财务业绩概览 - 2025财年总收入达到3452.32亿元人民币，同比增长25% [1] - 归属于母公司拥有人的利润为168.52亿元人民币，同比增长0.24% [1] - 每股基本盈利为1.67元人民币，拟派发末期股息每股0.5港元 [1] - 毛利同比增长25%，毛利率为16.6%，同比微升0.1个百分点 [3] 销量表现 - 2025年总批发销量（含出口）为302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆的年度目标 [1] - 中国境内批发销量为260.45万辆，同比增长48% [1] - 出口批发销量为42.01万辆，同比上升1% [1] - 新能源汽车总销量为168.78万辆，同比增长90%，占总销量比例提升至56% [2] 品牌与产品表现 - 主流新能源品牌“吉利银河”全年销量达123.58万辆，同比大增150%，稳居中国新能源汽车品牌销量第二位 [2] - 吉利银河旗下“吉利星愿”成为2025年中国全品类乘用车销量第一 [2] - 中高端品牌“领克”全年销量达35.05万辆，同比增长23%，其中新能源产品占比提升至65% [2] - 豪华新能源品牌“极氪”全年销量达22.41万辆，同比增长1% [2] - “极氪9X”在2025年11月及12月连续两个月成为中国人民币50万元以上大型SUV销量冠军 [2] 战略与业务发展 - 公司延续新能源和智能化转型，年内推出多款新能源汽车 [1] - 坚持燃油车与新能源汽车并行的均衡发展战略，通过提升燃油车智能化水平，使其在新能源渗透率提升的背景下仍实现销量增长 [1] - 加速新能源汽车出口，推动全球市场多元化 [1] - 受益于规模效应、新能源架构的成本效益及高端化产品推出，在行业价格竞争激烈的背景下仍实现了毛利增长 [3] - 公司新能源汽车销量位列全球第二位 [2]

公司业绩概览 - 2025财年总收入为3452.32亿元人民币，同比增长25%，创历史新高 [1][3] - 归属于母公司拥有人的利润为168.52亿元人民币，同比增长0.24% [1] - 每股基本盈利为1.67元人民币，拟派发末期股息每股0.5港元 [1] - 全年总销量（批发量含出口）为302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆的销量目标 [1] 销量与市场表现 - 中国境内批发销量同比增长48%至260.45万辆，出口批发销量同比增长1%至42.01万辆 [1] - 新能源汽车销量同比增长90%至168.78万辆，占总销量的比例提升至56% [2] - 公司位列全球新能源汽车销量第二位 [2] 品牌与产品表现 - 主流新能源品牌“吉利银河”全年销量同比大增150%至123.58万辆，稳居中国新能源汽车品牌销量第二位 [2] - 吉利银河旗下“吉利星愿”成为2025年中国全品类乘用车销量第一的车型 [2] - 中高端品牌“领克”全年销量达35.05万辆，同比增长23%，其中新能源产品占比提升至65% [2] - 豪华新能源品牌“极氪”全年销量达22.41万辆，同比增长1%，其“极氪9X”车型在11月及12月连续成为中国50万元以上大型SUV销量冠军 [2] 财务与运营效率 - 公司毛利同比增长25%，毛利率为16.6%，同比微升0.1个百分点 [3] - 盈利增长主要受益于规模效应、新能源架构的成本效益以及高端化产品的推出 [3] 战略与业务发展 - 公司坚持燃油车与新能源汽车并行的均衡发展战略，通过提升燃油车智能化水平，在新能源汽车渗透率提升的背景下仍实现了燃油车销量增长 [1] - 公司加速新能源汽车出口，推动全球市场多元化 [1] - 公司在新能源和智能化方面成功转型，年内推出多款新能源汽车，包括基于GEA及GEA Evo架构打造的新车型 [1][2]

