公司上市进程 - 长裕控股集团股份有限公司主板IPO于近日注册生效 [1] - 公司IPO于2025年5月21日获得受理，并于当年12月19日上会获得通过 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售 [1] 募集资金用途 - 本次冲击上市，长裕集团拟募集资金约7亿元 [1] - 扣除发行费用后，募集资金将投资于4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目 [1] - 募集资金将投资于年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目 [1] - 募集资金将投资于年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [1]

公司上市进程 - 长裕控股集团股份有限公司主板IPO于2025年12月22日提交注册，上市进程进入最后阶段 [1] - 公司IPO于2025年5月21日获得受理，同年6月13日进入问询阶段，并于2025年12月19日上会获得通过 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售 [1] 募资用途 - 本次IPO拟募集资金总额约7亿元 [1] - 扣除发行费用后，募集资金将投资于三个项目：4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目、年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [1]

长裕集团IPO过会核心信息 - 长裕控股集团股份有限公司于2025年12月19日通过上交所上市审核委员会审议，首发符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 该公司是2025年第97家过会企业，其保荐机构西南证券今年保荐成功的首单IPO项目 [1] 公司业务与股权结构 - 公司主营业务为锆类产品、特种尼龙产品及精细化工产品的研发、生产和销售 [2] - 实际控制人刘其永、刘策父子直接及通过三家合伙企业间接控制公司53.20%的股权，为公司控股股东及实际控制人 [2] 募投项目规划 - 公司拟于上交所主板上市，计划募集资金70,000.00万元 [2] - 募集资金将用于三个项目：4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目、年产1,000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [2] 上市委会议问询重点 - 上市委要求公司说明报告期内锆类和特种尼龙类产品毛利率变动趋势、境内外销售及部分客户销售毛利率差异情况及具体原因 [3] - 上市委要求公司结合行业发展、贸易环境和竞争趋势，说明未来是否存在因产品毛利率下降导致整体经营业绩大幅下滑的风险 [3] - 上市委要求公司结合报告期会计差错调整事项，说明内控制度（收入确认、发货及存货管理、研发费用、资金收付管理等）是否健全有效，以及已采取的整改措施 [3] 2025年IPO过会企业统计概览 - 截至2025年12月19日，上交所和深交所共有54家企业IPO过会，长裕集团为其中之一 [5][6][7][8] - 2025年北交所共有43家企业IPO过会 [9][10][11]

公司上市进程 - 长裕控股集团股份有限公司于12月19日主板IPO上会获得通过 [1] - 公司IPO于2025年5月21日获得受理，当年6月13日进入问询阶段 [1] - 本次冲击上市，公司拟募集资金约7亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售 [1] 上市委会议关注要点 - 上市委要求公司说明报告期锆类和特种尼龙类产品毛利率变动趋势、境内外销售及部分客户销售毛利率差异情况及具体原因 [1] - 上市委要求公司结合行业发展、贸易环境和竞争趋势，说明未来是否存在因产品毛利率下降导致整体经营业绩大幅下滑的风险 [1] - 上市委要求公司结合报告期会计差错调整相关事项，说明调整的具体原因 [1] - 上市委关注公司收入确认、发货及存货管理、研发费用、资金收付管理等内控制度是否健全，执行是否有效 [1] - 上市委关注公司已采取的整改措施及落实情况 [1]

