文章核心观点 - 2025年中国资本市场在多重风险下坚持稳中求进，市场韧性和抗风险能力增强，对上市公司的价值评估更聚焦“长期主义”与“综合价值”，包括公司治理、投资回报、战略布局和ESG实践 [2] - 钛媒体集团等机构发布2025 EDGE AWARDS年度上市公司价值榜，旨在表彰在公司治理、投资价值、社会责任及投资者关系上表现突出的企业，并向资本市场传递“价值投资”的核心逻辑 [3] 最具社会责任上市公司 - **爱尔眼科 (300015.SZ)**：作为全球领先的眼科医疗集团，将ESG融入企业战略，构建了以股东大会、董事会等为核心的公司治理架构，并积极开展防盲治盲公益项目，下沉优质医疗资源至基层 [5] - **贝泰妮 (300957.SZ)**：以打造中国皮肤健康生态为使命，将绿色发展融入战略，构建全生命周期绿色管理体系，并通过青刺果种植示范基地、“特护地球”空瓶回收计划等举措实现生态保护与产业协同 [6] - **贵州茅台 (600519.SH)**：以4687.18亿品牌价值登顶2025年中国酒类品牌价值榜首，通过“i茅台”数字平台和创新联名产品推动品牌年轻化，加速海外布局，并长期投入超百亿于生态保护、乡村振兴等公益事业，连续七年蝉联酒业ESG榜首 [7] - **京东集团 (09618.HK, JD.O)**：截至2025年第二季度，体系人员总数约90万人，为包括全职骑手在内的一线员工做到100%签订劳动合同、100%交齐五险一金，未来5年将投入220亿提供15万套“小哥之家”以改善居住条件，并荣获“全国残疾人工作先进集体”称号 [8] - **量化派 (02685.HK)**：2025年11月港交所上市后总市值达146亿港元，服务超6030万用户及2600余家伙伴，2022-2024年营收复合增长率44.59%，同时创新推出城市消费运营平台“消费地图”，以AI数字化能力赋能地方政府和商家 [9] - **赛力斯 (601127.SH, 09927.HK)**：作为A+H股上市的新能源汽车企业，研发人员占比37.78%，2024年研发投入增速58.91%，2024年营收和销量翻倍增长并实现盈利，2025年延续增长，在合规经营与绿色制造中践行社会责任 [10] - **水井坊 (600779.SH)**：制定至2030年累计减排至少6万吨CO₂e的目标，实现酿酒车间冷却水100%循环利用，近年累计捐赠超4000万元，并组建了超千人的“小酒花”志愿者队伍聚焦公益 [11] - **小牛电动 (NIU.O)**：作为全球智能城市出行解决方案提供商，致力于为全球用户提供更便捷环保的智能出行工具 [12] - **中国宝安 (000009.SZ)**：作为高科技产业集团，旗下贝特瑞积极开展消费帮扶等公益，旗下马应龙药业通过红十字会向多省捐赠价值超226万元的药品，荣获中国红十字会“特殊贡献奖” [13] 最佳董事会秘书 - **安孚科技任顺英**：曾任光大证券投行部执行董事等职，2021年加入安孚科技后历任副总经理、财务总监，现任董事、董事会秘书兼副总经理，以高效信息披露、专业投资者关系维护和精准资本运作助力公司发展 [15] - **佳禾智能夏平**：作为董事会秘书，规范开展信息披露，建立常态化投资者关系管理机制，并深度参与公司融资与战略规划 [16] - **罗博特科李良玉**：作为董秘，是公司规范运作的守护者与价值传递的沟通者，有效搭建公司与资本市场、投资者及监管机构间的桥梁 [17] - **天齐锂业张文宇**：现任董事会秘书、高级副总裁等职，构建公司市值管理体系，通过制定“国际投关八法”将公司战略转化为资本市场共识，有效管理市场预期 [18] 最具投资价值上市公司 - **奥比中光 (688322.SH)**：作为“3D视觉第一股”，服务全球客户超3000家，在中国服务机器人及韩国移动机器人3D视觉领域市占率均超70% [20] - **比亚迪 (002594.SZ, 01211.HK)**：作为全球新能源领导者，2025年保持高研发投入，新能源汽车进入全球116个国家和地区，海外市场销量大幅增长，市值稳健攀升 [21] - **寒武纪 (688256.SH)**：2025年第三季度实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，实现归母净利润5.67亿元，同比扭亏，旗舰芯片思元370算力达256TOPS，性能比肩国际主流产品 [22] - **瀚蓝环境 (600323.SH)**：垃圾焚烧处理规模居国内行业前三、A股上市公司首位，上市20余年实现净利润年化15%以上增长，累计分红超32亿元 [23] - **吉利汽车 (00175.HK)**：2025年前三季度营收达2395亿元，同比增长26%，核心归母净利润106.2亿元，同比增长59%，前11个月销量破278万辆，同比增长42% [24] - **康弘药业 (002773.SZ)**：2025年前三季度实现营收36.24亿元、归母净利润10.33亿元，布局基因治疗、合成生物学等前沿领域 [25] - **蓝思科技 (300433.SZ)**：营收规模稳居行业前列，与全球头部终端客户紧密合作，受益于新能源汽车与消费电子升级趋势 [26] - **乐舒适 (02698.HK)**：2025年11月在港交所主板上市，专注于非洲、拉美等新兴市场的卫生用品，以2024年销量计算，在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一 [27] - **三七互娱 (002555.SZ)**：2025年前三季度实现营业收入124.61亿元，归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%，2022-2024年累计现金分红57.78亿元，2024年起提升分红频率至每季度分红，2025年前三季度已分红13.86亿元 [28] - **神州数码 (000034.SZ)**：开创性提出“AI驱动的数云融合”技术体系框架，为快消零售、汽车、金融等行业客户提供全栈AI服务能力 [29] - **韵达股份 (002120.SZ)**：作为国内领先的综合物流服务商，以科技创新驱动网络智能升级，在电商物流、供应链、国际等新业务领域布局 [30] 最佳投资者关系管理上市公司 - **埃夫特**：作为智能制造装备领域标杆企业，产品线覆盖运动控制器、伺服系统、多关节及人形机器人等，在投资者关系管理方面以透明化披露、专业化沟通为抓手，建立多维互动体系，通过常态化路演、业绩说明会等形式及时回应投资者关切 [32] - **恒林股份 (603661.SH)**：2024年营收首破百亿达110.29亿元，2025年前三季度营收84.88亿元，同比增长8.66%，第三季度归母与扣非净利润同比增幅均超110%，OBM业务占比超55%，Wind ESG评级AA级（行业前10%），在投关管理上构建全方位沟通体系 [33] - **科思科技 (688788.SH)**：专注电子信息装备，布局智能无人作战体系与人工智能装备，拥有“芯片-模组-整机-系统”完整产业链，秉持“以投资者为本”，健全信披机制，搭建多维度沟通渠道 [34] - **利和兴 (301013.SZ)**：聚焦智能制造与电子元器件双轮驱动，2025年推进1.675亿元定增布局半导体设备精密零部件，电子元器件业务收入同比增长59.16%，车规级MLCC通过认证，绑定华为、比亚迪等头部客户，作为国家级专精特新“小巨人”，通过及时信息披露和常态化调研清晰传递战略 [35] - **网宿科技 (300017.SZ)**：作为国内最早从事CDN服务的企业之一，在行业边际效应递减背景下保持稳健增长，加大海外市场布局，在投关管理上以透明化披露、高效化沟通为核心，建立常态化投资者互动机制 [36]

