行业审批与供给 - 2025年11月国产网络游戏获批178款 [1] - 2025年11月进口网络游戏获批6款 [1] - 版号供给增加改善行业供需结构 [1] 行业景气度与业绩 - 游戏行业景气度高 A股游戏公司迎来景气周期 [1] - 前三季度行业营收和利润实现加速修复 [1] - 2025年三季度业绩远超市场预期 有效验证行业盈利能力 [1] 基金持仓与市场情绪 - 2025年三季度主动型基金大幅加仓高景气度游戏板块 [1] - 游戏成为基金配置传媒行业的主要持仓方向 [1] 投资逻辑与估值 - 游戏行业具备明确投资主线 政策 盈利与估值形成三重支撑 [1] - 国内监管政策利好宽松 叠加文化出海定位 [1] - 多数头部游戏公司估值普遍处于15至20倍区间 [1] - AI催化中腰部游戏公司在产品玩法 题材上持续创新 [1] - AI创新有望带动估值修复与业绩增长的双重红利 [1] - 游戏凭借悦己经济的娱乐属性 高景气度有望延续 [1]

宏观经济数据 - 1-10月全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9% [3] - 10月当月规模以上工业企业利润同比下降5.5%，受基数抬高及财务费用增长较快等因素影响 [3] - 前10个月传统产业新质生产力发展成效显现，利润明显高于行业平均水平 [3] 行业政策与监管动态 - 基础设施REITs发行范围已涵盖12大行业52个资产类型，其中10个行业领域的18个资产类型实现首单发行上市 [3] - 国家发展改革委正研究制定价格无序竞争成本认定标准，以治理企业价格无序竞争 [4] - 商务部将推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费，包括拓展汽车后市场 [4] - 市场监管总局将加强重点领域反垄断执法和公平竞争审查，营造市场化、法治化、国际化营商环境 [5] - 陕西省出台措施推动国有控股上市公司实施重大资产重组，实现转型升级 [5] - 重庆市对低空经济领域优质企业提供资金支持，如对国家级制造业单项冠军企业给予100万元支持 [6] - 国家新闻出版署11月批准178款国产网络游戏和6款进口网络游戏 [7] 公司特定事件 - 百奥赛图新股申购，发行价26.68元/股，申购上限0.75万股 [3] - 摩尔线程网上发行最终中签率为0.03635054%，网上投资者放弃认购数量29302股，放弃认购金额334.86万元 [9] - 天普股份股票自11月28日起停牌核查，今年以来累计涨幅超1000% [9] - 一汽解放拟对解放时代增资1.91亿元，宁德时代、特来电同步增资 [10] - 迈瑞医疗董事长拟2亿元增持公司股份 [11] - 东芯股份子公司上海砺算与某云计算服务商签署战略合作框架协议 [12] - 金富科技筹划收购蓝原科技股权事项，涉及新业务领域 [13] - 辰安科技筹划向特定对象合肥国投发行股份，控制权或变更，股票停牌 [14] - *ST松发下属公司船舶建造合同签约生效，合同金额合计约11亿至16亿美元 [15]

游戏版号审批概况 - 2025年11月国产网络游戏审批数量为178款 [1] - 同期进口网络游戏审批数量为6款 [1] 国产游戏版号平台分布 - 国产游戏版号中移动端类别共175个，包含69款移动-休闲益智游戏 [1] - 国产游戏版号中客户端类别共11个 [1] - 国产游戏版号中网页类别和游戏机类别各1款 [1] 进口游戏版号平台分布 - 进口游戏版号中5个为移动端版号 [1] - 进口游戏版号中1个为客户端版号 [1] - 有1款进口游戏同时获得移动端和客户端版号 [1]

国产游戏版号审批 - 2025年11月共有178款国产网络游戏获得审批 [1] 进口游戏版号审批 - 2025年11月共有6款进口网络游戏获得审批 [1]

