一周融资概述 - 上海本周共发生17起融资事件，较上期增加1起 [4] - 已披露金额的10起融资事件合计金额约20.735亿元人民币 [4] - 浦东新区融资事件数量最多，共7起，总融资额达13.81亿元 [4] - 张江和临港各有4起融资事件 [2] 融资轮次与行业分布 - 从融资轮次看，A轮融资最多，有5起；天使轮次之，有4起 [7] - 本周发生1起B轮大额融资，金额超10亿元 [7] - 从行业分布看，融资事件涉及9个行业，人工智能行业融资事件最多，有4起；先进制造行业次之，有3起 [10] 重点融资事件：JBD显耀显示 - 公司完成超10亿元B+轮融资，由混沌投资和中信金石领投 [13] - 公司是MicroLED微显示技术研发商，已构建涵盖背板设计、材料生长、制造封装等完整技术体系 [14] - 公司推出的"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎体积仅0.2立方厘米，重量0.5克，旨在提升AR眼镜佩戴体验 [14] - 融资将用于加速MicroLED微显示技术创新与产品迭代，推动消费级AR生态共建 [14] 重点融资事件：弥费科技 - 公司完成Pre-IPO轮近三亿元融资，由前沿投资领投 [15] - 公司是半导体AMHS系统及核心零部件供应商，在国内市场占据主导地位，国产市场占有率超过70% [16] - 公司已切入全球50多家晶圆厂，累计订单突破20000台，完成4个整厂OHT系统部署验收 [16] - 融资将投向AMHS先进技术研发与海内外产能建设，构建自主可控的全球业务生态 [16] 重点融资事件：知微行易 - 公司完成数亿元战略融资，由凯辉基金独家投资 [17] - 公司是企业数字化解决方案提供商，打造了具备"思考"与"协作"能力的DxERP、DxMES等系列产品 [18] - 公司引入OODA循环作为其原生智能体的运作核心，将智能深度嵌入企业运营 [18] - 融资将用于AI原生架构下的核心研发、产品迭代及人才扩充 [18] 重点融资事件：长森药业 - 公司完成数亿元B+轮融资，由启明创投领投 [19] - 公司是肿瘤药物研发商，专注于免疫抗病毒、自身免疫疾病、肿瘤免疫治疗等领域的创新药开发 [20] - 公司核心产品LW231和LW402临床数据表现达到国际领先水平，多项适应症进入临床II期及III期 [20] - 融资将用于推进核心管线的关键临床研究及全球化布局 [20] 热点行业聚焦：人工智能 - 本周人工智能行业发生4起相关融资，其中3起涉及AIGC，1起涉及智慧医疗 [21] - 空间计算公司XREAL将全球总部落户上海浦东，确立以"AI+AR"为核心的技术方向 [21] - 上海市经信委印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案》，提出加强端侧AI芯片布局、提升端侧模型性能、推动软硬件协同创新 [22]

融资信息 - 上海显耀显示科技有限公司完成超十亿元B2轮融资 刷新全球MicroLED微显示领域单笔融资纪录 [1] - 本轮融资由混沌投资和中信金石领投 多家知名投资机构跟投 [1] - 融资资金将用于加速MicroLED微显示技术的创新与产品迭代 推动消费级AR生态共建 转化为面向全球市场的大规模产业化能力 [1] 公司技术与产品 - 公司成立于2015年 具备MicroLED微显示屏量产能力 致力于为全球客户提供AR近眼显示解决方案 [1] - 公司已构建完整的技术体系 涵盖自主背板设计、材料生长、加工制造、封装测试以及显示算法 [1] - 推出"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎 体积仅0.2立方厘米 重量0.5克 赋予AR眼镜更高设计灵活性 大幅降低整机重量 [5] - 