公司股价与交易数据 - 2025年1月30日，龙佰集团股价下跌2.08%，成交额为8.42亿元 [1] - 当日融资买入额为4796.61万元，融资偿还额为7699.20万元，融资净买入额为-2902.59万元 [1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计为6.20亿元，其中融资余额为6.16亿元，占流通市值的1.17%，融资余额处于近一年较低位（低于40%分位水平） [1] - 1月30日融券偿还6.54万股，融券卖出8900股，融券卖出金额为19.72万元，融券余量为17.89万股，融券余额为396.44万元，融券余额处于近一年高位（超过80%分位水平） [1] 公司股东与持股情况 - 截至2024年12月19日，公司股东户数为8.06万户，较上期减少1.79%，人均流通股为24667股，较上期增加1.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股3969.65万股，相比上期减少133.65万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入194.36亿元，同比减少6.86% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润16.74亿元，同比减少34.68% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现196.24亿元 [3] - 近三年，公司累计派现57.17亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 龙佰集团股份有限公司位于河南省焦作市中站区冯封办事处，成立于1998年8月20日，于2011年7月15日上市 [1] - 公司主营业务为钛白粉、锆制品和硫酸铝等产品的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：钛白粉64.99%，海绵钛11.17%，铁系产品8.77%，其他(补充)4.59%，新能源材料3.95%，锆系制品3.86%，其他2.66% [1]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为10,000万元至13,000万元 同比增加2,423.51万元到5,423.51万元 同比增长31.99%到71.58% [1][3] - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为9,300万元至12,300万元 同比增加2,018.70万元到5,018.70万元 同比增长27.72%到68.93% [1][3] - 业绩预告适用情形为实现盈利且净利润与上年同期相比上升50%以上 [1] 上年同期业绩基准 - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为7,576.49万元 扣除非经常性损益的净利润为7,281.30万元 [5] - 2024年同期利润总额为7,366.06万元 [5] - 2024年同期每股收益为0.18元 [6] 本期业绩预增主要原因 - 公司深耕锆系制品产业链 持续深化产业链布局并拓宽应用场景 [7] - 核级海绵锆业务板块在2025年贡献了显著增量 [7] - 公司大力开拓新兴市场 同步推进客户结构优化 持续提升高端客户占比 推动盈利水平稳步改善 [7] 业绩预告性质说明 - 本期业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [2] - 业绩预告为公司财务部门根据经营情况作出的初步测算 尚未经注册会计师审计 [4] - 具体准确的财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准 [10]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约为1亿元至1.3亿元 [1] - 预计净利润同比增加2423.51万元至5423.51万元 [1] - 预计净利润同比增长31.99%至71.58% [1] 业绩变动原因 - 业绩增长主要原因是公司深耕锆系制品产业链，持续深化产业链布局并拓宽应用场景 [1] - 核级海绵锆业务板块在2025年贡献了显著增量 [1] - 公司大力开拓新兴市场，同步推进客户结构优化，持续提升高端客户占比 [1] - 客户结构优化与高端客户占比提升推动了公司盈利水平稳步改善，从而实现利润增长 [1]

2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为10,000万元至13,000万元，同比增长31.99%到71.58% [1] - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为9,300万元至12,300万元，同比增长27.72%到68.93% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司深耕锆系制品产业链，持续深化产业链布局、拓宽应用场景 [1] - 核级海绵锆业务板块贡献显著增量 [1] - 公司大力开拓新兴市场，同步推进客户结构优化，持续提升高端客户占比 [1] - 上述举措推动盈利水平稳步改善，实现利润增长 [1]

公司业绩与财务预测 - 三祥新材预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为1.00亿元至1.30亿元 [1] - 预计净利润同比增长31.99%到71.58% [1] 业务发展与战略举措 - 公司深耕锆系制品产业链，深化布局并拓宽应用场景 [1] - 核级海绵锆业务贡献显著增量 [1] - 公司开拓新兴市场，优化客户结构，提升高端客户占比 [1] - 上述举措推动公司盈利水平稳步改善，实现利润增长 [1]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为1亿元至1.3亿元，同比增加2423.51万元到5423.51万元，同比增长31.99%到71.58% [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为9300万元至1.23亿元，同比增加2018.7万元到5018.7万元，同比增长27.72%到68.93% [1] 业绩驱动因素 - 公司深耕锆系制品产业链，持续深化产业链布局并拓宽应用场景 [1] - 核级海绵锆业务板块在2025年贡献了显著增量 [1] - 公司大力开拓新兴市场，同步推进客户结构优化，持续提升高端客户占比 [1] - 上述举措推动了公司盈利水平稳步改善，从而实现利润增长 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年11月7日、10日、11日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 经自查及书面征询控股股东和实际控制人，公司确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司未发现对股票交易价格可能产生重大影响的需澄清或回应的报道或市场传闻 [1] 公司业务与经营状况 - 公司主要业务为锆系制品、铸造改性材料等工业新材料的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务未发生变化，生产经营活动正常 [1]

