IPO进程与公司定位 - 股改完成仅两个月后，公司于2025年11月27日向港交所正式提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司 [1][2] - 若成功上市，公司将成为“央企新能源汽车第一股”，其由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联合打造，背景显赫 [2] - 公司定位为全球高端智能电动汽车领导品牌，目标直接对标BBA（奔驰、宝马、奥迪） [4] 股权结构与战略合作 - 控股股东为长安汽车，持股40.99%，第二大股东为宁德时代，持股9.17% [6] - 华为虽未直接持股，但作为深度战略合作伙伴，提供关键的智能化技术支持，并于2025年11月双方宣布合作进入全新阶段 [7] - 公司出资115亿元获得华为旗下引望公司10%股权，实现股权绑定 [8] - 已完成四轮融资，累计募集资金超189.67亿元，股东阵容包括多家知名资本和机构 [9] 财务表现与估值 - 2025年上半年营业收入达122.08亿元，同比增长98.5%，接近翻倍 [10] - 综合毛利率持续改善，从2022年的-365.54%提升至2025年上半年的10.14%，并于2024年转正 [11] - 公司仍处于亏损状态，近三年半合计亏损113.11亿元 [4][11] - 根据近期股权转让价格估算，公司估值已超过300亿元，约为317.86亿元 [9] 运营数据与市场拓展 - 2025年1月至10月累计销量为104,245辆，连续八个月销量过万辆，10月单月销量达13,506辆，创历史新高，同比增长34% [3][10] - 自2022年12月开启交付以来，累计销量已超21万辆 [10] - 已成功进入泰国、阿联酋、新加坡等超过34个国家和地区，2025年上半年海外市场收入达6.86亿元，同比增长207.62% [11] 发展战略与资金用途 - 公司设定了明确的销量目标：2027年全球销量达40万辆，年收入迈过千亿元大关；2030年目标80万辆；2035年挑战150万辆 [4][16] - 本次IPO募集资金计划用于产品和技术开发、品牌建设和销售网络拓展、补充营运资金 [4] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为134.83亿元，未动用银行融资为169.27亿元，资金充裕 [16] - 销售门店数量快速增长，从2024年底的313家增至2025年6月底的564家 [13]

IPO进程与公司定位 - 公司于2025年11月27日向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司[2] - 若IPO顺利完成，公司将成为“央企新能源汽车第一股”[2] - 公司由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联合打造，定位为全球高端智能电动汽车领导品牌，对标BBA（奔驰、宝马、奥迪）[2][3] 股权结构与战略合作 - 控股股东为长安汽车，持股40.99%，第二大股东宁德时代持股9.17%[4] - 华为作为战略合作伙伴深度介入，提供乾崑智驾ADS高速L3、鸿蒙座舱L3等关键技术，并于2025年11月联合举办战略合作全面深化发布会[5] - 公司出资115亿元获得华为旗下引望公司10%股权，进行股权绑定[6] - 与宁德时代的合作涉及新能源汽车锂电池研发、新材料应用和零部件开发[6] 融资历史与估值 - 公司已完成四轮融资，累计募集资金超189.67亿元[6] - 根据2025年9-10月股东股权转让价格计算，公司估值约为317.86亿元[6] 经营业绩与财务表现 - 2025年1-10月累计汽车销量为104,245辆，连续八个月销量过万辆，10月销量13,506辆，同比增长34%[7] - 营业收入高速增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为2833.70万元、56.45亿元、151.95亿元和122.08亿元，2025年上半年营收同比增长98.5%[7][8] - 综合毛利率持续改善，从2022年的-365.54%提升至2025年上半年的10.14%[8] - 公司仍处于亏损状态，2022年至2025年上半年合计亏损113.11亿元[8] - 海外市场拓展迅速，2025年上半年海外收入达6.86亿元，同比增长207.62%[8] 销售网络与研发投入 - 销售门店数快速增长，从2024年底的313家增至2025年6月底的564家[10] - 销售费用率大幅下降，从2024年的19.98%降至2025年上半年的13.82%[11] - 研发投入快速增长，2025年上半年研发投入为8.31亿元，同比增长167%，研发人员占员工总数的57.1%[11][12] - 2025年上半年向长安汽车、引望支付的研发服务费分别为1.74亿元和3.76亿元[12] 未来目标与资金状况 - 公司目标2027年全球销量达40万辆，年收入迈过千亿元大关，2030年全球销量目标为80万辆[12] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为134.83亿元，截至2025年9月末的未动用银行融资为169.27亿元[12] - 本次IPO募资计划用于产品和技术开发、品牌建设和销售网络拓展、补充营运资金[2][12]