公布"走鹃"MicroLED微显示平台 像素间距2.5微米 像素密度达10160 PPI 解决超小尺寸MicroLED发光效率偏低的技术难题 [5] - 技术迭代实现更低的背板功耗和更高的发光效率 有助于延长整机续航时间 强化虚实融合的沉浸感 [6] 市场应用与客户 - MicroLED微显示产品已应用于近50款智能眼镜中 包括多家国内知名品牌 [6] - 获得国际科技巨头的量产订单 预计未来一年将有更多基于其技术的新品发布 [6] 投资方观点 - 投资方认为AR眼镜是AI发展过程中最重要的端侧产品之一 供应链公司是推动消费电子产品跨越式发展的重要环节 [7] - JBD被认可为全球头部AR眼镜MicroLED微显示公司 建立起极深的护城河 包括获得全球头部客户认可及深度合作 具备领先的产品迭代能力 并率先实现规模化量产 [7] - AR眼镜被视为AI时代的核心交互终端 MicroLED是实现该愿景不可或缺的"硬科技" [8] - JBD是全球范围内极少数率先实现微显示MicroLED量产并获全球顶级客户验证的企业 构筑了显著的先发优势 [8]

融资信息 - 上海显耀显示科技有限公司（JBD）完成超十亿元B2轮融资，刷新全球MicroLED微显示领域单笔融资纪录 [1] - 本轮融资由混沌投资和中信金石领投，多家知名投资机构跟投 [1] - 融资资金将用于加速MicroLED微显示技术的创新与产品迭代，推动消费级AR生态共建，并转化为大规模产业化能力 [1] 公司技术与产品 - 公司成立于2015年，是业内鲜少具备MicroLED微显示屏量产能力的企业 [1] - JBD已构建完整的技术体系，涵盖自主背板设计、MOCVD材料生长、加工制造、封装测试及显示算法 [1] - 公司推出“蜂鸟Ⅱ”彩色光引擎，体积仅0.2立方厘米，重量0.5克，近似绿豆大小，赋予AR眼镜更高设计灵活性 [5] - JBD公布“走鹃”MicroLED微显示平台，像素间距为2.5微米，像素密度达10160 PPI，解决了超小尺寸MicroLED发光效率偏低的技术难题 [5] - “走鹃”平台通过工艺制程与器件结构创新，实现更低的背板功耗和更高的发光效率 [5] 行业趋势与市场应用 - AI与AR的融合是推动下一代智能终端变革的关键基石，市场有望在未来几年实现强劲增长 [3] - MicroLED微显示因其高亮度、小体积、长续航等特性，被广泛认为是最优的AR眼镜显示解决方案之一 [3] - 像素尺寸缩小有助于在保证分辨率前提下显著缩小屏幕/光机物理尺寸，实现AR眼镜更简约、轻量化的设计 [7] - 更高的发光效率意味着在电池容量不变前提下可延长整机续航时间，并强化虚实融合的沉浸感 [7] - JBD的MicroLED微显示产品已应用于近50款智能眼镜中，包括多家国内知名品牌，并获得了国际科技巨头的量产订单 [7] - 未来一年预计将有更多基于JBD技术的新品发布 [7] 投资方观点 - 投资方认为AR眼镜是AI发展过程中最重要的端侧产品之一，供应链公司会最先受益于下游产业爆发 [8] - JBD作为全球头部AR眼镜MicroLED微显示公司，已建立起极深的护城河，包括获得全球头部客户认可及深度合作，具备领先的产品迭代能力，并率先实现规模化量产 [8][9] - AR眼镜作为AI时代的核心交互终端正迎来爆发前夜，MicroLED是实现该愿景不可或缺的“硬科技” [9] - JBD是全球范围内极少数率先实现微显示MicroLED量产并获全球顶级客户验证的企业，构筑了显著的先发优势 [9]

