四年三换董事长、累计亏损超百亿、今年前11个月仅完成全年销量目标一半，长安汽车"厂二代"阿维塔 带着这份备受争议的成绩单于11月27日向港交所递交上市申请。 近日，阿维塔方面陆续进行小范围闭门沟通会，针对近期IPO申请以及后续上市事宜与媒体进行面对面 沟通。在IPO静默期急于沟通的背后，正是阿维塔递表以来，舆论对于其亏损百亿、销量未达预期，却 急于谋求上市的质疑。 作为长安汽车、华为和宁德时代联合打造，定位高端新能源汽车品牌，阿维塔兼具智电化和制造优势， 一度被外界视为最具潜力的行业黑马。但阿维塔的市场表现始终不温不火，缺乏爆款产品，销量主要依 靠低价车型，迟迟未能闯进头部新能源车企范围，高端化也停滞不前。 含着"央企+华为"金汤匙出生，"要钱给钱，要人给人，要技术给技术"的阿维塔本应修炼好内功，靠产 品得到消费者的认可，但现实却是销量乏力、深陷亏损泥沼。阿维塔为何如此看重资本化路径，急于赴 港上市对其发展有何助力？ 阿维塔向港交所递交上市申请 销量乏力 靠低端车型补量卖越多亏越多 阿维塔2025年11月各车型销量情况 2025年4月，阿维塔06上市，入门指导价再下行1万元。随着这两款低价车型加入，阿维塔已经 ...

公司背景与股权结构 - 公司前身为长安汽车与蔚来合资成立的“长安蔚来”，于2021年更名为阿维塔，并确立了由长安汽车(C)、华为(H)、宁德时代(N)组成的“CHN”合作模式 [1][2] - IPO前，长安汽车持有公司约40.99%的股份，为第一大股东；宁德时代持股约9.17%，为第二大股东；华为未直接持股，但通过深度合作绑定 [4] - 公司在三年内完成4轮融资，累计融资金额接近200亿元，估值从2021年的不足80亿元攀升至C轮后的300亿元以上 [4] 财务表现与经营状况 - 公司营收增长迅猛：2023年营收约56.45亿元，2024年激增至151.95亿元，同比增长约169%；2025年上半年营收达122.08亿元，同比增长98.5% [4] - 毛利率显著改善并转正：2023年毛利率为-3.0%，2024年转正为6.3%，2025年上半年进一步提升至10.1% [4] - 公司仍处于亏损状态：过去三年半（2022年至2025年上半年）累计亏损超过113亿元；2025年上半年净亏损15.85亿元，较2024年同期的14.31亿元有所扩大 [5][10] 战略调整与关键举措 - 产品战略向市场妥协：2024年起，公司从执着于纯电（BEV）路线转向全面拥抱增程（EREV）路线，并推出价格下探至20万-25万元区间的阿维塔07等车型 [7] - 战略调整推动销量突破：2025年下半年，随着增程车型推出，公司月销量迅速突破1万辆大关 [7] - 深度绑定华为：2024年8月，公司出资115亿元人民币，收购华为旗下智能汽车解决方案公司“引望”10%的股权，成为其第二大股东，从“合作伙伴”升级为“股东” [7][8] 现金流与流动性状况 - 巨额投资消耗大量现金：为支付引望的115亿元股权对价，公司2025年上半年投资活动所用现金净额高达64.6亿元，几乎消耗了同期完成的约100亿元C轮融资 [8][10] - 公司面临流动性压力：截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为134.8亿元，但流动负债超过流动资产，差额达52.4亿元 [10] - 债务负担加重：截至2025年6月30日，公司计息银行及其他借款总额约为55亿元，其中一年内到期的短期借款高达35亿元 [10] 上市动因与资金用途 - 港股IPO具有紧迫性：上市不仅是为了扩产和研发，更是一场“债务置换”与“流动性补血”的必要行动，以缓解入股引望带来的资金压力 [9][11] - 若无法通过上市融到长期资金，公司将面临巨大的偿债与运营压力 [11] 市场竞争与未来挑战 - 面临红海竞争：主力车型阿维塔07所在的20万级市场竞争激烈，对手包括特斯拉Model Y、极氪7X、乐道L60、问界M7、智界R7等 [11] - 盈利平衡点尚未达到：在销量达到年销20-30万辆的规模效应临界点之前，亏损可能将持续；未来三年推出多款新车仍需持续资金投入 [11] - 与华为合作模式的独特影响：作为引望股东可享受分红，但作为客户每卖出一辆车都需向华为支付高昂的智驾和座舱采购费，这可能限制其硬件毛利率的上限 [12]

