市场整体展望与改革方向 - 香港特区政府财政司司长对丙午马年市场持审慎乐观态度 回顾过去四个马年 有三个是升市且录得双位百分比涨幅 [1][2] - 香港将继续坚持自由开放的投资环境与稳定的政策 推动市场改革 检视“同股不同权”框架 吸引更多创科企业上市 [4] - 香港将探索提升市场发展的新举措 例如发展债券与股票互通的存托管理系统 推动跨产品、跨市场及跨范畴的抵押品互通 [4] 香港交易所市场表现与数据 - 截至发言时 香港交易所正在排队申请IPO的企业有488家 [1][5] - 2026年已完成24宗IPO 集资额超过870亿港元 [5] - 2025年香港交易所日均成交额已破纪录 接近2500亿港元 2026年1月日均成交额超过2780亿港元 近期更持续超过3000亿港元 [7] 产品多元化与业务拓展 - 香港交易所将积极拓展固定收益、货币及大宗商品业务 旨在建设涵盖产品、交易、结算、数据和资讯服务的完整生态圈 [1][9] - 香港上市企业已涵盖新能源、AI、电动车、生物科技等热门行业及产业链各环节 未来将不断推出更多创新衍生产品 [9] - 香港交易所将继续扩展互联互通机制 支持国际投资者分享中国机遇 并助力内地投资者实现多元化投资 [10] 香港市场定位与未来角色 - 香港在“一国两制”下具备内联外通优势 作为国际金融中心 其连接全球发行人、投资者与项目的“超级联系人”和“超级增值人”角色将更加凸显 [5] - 更多内地企业将通过香港融资“出海” 进行全球产业链布局 互联互通机制的深化扩容将为香港资本市场引入更大流动性 [5] - 香港将积极拓展与海外市场的联系 包括争取更多海内外发行人来港上市 推动与海外市场ETF的互挂 以提升市场广度、深度与国际吸引力 [5]

核心观点 - 香港财政司司长对马年市场持审慎乐观态度，认为香港资本市场具备跨越险阻、力争上游和持续发展的特质 [2][4] - 香港交易所排队申请IPO企业数量达488家，市场成交活跃，日均成交额屡创新高，并计划推进多项市场改革以提升竞争力 [1][6][8][9] - 香港交易所将积极拓展固定收益、货币及大宗商品业务，致力于构建完整生态圈，并深化互联互通机制，以把握国际投资者多元化配置需求及人民币国际化机遇 [1][9][11][12] 市场表现与展望 - 回顾过去四个马年，有三个是升市且涨幅达双位数百分比 [2] - 2025年香港交易所日均成交额已接近2500亿港元，创下纪录 [8] - 2026年1月日均成交额超过2780亿港元，近期更持续超过3000亿港元 [8] - 2026年已完成24宗IPO，集资额超过870亿港元 [6] 上市与融资活动 - 当前正在香港交易所排队申请IPO的企业数量为488家 [1][6] - 香港交易所支持新科技公司上市，并检视“同股不同权”框架以吸引更多创科企业 [4][5] - 香港作为国际金融中心，其“超级联系人”角色将更加凸显，更多内地企业将通过香港融资“出海” [5] 市场改革与发展计划 - 香港交易所将公布提升上市制度的咨询文件以及关于“T+1”结算周期的咨询文件 [9] - 第二阶段优化买卖价差的计划预计在年中落实 [9] - 将探索发展债券与股票互通的存托管理系统，推动跨产品、跨市场及跨范畴的抵押品互通 [5] - 推动与海外市场ETF的互挂，以提升市场的广度、深度与国际吸引力 [5][6] 业务多元化战略 - 香港交易所正积极拓展固定收益、货币及大宗商品业务，视其为蓝海市场 [9][11] - 目标不仅是推出产品，而是建设涵盖产品、交易、结算、数据和资讯服务的完整生态圈 [11] - 香港上市企业已覆盖新能源、AI、电动车、生物科技等热门行业及产业链各环节 [11] 互联互通与国家发展 - 香港交易所将继续扩展互联互通机制，便利国际投资者分享中国发展机遇，并支持内地投资者实现多元化投资 [12] - 发展固收业务旨在为人民币国际化和国家经济发展贡献力量 [1][12] - 香港凭借“背靠祖国、联通世界”的定位，将在服务国家发展大局和连接全球资本方面发挥重要作用 [11]