公司股价表现 - 北大青鸟环宇股价再涨超10%，截至发稿涨9.35%，报1.52港元，成交额1886.49万港元 [1] 核心技术突破 - JBD推出“蜂鸟Ⅱ”彩色光引擎，体积为0.2立方厘米，重量为0.5克 [1] - “蜂鸟Ⅱ”核心创新在于采用0.1英寸MicroLED微显示屏和X-Cube架构，体积和重量相比上一代缩小50% [1] - JBD联合应用材料公司与雷鸟创新在全彩光波导AR眼镜显示画质方面取得实质性突破，成果落地于雷鸟X3Pro [1] 行业前景与投资机会 - 随着智能眼镜新技术不断创新，轻量的彩色显示有望推动行业不断发展 [1] - 甬兴证券看好相关产业投资机会 [1] 公司与JBD的关联 - 公开资料显示，北大青鸟环宇为JBD的早期投资方之一，并参与了其多轮融资 [1]

公司股价表现 - 北大青鸟环宇股价上涨9.35%至1.52港元，成交额1886.49万港元 [1] - 公司股价近期再次上涨超过10% [1] 行业技术进展 - JBD推出“蜂鸟Ⅱ”彩色光引擎，体积为0.2立方厘米，重量为0.5克 [1] - “蜂鸟Ⅱ”采用0.1英寸MicroLED微显示屏和X-Cube架构，体积和重量相比上一代缩小50% [1] - JBD联合应用材料公司与雷鸟创新在全彩光波导AR眼镜显示画质方面取得突破，成果应用于雷鸟X3Pro [1] 公司投资关联 - 北大青鸟环宇为JBD的早期投资方之一，并参与了其多轮融资 [1] 行业前景展望 - 轻量的彩色显示技术有望推动智能眼镜行业不断发展 [1] - 券商看好相关产业的投资机会 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但重点展示了光学技术在多领域的创新突破和应用拓展[1] 核心观点 - 精密光学产业正处于技术革新浪潮 下游应用场景持续扩大 多家企业在CIOE 2025上展示了前沿产品和技术方案[1] - 光学技术在智能驾驶、AR/VR、医疗影像、工业检测等领域实现重大突破 推动行业向高精度、高性能方向发展[4][5][7] 参展企业技术亮点 舜宇光学 - 推出超小像素尺寸全局快门传感器 像素尺寸缩小至1.0μm以下 在120fps高帧率模式下保持低拖影特性[4] - 新一代车载激光雷达光学方案实现±2厘米测距精度和190米@10%反射率的探测距离 角分辨率达0.1°×0.1°[4] - 190°超广角车载镜头通过四镜片光学设计消除边缘畸变 DMS系统集成红外补光与AI算法[4] - 高分辨率成像雷达点云率达每秒345万点 与视觉传感器形成冗余感知方案[4] 凤凰光学 - 医疗领域三大产品系列全面升级：荧光腹腔镜支持4K超高清画质 耐受超500次高温高压灭菌[4] - 3D内窥镜镜组采用双传感器立体成像设计 软性内窥镜镜头实现更纤细镜体设计和更高成像稳定性[4] - 自研4K超高清智能相机一体化显微镜具备IP67级防水特性 广泛适配工业检测和医疗诊断场景[4] - 中波制冷变焦红外镜头拥有25倍超大变倍比 显著提升森林防火和边境海防的目标识别精度[4] 歌尔光学 - 全球首发碳化硅刻蚀全彩衍射光波导F30Se 采用第三代半导体超高折射率特性削弱彩虹纹问题[7] - 推出0.2立方厘米、0.5g的超小全彩Micro-LED光引擎 为业内最小尺寸[7] - 单色树脂模组G25Pi透过率提升至88% 彩虹纹在多场景下不可察觉[7] - 多系列Pancake模组覆盖不同市场定位：星河LE51系列TTL仅13.5mm 星际C51模组瞄准空间计算旗舰[7] 光学技术创新 AR/VR显示技术 - Pancake光学模组光利用率提升至25%（行业平均10%-20%） 85°视场角配合自研畸变校正算法实现单目4K分辨率[4] - AR光波导显示模组在1.2mm厚度内实现50°视场角与1000尼特入眼亮度[4] - JBD发布"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎 体积0.2立方厘米 重量0.5克 像素密度达6350 PPI 典型功耗降低36%[7] 光学元件与材料 - 辰瑞光学展出高性能衍射光学元件 视场角从85°×85°扩展至120°×120° 