公司背景与股权结构 - 公司是由长安汽车、宁德时代和华为共同打造的豪华新能源乘用车品牌，采取“一个团队、一个目标、一套打法”的协作模式[2] - 长安汽车作为大股东持股40.99%，在智能制造、供应链、研发测试及渠道资源方面为公司赋能[2][6] - 宁德时代作为第二大股东持股9.17%，在新能源技术平台及联合营销方面提供支持[2][6] - 华为不直接持股，通过HI模式为公司提供顶尖的智能汽车解决方案[2] - 公司最初由长安汽车和蔚来汽车各出资4900万元创立，蔚来汽车于2025年9月以1.17亿元对价转让所持股权彻底退出[5] - 2022年3月至2025年6月，公司完成多轮融资，从一级市场筹集资金约164亿元，最新估值约为260亿元[6] 产品线与技术研发 - 公司成立于2018年7月，2022年8月推出首款量产车型阿维塔11，后续推出阿维塔12、07和06等车型[4] - 所有车型均布局纯电和增程两种动力选项，覆盖20万至70万元价格带[4] - 主要车型参数：阿维塔11（豪华SUV，纯电续航815km，增程续航1065km，售价28.99万-42.99万元）；阿维塔12（豪华轿车，纯电续航755km，增程续航1270km，售价26.99万-42.99万元）；阿维塔07（都市豪华SUV，纯电续航650km，增程续航1100km，售价21.99万-27.99万元）；阿维塔06（豪华运动轿车，纯电续航650km，增程续航1250km，售价20.99万-27.99万元）[5] - 公司采取轻资产运营模式，截至2025年6月末共有3666名员工，其中超过57.1%从事技术及研发工作[4] - 品牌推出不到5年时间，已在全球范围内积累1326项专利，专利申请效率在行业保持领先[4] 经营与财务表现 - 2023年和2024年，公司产品销量分别为2.0万辆和6.16万辆，2025年上半年销量为5.67万辆，较上年同期增长超150%[9] - 2025年3月以来已连续8个月销售破万，10月销量1.35万辆创历史新高[9] - 2025年前10个月累计销量10.42万辆，仅完成全年22万辆销售目标的47.4%[10] - 目前主力销售车型为阿维塔07，2025年上半年阿维塔11和12的月均销量分别约758辆和1673辆，较上年同期均有下降[10] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0.28亿元、56.45亿元、151.95亿元和122.08亿元[12] - 同期净利润分别为-20.15亿元、-36.93亿元、-40.18亿元和-15.85亿元，报告期内合计亏损约113亿元，预计2025年全年将继续亏损[12] - 毛利率于2024年转正至6.3%，2025年上半年进一步提升至10.1%；净亏损率从2023年的65.4%一路下降至2025年上半年的13.0%[12] 战略合作与未来规划 - 2025年10月，公司出资115亿元完成对华为旗下深圳引望10%股权的投资，与华为建立资本纽带[12] - 2025年11月，公司与华为宣布战略合作全面深化，HI模式升级为HI PLUS模式，合作范围扩展至用户洞察、产品定义、开发、营销、团队共建等全领域[12] - 作为华为乾崑系唯一拥有量产车型的品牌，公司产品推新周期与华为乾崑ADS辅助驾驶系统的迭代周期高度同步[13] - 未来华为乾崑智驾ADS高速L3解决方案、鸿蒙座舱L3等最新技术都将在公司车型上量产[13] - 预计到2030年，公司将与华为联合推出17款产品，涵盖轿车、SUV、MPV等细分领域[13] - 公司规划2027年全球销量40万辆，年收入千亿元；2030年全球销量80万辆；2035年挑战全球销量150万辆[15] 管理团队与市场挑战 - 公司运营主要由长安汽车主导，管理层核心班底大多来自长安汽车[8] - 董事长王辉为长安汽车副总裁，执行董事兼总裁陈卓同样来自长安汽车[8] - 执行副总裁兼首席设计官Nader Faghihzadeh曾在宝马工作近20年，于2019年3月加入公司[8] - 公司在市场接受度和品牌知名度上与头部造车新势力存在较大差距，缺少爆款车型对品牌和销量的拉动[1][9] - 中国新能源汽车竞争进入下半场，更加考验内功和耐力，公司需要获得长期资金支持以冲击“百万俱乐部”[1]