文章核心观点 - 2024年12月19日，三家分别申请于沪主板、创业板、北交所上市的公司均成功通过IPO审核，分别是长裕集团、固德电材和赛英电子 [1] 长裕控股集团股份有限公司（沪主板） - **基本信息与业务**：公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆等，成立于2019年4月，拥有9家控股子公司，截至2025年6月末员工总计1,163人 [6] - **股权与控制权**：控股股东与实际控制人为刘其永、刘策父子，直接及间接合计控制公司53.20%的股权 [3][7] - **财务业绩**：报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为166,947.74万元、160,800.36万元、163,767.78万元和89,628.61万元，扣非归母净利润分别为27,274.65万元、19,142.21万元、20,841.83万元和11,100.09万元，2024年净利润为21,507.79万元 [3][8][9] - **资产与现金流**：截至2025年6月30日，公司资产总额为174,419.11万元，2024年经营活动产生的现金流量净额为18,418.72万元 [9] - **研发投入**：报告期内研发投入占营业收入的比例稳定在3%以上，2024年为3.19% [9] - **上市标准**：选择沪主板上市标准，要求最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [10] - **上市委问询重点**：上市委会议问询主要关注报告期内锆类和特种尼龙类产品毛利率变动趋势及原因，以及未来是否存在因毛利率下降导致业绩大幅下滑的风险，同时关注了报告期内会计差错调整事项及内控制度的健全有效性 [11] 固德电材系统（苏州）股份有限公司（创业板） - **基本信息与业务**：公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售，成立于2008年4月，拥有5家全资子公司、2家控股子公司等，截至2025年6月末员工总计992人 [12][13] - **股权与控制权**：控股股东与实际控制人为自然人朱国来，其与一致行动人合计控制公司60.55%的表决权 [4][14] - **财务业绩**：报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为47,510.96万元、65,091.87万元、90,791.86万元和45,761.61万元，扣非归母净利润分别为5,786.92万元、10,016.99万元、17,301.99万元和8,031.40万元，2024年净利润为16,600.55万元 [4][15][16] - **资产与现金流**：截至2025年6月30日，公司资产总额为113,032.85万元，2024年经营活动产生的现金流量净额为18,492.21万元 [16][17] - **研发投入**：报告期内研发投入占营业收入的比例在4.2%至4.5%之间，2024年为4.44% [17] - **上市标准**：选择创业板上市标准，要求最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元 [18] - **上市委问询重点**：上市委会议问询主要关注结合行业发展、客户需求、在手订单、2025年盈利预测及募投项目产能消化等情况，说明经营业绩增长的可持续性及是否存在大幅下滑风险 [19] 江阴市赛英电子股份有限公司（北交所） - **基本信息与业务**：公司专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售，产品应用于晶闸管、IGBT等，覆盖电力系统全产业链，成立于2002年11月，截至2025年6月末员工总计183人 [5][20] - **股权与控制权**：控股股东与实际控制人为陈国贤、秦静、陈蓓璐和陈强，四人合计控制公司79.87%表决权，构成家族控制 [5][21][27] - **财务业绩与增长**：报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为21,899.69万元、32,055.15万元、45,726.22万元和28,891.51万元，扣非归母净利润分别为4,285.69万元、5,537.54万元、7,371.91万元和4,397.55万元，2025年上半年营收同比增长43.96%，扣非净利润同比增长30.61% [5][24][25] - **现金流问题**：尽管营收利润增长，但经营活动产生的现金流量净额持续下降，2024年为-772.26万元，同比大幅下降145%，2025年上半年为-748.86万元 [5][24][26] - **业绩预测**：公司预计2025年营业收入为56,000万元至59,000万元，较2024年增长22.47%至29.03%，扣非净利润为8,400万元至8,900万元，增长13.95%至20.73% [26] - **客户集中度**：客户集中度高，2022至2025年上半年，前五大客户销售收入占比分别为90.50%、82.22%、80.92%和79.46%，其中第一大客户中车时代在2024年贡献收入占比达40.82% [29][31] - **销售费用率**：销售费用率显著低于可比公司平均值，报告期内分别为0.16%、0.25%、0.23%和0.19%，而可比公司平均值在1.35%至2.15%之间，公司解释因集中产能服务大客户导致市场开拓费用较低 [33][34] - **审核问询重点**：北交所第二轮问询的核心问题是业绩稳定性及可持续性，具体关注电网、光伏、车规级产品各领域销售的可持续性、产品价格调整与原材料价格传导能力、境外收入下滑等问题 [35][38][39] - **其他经营关注点**：包括境外销售比例较高（报告期内外销收入占比在21.02%至43.31%之间）、供应商集中度较高（前五大供应商采购占比在71.45%至85.63%之间）、主要原材料铜材价格持续上升（从2022年平均6.57万元/吨升至2025年上半年的7.36万元/吨）、以及2023与2024年度合计支付税收滞纳金142.80万元 [40][41][42][43] - **上市委会议问询**：审议会议问询主要关注封装散热基板业务毛利率下滑风险、与主要客户合作的稳定性及被替代风险、以及选聘独立董事是否符合相关规定等公司治理问题 [46]

公司上市主体与业务实质 - 公司虽于2019年新设成立，但超过90%的营收与利润来自收购来的子公司，母公司近乎“空壳” [2] - 公司实质经营前身为淄博广通化工有限责任公司，通过吸收其资产与团队快速崛起，公司高管基本延续了淄博广通的原班人马 [4][5] - 公司拥有的全球领先的7.5万吨/年氧氯化锆产能及所有核心生产经营资质均由子公司持有，母公司自身不具备任何生产资质 [6][7] - 2024年，仅广通新材料和广垠新材料两家收购来的子公司，就贡献了公司96.52%的营收和92.45%的净利润 [8] 关联交易与商业条款 - 关联方第一稀元素连续三年为公司第一大客户，2022至2024年销售额分别为1.56亿元、1.16亿元、1.50亿元，占当期营收比例分别为9.37%、7.22%、9.17% [9] - 公司向第一稀元素销售特定产品存在显著溢价，以2023年为例，对关联方销售均价为12.38万元/吨，较非关联方均价9.21万元/吨高出34.4% [9] - 公司与第一稀元素的合资协议中存在限制性条款，规定合资公司产品外销须经第一稀元素批准，且部分产品在中国国内的销售“应通过乙方关联方进行” [10] 产能利用与募投项目 - 公司现有尼龙产品产能利用率长期不足50%，2022年至2024年，特种尼龙聚合产能利用率分别为34.32%、40.96%、49.64%，特种尼龙（改性）产能利用率分别为23.51%、33.13%、25.42% [11] - 公司在现有产能利用率低下的情况下，仍计划通过本次发行募集资金投资“年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目”以扩产 [11] 信息披露与公司治理 - 招股书未披露实控人刘其永与作为“共同义务人”、“关键担保人”的车秀凤的夫妻关系，而法律意见书确认二人为夫妻 [3][12] - 招股书中出现高管王延军履历信息错误，称其自2001年11月在某公司任职，但该公司成立于2002年5月30日 [13] - 公司研发人员数量在申报文件中出现不一致，首次申报稿披露为128名，上会稿中减少至112名，但研发项目数量或规模未相应调整 [13] 历史沿革与潜在风险 - 作为公司实质前身的淄博广通，在2017年至2019年间曾受到行政处罚，罚没金额合计7.90万元，并涉及多达31条裁判文书及4条动产抵押记录 [5] - 公司于2022年7月完成对淄博广通的注销，仅两个月后便正式提交上市辅导备案，时间点衔接紧密 [4] - 公司核心技术资产中，有超过20项专利是从淄博广通处继受取得，并非收购后自主研发形成 [13]

