监管行动概述 - 师市市场监督管理局于2月10日对辖区大型餐饮服务单位开展“年夜饭”市场专项检查，旨在守护食品安全[3] - 本次专项检查共出动执法人员40余人次，检查大型餐饮单位23家，现场发现问题6条[5] - 针对发现的问题，执法人员现场下达整改意见，明确整改要求与时限，督促餐饮单位立即整改[5] 食品安全检查重点 - 检查围绕餐饮单位资质证照、进货查验、原料管理、加工操作、清洗消毒、环境卫生等关键环节展开[3] - 重点核查食品经营许可证、从业人员健康证是否合法有效，并严格检查食材索证索票及进货台账记录[3] - 对肉类、蔬菜、水产品、粮油等节日大宗食材的来源渠道、检验检疫证明及保质期进行细致核对，确保食材来源可查、质量可控[3] - 督促餐饮单位严格落实餐具清洗消毒制度，保持后厨及就餐场所环境卫生整洁，严防交叉污染，杜绝问题食材流入餐桌[3] 市场价格秩序监管 - 执法人员重点检查年夜饭套餐、菜品、酒水饮料的明码标价执行情况，查看价目表公示是否规范清晰[5] - 严厉打击虚构原价、虚假优惠、价外加价、强制捆绑消费等价格违法行为[5] - 引导餐饮经营者做到明码实价、诚信经营，以保障消费者合法权益[5] 后续监管计划 - 师市市场监督管理局将持续加大节日期间巡查频次与监管力度，紧盯食品安全与价格秩序等关键环节[5] - 监管机构计划及时排查化解各类风险隐患，以高标准严要求守护市民“舌尖上的安全”[5]

公司业务与活动 - 公司在春节前夕上线“春节不打烊”活动 对水果生鲜、粮油米面、肉禽蛋奶、零食滋补、酒水饮料、日用百货等春节必需品加大补贴力度 联合商家确保春节期间正常收货 为春节“菜篮子”和“年夜饭”保价稳供 [2] - 从“春节不打烊”开始 公司计划在2026年全面提升食品消费的安全保障 [2] 平台治理与食品安全举措 - 公司全方位加强对食品类商家主体资质的合规审查 加大核验频率和处置力度 [2] - 公司通过算法模型实时巡查线上商品的经营资质 对不合规商品进行下架及关店处置 [2] - 以“冷加工糕点”类食品为例 公司细化资质审查 要求商家在提供《食品生产许可证》或《食品经营许可证》基础上 同时提供《食品生产许可品种明细表》 且明细表中的“类别名称”须包含“冷加工糕点”等 对资质异常店铺进行下架及关店处罚 [3] - 公司通过实时巡检商品、图文等信息 拦截虚假发布、不实信息、AI图片等 并依据风险高低和违规情节 进行降权、下架、关店等处罚 [3] - 公司联合食品品牌对品牌商品进行抽检鉴定 对于鉴定为假货的商品 按假一赔十赔付给消费者 [3] - 公司持续拓展知识产权侵权投诉专属渠道 对权利人的知识产权维权行为及时跟进处置 2025年累计处置食品相关的侵权投诉数十万件 [3] - 公司将在2026年重点加大对平台直播商家的治理管控 在食品类直播中 从食品品类、商品指标、直播内容、达人口播等方面 全面加强对商家、主播的引导、管控和治理 [4] - 公司持续完善食品数据库的精细化建设 建立健全食品相关的证号数据、商标数据库等 [4] - 公司成立了食品类专项治理团队 并持续扩大团队规模 [4] - 公司在周度、月度抽检基础上 加大对食品类商品的常态化抽检力度 并与有国家检测资质的机构合作 按照国家、行业标准检测产品质量 对检测不合格的商品和店铺及时处置 [4] 法规遵循与消费者保护 - 公司表示将严格落实国家最新法律法规和政府主管部门的相关要求 持续加强平台食品安全保障体系建设 [5] - 公司针对性地推出“未成年人模式” 禁止商家向未成年人销售酒水等商品 [4]

