Q3 单季收入同比下降：国内家电以旧换新政策提振厨房小家电行业需求。根据久谦数据，Q3 九阳线上 销售额YoY+16.5%，均价YoY+6.8%。分品类来看，Q3 九阳线上电压力锅、电磁炉、电蒸锅、豆浆机等 品类销售实现快速增长。我们分析Q3 公司内销业务增长向好。海外方面，海外方面，受美国加征关税 和公司关联交易业务调整的影响，我们判断Q3 公司海外业务承压。展望后续，国补持续刺激小家电内 销景气改善，九阳持续拓展新品和新渠道，收入规模有望回升。 Q3 单季盈利能力同比提升：九阳Q3 归母净利率为0.1%，同比+4.4pct。Q3 公司净利率提升主要受毛利 率提升拉动。Q3 公司毛利率同比+6.1pct。我们分析公司毛利率提升的主要原因包括：1）国补背景下 厨房小家电行业价格竞争缓解，同时公司推进产品结构提升，国内业务毛利率实现优化。2）低毛利率 的海外业务收入占比下降。 事件：九阳股份公布2025 年三季报。公司前三季度实现收入55.9 亿元，YoY-9.7%；实现归母净利润1.2 亿元，YoY+26.0%。 经折算，Q3 单季度实现收入16.0 亿元，YoY-11.0%；实现归母净利润85.5 万元，去 ...

投资评级与目标价 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [4] - 基于2026年35倍动态市盈率，给出12个月目标价12.15元，当前股价为9.62元 [2][4] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入55.9亿元，同比下降9.7%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长26.0% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入16.0亿元，同比下降11.0%；实现归母净利润85.5万元，相比去年同期亏损7732.9万元，盈利能力显著改善 [1] - 第三季度单季归母净利率为0.1%，同比提升4.4个百分点；毛利率同比提升6.1个百分点 [2] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.23元、0.35元、0.42元 [2] 业务运营分析 - 国内业务受益于家电以旧换新政策，第三季度线上销售额同比增长16.5%，均价提升6.8%；电压力锅、电磁炉等品类销售快速增长 [1] - 海外业务因美国加征关税和关联交易调整而承压，拖累整体收入表现 [1] - 毛利率提升主要得益于行业价格竞争缓解、产品结构优化以及低毛利率的海外业务占比下降 [2] - 第三季度经营性现金流净额同比减少1.8亿元，主要因公司备货增加，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加3.7亿元 [2] 未来展望 - 国内补贴政策有望持续刺激小家电内需景气度改善 [1] - 公司通过拓展新品和新渠道，收入规模有望回升 [1] - 随着出口业务逐步企稳，公司经营有望展现较大弹性 [2]

政策刺激效果 - 国家补贴政策显著拉动家电消费 消费者实际花费因国补和厂家优惠而节省[1] - 凤庆县前8个月有1.12万人次申领补贴 直接带动消费品销售额突破5000万元[3] - 补贴政策与产品能效挂钩 一级能效产品补贴20% 二级能效产品补贴15% 单个产品最高补贴2000元[2] 消费趋势变化 - 县城家电消费习惯升级 从购买冰箱、电视机、洗衣机转向添置扫地机器人、净水器等产品[2] - 消费者选购考量因素从价格转向品牌、产品性能及耗电量[2] - 政策推动高能效产品销售占比大幅提升 一级能效产品销售占比从去年50%升至今年超98%[2] 销售表现 - 滇红国际海尔专卖店前9月已销售2000多台电器 销售额达600多万元[2] - 专卖店经营10多类家用电器产品 国庆中秋假期返乡潮带来家电消费小高潮[1][2] - 家具销售明显增长 平常2万元左右的家具优惠后售价1.6万元[3] 政策覆盖范围 - 凤庆县补贴覆盖家电、家装、汽车等多个领域 形成汽车加日常消费的全覆盖补贴格局[3] - 补贴目录细化 将扫地机器人、智能门锁等高频消费产品纳入补贴范畴[3] - 延续汽车、电动自行车换新支持政策 刺激消费者提前将油车更换为电车[3]

