纯苯苯乙烯日报 | 2026-05-13 美伊关系仍然紧张，芳烃支撑仍存 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差102元/吨（-53）。纯苯港口库存16.20万吨（-1.10万吨）；纯苯CFR中国加工费82美元/吨（-47 美元/吨），纯苯FOB韩国加工费88美元/吨（-47美元/吨），纯苯美韩价差313.4美元/吨（-10.0美元/吨）。华东纯苯现 货-M2价差130元/吨（-5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2472元/吨（+251），酚酮生产利润-1108元/吨（+25），苯胺生产利润1757元/吨 （-119），己二酸生产利润-1502元/吨（+49）。己内酰胺开工率74.87%（+0.23%），苯酚开工率85.00%（+0.50%）， 苯胺开工率85.59%（-0.78%），己二酸开工率74.60%（+2.10%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差233元/吨（-53元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-420元/吨（+14元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存129800吨（-4600吨），苯乙烯华东商业库存58800吨（-19100吨），处于库存回建阶段。苯 乙烯 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判再次失败，原油受局势紧张可能影响进一步反弹，受此影响，化工下方有较强支撑情绪，苯乙烯和纯苯继续关注日 K 级别 60 日均线支撑，目前支撑有效，存在进一步反弹的空间，当前重点跟踪美伊局势以及原油走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 纯苯月度产量 172.9 万吨，同比+3.63%，开工率 67.69%（-1.79%）；加氢苯产量 39.7 万吨，同比+23.95%，开工率 71.75%（+0.74%） [1] - 己内酰胺产量 54.1 万吨，同比+0.19%，开工率 74.63%（-0.29%）；苯胺产量 38.3 万吨，同比+22.90%，开工率 86.37%（-1.20%）；苯酚产量 49.0 万吨，同比+16.25%；己二酸产量 25.9 万吨，同比+8.47%，开工率 72.50%（-3.40%）；酚酮开工率 84.50%（+0.50%） [1] - 苯乙烯月度产量 1562111 吨，同比+15.76%，工厂开工率 71.97%（+0.03%） [1] - EPS 产量 379133 吨，同比-1.58%，开工率 55.53%（-4.82%）；PS 产量 373210 吨，同比-17.25%，开工率 47.20%（-1.90%）；ABS 产量 54.8 万吨，同比+5.04%，开工率 60.20%（+0.10%）；UPR 产量 26.6 万吨，同比-11.94%，开工率 33.00%（-3.00%）；SBS 产量 47380 吨，同比-39.59%；丁苯橡胶开工率 63.78%（+0.00%） [2] - 苯乙烯华东港口库存 130800 吨（-6000），工厂库存 146030 吨（+1630） [2] 宏观面分析 - 伊朗提交方案回应美国，拒绝美国方案，强调美国需作出战争赔偿，终止对伊制裁，解除对伊朗资金和资产的冻结，强调对霍尔木兹海峡的主权 [3][4] - 美国总统唐纳德·特朗普将于 5 月 13 日至 15 日对中国进行国事访问 [4] - 特朗普拒绝伊朗针对结束战争的最新协议草案 [4] - 内塔尼亚胡表示美以对伊朗的军事行动尚未结束 [4] 期现行情分析 - 美伊谈判失败，原油或因局势紧张反弹，化工下方有支撑情绪，苯乙烯和纯苯关注日 K 级别 60 日均线支撑，目前支撑有效，有反弹空间，重点跟踪美伊局势和原油走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判未达成原油价格反弹带动芳烃板块成本回升 [2] - 纯苯中国港口库存回落进口供应偏紧国内开工维持低位下游需求转弱 [2] - 苯乙烯近期装置故障及检修计划增加预计后续进入去库周期生产利润或见底反弹需求提货表现一般 [3] - 策略上单边建议EB2606合约谨慎逢低做多套保跨品种建议多EB2606空BZ2606 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差155元/吨（-138）华东纯苯现货 - M2价差135元/吨（-55元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差201元/吨（-79元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费128美元/吨（-23美元/吨），纯苯FOB韩国加工费134美元/吨（-22美元/吨），纯苯美韩价差323.4美元/吨（+18.