公司近期战略与活动 - 公司在春节前夕上线“春节不打烊”活动 对水果生鲜、粮油米面、肉禽蛋奶、零食滋补、酒水饮料、日用百货等春节必需品加大补贴力度 联合商家确保春节期间正常收货 为春节“菜篮子”和“年夜饭”保价稳供 [1] - 公司宣布从“春节不打烊”开始 将在2026年全面提升食品消费的安全保障 [1] 食品安全治理举措 - 在经营资质方面 公司全方位加强对食品类商家主体资质的合规审查 加大核验频率和处置力度 并通过算法模型实时巡查商品经营资质 对不合规商品进行下架及关店处置 [1] - 以“冷加工糕点”类食品为例 公司细化资质审查 要求商家在提供《食品生产许可证》或《食品经营许可证》基础上 同时提供《食品生产许可品种明细表》 且明细表中的“类别名称”须包含“冷加工糕点”等 对资质异常店铺进行下架及关店处罚 [2] - 在食品广告和品牌方面 公司通过对商品、图文等信息的实时巡检 拦截虚假发布、不实信息、AI图片等 并依据风险高低和违规情节进行降权、下架、关店等处罚 [2] - 公司联合食品品牌对品牌商品进行抽检鉴定 对于鉴定为假货的商品 按假一赔十赔付给消费者 [2] - 公司持续拓展知识产权侵权投诉专属渠道 对权利人的知识产权维权行为及时跟进处置 2025年累计处置食品相关的侵权投诉数十万件 [2] - 公司将在2026年重点加大对平台直播商家的治理管控 在食品类直播中 从食品品类、商品指标、直播内容、达人口播等方面 全面加强对商家、主播的引导、管控和治理 [3] - 公司持续完善食品数据库的精细化建设 建立健全食品相关的证号数据、商标数据库等 通过技术手段优化商家、商品的监督与治理 [3] - 在未成年保护方面 公司推出“未成年模式” 禁止商家向未成年人销售酒水等商品 [3] - 公司成立了食品类专项治理团队 并持续扩大团队规模 在周度、月度抽检基础上 加大对食品类商品的常态化抽检力度 并与有国家检测资质的机构合作 按照国家、行业标准检测产品质量 对检测不合格商品和店铺及时处置 [3] 行业监管背景 - 2026年2月1日 由国家市场监督管理总局、国家互联网信息办公室联合发布的《直播电商监督管理办法》正式施行 [3] 公司未来规划 - 公司表示将在现有基础上不断完善治理举措 严格落实国家最新法律法规和政府主管部门的相关要求 持续加强平台食品安全保障体系建设 确保消费者权益得到全面保障 [4]

行业监管动态 - 湖北省竹山县市场监管部门在春节前对辖区内大中型及社区便民超市开展了保价稳供暨食品安全专项检查行动 [1] - 检查行动紧扣节日消费特点，旨在以精准监管护航新春佳节期间的民生消费 [1] 检查范围与对象 - 检查对象以辖区内大中型超市、社区便民超市为重点 [1] - 检查范围实现全覆盖，核心检查品类包括粮油米面、肉禽蛋奶、乳制品、酒水饮料、节日礼盒、生鲜果蔬等热销民生商品 [1] 食品安全监管措施 - 严格核查超市经营主体资质及从业人员健康证明 [1] - 仔细查验食品进销货台账、索证索票资料及肉类与冷链食品的检验检疫证明，严防来源不明、过期变质及“三无”食品流入市场 [1] - 针对散装食品区，重点检查标签标识是否规范，是否清晰标明生产日期、保质期、储存条件等关键信息 [1] - 现场核查冷藏冷冻食品贮存温度是否达标，督促超市严把食品采购、储存、销售全链条质量关 [1] 价格与供应监管措施 - 紧盯民生商品价格波动，对超市明码标价执行情况进行细致排查 [2] - 重点核查是否存在虚假标价、价格欺诈、囤积居奇、哄抬物价等违法行为 [2] - 要求经营者严格遵守价格法规，规范价格公示行为，以保持节日期间民生商品价格基本稳定 [2] - 现场询问超市节日商品备货情况，督促经营者根据市场需求及时补足货源，保障节日期间商品供应充足 [2] 检查执行与整改 - 检查坚持“监管与指导并重”原则，对发现的问题当场向超市负责人指出并下达整改意见，要求立行立改、限期整改，形成监管闭环 [2] - 向经营者普及食品安全和价格监管相关法律法规，引导其增强诚信经营、守法经营意识，自觉履行主体责任 [2]