上市表现与市场热度 - 暗盘交易股价一度飙升近290%，最终收盘涨幅达200%，每手盈利超9000港元[1] - 正式挂牌首日开盘实现近170%涨幅[1] - 融资申购倍数达7104.15倍，预计申购倍数达11864.24倍，反映投资者参与意愿极强[4] 资本运作与融资效率 - 发行价格区间为8.8-9.8港元，以中间价9.3港元计算募资总额约1.24亿港元，但扣除上市开支后净募资额仅580万港元[4] - 上市开支占募资总额九成以上，创下年内港股IPO市场纪录[4] - 本次发行未引入任何基石投资者，且发行股份仅占总股本2.6%，远低于港股常规流通比例[14] 业务转型与监管适应 - 公司最初以助贷业务"信用钱包"起家，今年初完全停止了羊小咩平台上的金融撮合服务功能，承诺不再涉足助贷业务[6] - 上市前终止了与关联方鹰潭广达的资金合作，进一步切割历史合规隐患[6] - 此前通过优先股融资约14亿元并附带对赌条款，截至2024年10月末优先股账面值超16亿元，而同期公司账面流动资金不足亿元[6] 财务业绩与运营数据 - 2022年至2024年总收入从4.75亿元增长至9.93亿元，年复合增长率达44.6%，2024年毛利率高达96.9%[11] - 经调整净利润从2022年1.26亿元增长至2024年3.63亿元，2025年前五个月经调整净利润达2.12亿元[11] - 截至2025年5月31日，羊小咩平台用户数突破6030万，合作伙伴达2646家，平均月活跃用户93.7万人，平均月付费用户约6.7万[11] - 2025年前五个月羊小咩贡献收入4.06亿元，占总营收比重达98.1%[11] 技术叙事与市场地位 - 公司宣称其"量星球"技术平台能通过算法实现消费场景精准匹配，并凭借"消费地图"案例入选2025年人工智能+创新案例TOP100[11] - 创始人周灏拥有北京大学天体物理系本科及美国莱斯大学物理学博士背景，曾任职于Capital One、巴克莱银行、摩根士丹利等机构[12] - 公司持有50项软件版权、736项注册商标及九项专利，另有五项待申请专利[12] - 2024年羊小咩平台交易总额仅占中国消费领域线上商店市场总交易额的0.03%，行业前五大公司合计占据82%市场份额[13]