公司2025年整体业绩与战略成效 - 2025年公司年度总销量超302万辆，同比增长39%，新能源销量近169万辆，同比增长90%，累计总销量突破2000万辆 [1][24] - 公司依托“一个吉利”战略，通过吉利、领克、极氪多品牌协同，实现了高质量韧性增长，圆满收官“智能吉利2025”战略 [1][24] - 公司设定了2026年总销量345万辆、新能源销量222万辆的冲刺目标 [23][45] 产品矩阵与品牌表现 - 2025年公司密集推出9款全新智能新能源产品，并对数十款在售车型进行焕新升级，形成了覆盖新能源、燃油、主流到豪华、轿车到MPV的全品类立体化产品体系 [2][24] - 吉利银河品牌全年销量124万辆，同比增长150%，成为主流新能源市场的核心增长引擎 [4][26] - 吉利中国星系列（燃油车）全年销量突破121万辆，同比逆势增长3%，提供了稳定的销量基盘 [4][26] - 领克品牌全年销量突破35万辆，累计销量超168万辆；极氪品牌全年销量超22万辆，累计销量突破64万辆，强化了在高端及豪华新能源市场的优势 [4][26] - 公司通过品类创新拓宽增长边界，例如领克推出量产TCR赛车，吉利银河即将上市旗舰MPV银河V900 [6][28] 核心技术突破与全域AI布局 - 公司发布了行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，将AI应用于架构、动力、底盘、辅助驾驶、座舱等全域，成为全球唯一完成全域AI智能化布局的车企 [7][29] - 千里浩瀚辅助驾驶系统提供H1~H9五大层级方案，其中H9方案搭载于极氪9X，是首个具备量产能力的L3级方案，集成总算力达1400 TOPS的双Thor-U芯片及5激光雷达感知方案 [10][32] - Flyme Auto智能座舱系统已接入超24款车型，累计搭载车型销量突破200万辆，2025年升级至Flyme Auto 2新一代AI座舱操作系统 [10][32] 安全技术体系与行业共建 - 公司进阶打造“全域安全2.0”技术体系，将安全视角从“整车安全”升级为“人-车-路-云-星”的生态视角 [12][34] - 公司正式发布全球建筑面积最大、验证能力最全的吉利全球全域安全中心，并面向全行业开放共享其近30年的技术实践和验证标准 [12][34] - 公司向全行业开放共享电池底部安全等专利及一键破窗技术，参与制定115项安全技术标准，并联合11家机构发布《智能汽车全域安全发展白皮书》 [14][36] 全球化战略与出海成果 - 公司通过“产品、技术、人才、管理”全产业链输出，践行“产品走出去、供应链走进去、品牌技术服务走上去”的全球化战略 [15][37] - 吉利银河E5已登陆全球超40个国家，连续四个月登顶巴西纯电紧凑级SUV销量冠军；吉利银河星舰7 EM-i跻身澳大利亚11月最畅销PHEV车型 [17][39] - 领克Cyan Racing车队携手领克03TCR斩获2025年FIA TCR世界巡回赛年度车队和车手双料总冠军 [17][39] - 极氪品牌凭借四款全球战略车型，夺得埃及纯电品牌销量冠军，并跻身巴西、哈萨克斯坦纯电品牌销量前三甲 [17][39] 全球生态布局与国际合作 - 吉利品牌2025年快速进入13个新兴市场，累计进入88个国家和地区，网点数量超1200个，并在埃及、印尼落地CKD工厂 [19][41] - 领克品牌在全球50个市场开设超860家门店；极氪品牌进入50多个国家和地区，全球门店近640家 [19][41] - 公司与雷诺集团启动巴西战略合作，成立合资公司，吉利银河星舰7 EM-i将作为首款巴西本土化生产车型于2026年下半年投产 [20][42] - 公司赋能宝腾汽车，合作打造纯电车型，并推动其首个海外研发中心落户中国宁波；加速推进马来西亚AHTV项目，助力建成马来西亚首座纯电动汽车工厂 [20][42]

