市场整体表现 - 2025年12月17日，A股三大指数平开高走，午后大幅拉升，上证指数收涨1.19%报3870.28点，深证成指收涨2.4%报13224.51点，创业板指收涨3.39%报3175.91点 [2][15] - 上证指数创10月21日以来最大单日涨幅，深证成指创9月11日以来最大涨幅，创业板指创10月24日以来最大涨幅 [5][17] - 全市场成交额约1.83万亿元，较前一日放量逾860亿元，为连续第三个交易日成交额不及2万亿元 [5][17] - 全市场收盘时有3626只个股上涨，其中57只个股涨停，1635只个股收跌，其中25只个股跌停 [5][17] 行业与板块表现 - 31个申万一级行业板块多数上涨，仅农林牧渔、国防军工、煤炭板块下跌，跌幅分别为0.54%、0.2%、0.11% [5][17] - 通信、有色金属、电子板块涨幅居前，分别上涨5.07%、3.03%、2.48% [5][17] - 主力资金净流入前三的板块为通信设备、电子元件、能源金属，分别净流入45.69亿元、29.72亿元、20.83亿元 [5][17] - 主力资金净流出前三的板块为航天航空、商业百货、农牧饲渔，分别净流出27.11亿元、22.22亿元、19.66亿元 [5][17] 资金动向与ETF - 多只宽基ETF午后突然放量，A500ETF华泰柏瑞全天成交141亿元，较前一日放量逾30亿元，中证A500ETF成交73亿元，较前一日放量约10亿元，沪深300ETF成交50亿元，较前一日放量约15亿元 [2][14] - 宽基ETF的放量成交通常是机构资金进行中长期配置或短期护盘的重要工具，其成交量骤增为市场注入流动性并传递积极信号，带动部分场外资金跟风入场，是午后指数快速拉升的核心动力 [2][14] 个股焦点：沐曦股份 - 沐曦股份上市首日股价暴涨693%，收盘价报829.9元/股，成为A股第三高价股，仅次于贵州茅台和寒武纪，总市值突破3300亿元 [8][20] - 以此计算中一签盈利高达36万元 [8][20] - 沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，本次发行募集资金41.97亿元，是近两年长三角地区发行规模最大的IPO项目，也是全面注册制以来申报速度最快的IPO项目 [8][20] 市场分析与后市展望 - 部分观点认为年底阶段出现调整属于正常现象，部分资金在年末进行获利了结，同时也有资金选择提前布局，12月份市场整体或以震荡整理为主，更多是阶段性调整而非趋势反转 [9][21] - 从市场预期角度看，A股市场有望在未来阶段延续此前的牛市格局，近期券商板块的异动对市场情绪形成明显提振，受到并购重组事件催化及监管层政策导向影响 [9][21] - 有分析指出，仅凭单日午后拉升断言市场扭转颓势为时尚早，全天总成交额依然不济反映市场资金存在谨慎情绪，且当前处于业绩披露“空窗期”，缺乏明确的业绩增长主线支撑，午后拉升可能是一次超跌后的技术性反弹与消息面刺激共同作用下的脉冲行情 [10][22] - 展望后市，在政策持续发力、资本市场逐步回暖的背景下，市场赚钱效应有望进一步改善，居民资产负债表修复将对消费和投资形成正向支撑 [10][22] - 当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技有望轮番表现 [11][23]

沐曦股份上市首日表现 - 公司于12月17日登陆科创板，发行价为104.66元/股，首日高开568.83%至700元/股，盘中最高触及895元/股，较发行价大涨755.15% [1] - 以盘中最高价计算，中一签（500股）盈利近40万元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [1] - 公司首日收盘报829.90元/股，上涨692.95%，总市值达3320.4亿元，全天成交额112.6亿元 [1][2][5] 市场情绪与资金行为 - 公司上市不到一小时便大涨超过750%，复制了同为GPU龙头的摩尔线程上市前五天的惊人涨幅，市场资金在极短时间内将情绪拉至极致 [1][2] - 上市首日实际换手率高达84.72%，意味着约85%的中签散户在当日卖出，此数据与摩尔线程首日换手率85.49%相当 [6] - 参与公司新股网上申购的散户达517.51万户，超过摩尔线程的482.66万户，中签率仅为0.03348913%，低于摩尔线程的0.03635054% [6] 机构参与情况 - 网下询价阶段共收到288家网下投资者管理的7962个配售对象的报价，有效报价为287家投资者管理的7956个配售对象，创下年内科创板新股新高 [6] - 200家公募、私募机构旗下产品获得网下配售，合计获配金额约14.4亿元，其中94家公募获配14.02亿元（1339.23万股） [9] - 