报告行业投资评级 - 强弱分析为中性 [3] 报告的核心观点 - 短期铸造铝合金跟随沪铝波动 下方有废铝成本支撑 价格跌幅相对有限 需求端双节前部分企业有备货需求 但终端订单改善不明显 采购以刚需为主 高价成交持续性待观察 若废铝供应偏紧格局延续 ADC12价格下方支撑强 若终端需求无法放量 铸铝价格上方受成交偏弱和利润压力限制 预计短期震荡偏强运行 [7] - 下游8月汽车产量环比回升 新能源汽车产量环比回升且占比高 燃油车产量小幅回升但需求仍偏弱 截至9月17日当周新能源车占比高于燃油车 虽政策和新车型对汽车消费有阶段性支撑 但内需修复慢 传统压铸订单旺季改善情况待观察 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03价差 资金沉淀、成交量和持仓量的相关数据图表 [10] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2610和AD2611合约进行跨期正套成本测算 涉及交割手续费等多项费用 合计成本为77元/吨 [13] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动 以铸造铝合金期货当前盘面价格等为依据进行期现套利成本测算 仓单成本为24154.7元/吨 [15] 供应端——废铝 - 废铝产量回升 社会库存下降 [17] - 废铝进口回落 同比增速下降 2026年8月铝废料及碎料进口14.18万吨 同比 - 17% [18] 供应端——再生铝 - 保太ADC12走强 再生 - 原生价差回落 [28] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [33] - 铸造铝合金周度和月度开工回升 [38] - ADC12成本以废铝为主 当下匡算位于盈亏平衡线附近 [43] - 铸造铝合金厂库回落 社库小幅回升 [48] - 铸造铝合金进口窗口关闭 [51] - 展示了再生铝棒产量、库存及厂内库存占比数据 [56][58] 需求端——终端消费 - 终端消费方面 新能源汽车产量回落 燃油车产量处于低位 [61]