文章核心观点 - 东风日产通过N7和N6两款新能源车型，展现了合资品牌在中国市场进行激进电动化转型的决心与尝试，其核心策略是通过极具竞争力的“性价比”定价和本土化决策来争夺市场，但面临体系能力、品牌价值重塑和激烈竞争等多重挑战 [2][3][12][13] N7的市场表现与挑战 - **上市初期表现火爆**：N7上市50天获得2万辆大定订单，7月交付6455辆，8月交付量过万达到10148辆 [2] - **销量高开低走**：9月交付量回落至6410辆，环比下滑35.55%，10月稳定在6540辆，未能持续月销过万的目标 [2][3] - **定价策略激进**：作为合资纯电SUV起售价定在11万级别，以“自杀式定价”击穿市场心理防线，短期内制造了轰动效应 [4][6] - **引发长期品牌风险**：极限定价策略永久性重塑了消费者对“日产新能源”的价值锚定，使其与“廉价”挂钩，极大挤压了未来品牌溢价空间 [6] - **遭遇体系性脱节**：互联网式的产品设计思维与传统制造业式的生产、供应链、销售体系不匹配，导致交付危机 [6] - **交付问题严重**：订单远超预期，但供应链和生产体系准备不足，交付混乱、缓慢且不透明，有客户因交付时间过长而转购其他品牌 [6] - **权益政策变动**：首批车主享有的“冰箱+充电桩+1万厂补”权益，次月缩水为“选装件+8000元补贴”，准车主需多付2000元 [7] - **组织架构矛盾**：传统车企决策链条长，调整生产计划需数周，而新势力企业通过扁平化组织可在几天内完成产能和供应链调整 [7] N6的产品策略与市场定位 - **定价极具攻击性**：N6插混车型正式售价区间为9.99万元-12.99万元，叠加限时优惠后权益价低至9.19万元，比预售价最高下调8000元，直接击穿合资混动价格底线 [2][8] - **瞄准核心竞争市场**：定位瞄准比亚迪秦L、吉利银河A7等自主插混轿车，并对朗逸、速腾等合资燃油车形成杀伤 [2] - **产品力宣传突出**：宣传点包括180km纯电续航、2.79L亏电油耗、宣称一年用车成本不超过2000元，以及后排“零压云毯大沙发”的舒适性 [8][10] - **核心竞争逻辑**：试图以合资品牌的制造底蕴，在10万元级别市场将省钱和舒适做到极致，来对抗自主品牌的科技和生态优势 [8] - **面临巨大竞争压力**：必须直面比亚迪秦、吉利帝豪等已建立规模、口碑和成本护城河的“销量寡头”，且自主品牌仍有降价空间（如秦L降价5000元，银河A7推终身免费保养） [8][9] - **成功标准被重新定义**：在已构建护城河的混动市场，成为月销3万+的“爆款”不现实，其任务是抓住插混增量市场，证明日产在新能源上仍有战斗力，成为样本 [9] N6需克服的关键挑战 - **确保交付可控透明**：N7的交付问题是信誉危机，N6需不惜一切代价确保交付流程可控与透明，公司宣称有信心在12月底开启大规模交付 [9][10] - **高配车型交付延迟**：配备宁德时代电池的高配车型需等到明年2月才能交付，这给竞争者留出空间，且对消费者存在购置税政策不确定性 [10] - **保证差异化体验**：需保证批量交付后座椅舒适性、防晕车技术等差异化优势体验如一，车机系统必须“稳定、流畅、无硬伤” [10] - **重塑品牌价值认知**：不能只讲“比秦便宜”，需将“日产”从模糊的“品牌溢价”转化为清晰可信的品质保障与用车省心的代名词，打造没有短板的国民级高价值插混车 [11] 日产及合资品牌的转型背景与路径 - **日产面临严峻财务困境**：2023-2024财年亏损6709亿日元（约302.9亿元人民币），为近10年来首次亏损；2024-2025财年上半年亏损2219.21亿日元，公司已出售全球总部大楼以应对 [12] - **中国市场战略地位提升**：日产CEO明确表示“中国市场的今天，就是全球市场的明天”，将中国市场视为转型关键 [12] - **决策权下放与模式创新**：日产经历了痛苦认知过程，将产品定义、动力配置等核心决策权下放给中方团队，打造“在中国、为中国、向全球”的GLOCAL新模式 [13] - **成立“特区”组织**：2024年东风日产成立“新能源品牌中心”作为“特区”，整合产品操盘、客户、渠道、服务、营销，以客户需求为先导 [13] - **提供可借鉴的转型样本**：N7和N6的实践为合资品牌转型提供了清晰路径，包括决策权下放、产品精准适配中国需求、技术协同创新整合全球与本土资源 [16] - **产生行业外溢效应**：东风日产的转型尝试已被同行关注，例如东风本田表示会积极推动股东给予支持以借鉴其样本 [17] - **核心挑战依然存在**：当智能座舱、辅助驾驶、充电网络成为用户体验标配时，传统车企赖以生存的可靠、工艺等特质究竟还有多少分量，是合资品牌共同的核心挑战 [17]