行业发展趋势 - 消费数字化浪潮推动行业格局深刻变革，竞争焦点回归技术本质[1] - 单纯依靠流量扩张或规模取胜的发展模式已难以为继[1] 公司核心技术平台 - 公司自主研发AI技术平台“量星球”，通过运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能五大系统覆盖业务伙伴线上运营全链路[1] - “量星球”平台采用模块化设计，能快速适配不同行业和规模业务伙伴的差异化需求[1] - 公司自研大模型“量星问”已于2024年10月完成生成式人工智能服务备案，AI能力从“分析”和“推荐”向“生成”和“预测”迈进[1] 公司技术实力与投入 - 公司拥有9项专利和58项软件著作权[3] - 截至2025年5月31日，技术人员约占员工总数的35%[3] - 公司在客户画像分析方面已积累逾八年经验，能实时分析客户偏好并实现动态优化[1] 技术应用与商业价值 - “量星球”平台通过智能算法实现“千人千面”的个性化推荐，大幅提升商品与用户匹配效率[3] - 平台提供全链路数字化解决方案，帮助业务伙伴降低运营成本并提高服务质量[3] - 技术驱动的商业模式提升了业务伙伴运营效率，为终端消费者带来更优质体验[3]

财务表现 - 2022-2024年总营收从4.75亿元增至9.93亿元，复合年增长率达44.7%[2] - 2025年前五个月营收4.14亿元，较2024年同期3.00亿元增长38.1%[2] - 核心平台羊小咩2024年营收9.25亿元，较2023年2.00亿元激增361.5%[2] - 羊小咩营收占比从2024年的93.2%提升至2025年前五个月的98.1%[2] - 整体毛利率从2022年的65.8%跃升至2024年的96.9%，2025年前五个月维持96.7%[2] - 公司2023年转为盈利0.36亿元，2024年净利润提升至1.47亿元，2025年前五个月净利润1.26亿元[2] 行业前景与市场地位 - 中国线上消费商店市场规模从2020年13.9万亿元增至2024年25.7万亿元，复合年增长率16.5%[3] - 预计2025年市场规模达29.1万亿元，2029年将达41.2万亿元，2025-2029年复合年增长率9.1%[3] - 2024年线上消费市场占中国整体零售市场份额达36.9%，预计份额将进一步增加[3] - 线上消费市场由阿里、京东等巨头主导，公司面临用户争夺与市场份额拓展压力[5] 风险与挑战 - 2025年前五个月前五大供应商采购占比达69.8%，最大供应商占比24.0%，供应商依赖度较高[5] - 2025年前五个月最大客户收入占比达8.0%，单一客户流失可能对短期收入产生冲击[5] - 全球发售相关上市开支预计约1.07亿元，将对短期利润产生一定影响[5] 投资建议与估值 - 招股价8.80-9.80港元，对应发行后总市值45.17-50.31亿港元[12] - 按中位数47.74亿港元市值计算，对应过往近12个月PS为12.7倍，2024年市盈率约32.5倍[12] - 研究报告给予IPO专用评分4.1分，不建议融资申购[12]

