产品定价与市场定位 - Model YL指导价33.9万元 较长续航版高2.5万元 但低于市场预期的35-40万元[1][3][6] - 定价策略被部分销售视为锁定特斯拉现有用户基盘 尤其针对有多孩需求但认为Model X过贵的家庭客户[9][13][15] - 横向对比同级别5米尺寸六座SUV时 部分行业声音认为其性价比不足 例如理想i8仅差价800元但配置差异显著[9][13][15] 产品竞争力分析 - 空间表现存在争议：第三排头部空间局促且直接连接后挡风玻璃 但二排独立座椅与放平功能获认可[3][9][12] - 配置升级包括电池容量、电机功率、可变阻尼悬架及二排通风 但内饰仍被形容为"毛坯风"且缺乏冰箱彩电等舒适配置[6][12][13] - 三电系统受肯定：400V平台虽落后于竞品800V/900V高压平台 但续航达成率与能耗控制保持优势[7][12][13] 竞品对比与用户群体 - 核心竞品为理想i8(33.98万)、乐道L90及问界M8纯电版 理想i8在空间/配置/高压平台方面形成压制[6][9][13] - 用户画像集中于25-40岁多孩家庭及商务场景 高度依赖品牌认同感 决策周期可短至两周[6][10][13] - 特斯拉用户群体与国产新势力重合度较低 复购客户占比显著且对试驾依赖度低[3][6][15] 技术平台与行业趋势 - 高压平台成为技术分水岭：乐道L90(900V)/理想i8(800V)对比特斯拉400V平台 充电效率与性能存在代差[7][13] - 六座SUV市场聚焦"空间优先"逻辑 但基础驾驶体验与智能化配置（如辅助驾驶）权重持续提升[3][10][13] - 品牌力仍为核心壁垒：部分犹豫型消费者因特斯拉品牌效应直接下单 国产厂商需突破用户认知瓶颈[7][13][15]

特斯拉Model Y L上市 - 特斯拉中国官网正式上线Model Y L，起售价33.9万元，预计2025年9月交付 [2] - Model Y L的上市使30万—35万元级六座纯电SUV市场竞争白热化，核心玩家包括特斯拉Model Y L、理想i8、蔚来乐道L90、问界M8纯电 [2][4] - Model Y L配备82kWh三元锂电池，CLTC续航751km，百公里加速4.5秒，风阻系数0.216，HW4.0硬件已到位但城市NOA尚未开放，FSD选装价格6.4万元 [5] 六座纯电SUV市场概况 - 2024年国内中大型、大型SUV累计零售164.6万辆，同比增长52.5%，其中新能源车型销量133.1万辆，渗透率超80% [3] - 六座新能源SUV受热捧主要受家庭出行需求升级、新能源技术发展、汽车消费升级三重因素驱动 [3] - 家庭出行需求方面，三孩政策推行叠加生活水平提升，六座车的"2+2+2"布局比七座车更方便第三排进出，第二排独立座椅提升舒适性 [3] - 新能源技术方面，电池技术进步让纯电SUV续航大幅提升，补能设施加速完善，消费者"里程焦虑"明显缓解 [3] - 汽车消费升级方面，消费者更看重品质、配置与智能化，六座纯电SUV在空间设计、舒适配置、智能驾驶等方面持续升级 [3] 竞品分析 - 理想i8统一售价33.98万元，综合功率400kW，零百加速3.8秒，97.8kWh麒麟电池支持最高500kW快充，10分钟可补能500km，空气悬架支持±50mm高度调节 [5] - 蔚来乐道L90采用整车26.58万—29.98万元、租电17.98万—21.38万元的定价策略，5145mm车长与3110mm轴距提供充裕空间，600km CLTC续航在实际高速测试中达成率约73% [6] - 问界M8纯电预售价37.8万—44.8万元，华为800V高压平台实现10分钟补能200km，四驱版零百加速进入5秒级，192线激光雷达与ADS 4系统组成的智驾方案在城区复杂场景下表现成熟 [9] 市场竞争格局 - 乐道L90有望凭租电价格"血洗"25万元以下市场，成为销量黑马 [10] - Model Y L与理想i8预计月销量均有望破万，前者赢品牌与能耗，后者赢配置与场景 [10] - 问界M8纯电月销或稳定在3000—4000台，虽销量有限但高端定位支撑高利润，或是四款车中单车利润最高的车型 [10] - 智驾功能或将成为未来竞争的"分水岭"，华为ADS4与特斯拉FSD谁能率先落地成熟的城区NOA可能影响2026年的市场格局 [10] 行业影响 - 六座纯电SUV市场的激烈竞争已形成正向循环，车企会不断推动技术进步与产品优化，消费者将获得更多优质选择，整个新能源汽车行业将在这种博弈中健康发展 [11]

