融资事件概述 - 深蓝汽车在重庆联合产权交易所启动新一轮融资，计划于2025年12月底完成交易 [1] - 此次融资被视为在市场深度洗牌之际的主动战略卡位，旨在探索融合央企基因与市场法则的第三条发展道路 [1] - 融资设计传递公司治理透明、机制灵活的信号，为未来独立IPO及参与国际竞争扫清制度障碍 [8] 经营与财务表现 - 销量表现强劲，2025年9月销量达3.36万辆，10月攀升至3.68万辆，连续多月稳居3万辆以上 [4] - 财务表现显著改善，净亏损从2022年31.96亿元收窄至2024年15.71亿元，截至2025年10月底全年净亏损进一步压缩至10.25亿元，同期营收达397.97亿元 [4] - 公司已在部分月份实现单月盈利，商业模式开始从规模驱动向健康增长过渡 [4] 技术与产品竞争力 - 增程技术布局超十年，超级增程系统获国家科学技术进步奖二等奖，具备1400公里综合续航及无感补能能力 [6] - 抓住智能化浪潮，在S07、L07等主力车型上搭载华为乾崑高阶智驾系统，成为20万元价格带内率先实现城市NOA落地的品牌 [6] - 产品定义通过社群共创完成，车型命名及配置选项由用户投票决定，体现鲜明用户导向 [6] 战略定位与运营模式 - 开创新央企运营范式，作为中国长安旗下核心新能源平台，兼具强大供应链整合能力、金融信用背书与高度市场化的内部运作 [6] - 决策链条短、组织扁平，CEO活跃于社交平台直接倾听用户反馈，形成央企底盘加创业打法的混合模式 [6] - 到2030年长安汽车目标销量500万辆，其中深蓝需承担200万辆，需提前布局产能、产品与全球化 [9] 产能与全球化布局 - 产能布局提速，接手北京现代重庆工厂（30万辆产能），叠加南京、重庆及北京基地，构建覆盖华东、西南、华北的三大制造集群 [11] - 为2025年冲击40万辆交付目标提供保障，并为2026年起第二代产品大规模投放奠定基础，计划到2030年累计推出30款新车 [11] - 全球化战略深入推进，已进入近100个国家，在泰国主推右舵增程版S05登顶新能源SUV销冠，在欧洲以纯电S07切入中高端市场 [11] - 采取一地一策打法，从卖车出海迈向体系出海，输出产品及整套服务网络与用户生态 [11] 融资战略价值 - 融资将加速海外渠道下沉、本地化团队组建、品牌认知培育及售后体系搭建，在全球新兴市场建立先发优势 [13] - 将中国市场竞争压力转化为全球扩张动能，竞争焦点转向体系、标准及全球运营能力 [13] - 行业陷入价格战之际，公司已将战场转至全球标准战、体系战与品牌战 [14]

IPO概况与市场表现 - 赛力斯集团于11月5日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企 [1] - 此次IPO募资净额约140.16亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的整车企业IPO [1] - 公司公开发售获得市场热烈响应，超额认购达133倍，融资认购金额超过1700亿港元 [1] 资金用途与投资者构成 - 募集资金约70%将用于研发投入，约20%将用于营销渠道建设、海外销售及充电网络服务 [1] - 本次发行吸引了22家基石投资者，包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等机构 [1] 业务发展与产品布局 - 公司于2016年全面转型新能源汽车领域，并于2021年与华为合作推出问界品牌 [3] - 问界品牌目前已推出M9、M8、M7、M5四款车型，累计交付量超过80万辆 [3] 技术研发与创新方向 - 公司在研发方面持续投入，推出了魔方技术平台、超级增程系统和智能安全体系 [5] - 公司正与国内高校及科技企业合作，探索具身智能等新兴方向，研究人工智能在制造业与智能出行场景中的应用 [5] 国际化战略与市场拓展 - 公司海外市场布局已覆盖欧洲、中东、美洲及非洲多个国家，在欧洲已进入挪威、德国、英国、瑞士等市场 [2] - “A+H”双地上市将为公司后续海外市场拓展提供资金支持，未来将加快面向欧洲等市场的出口与本地化进程 [3][5]