公司里程碑与市场表现 - 吉利贵阳基地2025年第20万辆暨银河A7第7万辆整车下线，标志着该基地年产突破20万辆 [1] - 银河A7上市首周销量达4195辆，获得燃油+混动中型车周销量冠军 [1] - 银河A7上市14天完成万辆交付，刷新混动家轿交付破万最快纪录 [1] - 银河A710月单月销量达15888辆，斩获插电式混动中型车销量第一 [1] 产品核心竞争力 - 银河A7具备2L级馈电油耗、2100公里超长综合续航以及2845mm超长轴距等产品特点 [1] 生产基地智能化与产能 - 贵阳基地在2025年初启动智能化产线升级，整合工业机器人、智能设备和数字化系统，年产能迅速提升至30万辆 [2] - 基地的智能化升级打破了传统车企的产能限制，保障了银河A7的交付速度和品质 [2] 公司战略与行业影响 - 公司通过OTA升级等方式持续优化产品，推进“百万银河”战略及全球化布局 [2] - 贵阳基地作为贵州汽车产业核心，推动产业从单一制造向智能新能源转型，是地方产业升级的“破局者” [2] - 公司深耕贵州，融入“电动贵州”建设，为地方汽车产业向千亿级集群迈进注入动力 [1][2]

公司技术创新成果 - 公司获评“中国汽车混合动力控制技术创新领先企业” [2] - 公司在混合动力系统控制技术领域专利授权量达161件 综合专利创新指数为145.69 技术创新综合得分90分 三项指标均位列行业首位 [2] - 公司发布行业首个基于AI场景引擎的动力域智能体——星睿AI云动力2.0 推动雷神电混系统升级至2.0版本 [2] - 星睿AI云动力2.0系统已在吉利银河M9、吉利银河A7等多款车型上搭载 [2] - 公司前三季度研发总投入146亿元 同比增长8% [3] - 公司在辅助驾驶 AI座舱 AI电混 卫星通信等领域的技术成果正不断落地 [3] 公司财务表现 - 公司前三季度营业收入2395亿元 同比增长26% [3] - 公司三季度营业收入892亿元 同比增长27% 创单季度营收新高 [3] 行业趋势与竞争 - 随着新能源汽车市场竞争加剧 技术创新已成为企业发展的核心驱动力 [2] - 公司在混合动力领域的技术积累和市场表现 展现出中国品牌在新能源汽车核心技术领域的突破与进步 [2]

公司战略与产品发布 - 东风日产发布首款插电混动轿车N6并开启预售，三个配置版本预售价格区间为10.99万元至12.19万元 [2] - N6的推出标志着公司正式进军由自主品牌主导的插混市场，是其"全力加码 All in中国"战略的关键一步 [2] - 到2027年，公司将推出6款全新新能源车型，覆盖纯电、插混、增程三种动力形式 [2] - 公司旨在通过N6卡位中端插混市场，与冲击高端纯电的N7形成产品梯队，以提升销量并稳住市场信心 [3] 产品技术与定价策略 - N6搭载日产首个乘用车插混系统AI云擎电混等30多项新能源技术，并配备行业首创的"防失速3重智控算法" [2][4] - 新车全系标配21.1kWh大电池，CLTC纯电续航达180公里，亏电状态下百公里油耗低至2.79L，满油满电综合续航超过1300公里 [4] - N6凭借2815mm轴距和4831mm车身长度定位中型轿车，但价格下探至紧凑型轿车市场，形成错位竞争 [4] - 定价策略具攻击性，推出限时预售权益价，180 Pro版本低至10.69万元，借鉴了N7此前11.99万元"屠夫式定价"的成功经验 [3] 市场竞争与行业背景 - 主流12万元至15万元插混市场长期被比亚迪秦L等自主车型把持，合资品牌在此领域存在感弱 [2] - 2025年1至10月，插混车型累计销量461万辆，增速为17.8%，远低于纯电车型的42.9%，市场增速明显放缓 [5] - 公司纯电车型N7自5月15日开始交付至10月底，5个半月累计交付39,441辆，但近期销量有所回落 [3] 服务与渠道创新 - 公司推出行业首个针对新能源车型的无套路"自燃包赔"政策，不限定首任车主和质保期，因三电系统质量问题自燃即补偿同等配置新车 [4] - 创立合资品牌首个订、交、服分立的渠道模式，已布局接近300家交付中心和500家零售中心 [5]

