公司战略与运营 - 公司实施全球化战略，在17个国家运营多个矿业项目 [1] - 公司今年完成加纳阿基姆金矿交割及哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购，直接增加黄金储备并拓展在西非和中亚的布局 [1] - 公司今年完成对藏格矿业的控股收购，提高对巨龙铜矿的控股比例，新增战略性矿产钾资源储量，并进一步强化铜和锂的资源储量 [1] - 公司2024年订下5年规划，目标到2028年矿产铜产量较2023年增长逾49%至150-160万吨，矿产金产量增长逾47%至100-110吨 [4] - 公司通过并购、技改扩产、运营优化等方式，今年首三季矿产金产量按年升20%至65吨，矿产铜产量升5%至83万吨 [4] 公司财务表现 - 公司首三季营业收入按年增长10%至2542.0亿元人民币 [4] - 公司首三季股东应占盈利按年增长55%至378.6亿元人民币，胜市场预期 [4] - 公司首三季经营活动现金流净额按年增长44%至521.1亿元人民币，造血能力强劲 [4] - 根据彭博综合预测，公司2026年每股盈利将按年增长约28%至2.475元人民币，现价相当于约12倍的2026年预测市盈率 [5] 行业供需与价格前景 - 今年以来多个大型矿山相继停产，影响全球供应，市场多次下调2025及2026年铜矿产量 [2] - 市场预期美国可能在2026年中期对精炼铜征收至少25%的关税，为应对潜在关税，大量铜库存正向美国转移，加剧其他地区的短缺情况 [2] - 国际能源署预测，按照目前开采计划，现有及规划中的矿山产能到2035年仅能满足全球约70%的铜需求 [3] - 铜需求增长主要源自AI投资、绿色能源转型和国防重整，全球AI快速发展及数据中心建设大幅推升铜需求 [3] - 内地首次明确提出温室气体排放总量具体削减目标，预期电力基础设施及电网升级将支撑铜需求 [3] - 德国增加财政开支预算并增拨军费，也将推动铜需求 [3] - 配合期内金价及铜价反复上升，公司享受“量价齐升”红利 [4] - 倘若铜市供需失衡加剧及全球黄金需求总量继续上升，推动铜价及金价再创新高，公司2026年的盈利预测将有上调空间 [5]

股价表现与市场动态 - 赣锋锂业港股股价上涨6.41%至50.95港元，成交额达7.27亿港元 [1] - 公司被纳入MSCI中国指数，该调整将于2025年11月24日收盘后生效 [1] 财务业绩表现 - 前三季度营业收入约146亿元人民币，同比增长约5% [1] - 归母净利润为2552万元人民币，相比上年同期亏损6.40亿元人民币实现扭亏为盈 [1] - 锂价上涨带动公司三季度业绩环比高增长 [1] 业务前景与机构观点 - 公司锂资源端逐步放量，下游储能和固态电池布局预计将逐步贡献业绩 [1] - 华泰证券看好公司多元化发展前景 [1]

文章核心观点 - 锂资源竞争被视为新能源时代的“第一场资源战争”，其结果将决定国家在绿色能源革命中的主导地位 [1][7] - 中国作为全球最大的新能源汽车市场和锂电池生产国，锂资源需求持续攀升，但短期内仍难以改变依赖进口的局面 [3][5] - 为提升锂资源保障能力，需从加快国内开发、推动技术突破、深化海外合作等多方面采取措施 [11] 中国锂资源供需现状 - 2024年中国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，新能源新车销量占汽车新车总销量的40.9% [3] - 2024年中国储能电池出货量预计将超过180GWh，继续保持高速增长 [3] - 2024年中国自产锂资源增幅超30%，但同年进口锂精矿约525万吨，同比增长约31%，净进口碳酸锂23.1万吨，同比增长约55% [1][5] - 中国锂资源储量全球占比因新发现从6%提升至16.5%，从世界第六跃至第二，但新探明的成矿带短期尚难以实现实用化开采 [4] 全球锂资源竞争格局 - 到2030年，全球锂消费量预计将比现在增长约7倍，到2040年可能增至40余倍 [7] - 全球可采锂储量约2800万吨，集中在智利、澳大利亚、阿根廷、中国和美国，五国合计占比超过80% [7] - 全球锂矿权益高度集中，美国雅宝和Livent两家公司控制全球超30%的锂资源 [9] - 多国加强锂资源管控，美国、欧盟、中国等均将锂列为关键矿产或战略性资源 [7][8] 提升锂资源保障能力的建议 - 加快国内锂矿开发与政策支持，优化采矿权审批流程 [11] - 推动技术提升，当前盐湖提锂回收率约70%，仍有提高空间，需加快发展固态电池、钠离子电池等替代技术及锂电池回收体系 [11] - 深化海外多元布局与合作，拓展来源渠道，加强与东盟、非洲等在“一带一路”框架下的锂矿项目投资 [11] - 积极参与国际矿业政策和环境标准的制定，完善境外投资支持与服务体系建设 [11][12]

公司核心事件 - 公司全资子公司藏格钾肥获得海西州自然资源局和盐湖管理局同意恢复锂资源开发利用活动的批复 [2] - 批复文件号为西自然资〔2025〕312号 [2] - 公司另一全资子公司藏格锂业于2025年10月11日正式复产 [2] 行业监管动态 - 锂资源开发利用活动的恢复需获得地方自然资源和盐湖管理部门的正式批复 [2]

公司核心公告 - 全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司获得海西州自然资源局和盐湖管理局同意恢复锂资源开发利用活动的批复 [1] - 批复明确同意藏格钾肥恢复锂资源开发利用活动 [1] - 公司另一全资子公司格尔木藏格锂业有限公司计划于2025年10月11日正式复产 [1] 监管审批进展 - 监管批准由海西州自然资源局和海西州盐湖管理局联合下发 [1] - 批准文件为《关于同意恢复锂资源开发利用活动的批复》 [1] 锂业务时间表 - 藏格锂业正式复产日期确定为2025年10月11日 [1]

公司核心事件 - 公司全资子公司藏格钾肥获得海西州自然资源局和盐湖管理局批复 同意恢复锂资源开发利用活动 [1] - 公司另一全资子公司藏格锂业于2025年10月11日正式复产 [1] 监管批复依据 - 批复文件为《关于同意恢复锂资源开发利用活动的批复》 文号为西自然资〔2025〕312号 [1]

核心事件 - 公司全资子公司藏格钾肥获得政府批复 同意恢复锂资源开发利用活动 [1] - 公司全资子公司藏格锂业于2025年10月11日正式复产 [1] 批复详情 - 批复由海西州自然资源局和海西州盐湖管理局联合下发 文号为西自然资〔2025〕312号 [1] - 批复明确同意藏格钾肥恢复锂资源开发利用活动 [1]

公司运营动态 - 全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司获准恢复锂资源开发利用活动 [1] - 另一全资子公司格尔木藏格锂业有限公司将于2025年10月11日正式复产 [1] - 本次临时停产累计时长为87天 [1] 公司财务影响 - 预计此次临时停产事件对公司2025年度经营业绩影响较小 [1]

公司资源储备 - 扎布耶盐湖为公司提供长期稳定的锂资源保障 [2] 项目进展 - 公司正在积极推进二期项目的进度 [2]

锂资源保障 - 扎布耶盐湖为公司提供长期稳定的锂资源保障 [1] 项目进展 - 公司正在积极推进二期项目的进度 [1]