公司上市进展 - 公司已于2025年10月13日在港交所披露聆讯后招股书，或很快在香港主板上市 [2] - 公司于2025年4月28日递交港交所招股书，并于2025年9月23日获中国证监会境外发行上市备案通知书，可发行不超过3.31477235亿股境外上市普通股 [2] - 公司于2016年6月15日在A股上市，截至2025年10月13日总市值逾人民币2,637亿元 [2] 公司业务概览与发展历程 - 公司是以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，业务涵盖新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务 [5] - 公司始创于1986年，历经三次转型：从零部件生产到整车制造，直至2016年全面转型至新能源汽车领域，并于2021年发布问界品牌 [5] - 问界品牌定位为「智慧重塑豪华」，已成功推出M5、M7、M8和M9四款车型 [5] 产品表现与市场地位 - 问界M5创下上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录 [5] - 问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆 [5] - 问界M9成为中国市场50万元级车型销量冠军，2024年交付量逾15万辆 [5] - 问界M8于2025年4月发布，正式上市后仅24小时大定即突破3万辆 [5] - 问界品牌2024年全年总交付量达38.71万辆，同比增长268% [6] - 问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首 [6] 产品矩阵与技术规格 - 问界M9为全景智慧旗舰SUV，最长续航1474公里，指导售价46.98-56.98万元 [7] - 问界M8为家庭智慧旗舰SUV，最长续航1526公里，指导售价35.98-44.98万元 [7] - 问界M7为家庭智慧豪华SUV，最长续航1300公里，指导售价24.98-32.98万元 [7] - 问界M5为高颜都市智能SUV，最长续航1440公里，指导售价22.98-24.98万元 [7] 生产能力与质量体系 - 公司具备「垂直上量」的高质量交付能力，「超级工厂」及数字化供应链体系支撑问界M9实现上市10个月生产超15万辆 [7] - 公司拥有多家智慧工厂，截至最后实际可行日期，年产能合计约为60万辆 [8] - 问界系列产品连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名 [8] 核心技术优势 - 魔方技术平台是具备持续进化能力的超级智能平台，可兼容超增、纯电、超混三种新能源动力总成 [9] - 超级增程系统量产热效率可达44.8%，最高油电转化率为3.65kWh/L，并采用RoboREX智能控制技术 [9] - 公司构建覆盖被动安全、主动安全等九大维度的智能安全技术体系，覆盖超过180项用户用车场景，开发超过300项安全功能 [9] - 公司拥有端云一体化测试平台和自研的智能测试终端，可实现7×24小时自动化测试，并建立了寒区极限试验基地 [9] 销售网络与收入构成 - 截至2025年6月30日，公司实体问界门店包括位于中国超240个城市超350个AITO用户中心和逾700个问界体验中心 [10] - 公司绝大部分收入来自汽车销售，主要是新能源汽车 [10] - 2024年新能源汽车销售收入达人民币1354.91亿元，占总收入的93.4% [11] 股权结构与公司治理 - 公司上市前，张兴海先生及其控制的实体合共持股28.57%，为单一最大股东集团 [11][13] - 东风汽车持股20.04%，重庆国资委及地方国资基金合计持股约7.56%，其他A股股东持股43.83% [12][13] - 董事会由13名董事组成，包括4名执行董事、4名非执行董事和5名独立非执行董事 [15][16] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的人民币340.56亿元增长至2024年的人民币1451.14亿元 [17] - 公司净利润从2022年亏损人民币52.21亿元，改善至2024年盈利人民币47.40亿元 [17] - 2025年前六个月，公司营业收入为人民币623.59亿元，净利润为人民币30.77亿元 [17]