新车发布与性能参数 - 公司发布三款新车型：2026款秦L DM-i、2026款宋L DM-i和宋Pro DM-i，补贴后限时售价分别为9.28万元起和9.98万至15.68万元 [1] - 新车型搭载第五代DM混动系统，2026款秦L DM-i百公里亏电油耗降至2.79升，满油满电综合续航达2148公里 [1] - 2026款宋Pro DM-i百公里亏电油耗为3.2升，纯电续航提升至133公里 [1] 技术升级与用户价值 - 公司通过OTA升级为2025款秦L DM-i老车主降低油耗，百公里亏电油耗从2.9升下降至2.6升，降幅达10% [1] - 以满电满油2100公里续航和92号汽油每升7元计算，单次加满油可节省约40元 [1] - 油耗进化的成果后续将通过远程OTA推送给所有第五代DM技术车型 [3] 技术原理与行业比较 - OTA降低油耗通过软硬件协同实现，智能电控系统利用云端数据和AI学习动态调整算法，优化发动机与电机协作效率 [2] - 公司提出从“电驱到智驱”的智电融合方向，通过深度集成和智能能量管理目标使插电混动油耗进入2升区间 [2] - 行业比较显示，2025款秦L DM-i原2.9升油耗已低于丰田、本田等日系燃油车约4升的百公里油耗 [3] - 在插混市场，公司产品油耗与竞品如吉利银河A7的2.67升和长安启源Q07的3.9升相比具备竞争力 [3]

公司股价表现 - 吉利汽车股价尾盘上涨超5%，截至发稿时涨幅为4.68%，报19.24港元 [1] - 成交额达到10.56亿港元 [1] 公司财务与资本管理 - 公司宣布拟进行23亿港元股份回购计划 [1] - 回购的股份将予以注销，以优化股本结构 [1] 公司运营业绩 - 2025年9月，公司实现销量273,125辆，创下历史单月销量新高 [1] - 9月销量环比增长9%，同比增长35% [1] - 销量连续第七个月保持同环比双增长 [1] - 2025年至今销量增速保持较高水平 [1] 公司产品与战略 - 2025年下半年，多款新车陆续上市，包括吉利银河A7、吉利银河M9、吉利银河星耀6、极氪9X、领克10EM-P [1] - 吉利品牌、极氪品牌和领克品牌的全球化进程加速推进 [1] - 公司正向300万辆全年销量目标稳步迈进 [1]

股价表现与交易情况 - 吉利汽车股价尾盘上涨超过5%，截至发稿时上涨4.68%，报19.24港元 [1] - 成交额达到10.56亿港元 [1] 公司资本运作 - 公司宣布拟进行23亿港元股份回购计划 [1] - 回购的股份将予以注销，以优化股本结构 [1] 公司运营业绩 - 2025年9月公司实现销量273,125辆，环比增长9%，同比增长35% [1] - 销量连续第七个月保持同环比双增长，并创下历史单月销量新高 [1] - 2025年至今销量增速保持较高水平 [1] 未来产品与战略 - 2025年下半年有多款新车陆续上市，包括吉利银河A7、吉利银河M9、吉利银河星耀6、极氪9X、领克10EM-P [1] - 吉利品牌、极氪品牌和领克品牌的全球化进程加速推进 [1] - 公司向300万辆全年目标稳步迈进 [1]