - 受国际金价波动影响，黄金及有色金属股疲软，紫金黄金国际跌7.57%，中国白银集团跌7.29%，山东黄金跌6.55%，紫金矿业跌4.88%，灵宝黄金跌4.23%，中国黄金国际跌3.81% [2] - 现货黄金价格失守4500美元/盎司整数关口，日内跌1.39% [2] - 芯片股、储存概念板块集体回调，贝克微跌12.29%，爱芯元智跌7.83%，兆易创新跌7.56%，华虹半导体跌6.2%，天数智芯跌6.27% [2] - 中医药概念股普涨，现代中药集团涨20.22%，华润医药涨7.24%，吉林长龙药业涨2.68% [3] 宏观与地缘政治事件影响 - 美伊战事冲击宏观定价，特朗普言论引发市场巨震 [1][5] - 美军已摧毁多处伊朗海军与导弹设施，霍尔木兹海峡持续封锁引发能源断供恐慌，对美国宏观经济造成显著拖累 [3] - 受供应链阻断及通胀预期升温影响，美国10年期国债收益率攀升至4.4% [3] - 市场预期若油价冲击持续，美国每月恐流失约1万个就业岗位 [3] - 特朗普宣布将原定到期的对伊打击行动暂缓10天至4月6日，强调美伊对话“进展非常顺利”，令紧张局势暂时降温 [4] - 五角大楼正考虑向中东增派约1万名地面部队，地缘风险并未真正解除 [4] - 通胀粘性与能源供应压力仍是短期内压制大盘表现与主导板块轮动的关键变量 [4] 特定行业动态 - 谷歌发布新型AI内存压缩技术TurboQuant，可在不损失准确性的前提下将大语言模型的缓存内存占用至少减少6倍，并实现最高8倍的加速，引发市场对存储需求前景的担忧 [2] - 2025年华润医药营收同比增长4.6%，归母净利润同比大涨20.7% [3] 东曜药业-B公司点评 - 2025年公司实现收入7.48亿元，同比下降32% [6] - 2025年公司产品销售下滑44%至4.88亿元，主要因为同质化竞争加剧及生物药集采的市场趋势 [6] - 2025年公司CDMO/CMO收入2.35亿元，同比增长13% [6] - 2025年公司净利润亏损1亿元，主要原因是产品收入大幅下滑所致 [6] - 2025年研发费用同比增长8%，主要因研发项目投入增加 [6] - 2025年销售费用同比下滑47%，主要因推广费用随自研产品销量同比下降 [6] - 2025年管理费用同比减少5%，主要因咨询服务费减少 [6] - 2026年1月，药明生物、药明合联发布联合公告，拟以每股4港元现金要约收购东曜药业，股份要约价较2025年12月22日收盘价溢价约99% [7] - 截至3月17日，药明合联已获60%股权之有效接纳，股份要约正式生效 [7] - 收购后东曜药业维持港股上市地位且管理层暂无变动，药明合联成为控股股东 [7] - 战略合作与整合完成后，东曜药业将更进一步聚焦CDMO核心业务，未来将与药明合联在产能、技术及客户等多方面协同发展 [7] - 自2021年转型以来，公司近五年CDMO/CMO收入复合增速达34% [8] - 2025年公司新增34个客户，新增60个项目，累计213个项目 [8] - 公司已累计服务108个客户，包括君实生物、康方生物等知名药企，其中海外及港澳台客户20个，占比19% [8] - 2025年底在手订单3.08亿元（未包含商业化订单），同比增长61% [8] - 公司服务项目分子类型丰富，包括双抗ADC、双载荷ADC等高技术难度项目 [8] - 公司的糖定点偶联技术DisacLink平台新签早期研发分子数近300个，成功实现首个项目IND获批 [8] - 自主研发的BDKcell细胞株开发平台新增7个早研分子及11个从DNA转化为IND的项目 [8] - 在与药明合联深度协同后，未来CDMO订单价格有望进一步提高 [8] - 考虑到公司后续可能将自研药物板块剥离，预计公司2025-2027年收入分别为4.7亿元、7.1亿元、9.2亿元，净利润分别为-0.9亿元、-0.2亿元、0.1亿元 [8]