市场前景与改革方向 - 香港财政司司长对丙午马年市场持审慎乐观态度，回顾过去四个马年中有三个是升市且录得双位百分比涨幅 [3] - 香港将继续推动市场改革，包括检视“同股不同权”框架以吸引更多创科企业上市，并探索提升市场发展的新举措，如发展债券与股票互通的存托管理系统 [5] - 香港将利用“一国两制”的独特优势，深化互联互通机制，并积极拓展与海外市场的联系，包括推动与海外市场ETF的互挂 [6] 首次公开募股与市场活跃度 - 香港交易所目前正在排队申请IPO的企业数量为488家 [1][6] - 2026年已完成24宗IPO，集资额超过870亿港元 [7] - 2025年香港交易所日均成交额接近2500亿港元，2026年1月日均成交额超过2780亿港元，近期持续超过3000亿港元 [9] 产品多元化与业务拓展 - 香港交易所将积极拓展固定收益、货币及大宗商品业务，旨在建设涵盖产品、交易、结算、数据和资讯服务的完整生态圈 [1][11] - 香港上市企业已覆盖新能源、人工智能、电动车、生物科技等热门行业及产业链各环节，未来将不断推出更多创新衍生产品 [11] - 香港交易所将继续扩展互联互通机制，支持国际投资者分享中国发展机遇，并助力内地投资者实现多元化投资 [12]

市场整体表现与回顾 - 恒生指数在蛇年累计上涨接近6500点，升幅达32%，实现连续两年上涨 [1] - 股票市场流动性显著提升，资金来源相当国际化 [1] - 证券市场1月日均成交额超过2780亿港元，反映提升流动性措施成效明显 [1] 首次公开募股与上市活动 - 今年以来已有24只新股上市，集资额超过870亿港元 [1] - 目前正在排队上市的企业已有488家 [1] - 过去几年在香港上市的企业已涵盖新能源、AI、电动车、生物科技等热门行业 [2] 未来市场发展与改革举措 - 将审视“同股不同权”框架，以吸引更多创科企业来港上市 [1] - 计划公布提升上市制度和T+1结算制度的咨询文件 [1] - 第二阶段收窄买卖价差的计划预计在年中落实 [1] - 将发展债券与股票互通的存托管理系统，推动跨产品、跨市场及跨范畴的抵押品互通以提升流动性 [1] - 将不断推出更多创新的衍生产品 [2] 互联互通与内地市场联动 - 将继续扩展互联互通，积极支持内地投资者通过香港市场实现更多元化投资 [2] - 将加大力度发展固定收益业务，为人民币国际化和国家经济发展贡献力量 [2] - 香港黄金交易所主席提到，内地与香港实现黄金市场互联互通指日可待 [3] - 港交所将深化与广州期货交易所及内地其他大宗商品市场的联通发展 [2] 黄金与大宗商品市场发展 - 特区政府正全力推动香港成为国际黄金交易中心 [2] - 以三年超越2000吨为拓展在港黄金仓储的目标，打造香港成为区域黄金储备枢纽 [2] - 目前已有15个伦敦金属交易所认可的仓库在香港营运 [2] - 香港金市在蛇年首个交易日高开，九九金每两开市报46518港元，较蛇年最后一个交易日高93港元 [3] - 上海黄金交易所参与新成立的“香港黄金中央清算系统”，有助提升交割可靠度 [3]