衍射图案均匀性提升50%[7] - 湖北新华光硫系光学玻璃覆盖0.6-16μm透过波段 镀膜后8-12μm波段平均透过率超95%[7] 应用领域拓展 智能驾驶 - 光学技术全面覆盖"感知-决策-交互"全链条 为高阶智驾提供可靠环境感知能力[4] 工业检测 - 超小像素传感器和高速成像技术完美适配工业检测和运动抓拍等高速成像场景[4] 医疗影像 - 光学技术在微创手术、腔内诊断等医疗场景提供精准视觉支持 提升诊断准确性[4] 安防监控 - 高变倍比红外镜头和灵敏探测芯片显著提升复杂环境下的安防监控能力[4]

机器人产业指数表现 - 国证机器人产业指数截至2025年9月15日上涨2.14% [1] - 成分股拓普集团和中大力德均上涨10.01% 富临精工上涨7.78% [1] - 机器人ETF易方达当日上涨2.27%至1.62元 近一周累计上涨4.83% [1] ETF产品数据 - 机器人ETF易方达盘中换手率5.28% 成交额4.71亿元 [1] - 近一周日均成交8.43亿元 位列可比基金首位 [1] - 基金规模达87.92亿元 创近一年新高 规模排名前25% [1] 资金流动情况 - 近5日连续资金净流入 累计净流入19.87亿元 [1] - 单日最高净流入11.15亿元 日均净流入3.97亿元 [1] - 管理费率0.50%和托管费率0.10%为可比基金最低水平 [1] 指数成分结构 - 国证机器人指数前十大权重股合计占比41.12% [2] - 前三大权重股为石头科技、科沃斯和机器人公司 [2] - 包含绿的谐波、拓普集团、汇川技术等核心企业 [2] 光学技术创新 - 2025年光博会展示AR/VR技术突破 超30家企业参展 [3] - MicroLED+SRG衍射光波导成为AR眼镜主流技术路线 [3] - 歌尔推出碳化硅刻蚀全彩光波导 重量降至3.5克 [3] - JBD"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎体积0.2cc 重量0.5克 功耗显著降低 [3] 技术应用拓展 - 光学创新支撑机器人感知系统发展 [3] - AR/VR技术进步推动机器人视觉和远程操控应用 [3] - 立讯联合东南大学、谷东联合光峰推出PVG全彩光波导产品 [3] - 技术演进推动AR眼镜向轻量化和日常化方向发展 [3] 产品追踪关系 - 机器人ETF易方达跟踪国证机器人产业指数 [4] - 指数选取机器人产业上市公司为样本 [4] - 联接基金代码包括020972和020973 [5]

行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 核心观点 - 光博会汇聚全球顶尖光电技术 展示Micro LED 光波导 AR光学等前沿成果 多项产品与技术实现显著突破 [1] - JBD展出全新"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎 采用0.1英寸Micro LED微显示屏 在0.2立方厘米体积内实现量产级全彩显示 重量仅0.5克 突破AR近眼显示在轻量化与全彩化上的行业难题 [1] - 歌尔光学推出碳化硅刻蚀全彩衍射光波导 超高光效Micro LED全彩压印光波导显示模组等方案 针对VR领域推出"星河" "星际"系列Pancake模组 [2] - 光峰科技与谷东智能联合发布业内首创"LCoS+PVG光波导"的"一拖二"AR眼镜光学方案 签署10000台采购订单 [2] - 谷东智能第四代PVG体全息光波导技术在光效上提升300% 透过率>90% 最大支持70度超大视场角均匀显示 [2] - 光峰科技推出两款LCoS AR光机：蜻蜓G1单绿色设计 单目分辨率640×200 彩虹C1具备全彩适配 支持640x480或960*720分辨率可选 [3] - AR眼镜相关技术持续演进 