公司股价表现 - 11月7日公司股价上涨5.14%，报收18.82元/股 [1] - 当日成交额为4.58亿元，换手率为1.25% [1] - 公司总市值为449.10亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为钛白粉、锆制品和硫酸铝等产品的生产与销售 [1] - 钛白粉是核心业务，占主营业务收入的64.99% [1] - 海绵钛业务收入占比为11.17%，铁系产品占比为8.77% [1] - 新能源材料业务收入占比为3.95%，锆系制品占比为3.86% [1] 基金持仓情况 - 广发高股息优享混合A（008704）三季度重仓持有公司股票27.08万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为1.52%，为公司第九大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日浮盈约24.91万元 [2] - 该基金最新规模为2.37亿元，今年以来收益率为18.42% [2]

核心观点 - 中原证券给予龙佰集团增持评级 公司上半年业绩因钛白粉行业景气下行承压 但通过一体化产业链布局和新能源业务改善展现韧性 长期竞争力持续巩固 [1][2][4] 财务表现 - 上半年营业收入133.31亿元 同比下滑3.34% 归属于上市公司股东的净利润13.85亿元 同比下滑19.53% 扣非净利润13.47亿元 同比下滑19.61% 基本每股收益0.58元 [2][3] - 综合毛利率23.62% 同比下降3.91个百分点 销售净利率10.48% 同比下降1.94个百分点 [3] - 钛白粉业务收入86.84亿元 同比下滑7.68% 毛利率27.11% 同比下降6.40个百分点 [2][3] - 新能源材料收入5.27亿元 同比增长27.23% 毛利率12.39% 同比提升14.97个百分点 [3] 业务运营 - 钛白粉产量68.22万吨 同比增长5.02% 销量61.20万吨 同比增长2.08% [2] - 海绵钛产量3.62万吨 同比增长9.30% 销量3.87万吨 同比增长25.51% 收入14.90亿元 同比增长12.96% 但毛利率-0.05% 同比下降10.54个百分点 [2][3] - 铁系产品收入11.69亿元 同比增长10.61% 毛利率53.89% 同比提升11.79个百分点 锆系制品收入5.15亿元 同比增长18.95% 毛利率17.62% 同比提升2.62个百分点 [3] 行业环境与公司战略 - 钛白粉行业受产能扩张 需求放缓及海外反倾销影响 景气持续下行 价格处于2020年以来底部 [2][4] - 公司通过上游钛精矿资源保障和一体化产业链优势 在行业底部保持较好盈利能力 [4] - 积极推进红格北矿区两矿联合开发和徐家沟铁矿开发项目 未来钛精矿产能达248万吨/年 铁精矿产能达760万吨/年 [4] - 应对海外反倾销调查 公司推进全球布局 已完成出海选址前期工作 通过整合全球资源增强竞争力 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025年EPS 1.20元 2026年EPS 1.47元 按8月20日收盘价17.89元计算 对应PE分别为14.90倍和12.15倍 [5] - 90天内8家机构给出评级 其中6家买入 2家增持 目标均价21.7元 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于2025年8月20日收盘价17.89元计算 2025年和2026年预测PE分别为14.90倍和12.15倍 [1][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入133.31亿元 同比下滑3.34% [4] - 归属于上市公司股东的净利润13.85亿元 同比下滑19.53% [4] - 扣非净利润13.47亿元 同比下滑19.61% [4] - 基本每股收益0.58元 [4] - 综合毛利率23.62% 同比下降3.91个百分点 [5] - 销售净利率10.48% 同比下降1.94个百分点 [5] 分业务表现 **钛白粉业务** - 产量68.22万吨 同比增长5.02% 销量61.20万吨 同比增长2.08% [4] - 收入86.84亿元 同比下滑7.68% [4] - 毛利率27.11% 同比下降6.40个百分点 [5] **海绵钛业务** - 产量3.62万吨 同比增长9.30% 销量3.87万吨 同比增长25.51% [4] - 收入14.90亿元 同比增长12.96% [4] - 毛利率-0.05% 同比下降10.54个百分点 [5] **其他业务** - 铁系产品收入11.69亿元 同比增长10.61% 毛利率53.89% 同比提升11.79个百分点 [5] - 锆系制品收入5.15亿元 同比增长18.95% 毛利率17.62% 同比提升2.62个百分点 [5] - 新能源材料收入5.27亿元 同比增长27.23% 毛利率12.39% 同比提升14.97个百分点 [5] 行业竞争与公司战略 - 钛白粉行业景气度处于2020年以来底部 受产能扩张、需求放缓和海外反倾销影响 [4][6] - 公司通过上游钛精矿资源保障和一体化产业链优势维持盈利能力 [6][7] - 积极推进红格北矿区两矿联合开发和徐家沟铁矿开发项目 未来钛精矿产能将达248万吨/年 铁精矿产能达760万吨/年 [7] - 加速全球布局应对反倾销调查 已基本完成出海选址前期工作 [8] 盈利预测 - 预计2025年营业收入285.37亿元 同比增长3.62% 2026年305.58亿元 同比增长7.08% [8][16] - 预计2025年归属母公司净利润28.65亿元 同比增长32.12% 2026年35.12亿元 同比增长22.59% [8][16] - 预计2025年每股收益1.20元 2026年1.47元 [8][16]