监管行动核心 - 公安部下发通知 旨在净化网络食品消费环境并维护食品安全 [1] 监管重点平台 - 监管行动将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台及社交平台等重点部位 [1] 监管打击对象 - 行动聚焦于虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品等行为 [1] - 行动同时针对虚假开设网络外卖店铺的“幽灵外卖”等多发性问题 [1] 监管执行方式 - 相关部门将不间断开展网上巡查 [1] - 对巡查中发现的涉嫌犯罪行为将坚决立案侦办 [1]

监管行动核心 - 公安部下发通知，要求依法严厉打击涉网食品安全犯罪活动，以净化网络食品消费环境，切实维护食品安全 [1] 监管重点领域与平台 - 监管将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台、社交平台等重点部位 [1] - 聚焦问题包括虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品，以及虚假开设网络外卖店铺“幽灵外卖”等 [1] 执法策略与目标 - 针对网售假劣食品犯罪地域分散、活动隐蔽、交易量大的特点，坚持打早打小、快侦快破 [1] - 对重点犯罪案件开展破案攻坚，对跨区域、系列性案件，坚持上游下游一起打、源头末端一起查，及时发起集群打击行动 [1] - 执法目标为坚决打掉一批职业违法犯罪团伙，摧毁一批违法犯罪窝点，斩断一批非法利益链条 [1] 跨部门协作与法律适用 - 要求加强与市场监管、农业农村、海关等部门的沟通协作，加强行政执法与刑事司法的有效衔接 [2] - 配合有关部门做好《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》的落地实施，加强违法犯罪信息共享和案件双向移送 [2] - 加强与法检机关沟通，用足用好法律武器，全面、准确、依法适用有关罪名 [2]

监管行动 - 裕民县市场监督管理局在春节前组织执法人员对辖区超市和餐饮单位开展专项检查[1] - 此次检查旨在保障节日市场安全稳定，守护群众食品安全[1] 检查重点 - 检查组重点检查大型商超的年货食品、生鲜肉类、粮油蛋奶及酒水饮料[3] - 检查内容严查过期变质、假冒伪劣、索证索票不全、明码标价不规范等问题[3] 监管要求 - 监管部门督促经营者严把进货关、质量关和价格关[3] - 监管目标是确保节日市场供应充足且价格平稳[3]

监管行动核心 - 公安部环食药侦局下发通知，要求依法严厉打击涉网食品安全犯罪 [1] 监管重点平台 - 监管行动将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台、社交平台等重点部位 [1] 监管聚焦问题 - 聚焦虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品 [1] - 聚焦虚假开设网络外卖店铺“幽灵外卖”等多发性问题 [1] 监管执法策略 - 将不间断开展网上巡查，主动开展线索排查，涉嫌犯罪的坚决立案侦办 [1] - 针对网售假劣食品犯罪特点，对苗头性、倾向性问题坚持打早打小、快侦快破 [1] - 对重点犯罪案件开展破案攻坚，对跨区域、系列性案件坚持上下游、源头末端一起打击 [1] - 行动目标是打掉一批职业违法犯罪团伙，摧毁一批违法犯罪窝点，斩断一批非法利益链条 [1]

公司概况 - 公司为沈阳副食集团旗下的国有生鲜超市，是辽宁省老字号企业 [1] - 公司历史可追溯至1829年形成的小东门菜行，1868年发展为东关菜行，1958年成为国有企业，1984年更名为“大东副食品商场”，发展至今已有近200年历史 [1] 运营与供应链 - 公司采用“产地自采+供应商保供”的双体系保障，以稳定供应、可靠品质和稳定价格 [1] - 公司风味美食区在原有52家的基础上，新增了38家风味小吃，涵盖手工香肠、烧鸡卤肉、各种面点等品类 [1] 市场表现与消费趋势 - 春节前夕，公司年货市场供应充足，消费者购买积极，摊位前排起长队是消费者认可的真实写照 [1] - 年货市场的繁荣反映了稳定的“菜篮子”供应对民生幸福的重要性，以及节前消费市场的活跃市井烟火气 [1]