行业整体表现 - 11月1日至23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下滑11%，环比下降2% [3] - 同期新能源市场零售同比增幅收窄至3%，增速较前期显著放缓 [3] - 行业专家指出，未来两个月，中大型和大型新能源细分领域销量预计保持增长态势 [15] 零跑汽车 - 11月交付70,327辆，同比增长超75%，稳居新势力销量第一 [1][4] - 2025年累计销量已突破50万辆，提前达成2025年度销量目标 [4] - 2025年第三季度营业收入达194.5亿元，同比增长97.3%，毛利率提升至14.5% [4] - 产品矩阵补齐A、B、C、D四大系列，并正式登陆南美市场 [5] 小米汽车 - 11月交付超4万辆，连续三个月交付超过4万辆 [1][5] - 自2024年4月3日启动交付以来，累计交付已超过50万台 [5] - 2025年交付量已超过年初设定的全年35万台目标 [5] 小鹏汽车 - 11月交付36,728辆，同比增长19%，但环比下滑12.6% [1][6] - MONA M03车型连续15个月交付过万，累计交付超21万辆；P7+累计交付超88,000辆；G7累计交付突破20,000辆 [6] - 2025年第三季度总营收203.8亿元，同比增长101.8%，毛利率达20.1%，现金及等价物等为483.3亿元 [8] 蔚来汽车 - 11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下滑10.2% [1][9] - 分品牌看：蔚来品牌交付18,393辆；乐道品牌交付11,794辆；萤火虫品牌交付6,088辆 [9] - 公司累计交付达949,457辆，其中蔚来品牌797,712辆，乐道品牌119,415辆，萤火虫品牌32,330辆 [9] 理想汽车 - 11月交付33,181辆，同比下滑34.1% [1][10] - 销量下滑与L系列车型新老款切换导致消费者观望，以及纯电领域扩张尚未形成规模效应有关 [10] - 在30万至50万元价格区间，面临来自问界、蔚来、阿维塔等品牌的直接竞争 [10] 其他品牌表现 - 极氪集团11月共交付63,902辆，同比增长7.1%，其中极氪品牌交付28,843辆，领克品牌交付35,059辆 [11] - 岚图品牌首次单月交付突破2万辆，达20,005辆，同比增长84%，环比增长16.2%，实现“十连涨” [1][12] - 阿维塔交付14,057辆，同比增长21%，连续9个月销量破万，与华为的战略合作在产品、渠道等维度全面升级 [12] - 智己交付13,577辆，同比增长35.7%，环比增长3%，连续三个月销量破万 [12]

公司IPO与融资状况 - 公司已正式向香港交易所递交上市申请，计划于2026年第二季度上市 [1][3] - 自2021年以来，公司已完成四轮融资，累计募资额超过190亿元 [14] - 尽管已完成多轮融资，截至2025年6月末，公司负债率仍高达76% [14] 财务与销售表现 - 公司营收增长显著，从2022年的0.28亿元增至2025年上半年的122.08亿元 [3] - 公司销量从2022年的114台增长至2025年上半年的6.09万台 [3] - 2024年公司销量为7.36万台，仅完成10万台年度目标的73% [3] - 2025年前11个月累计销量为11.83万台，仅完成22万台年度目标的53.8%，目标完成率在主要新势力中垫底 [3] - 公司月均销量约1万台，与行业公认的3万台“生死线”仍有较大距离 [1][3] 盈利能力与成本结构 - 公司持续亏损，2022年至2025年上半年净利润分别为-20.16亿元、-36.93亿元、-40.18亿元和-15.85亿元，累计亏损已超百亿元 [6] - 由于采用轻资产运营模式，制造环节依赖长安汽车并分摊收益，导致公司毛利率显著低于赛力斯等可比公司 [1][4] - 2024年及2025年上半年，公司销售费用率分别为19.98%和13.82%，高于赛力斯同期的13.21%和14.47% [6] 产品定价与市场竞争 - 公司单车均价持续下滑，2024年已跌破20万元，2025年上半年继续下滑 [1][8] - 产品起售价不断下探，从阿维塔11系列的34.99万元降至阿维塔06的20.99万元（享受权益后为19.19万元） [8] - 作为长安汽车旗下定位最高的新能源品牌，公司同时面临外部竞品及集团内部深蓝、长安启源品牌的竞争压力 [1][10] 新产品与品牌管理 - 2024年10月上市的阿维塔07与2025年4月上市的阿维塔06市场表现均不理想 [1][11] - 阿维塔06上市后月销量一路下滑至3000台左右 [11] - 品牌成立4年来已更换3任董事长，整体销量依然屡屡低于既定目标 [1][13] 安全风险事件 - 2025年公司旗下多款车型遭遇起火事故，包括5月阿维塔11底盘撞击起火、10月阿维塔12智驾撞动物后燃烧、以及10月一辆阿维塔06在福建起火并导致8辆车焚毁 [13] - 半年内三起安全事故对公司的“玄甲安全架构”宣传构成质疑，并为IPO蒙上阴影 [13]

公司IPO申请与增长数据 - 公司于2025年11月27日正式向香港联合交易所递交IPO申请 [1] - 2024年营收达151.95亿元，较2023年的56.45亿元同比增长169% [1] - 2025年上半年营收为122.08亿元，同比增幅达98.52% [1] - 销量连续9个月破万辆，2025年11月单月销量达14057辆，创历史新高 [1] 销量表现与产品战略 - 2024年交付量达6.16万辆，较2023年的2.00万辆同比增长207.6% [2] - 2025年上半年交付5.67万辆，同比增幅151.1%，前11个月累计销量达11.8万辆 [2] - 实施“三年四车”战略，四款车型覆盖20万至70万元价格区间 [2] - 30万元以上高端车型收入占比从2023年的42%提升至2024年的58% [2] 盈利能力与成本优化 - 毛利率在2024年转正至6.1%，2025年上半年进一步提升至10.1% [2] - 单车成本在销量爬坡带动下下降18.3% [2] - 通过规模扩张实现成本优化的正向循环 [1] 研发投入与市场拓展 - 2024年研发投入达12.14亿元，同比增长83.9%，重点用于华为乾崑ADS 4智驾系统与鸿蒙座舱技术迭代 [2] - 2024年销售费用为28.7亿元，同比增长156%，支撑渠道触点扩展至超400个 [2] - 研发与销售两项费用合计占2024年营收的27% [2] 股权结构与战略协同 - 股权结构呈现稳定控股与多元参与特征，长安汽车持股40.99%保持控股地位 [3] - 宁德时代持股9.17%，为其供应核心动力电池并定制开发骁遥电池 [3] - 公司以115亿元收购华为引望10%股权，形成技术与资本双重协同，华为乾崑智驾系统优先向其开放 [3] - 构建了“央企背景+头部企业+市场化资本”的多元支撑体系 [2] 供应链管理与客户结构 - 生产端初期依托长安汽车代工，2025年上半年向长安汽车采购占比已降至11.1% [3] - 与宁德时代的定制化合作使2025年上半年电池采购成本同比下降8% [3] - 客户结构呈现集中特征，2024年前五大客户收入占比73%，其中最大客户贡献52%收入 [3] 全球化布局与未来规划 - 自2024年9月启动出海，已进入泰国、阿联酋、新加坡等34个国家和地区 [4] - 2025年上半年海外收入占比达5.6%，较2024年的1.5%显著提升 [4] - 规划2025年覆盖50个国家和地区，2030年目标扩展至80个国家和地区，布局超700个销售渠道 [4] - 增长潜力集中在产品矩阵持续完善、技术协同深化、海外市场规模化三方面 [4]