易方达基金获配194.09万股，金额约2.03亿元，为公募基金中获配最多，按收盘价计算相关产品整体浮盈约14.07亿元 [9] 重要股东收益 - 创始人陈维良直接及间接合计持有公司15.73%股权，按发行前总股本3.6亿股计算，其持有5662.8万股，以首日收盘价829.90元/股计算，其持股市值约470亿元 [7][8] - 投资者葛卫东通过个人及混沌投资合计持股约6.73%，按盘中最高价895元/股计算，其持股价值一度超240亿元，投资浮盈超200亿元 [9] - 量化机构幻方量化（含浙江九章资产和宁波幻方量化）合计获配62963股，以收盘价计算，首日浮盈约4566万元 [10] 行业背景与公司定位 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [7] - 公司为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业 [7] - 创始人陈维良曾长期就职于AMD，担任AMD全球GPU设计总负责人，主导完成AMD MI100等15款高性能GPU产品的流片与量产 [7] 可比公司市场表现 - 同为国产GPU龙头的摩尔线程于12月5日上市，发行价114.28元/股，首日收盘报600.5元/股，上涨425.46% [2][3] - 摩尔线程在上市前五个交易日不设涨跌幅限制期间，股价从发行价最高涨至941.08元/股，涨幅达723.49% [2][3] - 恢复涨跌停限制后，摩尔线程股价出现回调，截至12月17日收盘报714.8元/股，较高点回调超过24% [5]

公司上市与市场表现 - 沐曦股份于2025年12月17日正式在上海证券交易所科创板上市，成为继摩尔线程之后的“国产GPU第二股” [1][3] - 上市首日，公司股价高开568.83%，报收700元/股，市值达到2801亿元 [1] - 以104.66元/股的发行价计算，投资者中一签（500股）盈利约29.8万元 [1] 公司财务与经营状况 - 公司目前尚未实现盈利，自上市之日起将被纳入科创成长层 [3] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率高达4074.52% [5] - 2025年1月至9月，公司营收同比增长453.52%，达到12.36亿元 [5] - 根据公司前瞻测算，其最早将于2026年达到盈亏平衡点 [5]

公司上市与市场表现 - 沐曦股份被视为“国产GPU第二股”正式登陆资本市场 其上市表现备受投资者瞩目 [1] - 被视为对标公司的“国产GPU第一股”摩尔线程上市首日开盘暴涨468.78% 并于11日盘中创下941.08元/股的历史新高 极大地提振了板块情绪 [1] 本次发行详情 - 公司本次共发行4010万股 发行价为104.66元/股 [3] - 网上发行有效申购户数为517.52万户 有效申购股数为288.62亿股 [3] - 回拨后 网下最终发行数量约2282.91万股 网上最终发行数量为966.55万股 [3] - 网上发行最终中签率为0.03348913% 低于此前摩尔线程0.03635054%的中签率 [3] - 网上投资者缴款认购964.52万股 金额合计10.09亿元 弃购数量为20349股 弃购金额约为212.97万元 [3] 公司业务与财务业绩 - 公司是中国国内高性能通用GPU产品的主要企业之一 致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 为人工智能计算、通用计算、图形渲染等领域提供算力支撑 [5] - 2022年至2024年 公司分别实现营收42.64万元、5302.12万元、7.43亿元 [5] - 2022年至2024年 公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [5] - 2025年第一季度 公司实现营收3.2亿元 归母净利润-2.33亿元 [5] 行业与市场分析 - 分析指出 股民的打新热情取决于多重变量 包括IPO的供给节奏与政策调控力度将直接影响稀缺性溢价 [7] - 企业的基本面与盈利兑现能力至关重要 若技术突破不及预期或业绩无法落地 估值泡沫恐难持续 [7] - 国产GPU赛道的竞争格局将是支撑其长期投资价值的核心 [7]