行业背景与上市节点 - 餐饮板块呈现极致分化 新消费饮品企业如蜜雪集团、古茗凭借稳健增长获资本加仓并跻身胡润全球餐饮企业价值TOP50 而餐酒及正餐企业如海伦司、九毛九则遭遇业绩下滑与股价低迷 [2] - 极物思维有限公司于2025年1月9日正式向港交所递交主板上市申请 试图成为“餐酒吧第一股” [2] - 公司在此节点闯关上市 既带着赛道头部玩家的底气 也面临市场对餐酒模式可持续性的拷问 [3] 公司商业模式与竞争优势 - 公司采用“日餐夜酒”的全场景模式 打破传统酒馆夜间单一场景局限 全天提供早午餐、午餐、下午茶、晚餐和酒市服务 [4] - 截至2025年9月底 公司在全国40个城市布局112家直营门店 其中109家以“COMMUNE幻师”品牌运营 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据 2022至2024年COMMUNE幻师连续三年以营收计位列行业第一 2024年市占率达7.8% [4] - 全时段覆盖策略增强了公司抗风险能力 2024年营收10.74亿元人民币 较2023年的8.45亿元增长27.1% 2025年前9个月营收8.72亿元 同比增长14.2% [6] - 得益于“餐+酒”混合业态 公司毛利率维持在65%以上 2025年前三季达68.7% 显著高于蜜雪集团、百胜中国和海底捞等龙头企业2025年上半年的毛利率水平 [6] - 高利润的酒水业务是核心驱动力 2025年前三季度酒水饮料贡献公司45%的营收 其中酒精饮品占比高达85% [6] - 2025年前9个月公司经调整净利润达7863.3万元人民币 同比增长超40% [7] 与同业竞争对手对比 - 海伦司早期聚焦价格敏感的大学生与初入职场的年轻人 仅依赖夜间社交场景 抗风险能力弱 [6] - 2025年上半年海伦司收入骤降34%至2.91亿元人民币 期内利润延续负增长 [6] - 海伦司的低价策略陷入恶性循环 为维持“10元啤酒”定价而削减调酒师、驻唱等服务 并采用“外包为主、全职为辅”的用工模式 导致服务标准化下降和复购率受冲击 [7] 增长隐忧与挑战 - 公司门店高度依赖一二线城市核心商圈 截至2025年9月底 一线城市28家、二线城市72家 合计占比超90% 三线及以下城市仅9家 [8] - 核心商圈选址带来高坪效 2025年前三季一线城市门店日均坪效为93.2元/平方米 是三线城市35.8元/平方米的数倍 但也面临核心市场饱和风险 [8] - 2024年及2025年前三季 公司一线城市同店销售额均同比下滑 反映一二线城市竞争加剧压力 [9] - 公司计划未来三年向三线及以下城市渗透 但下沉市场拓展面临挑战 [8] - 2025年前三季度 三线及以下城市每家餐酒吧日均销售额约2.01万元人民币 仅为一线城市的一半 客单价137.5元 明显低于一线城市的220.8元 [10] - 下沉市场存在本地小酒馆的竞争 且公司中高端定位与下沉市场性价比需求存在矛盾 适配市场可能损害品牌调性与整体毛利 [10] 总结与展望 - 公司的上市冲刺是对其“全场景餐酒模式”的验证 也是餐酒吧赛道的一次重要试金石 [10] - 公司全时段运营、高毛利产品的优势在当前餐饮分化周期中展现出较强竞争力 [10] - 公司若想获得资本市场长期认可 需突破两大关卡：一是扭转一线城市同店下滑趋势 通过产品创新与场景升级维持核心市场竞争力 二是找到下沉市场的适配路径 避免陷入“规模扩张但利润下滑”的陷阱 [10]