2025年10月游戏版号审批情况 - 国家新闻出版署发放166个版号，包括159款国产网络游戏和7款进口网络游戏 [1] - 10月版号数量为年内第二多，仅次于8月的173款 [1] - 截至10月，2025年共计下发游戏版号1440个，其中国产游戏版号1354个，进口游戏版号86个 [1] - 多家知名游戏厂商如FunPlus、三七互娱、恺英网络、游族网络等均有版号收获 [1] 网络游戏企业地域分布 - 国内网络游戏相关现存企业达56.45万家，主要集中在新一线城市（占比27.49%）和一线城市（占比25.76%） [4] - 其次为三线城市（占比18.89%）和二线城市（占比16.51%） [4] 网络游戏企业行业分布 - 超4成相关企业归属于信息传输、软件和信息技术服务业，占比达43.24% [5] - 归属于科学研究和技术服务业的企业占比18.17% [5] - 归属于文化、体育和娱乐业的企业占比14.25% [5] 网络游戏企业注册趋势 - 近十年网络游戏相关企业年注册量整体呈上升趋势，2022年注册量首次突破10万家，达10.54万家 [8] - 2024年注册量达13.2万家，截至目前2025年已注册13.93万家，超过2024年全年水平 [8] - 2025年前九月注册量达13.08万家，同比增长31.98% [8]

市场表现与资金流向 - 游戏板块10月23日午盘震荡，跌幅持续收窄，游戏ETF（159869）跌近1% [1] - 游戏ETF（159869）近10个交易日累计获得资金净流入达14.21亿元，产品规模达110.48亿元 [1] - 申万二级游戏指数今年以来累计上涨约66%，在所有申万二级行业中排名第八 [1] 行业政策与版号审批 - 国家新闻出版署10月22日公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，159款国产游戏获得版号 [1] - 10月份同步有7款进口网络游戏获得版号，当月合计166款游戏获得版号，数量维持在较高水平 [1] - 2025年至今获得版号的游戏总数达到1440款，其中国产网络游戏版号1354个，进口网络游戏版号86个 [1] 行业前景与投资工具 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [1] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [1]

版号审批情况 - 2025年10月共有159款国产网络游戏获得版号 [1] - 同期有7款进口网络游戏获得版号 [1] 行业发展趋势 - 游戏行业由过去的"渠道为王"转向当前的"以质取胜" [1] - 游戏公司产品线呈现"少而精"的特点，单个游戏生命周期明显增加 [1] - 当前火爆的SLG(含"SLG+X")品类为长线运营品类 [1] - 游戏项目周期已远远超过过去数年的平均水平 [1] 行业投资价值 - 游戏板块现金流好，政策支持力度持续加大 [1] - AI游戏研发持续深化 [1] - 近期游戏板块调整明显，估值已有一定吸引力 [1] - 在一定程度上摆脱项目制标签后，板块估值有望提升 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署公布2025年10月最新进口网络游戏审批信息 [1] - 2025年10月共有7款进口网络游戏获得审批通过 [1]

板块表现 - 游戏板块早盘活跃走强 冰川网络和星辉娱乐涨幅均超8% 盛天网络、三七互娱、电魂网络及吉比特均涨超4% [1] 政策动态 - 国家新闻出版署公布2025年9月国产网络游戏审批信息 共145款国产游戏获得版号 [1] - 同步更新进口网络游戏审批信息 11款进口游戏获得版号 [1] 行业前景 - 全球游戏需求持续旺盛 涵盖端游、手游、主机游戏及互动影游 满足用户解压与社交等情绪消费需求 [1] - 新品供给持续释放 行业呈现供需共振态势 高景气周期或将延续且长度可能超市场预期 [1] - 游戏板块当前估值性价比优势凸显 [1]

版号审批情况 - 2025年9月国产网络游戏版号发放145款 [1] - 同期进口网络游戏版号发放11款 [1] 行业景气度与需求 - 游戏作为情绪消费代表，全球范围内需求持续旺盛 [1] - 新品供给不断释放，供需共振下行业将延续高景气 [1] - 此轮行业景气周期的长度可能超过市场预期 [1] 行业发展趋势 - 行业整体由过去的“渠道为王”转向当前的“以质取胜” [1] - 游戏公司产品线呈现“少而精”的特点，单个游戏生命周期明显增加 [1] - 当前火爆的SLG(含"SLG+X")品类本身属于长线运营品类 [1] 公司运营与估值 - 游戏公司仍为项目制，但项目周期已远超过去数年平均水平 [1] - 在一定程度上摆脱项目制标签后，板块估值有望提升 [1] - 游戏板块当前估值性价比优势依然凸显 [1]