港股市场整体表现 - 11月21日港股三大指数集体大跌 恒生指数跌2.38% 国企指数跌2.45% 恒生科技指数跌3.21% [1][2] - 市场普遍下行 医药 科技 有色金属 电力设备等多个板块跌幅显著 [3][4][5] 医药板块 - 医药股跌幅靠前 互联网医疗 AI医疗 生物医药 医药外包 创新药概念等板块普跌 [3] - 三生制药跌9.44% 维亚生物跌6.09% 金斯瑞生物科技跌6.05% 复宏汉霖跌5.62% 康方生物跌5.39% [3] - 京东健康跌8.6% 平安好医生跌4.28% 阿里健康跌4.46% 晶泰控股跌4.82% 微创机器人-B跌3.55% [3] - 创新药BD已有降温迹象 美联储降息预期降温或冲击行业估值及投融资 [3] 有色金属与电力设备板块 - 受美联储12月降息预期弱化影响 美元指数再上100点关口 有色金属全线承压 [4] - 赣锋锂业大跌12.47% 天齐锂业跌11.93% 金力永磁跌6.63% 灵宝黄金跌5.47% 中国铝业跌4.85% 中铝国际跌4.74% [4] - 电力设备 光伏 风电等电力板块表现不佳 东北电气跌7.02% 信义光能跌7.51% 协鑫科技跌5.83% 亿华通跌6.27% 福莱特玻璃跌6.02% [4] - 光伏整体需求偏弱 终端采买边际回落 12月组件环节仍有下调排产预期 电池片环节库存压力较大 [4] 科技板块 - 芯片股跌幅较大 中芯国际跌6.39% 华虹半导体跌6.09% 上海复旦跌3.78% 贝克微跌5.2% [5] - 云办公 云计算 明星科网股 人工智能 机器人概念等科技板块纷纷下行 [5] - 腾讯音乐-SW跌5.98% 百度集团-SW跌5.79% 阿里巴巴-W跌4.65% 网易-S跌3.76% [5] 宏观与行业背景 - 美国9月非农数据大超预期 互换合约显示美联储12月降息可能性萎缩 [3] - 多晶硅期货跟随工业硅同步回落 现货N型复投料价格窄幅波动 SMM报价4.97万-5.49万/吨 [4] - 多晶硅行业虽有减产 但实际供需改善有限 短期价格预计维持震荡格局 [4]

港股市场表现 - 恒生指数上周五上涨1.16% 国企指数上涨1.13% 恒生科技指数上涨1.71% [2] - 主板成交金额达3,207.34亿港元 卖空金额441.97亿港元占可卖空股票总成交额15.414% [2] - 南向资金连续11天净流入 港股通净流入73.31亿港元 净买入前三为阿里巴巴9988 HK 腾讯控股700 HK 泡泡玛特9992 HK [2] 板块表现分析 - 教育板块尾盘强势拉升 多只龙头涨幅可观 成为当日最大焦点之一 [3] - 脑机接口概念活跃 Neuralink已有12人接受脑机芯片植入试验 累计使用超1.5万小时 [3] - 科技板块延续强劲行情 云计算 短视频 云办公及手游股表现活跃 万国数据9698 HK大涨 百度9888 HK 阿里9988 HK走强 [3] - 资源股集体上扬 黄金 有色金属板块涨势明显 中国铝业2600 HK 江西铜业358 HK 灵宝黄金3330 HK普遍做好 [3] - 医药 创新药及医药外包概念股再度活跃 资金布局明显升温 [3] - 消费股表现低迷 奢侈品 食品饮料 体育用品 奶制品及香港零售等板块普遍走弱 [4] 宏观经济数据 - 中国8月M2余额331.98万亿元同比增长8.8% M1余额111.23万亿元同比增长6% 剪刀差收窄至-2.8个百分点 [5] - 8月社会融资规模增量2.57万亿元 人民币贷款增加5900亿元 存款增加2.06万亿元 [5] - 居民短期贷款增加105亿元同比少增611亿元 居民中长期贷款增加200亿元同比少增1000亿元 [5] - 企业短期贷款增加700亿元同比多增2600亿元 中长期贷款增加4700亿元同比少增200亿元 [5] - 美国9月消费者信心指数降至55.4 未来展望指数下滑至51.8 长期通胀预期攀升至3.9% [6] 劲方医药公司概况 - 公司专注于肿瘤及自体免疫和炎症性疾病领域 拥有8款候选产品其中5款处于临床阶段 [9] - 2023年收入0.7亿元 2024年收入1亿元 2025年4月30日止收入0.8亿元 净亏损分别为5.1亿元 6.8亿元和0.7亿元 [9] 肿瘤药物市场前景 - 全球肿瘤药物市场从2019年1,435亿美元增长至2024年2,533亿美元 CAGR达12.0% 预计2033年达5,967亿美元 [10] - 大中华区肿瘤药物市场从2019年264亿美元增长至2024年359亿美元 CAGR达6.3% 预计2033年达1,141亿美元 [10] 劲方医药竞争优势 - 拥有中国首款获批KRAS G12C选择性抑制剂 具有良好的安全性及疗效特征 [11] - 多样化的创新型RAS靶向候选产品 致力于建立多元化管线产品组合 [11] - GFH312为自主研发RIPK1激酶抑制剂 GFS202A为针对GDF15及IL-6的双特异性抗体 [11] - 拥有综合研发平台 CMC专长及成熟业务发展能力 [11] 劲方医药招股信息 - 招股时间为2025年9月11日至9月16日 上市交易时间为9月19日 [13] - 基石投资者合计投资1亿美元 包括RTW基金 TruMed OrbiMed等知名机构 [14] - 募集资金71%用于核心产品GFH925及GFH375开发 19%用于其他候选产品 10%用于运营资金 [15] 投资建议分析 - 核心产品GFH925是中国第一款及全球第三款上市的KRAS G12C选择性抑制剂 [16] - GFH375是全球最先进的口服生物可利用的KRAS G12D抑制剂之一 正在国内进行I/II期临床试验 [16] - 按发行价20.39港元计算 上市市值约70亿港元 给予IPO专用评分"6.0" 建议申购 [17]

港股市场表现 - 港股三大指数集体大涨，恒生指数涨2.58%，国企指数涨2.62%，恒生科技指数涨3.52%，市场情绪回暖 [2] - 大市成交上涨至2,840.41亿元，主板总卖空金额362.04亿元，占可卖空股票总成交金额比率回落至14.162% [2] - 南向资金净流出82.77亿港元，打破连续6天净流入势头，理想汽车、小米集团、国泰君安国际获北水净买入最多，盈富基金、恒生中国企业ETF、腾讯控股遭净卖出最多 [2] 行业板块表现 - 医药板块集体上扬，细分领域如医药外包、生物医药、创新药、AI医疗与互联网医疗领跑，维亚生物、信达生物、歌礼制药等多只龙头涨幅明显，催化因素为国家医保局公示2025年国家医保药品目录初步形式审查结果，534个药品通过审查，商保创新药目录首次审查通过率超八成 [3] - 科技板块全面走强，短视频、云计算、AI等子板块上扬，阅文集团飙升近20%，腾讯音乐涨超15%，哔哩哔哩、快手、阿里巴巴等巨头同步走高，美国7月CPI报告温和及联储局降息预期升温助推表现 [4] - 消费类个股全线活跃，影视、猪肉、节假日、零售等概念显著上扬，大麦娱乐、万洲国际、海底捞等龙头录得可观涨幅 [4] - 纸业板块逆市回调，晨鸣纸业跌超5%，玖龙纸业、理文造纸跟跌，教育股整体承压，中国东方教育等跌幅居前 [5] 中国宏观数据 - 7月M2同比增长8.8%，高于前值8.3%和市场预期8.4%，首7月社会融资规模增量累计23.99万亿元，同比多5.12万亿元 [6] - 首7月对实体经济发放的人民币贷款增加12.31万亿元，同比少增694亿元，住户中长期贷款增加1.06万亿元，同比少增1300亿元，企业中长期贷款增加6.91万亿元，同比少增1.3万亿元 [6] - 政府债券净融资8.9万亿元，同比多4.88万亿元，成为信贷成长主要动力，7月信贷增速受季节性因素和地方债务置换影响有所放缓 [7] 行业宏观策略 - 7月CPI同比回落至零，PPI同比跌幅3.6%，连续34个月处于通缩区间，工业品出厂价格普遍较低，企业利润承压 [9] - 2025年前7月百强房企全口径销售总额同比降幅13.2%，二手住宅价格指数在一、二、三线城市同比分别下跌约3%、6%、6.5%，房地产周期调整未结束 [10] - 服务消费结构性支撑，暑期旅游、宾馆住宿等服务价格环比大幅上涨，家电、通信器材等耐用品消费需求回暖，但食品类及部分工业品价格低迷拖累总体表现 [11] - 政府加强"反内卷"治理，完善竞争秩序，政策加码预期升温，若下半年政策有效释放需求潜力，CPI和PPI有望逐步回升 [12] - 价格结构呈现"服务消费稳定、工业品价格受限、房地产下行"的分化格局，政策发力和消费结构优化是短期支撑，但经济复苏仍需更多政策推动和市场信心修复 [13]