公司财务与运营表现 - 2024年营收151.95亿元，较2023年的56.45亿元同比增长169%；2025年上半年营收122.08亿元，同比增幅为98.52% [2] - 2024年交付6.16万辆，较2023年的2.00万辆同比增长207.6%；2025年上半年交付5.67万辆，同比增幅为151.1%；今年前10个月累计销量达10.42万辆，连续8个月销量超万辆 [2][4] - 毛利率在2024年转正至6.1%，2025年上半年提升至10.1%；净利率2024年为-26.4%，2025年上半年为-13.0%，盈利改善趋势明显 [6] - 2025年上半年经营活动现金流由负转正，实现净流入8.2亿元；截至2025年6月末，现金及现金等价物储备为134.83亿元 [6] 产品战略与市场定位 - 实施“三年四车”战略，阿维塔11、12、06、07四款车型覆盖20万至70万元价格区间 [4] - 30万元以上高端车型收入占比从2023年的42%提升至2024年的58% [4] - 客户结构集中，2024年来自前五大客户的收入占比为73%，其中最大客户贡献52%的收入 [9] 股东结构与战略协同 - 股权结构呈现稳定控股与多元参与特征，长安汽车持股40.99%保持控股地位，宁德时代持股9.17%，华为通过技术合作与资本关联深化绑定 [7] - 公司以115亿元收购华为引望10%股权，形成技术与资本双重协同，华为乾崑智驾系统优先向其开放并纳入华为渠道体系 [7] - 供应链协同实现成本优化，2025年上半年向长安汽车采购占比降至11.1%，电池采购成本同比下降8% [9] 研发投入与全球化布局 - 2024年研发投入12.14亿元，同比增长83.9%，占营收比例8%；2025年上半年研发投入同比增长167%，达8.3亿元，重点用于华为乾崑ADS 4智驾系统与鸿蒙座舱技术迭代 [6][10] - 自2024年9月启动出海，已进入泰国、阿联酋、新加坡等34个国家和地区，2025年上半年海外收入占比为5.6%，较2024年的1.5%显著提升 [9] - 规划2025年覆盖50个国家和地区，2030年目标为超80个国家和地区，布局超700个销售渠道 [9] 资本化与未来发展 - 阿维塔C轮融资后估值超300亿元，已向港交所递交上市申请 [2][10] - 此次IPO募集资金将主要用于补充营运资金与技术研发，以优化财务结构 [6] - 公司发展采用“技术协同+规模扩张+全球化布局”框架，被视为新能源车企成长路径的重要参照 [2][10]

公司概况与上市进程 - 公司为阿维塔科技，背靠长安汽车、华为、宁德时代，采用“合创模式”或“铁三角体系” [3][17] - 公司从2022年底交付首辆汽车到递表港交所计划2026年二季度上市，用时不到3年 [4] - 公司口号为“专注为用户打造新豪华出行体验”，被视为“中国豪华新能源车”的潜力代表 [4] 财务表现与运营状况 - 报告期内（2022年至2025年上半年）营收持续快速增长：0.28亿元、56.45亿元、151.95亿元及122.08亿元 [4] - 同期净利润持续亏损：-20.16亿元、-36.93亿元、-40.18亿元和-15.85亿元，三年半累计亏损113.12亿元 [5] - 毛利率改善：2024年转正为6.3%，2025年上半年提升至10.1% [8] - 报告期内研发支出持续增加：5.44亿元、6.6亿元、12.14亿元和8.3亿元，2025年上半年研发支出同比增长167% [7] - 截至2024年底，公司总资产291.5亿元，总负债205.64亿元，净资产85.9亿元，资产负债率约70.5% [13] 销量与产品规划 - 2024年交付61588辆，2025年上半年交付56729辆 [8] - 