股权交易 - 实际控制人刘晓东通过协议转让方式减持6300万股公司股份 占总股本6.01% 转让总价14.7亿元 持股比例从40.59%降至34.58% [2] - 股权转让价格为23.337元/股 按协议签署日前一日收盘价九折计算 受让方刘建国成为持股5%以上重要股东 [2][4] - 按公告日收盘价26.38元/股计算 刘建国单日浮盈超1.92亿元 承诺十二个月内不减持并定义为长期财务投资 [4] 交易方背景 - 接盘方刘建国持有上海奔腾企业集团100%股权 该集团主营电饭煲 电磁炉等小家电产品研发制造 [4] - 刘建国通过Kouunn Holdings Limited持有港股本间高尔夫38.72%股份 具备资本市场投资经验 [4] 公司经营状况 - 2025年上半年营业收入14.89亿元 同比下滑8.56% 归母净利润3.89亿元 同比减少3.32% [5] - RIO预调鸡尾酒销量持续下滑 2024年全年减少313万箱 2025年上半年再降218万箱 [5] - 线下渠道收入同比缩水9.63% 成为主要业绩拖累因素 [5]

一开始我还不信罗永浩说的西贝是真的，但看了你这电磁炉炒鸡蛋我信了 一开始我还不信罗永浩说 的西贝是真的，但看了你这电磁炉炒鸡蛋我信了 一开始我还不信罗永浩说的西贝是真的，但看了你这电磁炉炒鸡蛋我信了#一分钟视频创作季# 特别声明：以上文章内容仅代表作者本人观点，不代表新浪网观点或立场。如有关于作品内容、版权或其它问 题请于作品发表后的30日内与新浪网联系。 ...

股权转让交易 - 控股股东刘晓东通过协议转让方式向刘建国转让6300万股股份 占公司总股本6.01% [1] - 转让价款为人民币14.7亿元 转让单价23.34元/股 按协议签署日前一日收盘价九折计算 [1] - 交易完成后刘晓东持股比例降至34.58% 旨在丰富股东结构并引入外部资源 [3] 交易方背景 - 刘建国通过Kouunn Holdings Limited持有本间高尔夫38.72%股份 [2] - 刘建国系浙江温州富商 现任奔腾电器系企业董事长 持有上海奔腾企业集团100%股权 [2] - 曾于2010年以1亿美元收购日本HONMA公司51%股份 该企业2016年在港上市时其持股价值约36亿元 [2] 公司业务与市场表现 - 公司以预调鸡尾酒品牌RIO知名 2018年11月起两年半内股价累计涨幅近15倍 [3] - 2020年11月定增募资10.06亿元用于威士忌陈酿熟成项目 为预调鸡尾酒提供基酒原料 [3] - 最新市值为264.5亿元 [3] 投资意图与承诺 - 刘建国基于对公司前景认可进行财务投资 明确不参与上市公司管理 [3] - 承诺若股东结构变化可成为一致行动人以巩固刘晓东实际控制人地位 [4] - 承诺股份过户完成后十二个月内不减持 未来转让时给予刘晓东优先受让权 [4]

二手设备回收商如同"生态清道夫"，既为失败者止损，又为入局者铺路，构建起餐饮行业的资源循环通道。 在餐饮行业的生态图谱中，二手设备回收商常被认为是"秃鹫式"的存在——专门盯着倒闭的店铺收割利益。但事实上，这个游走于开张与关店之间的特殊 行业，早已成为餐饮创业生态中不可或缺的一环。 图片丨记者拍摄 杭州一家商厦的中餐馆已经歇业半年，三百平的门面角落结着蜘蛛网。老白的工人们正用电钻切割玻璃隔板，试图将饮料冷藏柜从吧台内搬出。"这些灯 买来贵，现在没人要的，只能当废品卖。"老白指着错落的灯具唏嘘道。 隔壁火锅店也是老白的工人们在进行设备回收工作，孤零零的餐桌上放着的宣传单还写着"暑期自助季，无限畅吃59元/位"，两家相邻的店铺同时黯然出 场，让空气里的氛围带着淡淡忧伤。 这是老白团队今天的工作。从下午两点到晚上七点，四名固定工加两名临时工分工明确：拆电路、卸设备、分类搬运。中餐馆的打荷台、火锅店的电磁炉 被有序装上货车，那些桌椅回收商不要的木桌和椅子，老白随手拍了张照片发朋友圈，很快有人以30元一张桌子，10元一把椅子的价格收去了。 "150元收的电磁炉，大概能卖500元。"老白一边记着账，嘴里一边嘟囔着，但眼神里 ...