全球贸易投资促进峰会与链博会 - 中国美国商会会长何迈可呼吁美国企业积极参加第三届链博会 [1] - 第三届链博会开启50天倒计时 海内外企业参展热情空前高涨 [1] - 链博会作为全球首个以供应链为主题的国家级展会 以"链"为纽带推动全球产业融合 [2] 供应链"去风险"与产业链韧性 - 全球产业链供应链需实现深度互嵌以构建安全生态 [2] - 链博会设置6大链条及供应链服务展区 突出"链"式逻辑并展示国际合作新成果 [2] - 中国链博会以开放姿态对抗贸易壁垒 被称作"不确定性世界里的合作绿洲" [3] 链博会商业价值与区域合作 - 链博会成为企业精准对接上下游业务和跨界合作的关键渠道 [4] - 东盟国家高度重视与中国产业链合作 将深度参与第三届链博会 [4] - 前两届链博会累计签署协议金额超3000亿元 实现宣传声量与业务增量双收 [4] 参展规模与企业合作 - 第三届链博会已吸引数百家中外企业报名 企业家期待深化产业合作 [5] 技术创新与行业引领 - 链博会成为企业首发创新产品的平台 如伊利低碳冰淇淋引发市场反响 [6] - 第三届链博会将展示AR应用、减碳成果等新技术 增设创新链专区展示高价值专利 [6][7] - 链博会的创新活力证明开放合作仍是全球发展共识 [7]

文章核心观点 - 赛力斯2024年年报表现优异，营收和净利润大幅增长，产品品牌跨越式成长，技术创新成果显著，获资本市场青睐，为2025年发展做好准备 [2][3][8] 产品品牌现跨越式成长 - 2025年总台春晚780辆问界M9惊艳亮相，展示中国新能源汽车领先实力 [3] - 2024年赛力斯新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84% [3] - 问界M9 2024年累计交付量突破15万辆，连续11个月保持中国市场50万级豪华车型销量冠军 [3] - 问界新M7 2024年累计交付20万辆，获混动中大型SUV用户满意度榜首 [3] - 问界新M5以“高性能+高性价比”受年轻家庭及科技先锋人群喜爱，女性用户超45% [3] - 2024年问界以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首 [4] - 问界品牌认知增长率、发展信心指数及单车成交均价三项核心指标居国产高端汽车品牌领先地位 [4] - 2024年赛力斯新能源汽车毛利率为26.21%，较上年增加16.29个百分点 [4] 技术创新夯实“新豪华”底气 - 2024年赛力斯全年研发投入70.53亿元，同比增长58.9% [5] - 2024年末研发人员总数6201人，较上年增加1246人，同比增长25.15% [5] - 2024年4月赛力斯发布魔方技术平台，实现全生命周期安全防护与软硬件持续升级 [5] - 赛力斯超级增程技术实现44.8%的量产热效率，打造超级增程解决方案 [5] - 赛力斯与华为联合开发并量产的鸿蒙座舱和ADS智驾系统，率先实现全国无图智驾 [5] - 赛力斯超级工厂率先应用万吨级超级智能压铸单元，提升生产效率和产品质量 [6] - 2024年8月赛力斯集团加入“品牌强国工程”，问界成为“中央广播电视总台汽车强国战略合作伙伴” [7] 资本市场青睐 赛力斯步入高光时刻 - 赛力斯经过三次转型发展，迎来发展高光时刻 [8] - 11月29日赛力斯获调入沪深300、上证50、中证A500、上证180四大指数 [8] - 2024年度赛力斯拟每股派发现金红利0.97元，合计现金分红20.84亿元，分红占净利润比例达35.05% [8] 未来展望 - 2024年赛力斯购买问界相关知识产权，入股华为引望智能技术公司，收购赛力斯超级工厂 [9] - 2025年一季度问界系列新品持续迭代升级，问界M8有望成高端细分市场销冠车型 [9]