市场表现与流动性 - 香港证券市场日均成交额创出佳绩，去年日均成交额破纪录近2500亿港元，而今年1月的日均成交额已超过2780亿港元，最近有交易日更逾3000亿港元[3] - 各项提升股市流动性措施方案成效明显[3] 首次公开募股(IPO)动态 - 今年以来已有24只新股上市，募资金额超过870亿港元[3] - 目前有488间企业正在排队等候上市[3] - 新股数量提升的同时，审核过程绝无松懈，确保香港是持续备受认可的高质素市场[3] 产品与市场结构发展 - 港交所新推出不同产品，希望为业界同投资者带来更多新机遇[3] - 近年在香港上市的企业已经涵盖新能源、人工智能(AI)、电动车、生物科技等最热门行业，涉及业内价值链上、中、下游企业[4] - 港股市场的货架上已摆满各式各样证券产品供投资者选择，未来也会不断推出更多创新的衍生产品[4] - 港交所积极拓展固定收益、货币及大宗商品业务，认为这些业务是香港的「蓝海」[4] - 期望建设一个涵盖产品、交易、结算以至数据和信息服务的完整生态圈，将市场规模拓展得更大[4] 制度与改革计划 - 今年会全力推进各项工作，包括公布提升上市制度、T+1的咨询文件[3] - 第二阶段收窄买卖价差计划在年中落实[3] - 致力让市场更具竞争力及更高效[3] 国际吸引力与定位 - 国际社会对亚洲市场的关注度显著提升，港交所在达沃斯等国际会议上受欢迎程度一次比一次高[4] - 反映全球投资者正积极考虑资产多元化，并积极了解投资香港、内地及亚洲市场的机会[4] - 港交所将继续把握国际平台，积极说好香港故事[4]

香港资本市场2025年表现与数据 - 2025年香港新股市场融资额位居全球第一，融资总额达到2746亿港元，较去年明显上升[1] - 2025年前11个月现货市场平均每日成交金额达2307亿港元，较去年同期上升43%，创下历史新高[1] - 截至12月19日，共有106家公司在香港交易所上市，其中4家公司跻身2025年全球十大新股之列[1] 市场活力与融资深度 - 在香港交易所上市的公司通过再融资筹集了660亿美元，彰显香港资本市场的活力和深度[1] - 自《上市规则》第18A章和第18C章实施以来，共有88家生物科技和特专科技公司在香港交易所上市，反映出投资者对前沿领域的浓厚兴趣[1] 未来改革举措与战略方向 - 未来的新举措包括建议将每手股数简化为8种选择、实施无纸证券市场以及其他主要改革措施，以确保香港资本市场持续保持活力和竞争力[1] - 香港交易所集团行政总裁表示，2025年是全球投资者纷纷重返香港市场的一年，市场流动性不断增加，创新获得资本青睐[1] - 香港交易所将继续大力扩大产品生态圈，建设更加丰富多元的市场，提供各种现货股票、ETF、衍生产品、定息及货币产品以及其他风险管理工具，满足不同投资者的需求[1]

香港交易所2025年市场表现与战略举措 - 2025年香港新股市场融资额位居全球第一，融资总额达2746亿港元，较去年明显上升 [1] - 共有106家公司在港上市，其中4家公司跻身全球十大新股之列 [1] - 前11个月现货市场平均每日成交额达2307亿港元，同比增长43%，创历史新高 [1] 科技创新与上市制度改革 - 自相关上市规则实施以来，已有88家生物科技和特专科技公司在香港交易所上市 [1] - 5月推出的“科企专线”进一步便利了创新企业上市融资 [1] - 中国内地和亚洲的创新发展为市场注入活力 [2] 国际化拓展与市场互联互通 - 积极拓展上市公司来源，迎来来自哈萨克斯坦、新加坡、泰国等国家和地区的发行人来港上市 [1] - 新增泰国证券交易所为认可证券交易所，并与阿布扎比证券交易所签署合作备忘录 [1] - 在沙特阿拉伯首都利雅得开设办事处，在迪拜成立大宗商品定价子公司，强化中东地区战略布局 [1] 产品生态与未来发展 - 公司将继续大力扩大产品生态圈，建设更加丰富多元的市场 [2] - 致力于提供各种现货股票、衍生产品、定息及货币产品以及其他风险管理工具，满足不同投资者需求 [2]