行业背景 - 大数据与人工智能技术持续拓宽消费边界，推动线上消费向个性化、智能化、便捷化方向发展 [1] - 线上消费市场迎来政策与技术的双重利好 [4] 公司概况 - 量化派创立于2014年，是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商 [1] - 公司秉承"数字驱动世界，智能点亮生活"的使命 [1] - 公司依托自主研发的AI技术平台，为消费者与合作伙伴提供智能化、精准的消费体验 [1] 业务模式与核心优势 - 公司通过多元消费场景的数字化运营，在智能推荐、精准分发和用户运营方面具备核心优势 [1] - 公司能为合作伙伴提供从流量获取到客户管理的全链路支持 [1] - 公司在电商、汽车零售O2O等高频消费场景积累深厚，形成"用户—商品/服务—消费场景"的高效整合能力 [3] - 公司通过AI驱动的撮合服务提升用户匹配效率与平台运营效益 [3] 技术平台 - 公司拥有AI赋能的数字技术平台"量星球" [3] - "量星球"平台包含运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能五大系统 [3] - 平台依托八年客户画像分析经验，以专有AI技术实时解析客户偏好，精准匹配需求 [3] 运营数据与财务表现 - 截至2025年5月31日，公司通过线上市场吸引的注册终端客户超6030万 [3] - 公司连续三年实现收入增长，2024年收入同比大幅提升87.5%至9.93亿元 [3] - 截至2025年5月，公司收入同比继续增长38.1%，经调整溢利稳步上升 [3] 市场地位与发展战略 - 公司凭借领先技术实力、模块化运营能力和专业团队，为消费产业数字化发展注入动力 [1] - 公司通过引入优质流量、智能算法分发、精准匹配客户群体实现转化提效 [4] - 公司与众多客户构建互信共赢的合作生态，为行业可持续增长贡献力量 [4]

公司概况与市场定位 - 量化派是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商，以AI技术为底层驱动力，第五次向港交所主板递交上市申请[1][2] - 公司定位于“线上市场运营商”，为消费生态中的品牌方、零售商、服务提供商提供基础设施和服务，而非直接参与零售，已形成“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合能力[5] - 截至2025年5月31日，公司线上市场已吸引超过6030万注册终端客户和2646家业务伙伴[5] 行业背景与市场潜力 - 中国线上消费商店市场规模从2020年的13.9万亿元人民币增长至2024年的25.7万亿元人民币，复合年增长率为16.5%[4] - 预计该市场规模将从2025年的29.1万亿元人民币进一步增长至2029年的41.2万亿元人民币，复合年增长率为9.1%[4] - 2024年中国消费领域线上商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计未来将继续提升[4] 技术实力与核心平台 - 公司的核心竞争力建立在AI技术平台“量星球”之上，该平台是一个模块化的数字技术基础设施，包含运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能五大系统[7] - 公司在客户画像分析方面拥有逾八年经验，能够实时分析客户偏好，并已于2024年10月完成自研大模型“量星问”的生成式人工智能服务备案[7] - 截至2025年5月31日，公司技术人员约占员工总数的35%，拥有9项专利和58项软件著作权[8] 研发投入与技术演进 - 公司研发费用在2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止的五个月分别为6069万元、4692万元、3239万元及1944万元[8] - AI能力正从传统的“分析”和“推荐”向“生成”和“预测”迈进，例如利用生成式AI创作营销内容、预测消费趋势，从而从“效率提升工具”升级为“增长共创伙伴”[8] 财务业绩表现 - 公司总收入从2022年的4.7亿元增长11.4%至2023年的5.29亿元，并于2024年大幅增长87.5%至9.93亿元[10] - 截至2025年5月31日止的五个月，公司实现收入4.14亿元，较2024年同期的2.99亿元增长38.5%[10] - 经调整溢利从2022年的1.26亿元跃升至2024年的3.63亿元，复合年增长率为69.7%，2025年前五个月达到2.12亿元[10]

行业背景与趋势 - 数字技术（互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链）迅猛发展，数字经济成为全球产业要素重组、结构重塑和竞争格局变革的关键力量 [1] - 加快数字经济发展是各国把握科技革命先机、推动产业效率与动力变革、应对国际竞争、打造新增长引擎的关键 [1] - 企业数字化转型从"选择题"变为关乎生存发展的"必修课"，全球数字经济加速渗透且各国竞速布局 [1] 公司市场地位 - 2023年按收入计，公司在中国消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第七，市场份额0.7% [1] - 2023年按效果付费收入计，公司在中国五大基于专有应用程序或网站的消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第二 [1] 技术研发能力 - 研发团队人员占雇员总数约45%（截至2024年6月30日） [2] - 持有50项软件版权和9项中国专利（包括研究及推荐算法） [2] - 自主研发量星球技术平台，整合深度学习、自然语言处理等前沿技术，覆盖智能决策、精准营销、智能客服等五大模块 [2] 业务模式与服务能力 - 提供闭环场景化服务能力、模块化运营能力、规模化商品及服务输出能力 [1] - 为多行业提供场景化数字赋能服务，实现场景、科技、流量、运营、商品及服务的数字化深度融合 [1] - 专注于零售、金融等领域的数字化支持 [2] 发展使命与方向 - 以"技术赋能产业"为使命，助力行业突破数字化瓶颈 [2] - 持续深化数字化赋能领域探索，紧扣产业数字化转型核心需求 [2] - 通过技术迭代与场景拓展的深度融合推动未来发展 [2]