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入114.78亿元同比增长4.68% [1] - 归母净利润9.4亿元同比微降0.07% [1] - 基本每股收益1.18元同比减少0.08% [1] - 总资产较期初下降12.37%主要因实施2024年度利润分配 [4] - 归母所有者权益较期初下降20.33%系利润分配影响 [4] 历史业绩趋势 - 2020-2024年营业收入从185.97亿元增长至224.27亿元 [1] - 同期归母净利润由18.46亿元稳步提升至22.44亿元 [1] - 近五年营收同比变动幅度在-6.55%至16.07%区间波动 [1] - 净利润同比增幅保持在2.97%-6.36%范围内 [1] 行业市场环境 - 2022年起消费者购买能力下降影响小家电市场 [2] - 2025年国家补贴政策扩至12大类 厨小电首次纳入 [2] - 2025Q1厨房小家电零售额162亿元同比增长2.5% [2] - 行业均价223元同比提升3.7% 零售量7270万台微降1.1% [2] 产品价格走势 - 2025年5月电饭煲均价同比上涨20.74% [3] - 电蒸锅均价同比大幅提升37.42% [3] - 煎烤机均价同比增长16.54% [3] 公司经营策略 - 内销业务通过持续创新保持营收稳定增长 [3] - 核心品类线上线下市场占有率持续提升 [3] - 外销客户订单增长带动收入较好增长 [3] - 加大核心品类资源投入优化产品结构 [3] - 严格控制费用支出并持续增加研发创新投入 [3]

外贸进出口数据 - 广东2024年前5个月外贸进出口总额达3 75万亿元 同比增长4% 增速高于全国平均水平1 5个百分点 [1] - 民营企业成为外贸增长主力 走高质量发展路线并积极拓展国际市场 [1] 公司市场地位与规模 - 新宝股份是全球小家电龙头企业 滴漏式咖啡机全球市占率约40% [1] - 2024年公司小家电总产量突破1 5亿台 海外营收规模超130亿元 [1] - 2025年一季度营业收入达38亿元 同比增长超10% [1] 研发创新优势 - 公司拥有2900人研发技术团队 2024年成立新宝电器研究院 [1] - 持有"国家企业技术中心"和"国家级工业设计中心"双认证 [1] - 研发聚焦六大技术领域：智能化技术 感知与控制技术 动力与驱动技术 制冷与制热技术 新工艺新材料 健康环保绿色节能技术 [1] - 每年推出超1000款新产品 保持行业创新领先优势 [1] 生产智能化升级 - 滴漏咖啡机产线通过数字化改造 操作人员从36人缩减至16人 产能显著提升 [5] - 设有专业认证测试中心 开展电磁炉磁场感应电流测量等精密测试 [3] 市场拓展与品牌展示 - 在第137届广交会展示全类目电器产品 吸引大量国际采购商 [6] - 设立出口产品展厅供客户实地考察 [4]

电力基础设施升级 - 国网承德县供电公司通过"绿色希冀"品牌为民服务，解决冷杖子村大北沟变台所供区域的低电压问题 [1] - 原有100千伏安配电变压器无法满足村民新增空调、电采暖、电磁炉等大功率电器需求 [1] - 三沟供电所实施改造方案，包括新建6基电杆、延伸10千伏线路0.48千米、将变压器移至居住地附近 [2] 运营效率提升 - 公司依托内部模拟利润中心建设实现高效协同机制和精准资源调配 [1] - 施工团队仅用不到一周时间完成全部改造工程 [2] - 改造后电力供应稳定，可同时支持空调、洗衣机、电烤箱等大功率电器运行 [2] 乡村振兴成效 - 电力基础设施升级解决了村民"幸福的烦恼"，改善了生活质量 [1][2] - 村民反映改造后电器使用正常，空调运行稳定，烹饪效率提升 [2] - 项目体现了"绿色希冀"品牌让每度电点亮幸福生活的服务理念 [2]