IPO进程与公司定位 - 公司于2025年11月27日向港交所提交上市申请，联席保荐人为中信证券和中金公司 [2] - 若IPO成功，公司将成为“央企新能源汽车第一股” [2] - 公司由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联合打造，定位为全球高端智能电动汽车领导品牌，对标BBA（奔驰、宝马、奥迪） [2][4] 股权结构与战略合作 - 控股股东为长安汽车，持股40.99%，第二大股东为宁德时代，持股9.17% [5] - 华为虽未直接持股，但作为战略合作伙伴深度介入，提供智能化技术支持，并于2025年11月联合举办战略合作全面深化发布会 [6] - 公司出资115亿元获得华为旗下引望公司10%股权，进行股权绑定 [7] - 已完成四轮融资，累计募集资金超189.67亿元，估值超过300亿元，约为317.86亿元 [7] 经营业绩与财务表现 - 2025年1-10月累计销量为104,245辆，10月销量13,506辆，同比增长34%，连续八个月销量过万辆 [8] - 营业收入高速增长，2023年、2024年、2025年上半年营收分别为56.45亿元、151.95亿元、122.08亿元，2025年上半年营收同比增长98.5% [8][9] - 综合毛利率持续改善，从2022年的-365.54%提升至2025年上半年的10.14%，并于2024年转正 [9] - 公司仍处于亏损状态，2022年至2025年上半年三年半合计亏损113.11亿元 [9] 销售网络与研发投入 - 销售门店数快速增长，从2024年底的313家增至2025年6月底的564家 [11] - 销售费用快速增长，2025年上半年销售费用为16.87亿元，但销售费用率从2024年的19.98%降至2025年上半年的13.82% [10][12] - 研发投入快速增长，2025年上半年研发投入为8.31亿元，同比增长167%，研发人员2093名，占员工总数的57.1% [12][13] 发展战略与资金状况 - 公司目标为2027年全球销量达40万辆，年收入迈过千亿元大关，2030年销量目标80万辆 [13] - IPO募资计划用于产品和技术开发、品牌建设和销售网络拓展、补充营运资金 [2][13] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为134.83亿元，截至2025年9月末的未动用银行融资为169.27亿元，资金充足 [13]

上市申请与背景 - 公司于11月27日向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券与中金公司 [1] - 公司由长安、华为、宁德时代三方联合打造，定位为高端智能电动汽车品牌 [1] - 公司已完成四轮融资，累计募集资金超过190亿元，C轮融资后估值超过300亿元 [3] 财务状况与业绩表现 - 公司营收从2022年的2834万元快速增长至2024年的151.95亿元，2025年上半年营收达122.08亿元，同比增长近一倍 [5] - 自2022年12月启动交付以来，公司累计销量达到21万辆，2025年前10个月中有8个月单月销量突破1万辆 [5] - 公司在2022年至2025年上半年期间累计亏损超过100亿元 [7] - 车辆销售收入是公司主要收入来源，2023年至2025年上半年期间占比均超过90% [7] 上市募资用途与战略规划 - 此次上市募资将主要用于产品与技术开发、品牌建设与销售网络拓展、以及补充营运资金 [3] - 公司选择港股上市的原因之一是港股市场对未盈利的新能源车企具有更高的包容度 [7] - 公司与华为的全面联创车型计划从2026年的1款增加至4款 [9] - 公司未来五年的目标是进入年销量百万辆俱乐部，并计划投放接近17款新车型 [9]

合作项目进展 - 广汽华为合作项目今年以来取得多项重要进展 [1] - 合作项目于9月联合打造高端智能电动汽车品牌“启境” [1] - 任命拥有25年汽车从业经验的刘嘉铭担任CEO以加速项目落地 [1] 渠道布局与招募 - “启境”品牌于今年8月面向全国展开经销商招募 [1] - 计划采用“1+N”（用户中心+体验中心）模式布局渠道 [1] 产品规划与时间表 - “启境”首款车型于10月完成设计定型 [1] - 首款车型计划于2026年年中推出 [1]