报告核心观点 - 2025年5月29日国内市场主要指数多数下跌，新股市场活跃度下降，新材料、光伏产业链等行业有不同表现，部分公司业绩增长且具备投资价值 [4][6] 各目录总结 市场走势 - 上证指数收盘3339.93，跌0.02%；深证成指收盘10003.27，跌0.26%；沪深300收盘3836.24，跌0.08%；中小板指收盘6248.77，跌0.54%；创业板指收盘1985.38，跌0.31%；科创50收盘970.64，跌0.23% [4] 山证新股 - 5月科创板和创业板新股首日涨幅、开板估值和发行PE均下降，主板新股首日涨幅下降但开板估值上升，周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内13只股票录得正涨幅（占比26.53%，前值68.75%） [6] - 科创板上周无新股市，汉邦科技、佳驰科技周涨幅超5%，思看科技等周跌幅超 -5%；创业板太力科技上市，首日涨幅163.93%，首日开板估值56.02倍，宏工科技等周涨幅超10%，太力科技等周跌幅超 -10%；沪深主板威高血净上市，首日涨幅88.64%，首日开板估值44.94倍，肯特催化等周涨幅超1%，威高血净等周跌幅超 -10% [6] - 给出近端已上市、待上市、已获批复重点新股及远端深度报告覆盖公司名单 [6][8] 行业评论（化学原料） - 本周新材料板块下跌，新材料指数跌幅1.58%，跑输创业板指0.70%，合成生物、半导体材料等细分板块均有不同程度下跌 [7][9] - 全球首个人形机器人格斗大赛开赛，产业落地应用有望加速，推动轻量化材料PEEK高速发展，预计2023 - 2029年全球人形机器人市场从21.6亿美元增至206亿美元，年复合增长率57%，国内2025年PEEK材料市场规模将达21亿元，同比增长10.53%，建议关注相关公司 [10] 山证通信（华测导航） - 2024年公司营收32.51亿元，同比+21.38%；归母净利润5.83亿元，同比+29.89%；2025Q1营收7.89亿元，同比+27.91%；归母净利润1.43亿元，同比+38.50% [11] - 卫星导航产业发展良好，2023 - 2033年全球GNSS下游市场收入将从2600亿欧元增至5800亿欧元，国内2023年卫星导航与位置服务行业规模5362亿元，同比+7.09% [11] - 公司各业务板块亮点多，资源与公共事业板块2024年收入14.25亿元，同比+26.41%；建筑与基建板块收入10.53亿元，同比+8.97%；地理空间信息板块收入5.89亿元，同比+38.44%；机器人与自动驾驶板块收入1.85亿元，同比+15.53% [11][14] - 预计2025 - 2027年归母净利润7.40/9.39/11.87亿元，同比增长26.8%/26.9%/26.5%，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [14] 山证通信（亿联网络） - 2024年公司营业收入56.21亿元，同比+29.28%；净利润26.48亿元，同比+31.72%；2025Q1收入12.05亿元，同比+3.57%；归母净利润5.62亿元，同比 - 1.15% [15] - 会议产品持续优化，云办公终端提升品质、开拓渠道，桌面通信终端增长超预期，2024年会议产品收入19.97亿元，同比+36.21%；云办公终端收入5.27亿元，同比+62.98%；桌面通信终端收入30.82亿元，同比+21.13% [15][18] - 预计2025 - 2027年归母净利润30.53/35.87/41.78亿元，同比增长15.3%/17.5%/16.5%，首次覆盖给予“增持 - B”评级 [18] 山证新材料（骏鼎达） - 公司是国内功能性保护套管领军企业，2024年营收8.65亿元，同比增长34.30%，归母净利润1.76亿元，同比增加26.01% [19] - 下游需求增长强劲，国内新能源汽车产业高景气，2015 - 2024年销量CAGR为50.17%，预计2025年销量达1500万辆以上，2024年新能源/燃油汽车功能性保护套管市场规模分别为49.32亿元/29.42亿元，同比变化34.78%/ - 10.62%，国产替代加速 [19] - “单丝自供 + 研发创新”打造护城河，苏州项目投产开启新成长，预计2025 - 2027年营收10.55/12.85/15.39亿元，同比增长22.0%/21.8%/19.7%；归母净利润2.14/2.73/3.36亿元，同比增长21.4%/27.8%/23.0%，首次覆盖给予“买入 - B”评级 [21] 行业评论（山证电新） - 多晶硅价格下降，致密料均价36.0元/kg，较上周下降2.7%；颗粒硅均价34.5元/kg，较上周下降1.4%，预计短期价格下调但空间有限 [21] - 硅片价格持平，130um的182 - 183.75mm N型硅片均价0.95元/片，130um的182*210mm型硅片均价1.10元/片，预计短期价格持续走弱但降幅收窄 [21] - 电池片价格结构性下降，182 - 183.75mm N型电池片均价0.25元/W，较上周下降2.0%，预计短期内价格仍将下跌 [21] - 组件价格持平，182mm TOPCon双玻组件价格0.68元/W，210mm N型HJT组件价格0.840元/W，预计6月份集中招标前整体价格持续下行 [21] - 光伏玻璃价格持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格20.5元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格13元/㎡ [22] - 重点推荐BC新技术、供给侧改善、海外布局方向相关公司，建议关注多家公司 [22]

报告核心观点 - 市场进入观察期，大市波动横行；4月美国消费稳健，关税冲击尚未反映，推荐美股消费ETF标的必需消费ETFXLP和可选消费ETFXLY [6][7][10] 国证视点 - 昨日港股三大指数下行，恒生指数跌1.19%、国企指数跌1.19%、恒生科指跌1.7%，大市成交回落至1982.29亿元，主板总卖空金额343.58亿元，占比19.327% [2] - 南向资金方面，港股通资金回升，周四净流入38.81亿元，北水净买入最多的是建设银行、美团、泡泡玛特，净卖出最多的是腾讯控股、小鹏汽车－Ｗ、阿里巴巴 [2] - 5月22日北向资金成交1202.72亿元，占两市总成交额10.91%，沪股通成交前三为韦尔股份、贵州茅台、紫金矿业，深股通成交前三为宁德时代、比亚迪、美的集团 [3] - 影视、短视频等科技相关概念股及消费类板块普遍下滑，部分烟草概念、化妆品股、光伏太阳能板块及部分猪肉、农业等股票逆市上扬，巨星传奇等热门个股涨幅显著 [4] - 5月美国综合PMI初值升至52.1，经济活动增速回升但整体仍弱，服务业增长明显，制造业重现扩张，新订单增长来自内需，出口下滑，企业展望回暖但信心低于均值，5月就业人数下降，制造业补库存，商品和服务售价涨幅创新高，上周初请失业金人数环比下降但持续申请总数上升 [5] 行业点评 - 4月美国零售和食品服务销售额7241亿美元，同比增5.2%，环比增0.1%，消费增长在关税前已恢复正常，4月销售未反映关税冲击 [7] - 线上零售增长超大盘，4月无店铺商贩销售额1235亿美元，同比增7.5%，环比增0.2%；食品和饮料消费放缓，4月销售额844亿美元，同比增2.7%，环比持平；日用品消费稳定，4月日用品商场销售额769亿美元，同比增2.8%，环比降0.2%；杂货店销售额143亿美元，同比增6.0%，环比降2.1%；餐饮表现良好，4月销售额991亿美元，同比增7.8%，环比增1.2% [8] - 油价下跌致加油站消费下滑，4月销售额511亿美元，同比降6.8%，环比降0.5%；保健和个人护理店销售额389亿美元，同比增8.5%，环比降0.2%；服装及配饰店销售额258亿美元，同比增3.5%，环比降0.4%；运动商品等商店销售额79亿美元，同比增1.7%，环比降2.5% [9] - 5月密歇根大学消费者信心指数跌至50.8，消费者态度悲观或影响5月消费数据 [9] - 4月CPI同比增2.3%，环比增0.3%，通胀在关税前控制合理，关税政策预期提升物价；3月人均可支配收入6.54万美元，同比增3.3%，增速放缓；3月个人消费支出同比增5.51%，支出增速稳定，消费有支撑；3月个人储蓄率3.9%，略有下降 [10] - 推荐美股消费ETF标的必需消费ETFXLP和可选消费ETFXLY，认为市场已基本消化基本面负面影响，ETFXLP前十大持仓占比61%，平均PE - TTM为27.9x，ETFXLY前十大持仓占比69%，平均PE - TTM为44.9x [10]