数字经济与企业发展 - 数字经济已成为全球经济增长的核心引擎 发展速度快 辐射范围广 影响程度深 [1] - 企业数字化升级不再是选择题 而是关乎生存与发展的必答题 [1] - 量化派作为中国领先的精准撮合解决方案提供商 运用技术手段提高企业运营效率 为经济高质量发展贡献力量 [1] 企业数字化升级需求 - 数字经济时代 数据成为核心生产要素 技术创新成为主要驱动力 新业态 新模式层出不穷 [3] - 专注于为企业提供数字化支持的服务商应运而生 为企业的数字化升级之路保驾护航 [3] - 量化派依托闭环场景化服务能力 模块化运营能力 规模化商品及服务输出能力 为多行业提供场景化数字赋能服务 [3] 量化派市场地位 - 2023年按收入计 量化派在中国消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第七 占市场份额0.7% [4] - 按效果付费收入计 量化派在2023年中国五大基于专有应用程序或网站的消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第二 [4] 技术研发与成果 - 截至2024年6月30日 量化派研发团队人员占雇员总人数约45% [5] - 公司持有50项软件版权 736项注册商标 9项中国专利 5项待申请专利 [5] - 量星球平台整合深度学习 自然语言处理等前沿技术 构建智能决策 精准营销 智能客服等五大模块的一站式解决方案 [5] 未来展望 - 数字经济发展将持续释放巨大潜力 为各行各业带来新机遇 [5] - 量化派等参与者将在千行百业的数字化浪潮中发挥重要作用 助力企业实现数字化 推动数字经济迈向繁荣未来 [5]

数字经济行业发展 - 数字经济正加速渗透经济社会各领域 成为经济发展新引擎 [1] - "十四五"期间国家战略部署推动数字经济发展 取得显著成就 [1] - 行业呈现突破时空局限和产业界限的特点 为高质量发展注入动能 [1] 量化派公司概况 - 创立于2014年 定位为精准撮合解决方案提供商 [1] - 使命为"数字驱动世界 智能点亮生活" [1] - 核心能力包括闭环场景化服务 模块化运营 规模化商品及服务输出 [1] 技术平台与解决方案 - 自主研发量星球技术平台 整合深度学习/NLP等前沿技术 [1] - 覆盖智能决策 精准营销 智能客服等五大功能模块 [1] - 为零售 金融等领域提供一站式数字化解决方案 [1] 研发实力与知识产权 - 研发团队由CEO周灏博士和CTO周强(15年经验)领导 [2] - 截至2024年6月 58名技术人员占比45% [2] - 持有50项软件版权 736项注册商标 9项中国专利(含算法专利) [2] - 另有5项待申请专利 [2]

政府政策与行业机遇 - 政府工作报告将"激发数字经济创新活力"列为发展新质生产力的关键举措 强调"人工智能+"行动、大模型应用、新一代智能终端及智能制造装备的发展 [1] - 数字经济在创新、消费、就业等方面的积极效应被重点提及 作为助力中国经济高质量发展的核心驱动力 [1] 公司市场地位与业务模式 - 量化派是中国领先的精准撮合解决方案提供商 专注于通过技术手段提升消费体验与企业运营效率 [1] - 2023年按收入计 公司在中国消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第七 市场份额0.7% [1] - 按效果付费收入计 公司在中国五大基于专有应用程序或网站的消费市场精准撮合解决方案提供商中排名第二 [1] 技术平台与研发能力 - 自主研发技术平台"量星球"整合深度学习、自然语言处理等前沿技术 覆盖智能决策、精准营销、智能客服等五大模块 [2] - 截至2024年6月30日 研发团队占雇员总数45% 持有50项软件版权、736项注册商标及9项中国专利 另有5项待申请专利 [2] - 技术平台为零售、金融、城市服务等领域提供一站式数字化支持解决方案 [2] 战略发展方向 - 公司持续投入资源完善技术平台 通过创新增强解决方案组合 优化技术基础设施以满足业务伙伴关键需求 [1] - 在政策红利与技术变革背景下 公司将精准撮合作为支点 推动技术实践转化为数字经济创新案例 [2]