港股上市表现 - 公司于11月5日登陆港交所，成为国内首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [2] - 上市首日开盘价128.9港元，较发行价131.5港元下跌1.98%，盘中最低触及118.0港元，最终收于发行价 [2] - 截至收盘，公司港股市值维持约2332亿港元，同日A股收跌5.56%至146.03元 [2] 上市融资与战略规划 - 全球发售1.086亿股H股，募集资金净额达140.16亿港元，为2025年以来规模最大的车企港股IPO [3] - 22家基石投资者合计认购比例近一半，散户超额认购倍数突破130倍，认购呈现政府与产业资本托底特征 [3] - 公司计划将20%募资用于多元化新营销渠道投入及海外销售、充电网络服务，以提升全球品牌知名度 [3] - 公司计划2026年前在欧洲、中东设立100家体验中心，并与华为联合构建覆盖国际市场80%高速公路的超充网络，目标为百万辆年销量 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润为53.12亿元，同比增长31.56%，营收达1105.3亿元，同比增长3.67% [4] - 前三季度毛利率达29.9%，同比提升4.15个百分点，净利率5.10%，同比提升1.90个百分点 [4] - 第三季度营收481.3亿元，同比增长15.75%，但归母净利润同比微降1.74%至23.71亿元，为2024年以来首次季度净利润下滑 [4] - 10月单月新能源汽车销量达5.15万辆，同比增长42.89%，创历史新高，其中问界品牌占比超90% [4] 利润压力与成本分析 - 第三季度利润承压源于销售费用同比大幅提升24.15亿元，销售费用率提升3.5个百分点 [5] - 前三季度研发投入扩大至50.60亿元，同比增长15.8%，叠加华为引望股权交易相关财务费用摊销，多重成本压力挤压利润空间 [5] - 近六个月22家机构预测公司2025年净利润均值为100.77亿元，意味着第四季度需完成近47.65亿元净利润 [5] 业务结构与增长战略 - 公司收入超九成依赖问界品牌，已启动自主突围以构建第二增长曲线 [6][7] - 公司累计投入近300亿元构建自主技术体系，形成魔方平台、超级增程等核心成果 [7] - 公司与字节跳动火山引擎达成具身智能合作，进军人形机器人领域，搭建"汽车+机器人"双赛道格局 [7] 机构观点与行业前景 - 行业机构长期看好公司表现，港股上市所补充资金将加速海外工厂建设与智能制造升级 [8] - 问界品牌已进入欧洲、中东等市场，2025年有望成为中国高端新能源出海代表 [8] - 公司港股IPO有望加速国际化进程，打开出海远期空间，与字节跳动的合作有望打造新增长极 [8]

公司10月销量表现 - 10月新能源汽车销量达51,456辆 创历史新高 同比增长42.89% [1] - 1月至10月累计销量达356,085辆 [1] - 问界系列累计交付量已超过80万辆 [1] 主要车型市场表现 - 问界M9上市21个月累计交付超25万辆 创50万元级车型交付新纪录 [1] - 问界M8累计交付量突破10万辆 稳居40万元级豪华车市场销量冠军 [1] - 全新问界M7上市36天交付突破2万辆 显示其市场爆款特性 [1] 公司财务状况 - 前三季度实现营业收入1,105.34亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元 同比增长31.56% [1] - 高端智能电动汽车销量增长驱动公司盈利能力持续增强 [1] 资本市场进展 - 港股香港公开招股部分预计获超百倍超额认购 融资认购额超1,200亿港元 [1] - 公司计划于11月5日在港交所主板挂牌 将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [1] 机构观点 - 平安证券、方正证券、东吴证券等多家券商给予公司"买入"或"强烈推荐"评级 [2] - 交银国际看好公司在高端市场的进一步拓展及潜在的盈利能力增长 认为强周期驱动下延续量价齐升 [2]