公司发布长期销量目标：2027年40万辆、2030年80万辆、2035年150万辆，并计划在2027年实现年收入千亿元 [8] - 目前共有阿维塔11、12、07、06四款车型，价格覆盖20万元至70万元，布局纯电和增程 [9] - 产品规划：计划2026年起联合华为推出5款升级车型；到2030年累计推出17款新车，覆盖轿车、SUV、MPV到跑车全系列 [10] 融资、估值与资本运作 - 上市前已完成四轮融资，合计超过190亿元，其中2024年C轮融资超110亿元，为当年国内新能源车企最大单笔融资 [14] - 长安汽车在2024年向公司增资45.51亿元 [14] - 近期一笔股权交易显示公司估值约260.17亿元，此前媒体报道估值约300亿元，显示估值有所缩水 [15] - 公司以115亿元获得华为引望公司10%股权，建立资本绑定 [17] - 冲刺港股IPO旨在补充运营资金，为第二阶段扩张提供燃料 [14] 海外扩张与市场布局 - 2024年开始出口，当年海外收入2.2亿元；2025年上半年海外收入已达6.86亿元 [11] - 规划到2030年进入超80个国家、建设超700个销售网点，在新势力中属于相对激进的策略 [11] 安全事件与市场质疑 - 2025年10月5日，一辆阿维塔06突发火灾导致8辆车焚毁，公司声明非三电系统故障，但引发对内饰阻燃性、智能预警系统的质疑 [16] - 2025年5月阿维塔11底盘撞击起火；10月1日阿维塔12智驾状态下撞动物后燃烧，半年内三起安全事件引发对“玄甲安全架构”的质疑 [16] - 部分车主反映“降价增配”操作，如阿维塔06上市不到半月降价，让早期用户感觉“被背刺” [16] 管理团队与战略调整 - 2025年9月递表前夕，公司董事长由朱华荣变更为王辉 [21] - 王辉在汽车行业拥有超过20年经验，自2003年加入长安汽车，被视为体系中最具“国际化思维”的高管之一，将负责协调战略规划、品牌推广及海外策略 [21][22] - 第二阶段扩张将不仅是销售规模扩大，也包括产品定义、供应链协同与海外市场布局的一体化推进 [22] 行业背景与上市环境 - 新能源汽车行业在智驾、动力电池、安全防护等多维度提升竞争难度和门槛 [4] - 港股市场仍在积极吸收中国新能源车企，尤其是具有产业协同逻辑的集团系品牌 [19] - 奇瑞于2025年9月在港交所挂牌，募资上限超90亿港元；东风岚图以“介绍上市”方式登陆港股，为阿维塔提供参照 [18] - 行业存在前车之鉴：极氪在美股上市一年后被母公司私有化；广汽埃安A股上市计划搁浅；多个新势力上市后股价快速腰斩 [20]

IPO进程与公司定位 - 股改完成仅两个月后，公司于2025年11月27日向港交所正式提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司 [1][2] - 若成功上市，公司将成为“央企新能源汽车第一股”，其由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联合打造，背景显赫 [2] - 公司定位为全球高端智能电动汽车领导品牌，目标直接对标BBA（奔驰、宝马、奥迪） [4] 股权结构与战略合作 - 控股股东为长安汽车，持股40.99%，第二大股东为宁德时代，持股9.17% [6] - 华为虽未直接持股，但作为深度战略合作伙伴，提供关键的智能化技术支持，并于2025年11月双方宣布合作进入全新阶段 [7] - 公司出资115亿元获得华为旗下引望公司10%股权，实现股权绑定 [8] - 已完成四轮融资，累计募集资金超189.67亿元，股东阵容包括多家知名资本和机构 [9] 财务表现与估值 - 2025年上半年营业收入达122.08亿元，同比增长98.5%，接近翻倍 [10] - 综合毛利率持续改善，从2022年的-365.54%提升至2025年上半年的10.14%，并于2024年转正 [11] - 公司仍处于亏损状态，近三年半合计亏损113.11亿元 [4][11] - 