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 434元/吨（+101元/吨）预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存16.20万吨（-1.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存129800吨（-4600吨），苯乙烯华东商业库存58800吨（-19100吨）处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率74.87%（+0.23%），苯酚开工率85.00%（+0.50%），苯胺开工率85.59%（-0.78%），己二酸开工率74.60%（+2.10%） [1] - 苯乙烯开工率73.9%（+1.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润302元/吨（-158元/吨），PS生产利润 - 148元/吨（-158元/吨），ABS生产利润 - 1467元/吨（-139元/吨） [2] - EPS开工率34.81%（-20.72%），PS开工率46.80%（-0.40%），ABS开工率57.45%（-2.75%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2723元/吨（-160），酚酮生产利润 - 1133元/吨（+0），苯胺生产利润1757元/吨（-119），己二酸生产利润 - 1551元/吨（+78） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判再次失败，原油受局势紧张可能影响进一步反弹，国内化工品日内集体反弹，苯乙烯日内反弹超 3%，纯苯日内反弹 1.65%，苯乙烯和纯苯继续关注日 K 级别 60 日均线支撑，目前支撑有效，存在进一步反弹的空间，当前重点跟踪美伊局势以及原油走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 纯苯月度产量 172.9 万吨，同比+3.63%，开工率 67.69%（-1.79%）；加氢苯产量 39.7 万吨，同比+23.95%，开工率 71.75%（+0.74%） [1] - 己内酰胺产量 54.1 万吨，同比+0.19%，开工率 74.63%（-0.29%）；苯胺产量 38.3 万吨，同比+22.90%，开工率 86.37%（-1.20%）；苯酚产量 49.0 万吨，同比+16.25%；己二酸产量 25.9 万吨，同比+8.47%，开工率 72.50%（-3.40%）；酚酮开工率 84.50%（+0.50%） [1] - 苯乙烯月度产量 1562111 吨，同比+15.76%，工厂开工率 71.97%（+0.03%） [1] - EPS 产量 379133 吨，同比-1.58%，开工率 55.53%（-4.82%）；PS 产量 373210 吨，同比-17.25%，开工率 47.20%（-1.90%）；ABS 产量 54.8 万吨，同比+5.04%，开工率 60.20%（+0.10%）；UPR 产量 26.6 万吨，同比-11.94%，开工率 33.00%（-3.00%）；SBS 产量 47380 吨，同比-39.59%；丁苯橡胶开工率 63.78%（+0.00%） [2] - 苯乙烯华东港口库存 130800 吨（-6000），工厂库存 146030 吨（+1630） [2] 宏观面分析 - 伊朗提交方案回应美国，拒绝美国方案，强调自身民族基本权利、美国战争赔偿、对霍尔木兹海峡主权，要求终止对伊制裁并解除资金资产冻结 [3][4] - 美国总统唐纳德·特朗普将于 5 月 13 日至 15 日对中国进行国事访问 [4] - 特朗普拒绝伊朗针对结束战争的最新协议草案 [4] - 内塔尼亚胡表示美以对伊朗的军事行动尚未结束 [4] 期现行情分析 - 美伊谈判失败致原油可能反弹，国内化工品集体反弹，苯乙烯反弹超 3%，纯苯反弹 1.65%，关注苯乙烯和纯苯日 K 级别 60 