公司销量表现 - 赛力斯新能源汽车10月销量达51,456辆，同比增长42.89%，创历史新高 [1] - 赛力斯新能源汽车1-10月累计销量达356,085辆 [1] - 问界系列累计交付量已超过80万辆 [3] - 问界M9上市21个月累计交付超25万辆，创50万级车型交付新纪录 [3] - 问界M8累计交付量突破10万辆，成为40万级豪华车市场销冠 [3] - 全新问界M7上市36天交付突破2万辆 [3] 公司财务状况 - 前三季度公司实现营业收入1,105.34亿元 [3] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56% [3] 资本市场动态 - 赛力斯港股公开发售获超百倍超额认购，融资认购额超1200亿港元 [5] - 公司计划于11月5日在港交所主板挂牌，将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [5] - 多家券商如平安证券、方正证券、东吴证券等给予公司"买入"或"强烈推荐"评级 [6] - 交银国际看好公司因高端车型销量增长与产品结构优化驱动的量价齐升 [6] 产品与市场认可 - 问界系列产品持续迭代升级，凭借"智慧重塑豪华"理念获市场认可 [3] - 高端智能电动汽车销量增长驱动公司盈利能力持续增强 [3]

港股上市概况 - 公司计划于2025年11月5日在港交所主板挂牌 股票代码为9927 将成为首家A+H两地上市的豪华新能源车企 [1] - 本次港股IPO是2025年港股规模最大的车企IPO 也是2025年亚洲科技板块最大IPO之一 [1][6] - 基础发行规模为1.002亿股H股 其中香港公开发售1002万股 国际发售约9018万股 [4] 募资与投资者 - 按最高发售价每股131.50港元计算 假设未行使相关权利 预计募资净额为129.249亿港元 [4] - 本次发行吸引了22家基石投资者 包括重庆产业母基金 林园基金 广发基金 施罗德 中邮理财 星宇香港等 [5] - 募资计划用于研发投入 多元化新营销渠道投入 海外销售及充电网络服务 以及营运资金和一般公司用途 [5] 财务业绩表现 - 2024年公司实现收入1451.14亿元 同比增长305.47% 归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元 [6] - 2024年新能源汽车毛利率提升至23.8% 公司成为全球第四家实现盈利的新能源车企 [6] - 2025年上半年实现收入623.59亿元 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% [6] 市场地位与产品 - 按2024年销量计 问界品牌在中国新能源乘用车市场排名第五 市场份额为3.7% [5] - 按2024年销量计 问界在中国高端品牌新能源乘用车市场排名第三 [5] - 问界M9在2024年中国售价50万元级乘用车车型中排名第一 公司已形成问界M9 M8 M7 M5四款车型的产品矩阵 [5] 业务布局与战略 - 公司绝大部分产品在中国内地销售 但已进入欧洲 中东 美洲和非洲的多个国家 欧洲市场已扩展至挪威 德国 英国 瑞士等 [5] - 公司定位为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业 锚定高端智能电动汽车主航道 [5] - 自2021年与华为跨界合作推出问界品牌以来 通过差异化定位和精准价格梯度全面抢占高端用户市场 [5] 市场表现 - 截至2025年10月29日收盘 公司A股报163.99元/股 市值为2678.56亿元 [6]

港股上市计划 - 公司计划于11月5日以股票代码"9927"在港交所主板挂牌 成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [1] - 本次IPO基础发行规模为1.002亿股H股 其中香港公开发售1002万股 国际发售约9018万股 [2] - 按最高发售价每股131.50港元计算 假设未行使超额配股权 预计募资净额为129.249亿港元 [2] 发行与募资用途 - 本次发行吸引了22家基石投资者 包括重庆产业母基金 林园基金 广发基金 施罗德 中邮理财 星宇香港等 [2] - 募资净额计划用于研发投入 多元化新营销渠道投入 海外销售及充电网络服务 以及营运资金和一般公司用途 [2] 业务与产品矩阵 - 公司是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业 锚定高端智能电动汽车主航道 [5] - 自2021年与华为跨界合作以来 已形成问界M9 问界M8 问界M7和问界M5四款车型的产品矩阵 [5] - 问界M9车型交付量已突破20万辆 [3] 财务业绩表现 - 2024年公司实现收入1451.14亿元 同比增长305.47% 归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元 [5] - 2024年新能源汽车毛利率提升至23.8% 成为全球第四家实现盈利的新能源车企 [5] - 2025年上半年公司实现收入623.59亿元 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% [5] 战略意义与展望 - 港股上市将为公司未来全球资源整合 技术研发协同 品牌价值提升开辟更广阔空间 [5] - 上市将向国际资本市场展示中国新能源车企在高端市场的核心竞争力 助力"中国智造"在全球高端新能源领域进一步突破 [5]