行业背景与挑战 - 中国利率处于长期下行通道，形成持续期较长的低利率环境 [1] - 人民币私募基金规模接近20万亿元，但投入资本分红率仅为0.3% [1] - 私募基金传统Pre-IPO套现渠道受阻，IPO排队企业超300家，上市估值出现倒挂，部分企业市盈率仅3到5倍 [1] - 前期融资估值虚高导致后期投资人与企业家出现博弈，并走向法律诉讼 [1] 潜在发展机遇 - 危机中蕴含机会，特别是身上没有"伤痕"的基金和国资背景基金迎来新机遇，其中股权收购机遇重大 [1] - 低利率时代也存在投资机会，重点是抓住机会赢得生存和发展 [3] 具体投资策略 - 分红类投资：地方政府可提供部分资本金并筹集保险公司资金组建基金，保险公司通常要求3%收益率，若股息率达6%则可覆盖资金成本 [2] - 分红类投资：保险公司可出资收购未上市企业，进行点对点项目融资，直接从企业获得分红 [2] - 整合类投资：收购A轮、B轮、C轮的同行业企业，重新整合后增强整体竞争力以实现盈利 [2] - 收购跨国公司在中国优质资产：可联合中国CEO做管理层收购，通过期权产品融资收购公司股权，并应保留销售总监和技术总监以保障盈利 [2] 保险公司发展建议 - 保险公司的新机遇在于投资分红类、整合类及跨国公司在国内的优质资产 [2] - 优质投资产品可以是点对点直接投资项目，重点是寻找有稳定分红的标的 [2] - 对于海外投资，可充分利用沪港通直接购买港股上市公司股票，寻找现金流好、回报率高的标的，也可购买美国资产的ETF或衍生产品 [2]

核心交易 - 巨星传奇全资附属公司星创艺收购国家体育场有限责任公司约1.17%股权 成为鸟巢运营公司目前唯一民营企业股东 [1] - 交易标志着公司战略从IP运营企业迈向IP与场景深度融合新阶段 [1] 标的资产价值 - 国家体育场有限责任公司是鸟巢建设与运营主体 属国家重点标志性工程和国际知名体育文化地标 [1] - 鸟巢年均吸引数千万人次 是中国最具价值的线下超级场景之一 [1][2] 战略协同效应 - 公司将IP内容能力与鸟巢顶级场景资源深度融合 延伸IP孵化生态至更高能级文化现场 [1] - 依托鸟巢作为顶尖艺人演唱会终极舞台的机遇 为明星量身打造IP形象并开发衍生产品 [1] - 通过鸟巢国际影响力推动自有IP走向更广阔受众市场 [1] 线下场景变现 - 利用鸟巢顶级流量入口为周同学 刘教练等超级IP提供实体展示与消费场景 [2] - 围绕IP主题打造沉浸式展览 创意市集 特色快闪店等多元业态 [2] - 将线上粉丝情感连接延伸至线下 实现从虚拟认同到实体消费的有效转化 [2] 收入结构优化 - 积极探索与鸟巢联合开发文旅融合项目 推出北京文化特色和鸟巢元素的文创产品及主题旅游动线 [2] - 共同打造长期驻场沉浸式娱乐体验项目 如大型数字艺术展 主题演艺秀等 [2] - 建立可持续门票及衍生品收益模式 丰富场馆内容供给 [2]

行业活动与战略合作 - 活动举办火星人居科幻城场景启动系列活动 包括专家研讨 研究机构揭牌 签约仪式 文创产品体验等环节[1] - 中国科学院院士刘嘉麒讲解火星地质特征及人类生存条件分析[1] - 北京航空航天大学刘红教授分享无生命环境下的人类生存技术与科研探索成果[1] - 中国主题公园研究院院长林焕杰分析科幻主题文旅项目发展趋势 强调文化IP与科技融合在主题公园建设中的核心价值[1] 研究机构与实验室建设 - 主办方揭牌火星人居研究中心 火星生存实验室 国家遥感中心外太空环境要素智能感知实验室 火星人居实验室等机构[1] 企业合作与资源整合 - 北京航空航天大学 上海霍洛维兹数字科技公司 弗锐思北京动漫科技公司等多家单位与北京诣想华苒科技公司现场签约[1] - 签约内容涵盖文旅合作 技术研发 机器人文旅场景应用 产业投资等多个维度 旨在推动火星人居科幻城项目落地与发展[1] 科技文化融合体验 - 文创产品展示区提供VR沉浸互动体验 绘本与漫画阅览 系列衍生产品参观体验[2] - 活动吸引学界 产业界 文旅界等领域400多名代表参会[2]