日均线支撑，目前支撑有效，有进一步反弹空间，需跟踪美伊局势及原油走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯进口方面在海外炼厂降负荷背景下二季度月均进口下调 下游需求端各产品表现分化 短期绝对价格承压 但纯苯库存结构较好 是多配选择 需关注海外调油驱动和后续炼厂降负情况 策略上可单边关注绝对价格随原油回调情况 跨品种可买BZ空PX等 月差关注BZ正套 [3] 各部分总结 供应 - 纯苯进口在海外炼厂持续降负荷下 二季度后月均进口下调至35万吨 [3] - 纯苯国产3 - 5月月均检修损失6万吨 本周福建联合等炼厂预防性降负 需关注后续是否新增降负 [3] 需求 - 苯乙烯方面乙烯工厂保苯乙烯开工 降低其他乙烯下游负荷 下游3S负反馈明显 ABS和PS利润有修复 [3] - 己内酰胺和己二酸价格上涨 行业利润快速修复 PA6库存快速去化 月均产量高于预期且检修偏少 [3] - 苯酚利润维持高位 开工持续回升 检修装置不多 需关注山东睿霖投产进度 [3] - 苯胺利润维持高位 3月检修1.7万吨 4 - 5月检修较少 短期维持高位 [3] 观点 - 短期纯苯绝对价格承压 下游进入负反馈格局 价格回调时下游利润下滑且累库 苯乙烯下游3S负反馈更明显 [3] - 纯苯库存结构是芳烃中最好的 属多配 港口加速去库 5月底接近10万吨 北方市场粗苯和加氢苯库存消耗殆尽 下游工厂纯苯原料处于中性偏低水平 [3] - 苯乙烯4 - 5月月均出口约20万吨超预期 但港口未去库 工厂库存中性 目前以计划内检修为主 [3] - 需关注后续海外调油驱动 美亚价差已打开 美国汽油驱动强 短期关注bz - px头寸 [3] 估值 - 短期市场关注地缘情绪溢价回调后国内化工品回调空间 按85美金原油估值 纯苯7800附近有支撑 目前盘面接近支撑位 [3] 策略 - 单边绝对价格随原油情绪溢价回调而承压 [3] - 跨品种可买BZ空PX 做扩bzn 多bz空eb [3] - 月差关注BZ正套 [3] 投产情况 - 2026年纯苯投产较多 下游投产进入尾声 全年纯苯产能增加286万吨 苯乙烯60万吨 己内酰胺66万吨等 [6] - 2026年苯乙烯下游仍继续投产 全年苯乙烯产能增加60万吨 EPS 70万吨 PS 132万吨 ABS 37.5万吨 [7] 下游产品情况 - 苯酚利润持续被挤压 绝对价格承压 产能利用率、检修损失量、港口库存、产量等数据有相应变化 [34][35] - 己内酰胺库存开始累积 下游部分承压 厂内库存、PA6库存可用天数、生产毛利、产量等数据有相应变化 [36][37] - 己二酸利润被挤压至低位 产能利用率、市场价、产量、PA66产量和市场价等数据有相应变化 [38][39] - 苯胺工厂下游MDI开始累库 终端需求一般 产能利用率、产量、聚合MDI和纯MDI产能利用率、生产毛利、纯MDI厂内库存等数据有相应变化 [40][41] 苯乙烯相关情况 - 预计2026年二季度苯乙烯及下游出口持续增加 外盘开工率、出口数量等数据有相应变化 [48][49] - 苯乙烯短期港口小累库 商业库存、港口库存、生产毛利、产量、产能利用率、基差等数据有相应变化 [50][51] - ABS产量降低 负反馈明显 权益库存、产能利用率、市场主流价、产量、生产毛利等数据有相应变化 [52][53] - PS工厂降低负荷 出厂价、产量、生产毛利、厂内库存、产能利用率等数据有相应变化 [54][55][56] - EPS利润回归均值水平 厂内库存、生产毛利、出厂价、产量、产能利用率等数据有相应变化 [59][60][61]

行情走势 - 5月8日，纯苯2606主力合约收于8032元/吨，下跌4.06%，日内最高8256元/吨，最低7998元/吨 [3] - 全天成交量15957手，较前一交易日减少3827手；持仓量16539手，较前一交易日减少766手，呈现“缩量减仓”结构 [4] - 价跌、量缩、仓减表明下跌主要由多头资金主动离场导致，而非新的空头打压，买盘承接力量不足 [4] 核心驱动因素 - 美伊和谈预期引发市场对成本坍塌的担忧，原油价格率先暴跌，直接拉低了纯苯的定价中枢 [7] - 美韩纯苯价差升至高位，套利窗口打开，预计5月纯苯进口量将出现较大幅度下降，可能对冲部分成本端利空 [7] - 需求端负反馈加强，下游酚酮行业亏损严重，部分工厂降负或停车，PS、ABS行业生产毛利被严重压缩，企业被迫降低开工或推迟采购 [8] - 原油暴跌冲击市场情绪，叠加多头资金离场，放大了纯苯价格的跌幅 [9] 基本面情况：供应与库存 - 