核心观点 - 同江正全力推动对俄合作由“通道经济”向“产业集聚”深刻转型 以项目招商为突破 以通道升级为支撑 以服务创新为保障 勾勒沿边开放高质量发展新图景 [1] 重大项目与产业投资 - 总投资超50亿元的氯化钾生产项目建设正酣 投产后将串联中俄化工协作 为黑龙江省农业提供稳定钾肥保障 [1] - 同江铁路口岸货运列车往返穿梭 将煤炭 铁矿砂等原材料源源不断运往国内 [1] 口岸效率与技术创新 - 同江口岸落地全国铁路口岸首台海关智能化矿产品全断面采制样设备 能在零下40℃极寒环境下自动完成破冰 采样 传输 制样 封装全流程 [2] - 该设备同步开展辐射探测 外来夹杂物筛查等多项检查 有效减少作业环节 提升整体检查效率 [2] - 叠加同江海关综合实验室“8小时快速检测放行”机制 实现进境矿产品“智采+智控+智检”一体化服务 [2] - 单列车采制样时间从以往4.5小时压缩至30分钟 作业效率提升89% 通关时效提升70% 企业物流成本显著降低 [2] - 边检部门创新勤务模式 提前对接联检部门与货运代理 实现信息共享 预检预录 确保车辆 人员即到即检 高效通关 [2] 政策创新与营商环境 - 同江海关成功破解“租赁贸易出口农机复运进境”的政策瓶颈 该案例被评为黑龙江省优化营商环境典型案例 [2] 贸易与人员往来增长 - 随着中国对俄试行免签政策落地 中俄人员往来日益密切 去年同江过境人数约1.5万人次 今年明水期已突破1万人次 [4] - 同江正成为连接中俄 辐射东北亚的重要枢纽 [4]

货物贸易进出口总体情况 - 2025年前10个月货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [5] - 其中出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [5] - 10月单月进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%且已连续5个月增长 [5] 贸易方式与伙伴结构 - 一般贸易进出口23.64万亿元增长2.3%，占外贸总值63.4%；加工贸易进出口6.94万亿元增长6.5%，占18.6% [5] - 东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值6.18万亿元增长9.1%，占外贸总值16.6%；欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值4.88万亿元增长4.9%，占13.1% [6] - 对美国贸易总值3.38万亿元下降15.9%，占9%；对共建"一带一路"国家进出口19.28万亿元增长5.9% [6] 企业主体与出口商品结构 - 民营企业进出口21.28万亿元增长7.2%，占外贸总值57%提升1.9个百分点；外商投资企业进出口10.91万亿元增长2.9% [7] - 机电产品出口13.43万亿元增长8.7%，占出口总值60.7%，其中集成电路出口增长24.7%，汽车出口增长14.3% [7] - 劳密产品出口3.38万亿元下降3%，农产品出口5989.8亿元增长2% [7] 大宗商品进口情况 - 主要大宗商品进口量增减不一，进口均价普遍下跌：铁矿砂进口均价下跌10.7%，原油均价下跌12.1%，煤均价下跌24.5% [7] - 天然气进口均价下跌8.8%，大豆进口均价下跌11.1%，未锻轧铜及铜材进口均价上涨5.7% [7][8] - 机电产品进口6.05万亿元，增长5.5% [8] 居民消费价格指数(CPI) - 2025年10月份CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；1-10月平均CPI比上年同期下降0.1% [10] - 食品价格同比下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.8% [10] - 其他用品及服务价格同比上涨12.8%，生活用品及服务价格上涨1.9%，衣着价格上涨1.7% [11] 工业生产者出厂价格(PPI) - 2025年10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；环比由上月持平转为上涨0.1% [16] - 生产资料价格下降2.4%，生活资料价格下降1.4%；工业生产者购进价格同比下降2.7% [16][17] - 有色金属材料及电线类购进价格同比上涨7.5%，环比上涨2.4% [17][18]