显示+光学+组装及零部件等环节不断迭代 [3] 产业链投资建议 - 光波导环节建议关注：歌尔股份 立讯精密 舜宇光学科技 水晶光电 蓝特光学 [3] - Micro LED环节建议关注：华灿光电 兆驰股份 三安光电 乾照光电 聚灿光电 [3] - LCoS环节建议关注：豪威集团 光峰科技 [3] - SiC环节建议关注：天岳先进 [3] - MIM件环节建议关注：东睦股份 精研科技 统联精密 [3] 重点公司盈利预测 - 歌尔股份2025E EPS 0.98元 2026E EPS 1.23元 2027E EPS 1.47元 对应PE 33倍 26倍 22倍 [4] - 东睦股份2025E EPS 0.81元 2026E EPS 1.05元 2027E EPS 1.36元 对应PE 37倍 29倍 22倍 [4] - 精研科技2025E EPS 0.87元 2026E EPS 1.22元 2027E EPS 1.79元 对应PE 57倍 41倍 28倍 [4] - 统联精密2025E EPS 0.75元 2026E EPS 1.25元 2027E EPS 1.81元 对应PE 64倍 38倍 26倍 [4] - 光峰科技2025E EPS 0.12元 2026E EPS 0.19元 2027E EPS 0.24元 对应PE 182倍 116倍 91倍 [4]

行情表现 - 主板领涨公司包括二六三涨10.08%、新华都涨10.05%、三维通信涨10.04%、日海智能涨10.01%、东山精密涨10.01% [1] - 创业板领涨公司包括元道通信涨20.01%、思泉新材涨20.00%、幸福蓝海涨13.83% [1] - 科创板领涨公司包括鼎通科技涨8.36%、当虹科技涨7.29%、慧辰股份涨6.81% [1] - 活跃子行业包括SW印制电路板涨6.96%、SW通信网络设备及器件涨4.68% [1] 国内半导体进展 - 东旭集团成功完成首批半导体封装基板玻璃研制及TGV产品开发，覆盖6寸/8寸/12寸晶圆级规格及510×515mm板级产品，多项指标达国际一流水平 [1] - 奥松半导体8英寸MEMS特色芯片IDM产业基地正式通线投产，涵盖8英寸MEMS传感器芯片量产线、晶圆快速研发线及车规级检测中心 [1] - 立昂微6英寸碳化硅基氮化镓产品通过客户验证，下半年有望出货，主要应用于航空航天、大型通讯基站、高铁机车及防卫市场 [1] - JBD推出"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎，体积0.2立方厘米，为AR眼镜提供全彩显示并释放AI+AR交互潜力 [1] 公司资本动作 - 中熔电气以98,060,880股为基数，每10股派发现金红利0.70元（含税） [3] - 三维通信股东解除质押1300万股，占其所持股份24.33%，占总股本1.60% [3] - 聚灿光电因注销32,831,660股回购股份，总股本由971,746,804股减至938,915,144股，股东孙永杰持股比例被动由11.93%增至12.34% [3] - 生益科技高管减持后，曾红慧持股0.0729%、唐芙云持股0.0288%、曾耀德持股0.0864% [3] 海外动态与市场趋势 - 苹果发布iPhone 17系列包括iPhone Air，采用超瓷晶面板2且抗刮划能力提升3倍，搭载A19 Pro、N1和C1X芯片 [3] - 闪迪宣布所有渠道和消费者产品价格上调10%以上，9月5日后新订单执行新价格 [3] - Micro LED渗透率加速提升，Garmin Fenix 8 Pro智能手表及Sony Honda Afeela 30吋车用显示将采用，预计2029年芯片市场产值达4.61亿美元 [3] - 日本智能手机市场2025年第二季度出货量同比增长11%，连续两个季度保持两位数增长 [3]