根据近期股权转让价格估算，公司估值已超过300亿元，约为317.86亿元 [9] 运营数据与市场拓展 - 2025年1月至10月累计销量为104,245辆，连续八个月销量过万辆，10月单月销量达13,506辆，创历史新高，同比增长34% [3][10] - 自2022年12月开启交付以来，累计销量已超21万辆 [10] - 已成功进入泰国、阿联酋、新加坡等超过34个国家和地区，2025年上半年海外市场收入达6.86亿元，同比增长207.62% [11] 发展战略与资金用途 - 公司设定了明确的销量目标：2027年全球销量达40万辆，年收入迈过千亿元大关；2030年目标80万辆；2035年挑战150万辆 [4][16] - 本次IPO募集资金计划用于产品和技术开发、品牌建设和销售网络拓展、补充营运资金 [4] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为134.83亿元，未动用银行融资为169.27亿元，资金充裕 [16] - 销售门店数量快速增长，从2024年底的313家增至2025年6月底的564家 [13]

IPO进程与公司定位 - 公司于2025年11月27日向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司[2] - 若IPO顺利完成，公司将成为“央企新能源汽车第一股”[2] - 公司由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联合打造，定位为全球高端智能电动汽车领导品牌，对标BBA（奔驰、宝马、奥迪）[2][3] 股权结构与战略合作 - 控股股东为长安汽车，持股40.99%，第二大股东宁德时代持股9.17%[4] - 华为作为战略合作伙伴深度介入，提供乾崑智驾ADS高速L3、鸿蒙座舱L3等关键技术，并于2025年11月联合举办战略合作全面深化发布会[5] - 公司出资115亿元获得华为旗下引望公司10%股权，进行股权绑定[6] - 与宁德时代的合作涉及新能源汽车锂电池研发、新材料应用和零部件开发[6] 融资历史与估值 - 公司已完成四轮融资，累计募集资金超189.67亿元[6] - 根据2025年9-10月股东股权转让价格计算，公司估值约为317.86亿元[6] 经营业绩与财务表现 - 2025年1-10月累计汽车销量为104,245辆，连续八个月销量过万辆，10月销量13,506辆，同比增长34%[7] - 营业收入高速增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为2833.70万元、56.45亿元、151.95亿元和122.08亿元，2025年上半年营收同比增长98.5%[7][8] - 综合毛利率持续改善，从2022年的-365.54%提升至2025年上半年的10.14%[8] - 公司仍处于亏损状态，2022年至2025年上半年合计亏损113.11亿元[8] - 海外市场拓展迅速，2025年上半年海外收入达6.86亿元，同比增长207.62%[8] 销售网络与研发投入 - 销售门店数快速增长，从2024年底的313家增至2025年6月底的564家[10] - 销售费用率大幅下降，从2024年的19.98%降至2025年上半年的13.82%[11] - 研发投入快速增长，2025年上半年研发投入为8.31亿元，同比增长167%，研发人员占员工总数的57.1%[11][12] - 2025年上半年向长安汽车、引望支付的研发服务费分别为1.74亿元和3.76亿元[12] 未来目标与资金状况 - 公司目标2027年全球销量达40万辆，年收入迈过千亿元大关，2030年全球销量目标为80万辆[12] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为134.83亿元，截至2025年9月末的未动用银行融资为169.27亿元[12] - 本次IPO募资计划用于产品和技术开发、品牌建设和销售网络拓展、补充营运资金[2][12]