港股市场整体表现 - 5月13日港股三大指数集体回调 恒生指数跌1.87% 国企指数跌2.02% 恒生科技指数跌3.26% [1] 科技板块表现 - 苹果概念股大幅回调 高伟电子跌7.69% 舜宇光学科技跌7.64% 比亚迪电子跌7.11% 瑞声科技跌3.07% 丘钛科技跌3.41% [1] - 芯片股跌幅靠前 华虹半导体跌4.24% 中芯国际跌4.05% 贝克微跌2.86% 上海复旦跟跌 [1] - 科技相关概念股多数走弱 微盟集团跌5.52% 快手-W跌4.62% 哔哩哔哩-W跌3.14% 阿里巴巴-W跌3.89% 网易-S跌2.96% 金山云跌5.91% [2] 汽车产业链表现 - 汽车产业链下行 金力永磁跌4.88% 小鹏汽车-W跌5.35% 蔚来-SW跌5.17% 小米集团-W跌3.85% 理想汽车-W跌3.05% [1] 消费板块表现 - 消费股普遍下滑 美团-W跌4.91% 华润啤酒跌4.63% 海信家电跌2.33% [2] - 部分消费股逆市上涨 思摩尔国际涨10.39% 周大福涨1.76% [2] 生物医药与医美板块表现 - 生物医药股和医美概念股逆市上扬 科济药业-B涨14.94% 沛嘉医疗-B涨9.2% 宜明昂科-B涨7.77% 巨子生物涨5.64% [2] 黄金板块表现 - 黄金板块午后走高 潼关黄金涨15.79% 赤峰黄金涨5.19% 灵宝黄金涨5.37% 山东黄金涨4.75% 中国黄金国际涨4.26% 招金矿业涨3.45% [3] - 国际金价止跌反弹 美国经济放缓压力和实物黄金配置诉求或支撑金价中枢 [3]

港股市场整体表现 - 恒生指数涨0.37%，国企指数涨0.7%，恒生科技指数涨0.56% [1] 医药行业 - 生物医药、医药外包概念股上扬，昭衍新药涨5.63%，药明生物涨3.92%，康龙化成涨1.62%，药明康德涨1.49% [1] 汽车行业 - 理想汽车-W涨4.96%，因发布智慧焕新版L系列车型 [1] - 长城汽车涨4.25%，小鹏汽车-W涨1.74%，小米集团-W涨1.4% [1] - 吉利汽车涨4.41%，拟溢价13.6%私有化旗下品牌极氪 [4] 科技行业 - 手游股、云办公、云计算概念股走高，博雅互动涨10.38%，飞鱼科技涨4.28%，腾讯控股涨1.67%，创梦天地涨1.18% [2] - 4月33家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的38.4% [2] 消费行业 - 化妆品、烟草、家电、节假日概念、体育用品股异动，中烟香港涨8.27%，JS环球生活涨3.39%，TCL电子涨2.19%，海信家电涨1.67%，裕元集团涨2.28%，滔搏涨2.22% [2] - 香港零售、奢侈品、食品、啤酒股下滑，新秀丽跌3.64%，普拉达跌3.82%，康师傅控股跌4.6%，百威亚太跌1.77%，维他奶国际跌1.01% [2] 芯片行业 - 芯片股普跌，地平线机器人-W跌3.85%，贝克微跌2.47%，上海复旦跌2.39%，中芯国际跌2.27% [3] 交通运输行业 - 公路及铁路股跌幅居前，浙江沪杭甬跌3.36%，江苏宁沪高速公路跌3.33%，安徽皖高速公路跌2.46% [3] 有色金属行业 - 黄金股及其他有色金属股表现不佳，赤峰黄金跌4.72%，山东黄金跌2.47% [3] 房地产及建材行业 - 内房股、建材水泥股、港口运输股走弱 [3] 热门个股 - 优矩控股涨150%，因控股权易主并获折让41.7%提全购要约 [5] - 沪上阿姨首日上市大涨40.03%，总市值162.25亿港元 [6] - 好孩子国际涨21.01%，因传美国政府考虑对中国婴儿车等豁免关税 [6]