货物贸易整体表现 - 2025年前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6% [1] - 前10个月出口额为22.12万亿元，增长6.2%；进口额为15.19万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 10月单月进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，其中出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%且为连续第5个月增长 [1] 主要大宗商品进口量价表现 - 前10个月铁矿砂进口量10.29亿吨增加0.7%，进口均价下跌10.7% [1] - 原油进口量4.71亿吨增加3.1%，均价下跌12.1%；煤进口量3.88亿吨减少11%，均价下跌24.5% [1] - 天然气进口量1.03亿吨减少6.2%，均价下跌8.8%；大豆进口量9568.2万吨增加6.4%，均价下跌11.1% [1] - 成品油进口量3419.3万吨减少16.3%，均价下跌4.6%；初级形状塑料进口量2212万吨减少7.6%，均价下跌0.6% [1] - 未锻轧铜及铜材进口量445.6万吨减少3.1%，但进口均价上涨5.7% [1]

国内宏观经济数据 - 10月出口（以美元计价）同比由9月的上升8.3%转为下降1.1%，显著低于市场预期的上升3.08% [1][3] - 10月进口同比上升1.0%，较9月的上升7.4%大幅回落，且低于市场预期的上升3.91% [1][3] - 10月贸易顺差为900.70亿美元，略低于前值的904.47亿美元 [3] - 分贸易国别看，10月对美国、欧盟、东盟、日本、韩国的出口拉动效应分别为-3.80%、0.13%、1.70%、-0.25%、-0.52%，其中对东盟和欧盟的出口是总出口韧性的主要支撑 [5] - 出口商品中，汽车类（包括底盘）表现亮眼，10月同比增速为34.1%，显著高于9月的10.9%，对整体出口的拉动贡献值为1.18% [8] - 进口商品中，大宗商品表现分化，稀土、铜矿砂进口金额同比分别增长20.0%和29.2%，而煤及褐煤进口金额同比下降27.1% [10] 国内高频指标 - 截至2025年11月6日，一线城市地铁客运量（7日移动平均）报4061万人次，较10月31日的4055万人次有所回升 [12] - 截至2025年11月9日，工业生产腾落指数为117，较11月2日的113有所回升，分项中甲醇、轮胎、山东地炼、涤纶长丝、唐山高炉指标回升，纯碱指标回落 [14] 国际地缘政治与政策 - 俄罗斯总统普京表示，若美国进行核试验，俄罗斯将采取相应行动 [19] - 俄乌双方正围绕战略要地红军城展开激战，该地被视为乌军东线交通与后勤枢纽 [19] - 美国考虑向沙特阿拉伯出售多达48架F-35战机，此举可能改变中东军事平衡 [22] - 土耳其伊斯坦布尔首席检察官办公室以“种族灭绝罪”对以色列总理内塔尼亚胡等37人签发拘捕令 [23] - 联合国安理会投票赞成解除对叙利亚政权领导人艾哈迈德·沙拉的相关制裁 [24] 国际货币政策展望 - 根据CME“美联储观察”数据，截至2025年11月8日，市场预计美联储在2025年12月降息25个基点的概率为66.9%，维持利率不变的概率为33.1% [26] 行业配置建议 - 投资主线可归纳为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、内外共振与经济修复背景下的牛市主线、以及低估红利的继续崛起 [2][27] - 强调重视恒生互联网板块，认为低估红利的高度与AI产业趋势的进展密切相关，而AI趋势又取决于应用端和消费端的突破 [2][27] - 指出牛市初期资金偏好高景气赛道，后期则抱团主线，周期股因低估值和高贝塔属性，易在基本面深化回暖时获得增量资金青睐 [28]

总体外贸表现 - 前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%，增速较前9个月微幅下调0.4个百分点 [1] - 10月单月进出口总值3.7万亿元，同比增长0.1%，自2月起连续9个月保持增长态势 [1] - 海关总署表示中国外贸展现出强大韧性，进出口延续平稳增长 [1] 出口表现 - 前10个月中国出口22.12万亿元，同比增长6.2% [1] - 机电产品为出口主力，出口额同比增长8.7%，拉动整体出口增长5.2个百分点 [1] - “新三样”产品、铁道电力机车、风力发电机组等绿色产品出口增速达到两位数 [1] 进口表现 - 10月单月中国进口1.53万亿元，同比增长1.4%，连续5个月增长 [1] - 前10个月进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 机电产品进口值增长5.5%，自拉美、非洲和中亚国家进口分别增长1%、5.2%、23.7% [1] - 铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口价格下跌 [1] 贸易方式与主体 - 前10个月一般贸易进出口同比增长2.3%，占外贸总值比重为63.4% [2] - 加工贸易和保税物流方式进出口分别增长6.5%和5.5% [2] - 民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%，占外贸总值57%，比重较去年同期提升1.9个百分点 [2] - 外商投资企业进出口增长2.9% [2] 贸易伙伴 - 东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位，前10个月中国与东盟贸易总值6.18万亿元，同比增长9.1%，占外贸总值16.6% [2]