两版招股书财务数据差异 - 公司于2025年5月和9月发布的两版招股书中，2022年至2024年的关键财务数据存在不一致 [2] - 2022年至2024年营业收入，9月版分别为166,947.74万元、160,800.36万元、163,767.78万元，5月版分别为166,856.85万元、160,735.65万元、163,708.79万元，数值全部对不上 [3][4] - 2022年至2024年归母净利润，9月版分别为26,327.68万元、19,541.48万元、21,212.45万元，5月版分别为25,741.86万元、18,794.92万元、20,485.15万元，数值全部对不上 [3][4] - 资深投行人士指出，在IPO进程中大面积追溯调整已披露的历史报告期数据而非仅补充最新数据，属于罕见情况，可能意味着前期审计或会计处理存在瑕疵 [4] 核心产品经营状况与盈利能力 - 公司是全球最大的氧氯化锆生产商，现有产能为7.5万吨/年 [5] - 锆类产品是公司核心业务，报告期各期占主营业务收入比例分别为76.17%、72.43%、70.85%和69.78%，但占比呈逐年下降趋势 [5] - 公司锆类产品销售单价从2022年的约2.4万元/吨持续下跌至2024年的1.8万元/吨，累计降幅超过25% [5] - 报告期内，公司锆类产品销售数量逐年增长，分别为52,675.46吨、57,322.65吨、63,982.44吨及34,780.79吨 [6] - 2023年锆类产品销售收入下降主要因单价降低导致，2024年在单价降低的同时销售数量增长，销售收入基本与2023年持平 [5] - 公司综合毛利率呈现波动，报告期各期分别为28.35%、23.27%、23.83%及23.54% [6] - 公司业绩峰值出现在2022年，此后营收和净利润均未超过该年水平 [5] 募投项目与产能利用率 - 公司计划通过IPO募集资金7亿元，投向主业，包括4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目、年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [7] - 募投项目中，“年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目”拟使用募集资金超过三成 [7] - 报告期内，公司特种尼龙产品现有产能利用率长期处于低位 [7] - 特种尼龙（聚合类）产品2022年至2024年的产能利用率分别为34.32%、40.96%和49.64% [7] - 特种尼龙（改性）产品2022年至2024年的产能利用率分别为23.51%、33.13%和25.42%，2025年1-6月为28.69% [8] - 锆类产品产能利用率相对较高，2022年至2024年分别为81.37%、86.00%和87.66%，2025年1-6月为95.43% [8] - 在现有产能未充分利用的情况下大规模扩产，其必要性及新增产能消化途径成为审核问询重点 [8]

公司上市主体与业务实质 - 公司虽于2019年新设成立，但并非初创企业，而是通过吸收实控人刘其永旗下原有资产与团队快速崛起，其超过90%的营收与利润来自收购来的子公司，母公司近乎“空壳”[1][15] - 公司的实质经营前身为实控人长期控制的淄博广通化工有限责任公司，该公司在2020年已是锆行业龙头企业，公司通过2019年至2021年间吸收其资产与团队，并于2022年7月注销该主体，随后在2022年9月提交上市辅导，时间点衔接紧密，引发市场对其专门更换上市主体的质疑[4][17] - 公司所有核心生产经营所需的《排污许可证》《危险化学品登记证》等资质均由子公司持有，母公司自身不具备任何生产资质，其拥有的全球领先的7.5万吨/年氧氯化锆产能也完全来自子公司广通新材料[6][18] 财务表现与子公司贡献 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为16.70亿元、16.10亿元、16.38亿元及8.96亿元，归属于母公司所有者净利润分别为2.63亿元、1.95亿元、2.12亿元及1.13亿元[7][19] - 2024年，仅广通新材料和广垠新材料两家收购来的子公司，就贡献了公司96.52%的营收和92.45%的净利润，其中广通新材料一家贡献了超过70%的营收和绝大部分利润[7][20] - 