六座纯电SUV市场竞争格局 - 特斯拉Model Y L正式上市 起售价33.9万元 预计2025年9月交付 直接对标理想i8、蔚来乐道L90和问界M8纯电四款车型[2] - 四款车型共性为轴距近3米、三排六座布局及纯电驱动 目标价格区间集中在30-35万元[2] 六座SUV市场增长驱动因素 - 2024年国内中大型及大型SUV累计零售164.6万辆 同比增长52.5% 其中新能源车型销量133.1万辆 渗透率超80%[3] - 家庭出行需求升级：三孩政策推行及生活水平提升推动六座车"2+2+2"布局需求 第二排独立座椅提升舒适性[3] - 新能源技术突破：电池技术进步提升纯电SUV续航 补能设施完善缓解里程焦虑 纯电车在节能和静谧性方面优于燃油车[3] - 汽车消费升级趋势：消费者更注重品质、配置与智能化 六座纯电SUV在空间设计、舒适配置及智能驾驶持续升级[3] 核心产品竞争力分析 - 特斯拉Model Y L：配备82kWh三元锂电池 CLTC续航751km 百公里加速4.5秒 风阻系数0.216 HW4.0硬件支持FSD（选装价6.4万元）但城市NOA未开放[4] - 理想i8：统一售价33.98万元 综合功率400kW 零百加速3.8秒 97.8kWh麒麟电池支持500kW快充（10分钟补能500km） 配备激光雷达与Orin-X芯片 城市NOA计划年底覆盖百城[4] - 蔚来乐道L90：整车售价26.58-29.98万元 租电模式门槛降至17.98-21.38万元 轴距3110mm 高速场景下CLTC续航达成率约73% 4D毫米波雷达成本控制突出[5] - 问界M8纯电：预售价37.8-44.8万元 华为800V高压平台支持10分钟补能200km 四驱版零百加速5秒级 192线激光雷达与ADS4系统支持无保护左转等高阶功能[8] 市场竞争与盈利前景 - 销量维度：乐道L90通过租电模式降低门槛 预计主导25万元以下市场 Model Y L与理想i8价格仅差800元 预计月销量均破万 问界M8纯电月销或稳定在3000-4000台[9] - 盈利维度：特斯拉毛利率有望维持20%以上 理想i8预计保持15%以上净利率 乐道L90租电模式盈利模型未跑通 问界M8因高端定位可能成为单车利润最高车型[9] - 智驾功能或成竞争分水岭：华为ADS4与特斯拉FSD的城区NOA落地进度可能影响2026年市场格局[9] 行业影响 - 车企竞争推动技术进步与产品优化 消费者获得更多优质选择 新能源汽车行业健康发展[10]

新车上市概况 - 本月将有4款重磅新车上市，包括奥迪Q6L e-tron、奥迪A5L、银河A7和问界M8纯电 [1] 奥迪Q6L e-tron - 基于PPE平台打造，搭载华为乾崑驾驶辅助与宁德时代800伏电池，最高续航752公里 [2] - 配备五屏联动与88英寸AR-HUD，内饰配备14.5英寸曲面中控屏、11.9英寸虚拟座舱、10.9英寸副驾屏 [2] - 车身尺寸为4884×1965×1696mm，轴距2995mm，比海外版加长105mm [2] - 预售价格为35.3万元-38.3万元，将于2025年8月7日上市 [2][3] 奥迪A5L - 奥迪全新PPC豪华燃油智能平台车型，采用E3 1.2电子电气架构，具备高算力与高扩展性 [2] - 配备11.9英寸液晶屏、14.5英寸中控屏、10.9英寸副驾屏及13.1英寸W-HUD [5] - 搭载第五代EA888 2.0TFSI发动机，分为低功率和高功率两个版本 [5] - 预售价格为25.68万元起，将于2025年8月7日上市 [6] 吉利银河A7 - 搭载雷神EM-i超级电混技术，预售价格区间为9.78-13.38万元 [6] - 1.5L混动专用发动机热效率达47.26%，电机最大功率175千瓦，百公里加速7.1秒 [7] - 首发搭载银河Flyme Auto座舱系统，支持语音盲操、四音区交互等功能 [6][7] 问界M8纯电版 - 基于华为巨鲸800V高压平台，提供单电机后驱和双电机四驱可选 [9] - 全系标配100千瓦时宁德时代三元锂电池组，CLTC纯电续航最高705km [9] - 搭载华为乾崑智驾ADS 4，配备192线激光雷达，支持城区导航辅助驾驶 [9] - 预售价格为37.8万元起，将于2025年8月上市 [10] 新车亮点总结 - 奥迪Q6L e-tron以五屏联动、华为智驾及长续航为亮点 [10] - 奥迪A5L主打智能座舱与运动设计，搭载先进2.0T动力 [10] - 吉利银河A7凭借雷神插混技术、低风阻设计及智能座舱系统，兼顾续航与性价比 [10] - 问界M8纯电版依托华为智驾、鸿蒙系统、800V高压平台及舒适配置，定位高端纯电SUV [10]