总体外贸表现 - 前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%，增速较前9个月微幅下调0.4个百分点 [1] - 10月单月进出口总值3.7万亿元人民币，增长0.1%，自2月起连续9个月保持增长 [1] - 面对外部冲击，外贸展现出强大韧性，进出口延续平稳增长态势 [1] 出口表现 - 前10个月出口22.12万亿元人民币，同比增长6.2% [1] - 机电产品是出口主力，同比增长8.7%，拉动整体出口增长5.2个百分点 [1] - "新三样"产品、铁道电力机车、风力发电机组等绿色产品出口增速达到两位数 [1] 进口表现 - 10月单月进口1.53万亿元人民币，同比增长1.4%，连续5个月增长 [1] - 前10个月进口15.19万亿元人民币，与去年同期基本持平 [1] - 机电产品进口值增长5.5%，自拉美、非洲和中亚国家进口分别增长1%、5.2%、23.7% [1] 贸易方式与企业结构 - 前10个月一般贸易进出口同比增长2.3%，占外贸总值63.4% [2] - 加工贸易和保税物流方式进出口分别增长6.5%和5.5% [2] - 民营企业进出口21.28万亿元人民币，同比增长7.2%，占外贸总值57%，比去年同期提升1.9个百分点 [2] - 外商投资企业进出口增长2.9% [2] 主要贸易伙伴 - 东盟继续保持第一大贸易伙伴地位，贸易总值6.18万亿元人民币，同比增长9.1%，占外贸总值16.6% [2] - 欧盟为第二大贸易伙伴，进出口增长4.9% [2] - 美国为第三大贸易伙伴，进出口下降15.9% [2] - 对共建"一带一路"国家合计进出口19.28万亿元人民币，增长5.9% [2] 大宗商品进口 - 铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口价格下跌 [1]

整体贸易表现 - 10月中国货物贸易进出口总值3.7万亿元人民币，同比增长0.1% [1] - 10月进口额1.53万亿元人民币，同比增长1.4%，实现连续5个月增长 [1] - 前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [1] 出口表现 - 10月出口额2.17万亿元人民币，同比下降0.8% [1] - 前10个月出口额22.12万亿元人民币，同比增长6.2% [1] - 前10个月机电产品出口额13.43万亿元人民币，同比增长8.7%，占出口总值60.7% [1] - 前10个月集成电路出口额1.16万亿元人民币，同比增长24.7% [1] - 前10个月汽车出口额7983.9亿元人民币，同比增长14.3% [1] 进口表现 - 前10个月进口额15.19万亿元人民币，与去年同期基本持平 [1] - 前10个月进口铁矿砂10.29亿吨，同比增加0.7% [2] - 前10个月进口原油4.71亿吨，同比增加3.1% [2] - 前10个月进口机电产品6.05万亿元人民币，同比增长5.5% [2] 区域贸易伙伴 - 前10个月东盟为中国第一大贸易伙伴，双边贸易总值6.18万亿元人民币，同比增长9.1% [1] - 前10个月欧盟为中国第二大贸易伙伴，双边贸易总值4.88万亿元人民币，同比增长4.9% [1] - 前10个月美国为中国第三大贸易伙伴，双边贸易总值3.38万亿元人民币，同比下降15.9% [1] - 前10个月中国对共建"一带一路"国家合计进出口19.28万亿元人民币，同比增长5.9% [1]