广通新材料2024年及2025年上半年营业收入分别为12.10亿元、6.55亿元，净利润为1.68亿元、0.84亿元；广垠新材料同期营业收入分别为3.71亿元、2.23亿元，净利润为2835.98万元、2152.23万元[7][19] 关联交易与商业条款 - 关联方第一稀元素连续三年（2022-2024年）为公司第一大客户，销售额分别为1.56亿元、1.16亿元、1.50亿元，占当期营收比例分别为9.37%、7.22%、9.17%[8][21] - 公司向第一稀元素销售GDSZ-3系列产品存在显著溢价，以2023年为例，对关联方销售均价为12.38万元/吨，对非关联方均价为9.21万元/吨，溢价高达34.4%[9][21] - 公司与第一稀元素的合资协议中存在限制性条款，规定合资公司廸凯凯新材料的产品外销必须得到第一稀元素的事先书面许可，且齿科材料产品在中国国内的销售“应通过乙方关联方进行”，实质限制了公司部分产品的自主销售权[9][22] 产能利用与募投项目 - 公司现有尼龙产品产能利用率长期不足50%，其中1.5万吨/年特种尼龙聚合产能2022年至2024年利用率分别为34.32%、40.96%、49.64%；5000吨特种尼龙（改性）产能同期利用率分别为23.51%、33.13%、25.42%[10][22] - 在此情况下，公司本次发行募投项目仍包括“年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目”，募资扩产的合理性受到质疑[10][22] 历史沿革与潜在风险 - 作为公司实质前身的淄博广通，在2017年至2019年间曾受到行政处罚，罚没金额合计7.90万元，并涉及多达31条裁判文书及4条动产抵押记录，这些历史合规瑕疵与潜在债务纠纷被剥离于上市体系之外[5][18] - 公司核心技术资产并非自主研发形成，广通新材料有超过20项专利是从淄博广通处继受取得，引发对其真实创新能力的质疑[12][24] 信息披露问题 - 招股书未披露实控人刘其永与作为“共同义务人”、“关键担保人”的车秀凤的夫妻关系，而法律意见书已确认该关系，此举可能构成信息披露的重大遗漏[11][23] - 招股书中关于高管王延军的履历信息存在错误，称其自2001年11月在广成化工任职，但该公司成立日期为2002年5月30日，存在事实不符[11][23] - 公司研发人员数据出现变动，从首次申报稿的128名减少至上会稿的112名，但研发项目数量或规模未相应调整，引发对研发费用核算及项目推进情况的疑问[13][24]

公司IPO进展与基本信息 - 上交所上市审核委员会定于12月19日召开2025年第66次会议，审议长裕集团主板上市事宜，保荐人为西南证券 [2] - 公司成立于2019年4月，2022年9月改制为股份公司，总部位于山东省淄博市 [3] - 发行前，刘其永、刘策父子通过直接及间接方式控制公司53.20%的股权，为控股股东及实际控制人 [4] - 公司计划募集资金7亿元，用于超纯氧氯化锆及深加工、高性能尼龙弹性体制品、生物陶瓷及功能陶瓷制品三个项目 [25] 业务与产品概况 - 公司是化工新材料企业，专注于锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售 [4] - 锆类产品主要包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆及纳米复合氧化锆，广泛应用于高性能陶瓷、通讯、消费电子、化妆品、医疗、催化剂等领域 [4] - 特种尼龙产品包括长碳链尼龙、透明尼龙、半芳香尼龙等逾50种牌号，应用于机械制造、汽车、手机、3D打印、特种服装、食品包装、无人机等方面 [4] - 精细化工产品主要包括长碳链二元酸、长碳链二元醇及长碳链二甲酯 [4] - 产品销往中国大陆、欧洲、美国、日本、韩国、印度、东南亚等地，2024年境内销售收入占比为65.48% [5] - 主要客户包括国瓷材料、第一稀元素、日本东曹、比亚迪、索尔维、金发科技、瑞士EMS、韩国韩华集团等 [5] 财务表现与运营数据 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为16.69亿元、16.08亿元、16.38亿元、8.96亿元 [8] - 同期净利润分别为2.6亿元、1.96亿元、2.15亿元、1.14亿元 [8] - 2025年1-9月，营业收入为13.21亿元，同比增长8.49%；净利润为1.79亿元，同比增长14.78% [8] - 