IFBH深度汇报——健康饮品消费风起，椰子水黄金赛道开创者 - 健康饮品消费趋势兴起，椰子水成为黄金赛道 [1] - IFBH作为椰子水赛道开创者，具有先发优势 [1] Grok 4模型解读 - Grok 4模型为计算机行业重要技术突破 [2] - 模型解读由计算机首席分析师曹佩主讲 [2] 石油化工最新观点更新 - 石油化工行业最新动态分析 [3][7] - 由院长助理兼化工首席分析师王亮主讲 [3][8] 问界M8纯电有望延续爆款，M7大改王者归来 - 问界M8纯电车型有望延续爆款趋势 [4][13] - M7大改款车型市场表现值得期待 [4][13] - 由汽车首席分析师刘虹辰主持 [4] 磷化工投资机会汇报 - 磷化工行业存在显著投资机会 [5][20] - 由院长助理兼化工首席分析师王亮主讲 [5][21] 行业配置模型回顾与更新系列（八） - 行业配置模型进行第八次更新 [6] - 由金工首席分析师刘晓锋主讲 [6]

核心观点 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0%；新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1] - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%），细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2] - 特斯拉业绩会和世界人工智能大会将召开，60余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化 [4][7] - 工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化，有助于优化产能结构和竞争格局 [5][9] - 乘用车新车密集上市，包括理想i8、小鹏G7、吉利银河A7等，预计车市基本面将陆续向好 [5][10] 行业数据 销量数据 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7% [1][37] - 新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0% [1][37] - 新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1][37] - 2025年6月250cc以上摩托车销量10.2万辆，同比+14.3%，环比+1.7%；1-6月累计销量50.1万辆，同比+41.3% [18] - 6月重卡销售9.2万辆，环比+4%，同比+29%；1-6月累计销量53.3万辆，同比+6% [22] 市场表现 - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%） [2][26] - 细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2][26] - 涨幅前十公司包括上海物贸（+40.1%）、福赛科技（+31.2%）、浙江荣泰（+28.0%）等 [30] 折扣率 - 2025年6月整体折扣率16.7%，环比+0.22pct [40] - 燃油车折扣率19.0%，环比+0.35pct；新能源车折扣率12.6%，环比+0.11pct [42] - 合资折扣率22.3%，环比+0.32pct；自主折扣率11.3%，环比+0.21pct [43] 开工率 - 2025年7月19日当周国内PCR开工率75.99%，周度环比+3.07pct [46] - 国内TBR开工率65.10%，周度环比+0.54pct [46] 投资机会 乘用车 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯 [6][12] - 以旧换新政策延续，补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车，单车补贴金额维持（新能源车2万元、燃油车1.5万元） [11][33] 零部件 - 智能化：推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达，智能座舱-继峰股份 [6][14] - 新势力产业链：推荐H链-星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份，T链-拓普集团、新泉股份、双环传动 [6][14] 机器人 - 特斯拉Optimus机器人年底前将有数千个在工厂工作，5年内达百万台量级 [15] - 关注灵巧手传动方案、类RV对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型等硬件环节 [15] - 推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份 [6][15] 摩托车 - 推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用 [6][20] - 250cc以上摩托车6月出口5.7万辆，同比+59.9%，环比+13.7% [18] 重卡 - 以旧换新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，单车补贴最高8万元 [22][32] - 推荐中国重汽，建议关注潍柴动力 [6][23] 轮胎 - 推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟 [6][25] - 2025年7月PCR加权平均成本同比-15.1%，TBR加权平均成本同比-11.2% [56] - 欧线海运费同比-51.3%，海运费占货值比重7.3%，同比-1.9pct [59] 行业动态 电动化 - 吉利汽车与极氪科技签署合并协议，吉利汽车将收购极氪全部股份 [61] - 吉利银河A7开启预售，预售价10.38-13.38万元，搭载雷神AI电混2.0系统 [61] - 特斯拉Model Y L登录工信部公告，为六座车型 [62] - 理想i8开启预订，预售价35-40万元，7月29日上市 [62] - 问界M8纯电版将于8月上市，搭载华为192线激光雷达 [63] - 比亚迪第七艘滚装船"郑州号"交付，可装载7000辆汽车 [66] 机器人 - 智元机器人获正大机器人战略投资，加速多场景业务布局 [67] - 特斯拉年底或迎"史诗级"发布，可能涉及第三代Optimus机器人 [69] - 宇树科技已开启上市辅导，王兴兴控制公司约35%股权 [70] 智能化 - 小马智行第七代自动驾驶Robotaxi在深圳启动路测 [70] - 华为9月将首发面向L3技术架构车型的高速商用解决方案 [71] - 理想汽车新建算力资源部，支撑大模型、智能驾驶研发 [71]