大宗商品进口量分析 - 前10个月铁矿砂进口量10.29亿吨，同比增加0.7% [1] - 前10个月原油进口量4.71亿吨，同比增加3.1% [1] - 前10个月大豆进口量9568.2万吨，同比增加6.4% [1] - 前10个月煤进口量3.88亿吨，同比减少11% [1] - 前10个月天然气进口量1.03亿吨，同比减少6.2% [1] - 前10个月成品油进口量3419.3万吨，同比减少16.3% [1] - 前10个月初级形状塑料进口量2212万吨，同比减少7.6% [1] - 前10个月未锻轧铜及铜材进口量445.6万吨，同比减少3.1% [1] 大宗商品进口均价分析 - 前10个月铁矿砂进口均价同比下跌10.7% [1] - 前10个月原油进口均价同比下跌12.1% [1] - 前10个月煤进口均价同比下跌24.5% [1] - 前10个月天然气进口均价同比下跌8.8% [1] - 前10个月大豆进口均价同比下跌11.1% [1] - 前10个月成品油进口均价同比下跌4.6% [1] - 前10个月初级形状塑料进口均价同比下跌0.6% [1] - 前10个月未锻轧铜及铜材进口均价同比上涨5.7% [1] 机电产品进口情况 - 前10个月进口机电产品6.05万亿元，同比增长5.5% [1]

铁矿砂进口 - 前10个月进口量10.29亿吨，同比增加0.7% [1] - 进口均价同比下跌10.7% [1] 原油进口 - 前10个月进口量4.71亿吨，同比增加3.1% [1] - 进口均价同比下跌12.1% [1] 煤炭进口 - 前10个月进口量3.88亿吨，同比减少11% [1] - 进口均价同比下跌24.5% [1] 天然气进口 - 前10个月进口量1.03亿吨，同比减少6.2% [1] - 进口均价同比下跌8.8% [1] 大豆进口 - 前10个月进口量9568.2万吨，同比增加6.4% [1] - 进口均价同比下跌11.1% [1] 成品油进口 - 前10个月进口量3419.3万吨，同比减少16.3% [1] - 进口均价同比下跌4.6% [1] 初级形状塑料进口 - 前10个月进口量2212万吨，同比减少7.6% [1] - 进口均价同比下跌0.6% [1] 未锻轧铜及铜材进口 - 前10个月进口量445.6万吨，同比减少3.1% [1] - 进口均价同比上涨5.7% [1] 机电产品进口 - 前10个月进口额6.05万亿元，同比增长5.5% [1]

总体贸易表现 - 2025年前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 前10个月出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 10月单月进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，其中出口2.17万亿元，下降0.8%；进口1.53万亿元，增长1.4%，为连续第5个月增长 [1] 贸易方式结构 - 一般贸易进出口23.64万亿元，增长2.3%，占外贸总值比重为63.4% [1] - 加工贸易进出口6.94万亿元，增长6.5%，占比18.6% [1] - 保税物流方式进出口5.34万亿元，增长5.5% [1] 主要贸易伙伴 - 东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值6.18万亿元，增长9.1%，占外贸总值16.6% [2] - 欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值4.88万亿元，增长4.9%，占比13.1% [2] - 美国为第三大贸易伙伴，贸易总值3.38万亿元，下降15.9%，占比9% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口19.28万亿元，增长5.9% [2] 企业类型表现 - 民营企业进出口21.28万亿元，增长7.2%，占外贸总值57%，比重比去年同期提升1.9个百分点 [3] - 外商投资企业进出口10.91万亿元，增长2.9%，占比29.3% [3] - 国有企业进出口5.04万亿元，下降8.1%，占比13.5% [3] 出口商品结构 - 机电产品出口13.43万亿元，增长8.7%，占出口总值60.7% [4] - 集成电路出口1.16万亿元，增长24.7%；汽车出口7983.9亿元，增长14.3% [4] - 自动数据处理设备及其零部件出口1.19万亿元，下降0.7% [4] - 劳动密集型产品出口3.38万亿元，下降3%，占出口总值15.3% [4] 大宗商品进口 - 进口铁矿砂10.29亿吨，增加0.7%，进口均价下跌10.7% [5] - 进口原油4.71亿吨，增加3.1%，均价下跌12.1%；进口煤3.88亿吨，减少11%，均价下跌24.5% [5] - 进口大豆9568.2万吨，增加6.4%，均价下跌11.1% [5] - 进口机电产品6.05万亿元，增长5.5% [5]