供应端收缩方向明确，国内多套石油苯装置检修计划逐步兑现，截至4月30日当周，石油苯周产量降至40.08万吨（减少1.06万吨），开工率回落至67.69%（下降1.79%） [8][12] - 霍尔木兹海峡通航受阻，亚洲部分炼厂因原料受限已减产10%至40%不等，石油苯计划外减产量已超过8万吨 [8][12] - 截至5月6日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为17.3万吨，较上一期去库3.7万吨，环比降幅17.62% [8][13] - 港口库存较去年同期的12万吨累库5.3万吨，同比高出44.17%，去库方向明确但绝对库存水平仍高，压制估值反弹空间 [13] 基本面情况：需求与价差 - 下游开工率普遍下滑，截至4月30日当周，苯乙烯开工率71.79%（下降0.15%），苯酚开工率84.5%，己内酰胺开工率74.59%（下降0.32%），苯胺开工率也出现下滑 [8] - 现货市场反应偏弱，5月7日江苏港口现货报价8550元/吨，5月下报8590元/吨，6月下报8450元/吨，7月下报8280元/吨，现货升水结构维持但绝对价格逐月走弱 [14] - 苯乙烯与纯苯价差收窄至1100元/吨以内，苯乙烯非一体化装置利润已降至-558元/吨左右，下游利润承压 [15] 机构观点 - 市场普遍共识是国产和进口纯苯供应均有收缩预期，港口库存持续去化，供需基本面确有改善 [17] - 但美伊和谈的不确定性导致油价剧烈波动，纯苯短期定价权已暂时让位给宏观情绪 [17] - 核心变量是霍尔木兹海峡通行状态及美方提案能否在伊朗获得实质性回应 [17] 后市展望 - 短期判断：纯苯2606主力合约预计在7500-8100元/吨区间运行，下方支撑7500元/吨，上方压力8100元/吨 [18] - 若美伊谈判出现实质性突破，纯苯仍有继续下探的空间 [18] - 当前现货华东报价约8550元/吨，期货贴水幅度超过500元，反映市场对后市整体不悲观但偏谨慎 [18] - 中期走向取决于三个变量的博弈：霍尔木兹海峡实质性恢复进度、下游利润修复节奏、以及成本端（原油价格）的联动 [19][20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美媒报道美伊接近达成谅解备忘录，市场预期美伊关于霍尔木兹海峡封锁问题有达成共识可能，但铀浓缩问题待进一步谈判，原油价格大幅下挫带动芳烃价格快速回落；纯苯处于供应紧张短期去库现实与未来炼厂开工回升预期中，下游开工有回落预期；苯乙烯港口库存未兑现去库，开工等待回落，下游进入淡季需求偏弱 [2][3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差295元/吨（+97），华东纯苯现货 - M2价差200元/吨（+5元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差348元/吨（+101元/吨） [2] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费141美元/吨（+61美元/吨），纯苯FOB韩国加工费146美元/吨（+60美元/吨），纯苯美韩价差319.7美元/吨（-13.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 761元/吨（-181元/吨），预期逐步压缩 [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.30万吨（-3.70万吨），国内纯苯开工进一步下降 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存134400吨（+3600吨），苯乙烯华东商业库存77900吨（+10400吨），处于库存回建阶段，苯乙烯开工率73.9%（+1.9%） [2][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润477元/吨（+196元/吨），开工率34.81%（-20.72%） [2] - PS生产利润27元/吨（+196元/吨），开工率46.80%（-0.40%） [2] - ABS生产利润 - 1252元/吨（+341元/吨），开工率57.45%（-2.75%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2852元/吨（+307），开工率74.87%（+0.23%） [1] - 酚酮生产利润 - 1098元/吨（+0），苯酚开工率85.00%（+0.50%） [1] - 苯胺生产利润1757元/吨（-119），开工率85.59%（-0.78%） [1] - 