北交所信息更新 北 交 所 研 究 贝特瑞（835185.BJ） 2025 年 09 月 02 日 | 日期 | 2025/9/1 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 26.96 | | 一年最高最低(元) | 32.00/13.45 | | 总市值(亿元) | 303.93 | | 流通市值(亿元) | 299.03 | | 总股本(亿股) | 11.27 | | 流通股本(亿股) | 11.09 | | 近 3 个月换手率(%) | 45.89 | 北交所研究团队 固态电池材料突破引领新增长，2025H1 负极销量高增 33%盈利企稳 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025H1 实现营收 78.38 亿元+11.36%，维持"增持"评级 贝特瑞公布半年报，2025H1 实现营收 78.38 亿元，同比增长 11.36%；实现归母 净利润 4.79 亿元，同比减少 2.88%。考虑到贝特瑞整体实现营收增长，正极材料 毛利率提升，且新产能建设持续推进海外布局落地，我们维持盈利预测，预计 2025-2027 ...

核心财务表现 - 公司2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润2.44亿元，同比增长24.51% [1][2][3] - 公司上半年营业收入108.39亿元，同比增长8.06% [1][2][3] - 基本每股收益0.0945元/股，同比增长24.51% [2][3] - 加权平均净资产收益率2.43%，较去年同期提升0.49个百分点 [2][3] - 营业成本78.31亿元，同比增长6.80%，增速低于收入增长 [3] - 销售费用5.38亿元，同比微降0.13% [3] - 经营活动产生的现金流量净额1842.59万元，同比下降93.14% [2] 业务板块表现 - 高新技术产业实现销售收入86.23亿元，同比增长10.36%，利润总额7.24亿元，增长13.56% [4] - 生物医药板块实现销售收入19.91亿元，同比增长1.54%，利润总额4.14亿元，增长8.09% [4] - 高新技术行业毛利率23.27%，同比提升1.23个百分点 [3] - 生物医药行业毛利率48.81%，同比提升0.92个百分点 [3] 技术创新与战略布局 - 子公司贝特瑞在固态电池材料领域取得突破，固态电解质产品已实现小批量出货 [4][6] - 钠离子电池负极材料实现量产，正极材料具备快速量产能力 [4] - 开发行业内首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料 [6] - 氧化物电解质产品获得动力、3C等领域新客户技术认可和批量供应，获得百吨级订单 [6] - 通过投资参股三元正极材料前驱体供应商、布局锂电池回收拆解业务强化镍钴等关键资源保障 [4] 财务结构与市场表现 - 资产负债率稳定在60.06%，处于可控区间 [3] - 截至8月28日收盘，公司股价报9.45元/股，总市值244亿元 [1][6] - 公司当前滚动市盈率110.47倍，反映市场对其成长性抱有较高预期 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入108.39亿元，同比增长8.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比增长24.51% [1] - 基本每股收益0.0945元 [1] 业务进展 - 人造石墨销量创历史新高 [1] - 贝特瑞开发行业内首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料 [1] - 氧化物电解质产品获得动力及3C领域新客户技术认可并实现百吨级订单批量供应 [1] - 聚合物电解质与客户达成战略合作并获得吨级订单 [1]