报告期内，锆类产品收入占主营业务收入比例分别为76.17%、72.43%、70.85%、69.78%，是主要收入及利润来源 [10] - 同期，锆类产品销售数量分别为5.27万吨、5.73万吨、6.4万吨及3.48万吨，销售规模稳中向好 [10] - 特种尼龙产品销售收入占比约为14%至20%，销售数量分别为5356.00吨、6508.41吨、7343.18吨及4577.61吨 [10][11] - 主营业务毛利率分别为28.35%、23.27%、23.83%及23.54%，呈现波动 [15] - 锆类产品毛利率由2022年的30.79%下降至2025年上半年的21.91%，主要因销售价格降幅大于成本降幅 [15] - 特种尼龙产品毛利率随产销量增加及原材料采购价格下降而回升，报告期内从10.10%升至24.06% [16] - 研发费用率保持稳定，报告期内分别为3.31%、3.11%、3.19%及3.02% [18] - 截至2025年6月底，员工总数1163人，其中研发人员112人，占比9.63% [17] 市场地位与竞争格局 - 锆制品行业以民营企业为主，产能集中，传统产品市场竞争充分且格局稳定 [25] - 高端纳米复合氧化锆市场产能集中于大型化工企业，国际巨头包括法国圣戈班、第一稀元素、日本东曹，国内主要企业有国瓷材料、东方锆业、长裕集团 [25] - 特种尼龙市场参与者主要包括杜邦、阿科玛、赢创等国际化工巨头 [25] - 2024年国内氧氯化锆产量约25万吨，公司氧氯化锆产量7.41万吨，据此测算市场占有率约为29.64% [25] - 公司氧氯化锆产品市场占有率在30%左右，位居全国第一，亦为全球第一 [25] 行业前景与市场规模 - 根据QYResearch报告，2030年全球氯氧化锆市场规模预计将达到7.5亿美元 [21] - 全球氧化锆市场规模2026年有望达到10.9亿美元，年复合增速为6.2% [22] - 特种尼龙市场方面，招商证券数据显示2020年全球市场规模为26.64亿美元，中研普华产业研究院预测2025年将达到33.37亿美元，2020-2025年复合年均增长率为4.03% [23] 成本结构与价格波动 - 原材料成本占主营业务成本比重较大，直接原材料成本占营业成本的75%以上 [14] - 锆类产品销售价格与上游锆英砂、片碱等主要原材料价格呈强正相关性 [14] - 2023年锆类产品销售均价较2022年下降15.75%，主要受锆英砂、片碱采购均价下降影响 [14] - 2022年至2025年上半年，特种尼龙产品销售单价由4.39万元/吨下降至3.98万元/吨，因原材料二元胺和二元酸采购均价下降所致 [14] - 锆类产品主要原材料供应商包括济南域潇集团子公司、盛和资源、中盐吉兰泰氯碱化工等 [13] - 特种尼龙产品主要原材料供应商包括凯赛生物、丰益油脂科技、奥升德等 [14]

公司IPO进展与基本信息 - 上交所上市审核委员会定于12月19日召开2025年第66次会议，审议长裕集团主板上市事宜，保荐人为西南证券 [2] - 公司成立于2019年4月，2022年9月改制为股份公司，总部位于山东淄博 [3] - 发行前，刘其永、刘策父子通过直接及间接方式控制公司53.20%的股权，为控股股东及实际控制人 [4] - 刘其永（1959年生，硕士）任董事长兼总经理，刘策（1984年生，硕士）任董事兼副总经理 [5] 主营业务与产品 - 公司是化工新材料企业，专注于锆类产品、特种尼龙产品及精细化工产品的研发、生产和销售 [6] - 锆类产品主要包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆及纳米复合氧化锆，应用于高性能陶瓷、通讯、消费电子、化妆品、医疗、催化剂等领域 [6] - 特种尼龙产品包括长碳链尼龙、透明尼龙、半芳香尼龙等逾50种牌号，应用于机械制造、汽车、手机、3D打印、特种服装、食品包装、无人机等领域 [6] - 精细化工产品主要包括长碳链二元酸、长碳链二元醇及长碳链二甲酯 [7] - 产品销往中国大陆、欧洲、美国、日本、韩国、印度、东南亚等地，2024年境内销售收入占比为65.48% [7] - 主要客户包括国瓷材料、第一稀元素、日本东曹、比亚迪、索尔维、金发科技、瑞士EMS、韩国韩华集团等 [8] 财务表现 - 2022年至2025年上半年，营业收入分别为16.69亿元、16.08亿元、16.38亿元、8.96亿元 [13] - 同期净利润分别为2.60亿元、1.96亿元、2.15亿元、1.14亿元 [13] - 2023年收入同比下降，主因锆类产品销售价格自2022年高位回调 [13] - 2025年1-9月，营业收入为13.21亿元，同比增长8.49%；净利润为1.79亿元，同比增长14.78% [13] - 报告期内，经营活动产生的现金流量净额分别为1.77亿元、1.65亿元、1.84亿元、7123万元 [13] - 2022年至2025年上半年，资产总额从13.18亿元增长至17.44亿元，归属于母公司所有者权益从8.37亿元增长至13.78亿元 [14] - 同期资产负债率（母公司）分别为6.25%、3.31%、5.20%、2.46% [14] - 加权平均净资产收益率从2022年的44.34%下降至2025年上半年的8.53% [14] 收入结构与销量 - 锆类产品是主要收入来源，报告期各期占主营业务收入比例分别为76.17%、72.43%、70.85%、69.78% [15] - 报告期内，锆类产品销售数量分别为5.27万吨、5.73万吨、6.40万吨、3.48万吨，销售规模稳中向好 [15] - 特种尼龙产品为另一主要收入来源，销售收入占比约为14%至20% [15] - 报告期内，特种尼龙产品销售数量分别为5356.00吨、6508.41吨、7343.18吨、4577.61吨 [16] - 精细化工产品销售收入占比较低 [17] 成本、价格与毛利率 - 原材料成本占主营业务成本比重较大，直接原材料成本占营业成本的75%以上 [19] - 锆类产品主要原材料为锆英砂、片碱等，供应商包括济南域潇集团子公司、盛和资源、中盐吉兰泰氯碱化工等 [19] - 2023年锆类产品销售均价较2022年下降15.75%，主因锆英砂、片碱采购均价下降 [19] - 2022年至2025年上半年，特种尼龙产品销售单价由4.39万元/吨下降至3.98万元/吨，主因原材料二元胺和二元酸采购均价下降 [19] - 报告期内，主营业务毛利率分别为28.35%、23.27%、23.83%、23.54%，呈现波动 [20] - 锆类产品毛利率由2022年的30.79%下降至2025年上半年的21.91%，主因销售价格下降幅度大于成本下降幅度 [20] - 特种尼龙产品毛利率随产销量增加及原材料采购价格下降而回升，报告期内分别为19.10%、17.25%、21.54%、24.06% [21][22] - 与同行业可比公司相比，公司锆类产品毛利率低于同期平均值（2022-2025上半年平均值分别为35.76%、31.74%、30.48%、27.44%） [22] 研发投入 - 截至2025年6月底，员工总数1163人，其中研发人员112人，占比9.63%；生产人员725人，占比62.34% [23] - 报告期内，研发费用分别为5527.57万元、5002.76万元、5230.76万元、2704.50万元 [23] - 同期研发费用率分别为3.31%、3.11%、3.19%、3.02% [23] 行业与市场地位 - 公司锆类产品业务占营业收入比重大于50% [25] - 根据QYResearch报告，2030年全球氯氧化锆市场规模预计达到7.5亿美元 [27] - 全球氧化锆市场规模2026年有望达到10.9亿美元，年复合增速为6.2% [28] - 特种尼龙市场方面，2020年全球市场规模为26.64亿美元，预计2025年达到33.37亿美元，2020-2025年复合年均增长率为4.03% [29] - 锆制品行业产能较为集中，高端纳米复合氧化锆产能主要集中于法国圣戈班、第一稀元素、日本东曹等国际企业，国内主要企业包括国瓷材料、东方锆业、长裕集团等 [32] - 特种尼龙参与者主要包括杜邦、阿科玛、赢创等国际化工巨头 [32] - 2024年国内氧氯化锆产量约25万吨，公司产量7.41万吨，据此测算市场占有率约为29.64% [32] - 公司氧氯化锆产品市场占有率在30%左右，位居全国第一，亦为全球第一 [33] 募集资金用途 - 公司计划募集资金7亿元 [33] - 主要用于三个项目：4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目（投资总额3.04亿元，拟使用募集资金3.00亿元）、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目（投资总额2.48亿元，拟使用募集资金2.40亿元）、年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目（投资总额1.61亿元，拟使用募集资金1.60亿元） [34]