己二酸生产利润 - 1709元/吨（+143），开工率74.60%（+2.10%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判再出新消息 多方对会谈持乐观态度 受此影响原油大跌 国内化工品日内集中回调 苯乙烯日内大跌5.12% 纯苯日内大跌4.13% 保持高位震荡思路 重点跟踪美伊局势以及原油走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 纯苯月度产量172.9万吨 同比+3.63% 开工率67.69%（-1.79%） 加氢苯产量39.7万吨 同比+23.95% 开工率71.75%（+0.74%） [1] - 己内酰胺产量54.1万吨 同比+0.19% 苯胺产量38.3万吨 同比+22.90% 苯酚产量49.0万吨 同比+16.25% 己二酸产量25.9万吨 同比+8.47% 己内酰胺开工率74.63%（-0.29%） 酚酮开工率84.50%（+0.50%） 苯胺开工率86.37%（-1.20%） 己二酸开工率72.50%（-3.40%） [1] - 苯乙烯月度产量1562111吨 同比+15.76% 工厂开工率71.97%（+0.03%） [1] - EPS产量379133吨 同比-1.58% PS产量373210吨 同比-17.25% ABS产量54.8万吨 同比+5.04% UPR产量26.6万吨 同比-11.94% SBS产量47380 同比-39.59% EPS开工率55.53%（-4.82%） PS开工率47.20%（-1.90%） ABS开工率60.20%（+0.10%） UPR开工率33.00%（-3.00%） 丁苯橡胶开工率63.78%（+0.00%） [2] - 苯乙烯华东港口库存130800吨（-6000） 工厂库存146030吨（+1630） [2] 宏观面分析 - 瑞士外交部准备好主持美伊后续谈判 [3] - 特朗普对与伊朗达成框架协议持乐观态度 预估达成协议时间为一周 [3] - 美伊达成以逐步开放霍尔木兹海峡换取缓解封锁的共识 未来数小时海峡被困船只局面将突破 [5] 期现行情分析 - 美伊谈判消息使原油大跌 国内化工品日内集中回调 苯乙烯日内大跌5.12% 纯苯日内大跌4.13% 下方关注日K级别60日均线支撑 保持高位震荡思路 重点跟踪美伊局势和原油走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯苯方面，中国港口库存快速下降，到港量持续低位，下游提货尚可，国内开工低位，韩国发运量低位且物流分流至美国使中国到港无压力，但下游开工有所回落且品种分化[1][2] - 苯乙烯方面，港口库存持续盘整未兑现去库，开工小幅回落，出口接单支撑但国内刚需偏弱，白电需求仍偏弱[3] - 策略上，BZ2606合约、EB2606合约谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种无操作建议[4] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 涉及纯苯主力基差、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、苯乙烯主力基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等相关图表[8][15][19] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯及苯乙烯不同地区价差和进口利润等相关图表[21][24][31] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 涵盖纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等相关图表[40][43][45] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 涉及EPS、PS、ABS的开工率和生产利润相关图表[52][54][57] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 包含己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的开工率和生产毛利，以及PA6、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI等生产毛利相关图表[64][68][75]