发行结果概览 - 沐曦股份首次公开发行人民币普通股(A股)并在科创板上市，发行价格为104.66元/股，发行数量为4010.00万股，全部为新股发行 [3] - 网上投资者放弃认购20349股，放弃认购金额为212.97万元 [1][4] - 网上、网下投资者放弃认购的股数全部由保荐人(主承销商)包销，包销股份数量占扣除最终战略配售后发行数量的比例为0.06%，占本次发行总量的比例为0.05% [7] 发行结构详情 - 回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的70.26% [3] - 网下发行中，无限售期部分最终发行847.3473万股，有限售期部分最终发行1435.5608万股 [3] - 网下有锁定期部分中，1396.5986万股限售期为9个月，38.9622万股限售期为6个月 [3] - 网上最终发行数量为966.5500万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的29.74%，网上发行最终中签率为0.03348913% [3] 认购缴款情况 - 网上投资者缴款认购股份数量为964.52万股，缴款认购金额为10.09亿元 [4] - 网下投资者缴款认购股份数量为2282.91万股，缴款认购金额为23.89亿元，放弃认购数量为0股 [4] - 本次发行的网上、网下认购缴款工作已于2025年12月9日(T+2日)结束 [4] 公司业务与行业定位 - 沐曦股份2020年9月成立于上海，并在北京、南京、成都等多地建立全资子公司暨研发中心 [7] - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [7] - 公司为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [7] 公司财务业绩 - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-3月，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元 [7] - 同期，归属于母公司所有者的净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元和-23251.22万元，公司尚未实现盈利 [7] - 据公司测算，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [7]

新股申购：元创股份 - 公司于12月9日进行新股申购，申购代码001325，在深市主板上市，发行价格为24.75元，顶格申购需配市值19.5万元 [1][2] - 公司总股本为14.55亿股，按发行价计算总市值为0.59亿元，发行市盈率为12.93倍，显著低于行业平均市盈率26.37倍 [2] - 公司所属行业为橡胶和塑料制品业，主营业务为橡胶履带类产品，深耕行业三十余年，主要产品构成为农用带(53.03%)、工程带(39.97%)、履带板(5.30%)及其他(1.7%) [2] - 公司是主机市场核心供应商，获得了三一重工、徐工机械、洋马集团等知名工程机械制造商的高度认可，客户合作规模大、粘性强 [2] - 公司近三年营收分别为：2022年12.61亿元(同比增长21.25%)、2023年11.41亿元(同比下降9.45%)、2024年13.49亿元(同比增长18.19%) [2] - 公司近三年归母净利润分别为：2022年1.389亿元(同比增长50.17%)、2023年1.776亿元(同比增长27.90%)、2024年1.547亿元(同比下降12.94%) [2] - 公司预测2025年度归母净利润为1.57亿元，较2024年增长1.50% [2] - 本次募集资金将投向生产基地建设项目、技术中心建设项目及补充流动资金项目 [2] 新股缴款：沐曦股份 - 公司于12月9日进行新股缴款，股票代码688802，在科创板上市，发行价格为104.66元 [3][4] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，发行市盈率为-81.79倍，行业平均市盈率为58.25倍 [4][5] - 新股中签率为0.03%，询价累计报价倍数为2298.22倍 [4] - 公司是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，三位联合创始人均来自AMD，是国内少数全面掌握通用GPU架构、GPU IP、高性能GPU芯片及基础系统软件研发设计和量产核心技术的企业 [5] - 公司新一代训推一体芯片曦云C600已于2025年7月完成回片并成功点亮，预计2025年底进入风险量产，已获多家互联网厂商、金融机构、服务器OEM厂商的测试和适配意愿 [5] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU产品，以完善覆盖训推一体、智算推理和图形渲染等多元领域的产品矩阵 [5] 新股缴款：昂瑞微 - 公司于12月9日进行新股缴款，股票代码688790，在科创板上市，发行价格为83.06元 [5] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，总股本0.75亿股，按发行价计算总市值为62.00亿元 [5] - 发行市盈率为-74.08倍，行业平均市盈率为58.25倍，新股中签率为0.03%，询价累计报价倍数为3010.16倍 [5] - 公司是国产射频前端芯片的头部厂商，产品实现了5G L-PAMiD和L-PAMiF等高集成度模组对高功率、大带宽和低噪声的要求，性能比肩国际厂商水平 [5] - 公司射频前端芯片客户已覆盖荣耀、三星、vivo、小米、OPPO、联想、传音、realme等知名智能终端厂商，其中华为和小米还分别通过哈勃投资、小米基金持有公司股份 [5] - 公司借助射频SoC芯片与射频前端业务的协同效应，在高性能、低功耗的射频SoC芯片领域取得突破，其低功耗蓝牙类SoC芯片和2.4G私有协议类SoC芯片已实现大批量出货 [5] - 公司SoC芯片客户已导入阿里、拼多多、小米、联想、比亚迪、九号、台铃、汉朔、三诺医疗、凯迪仕、华立科技、惠普等知名企业 [5]

新股申购与上市概览 - 12月5日，科创板有两只新股申购：昂瑞微(688790.SH)和沐曦股份(688802.SH)，另有一只新股上市：摩尔线程(688795.SH) [1] 昂瑞微 (688790.SH) 申购详情 - 公司是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，是国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [2] - 发行价为83.06元/股，机构报价区间为62.00元/股至89.40元/股，发行市盈率为58.25倍，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业市盈率为58.25倍 [3] - 可比公司包括唯捷创芯(动态市盈率972.07倍)、慧智微(亏损)、泰凌微(动态市盈率62.67倍) [3] - 拟募集资金总额为20.67亿元，主要投向：5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目(10.96亿元，占比53.02%)、射频SoC研发及产业化升级项目(4.08亿元，占比19.74%)、总部基地及研发中心建设项目(5.63亿元，占比27.24%) [4] - 公司已牵头或独立承担多项国家级及地方级重大科研项目，其5G高集成度模组相关技术方案和产品性能已达到国内领先、国际先进水平，并已在主流手机品牌旗舰机型大规模应用，成功打破国际厂商对5G L-PAMiD模组产品的垄断 [4] - 公司业务主要分为射频前端芯片、射频SoC芯片、其他产品和服务三大板块，其中射频前端芯片收入在2022年至2024年、2025年上半年占总营收比重超过80% [4] - 2024年公司营业收入为21.01亿元，其中射频前端收入为17.90亿元，在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中排名前三；可比公司2024年营收：卓胜微44.87亿元、飞骧科技24.58亿元、唯捷创芯21.03亿元、慧智微5.24亿元 [5] - 射频前端芯片客户包括荣耀、三星、vivo、小米、OPPO、联想(moto)、传音、realme等知名品牌；射频SoC芯片客户已导入阿里、拼多多、小米、联想、比亚迪、九号、台铃等知名工业、医疗、物联网客户 [5] 沐曦股份 (688802.SH) 申购详情 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座 [6] - 发行价为104.66元/股，机构报价区间为104.66元/股至111.53元/股，发行市值为376.80亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [8] - 发行市盈率未直接给出，行业市盈率为58.25倍；可比公司包括寒武纪(动态市盈率307.59倍)、海光信息(动态市盈率212.13倍)、景嘉微(亏损) [8] - 拟募集资金总额为39.03亿元，主要投向：新型高性能通用GPU研发及产业化项目(24.59亿元，占比63.00%)、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目(4.53亿元，占比11.61%) [10] - 在集成电路设计领域，公司已全面掌握多项关键技术，包括高性能GPU处理器架构设计、流处理器设计、多级缓存结构及内存管理、系统控制及虚拟化、MetaXLink高速互连、芯粒架构与先进封装设计等核心技术 [12] - 在系统软件方面，公司已系统掌握GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器与编译技术、GPU高性能通信库与数学库设计与优化、核心驱动程序、软硬件协同优化等核心技术 [12] - 公司业务主要分为训推一体系列、智算推理系列、IP授权和其他业务四大板块；2025年第一季度，训推一体系列GPU板卡收入为3.13亿元，占总营收的97.55%，较2023年的30.09%呈逐年上升态势 [13] - 智算推理系列GPU板卡营收占比从2022年的100.00%下降至2025年第一季度的1.25%；IP授权营收占比从2023年的43.12%下降至2025年第一季度的0.08%，业务结构调整明显 [13] - 销售模式采用直销与经销结合；2025年第一季度前五大客户分别为超讯通信股份有限公司、上海源庐加佳信息科技有限公司、新华三信息技术有限公司、北京创世云科技股份有限公司、华科智谷(上海)科技发展有限公司 [13] 摩尔线程 (688795.SH) 上市详情 - 公司被视为“国产GPU第一股”，创始人兼CEO张建中曾担任英伟达全球副总裁兼中国区总经理；公司从6月30日获受理到10月30日IPO获批仅用时四个月 [15] - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台；主要产品包括AI智算产品、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品和智能SoC类产品 [15] - 发行价为114.28元/股，机构报价区间为114.28元/股至121.33元/股，上市市值为537.10亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [18] - 发行市盈率未直接给出，行业市盈率为60.12倍；可比公司包括海光信息(动态市盈率212.13倍)、寒武纪(动态市盈率307.59倍)、景嘉微(亏损) [18] - 拟募集资金总额为80.00亿元，主要投向：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目(25.10亿元，占比31.37%)、新一代自主可控图形芯片研发项目(25.02亿元，占比31.28%)、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目(19.82亿元，占比24.77%)、补充流动资金(10.06亿元，占比12.58%) [20][21] - 公司在国内GPU领域处于领先地位，基于自主研发的MUSA架构，率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [21] - 公司与运营商、云服务提供商、AI企业及科研院所等建立深度合作关系，商业化收益持续投入前沿技术研发 [21] - 2025年上半年，公司前五大客户销售额占主营业务收入的98.29%，其中前三大客户均采购了AI智算集群设备；因AI智算产品与专业图形加速集群设备单个合同金额较大，导致客户集中度较高 [22]

发行定价与募资情况 - 公司确定首次公开发行股票并在科创板上市的发行价格为104.66元/股 [1] - 本次发行新股数量为4010万股，占发行后总股本40,010万股的10.02% [2] - 按发行价计算，预计募集资金总额为41.97亿元，扣除发行费用2.98亿元后，预计募集资金净额为38.99亿元，与募投项目预计使用募集资金39亿元基本一致 [1] 估值与市场指标 - 本次发行价格104.66元/股未超出“四数孰低值”111.3353元/股 [2] - 按2024年度经审计的营业收入及发行后总股本计算，发行市销率为56.35倍 [2] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，其T-3日静态行业市盈率为58.25倍 [2] 发行结构安排 - 战略投资者承诺认购总量为760.5419万股，占本次发行数量的18.97% [2] - 战略配售回拨后，网下发行数量为2607.8581万股，网上发行数量为641.6000万股 [2] - 网上申购每笔拟申购数量上限为0.6000万股，网下每笔拟申购数量下限为100.0000万股 [2][3] 公司基本情况 - 公司全称为沐曦集成电路(上海)股份有限公司，证券简称为沐曦股份，证券代码为688802 [2] - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [3] - 公司主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台 [3] 发行时间安排 - 网下和网上申购日均为2025年12月5日 [3] - 网下和网上缴款截止日均为2025年12月9日 [3]

公司上市与募资计划 - 公司作为尚未盈利企业，若成功上市将进入科创板成长层，成为科创板“1+6”改革举措落地后的案例 [2] - 公司拟募资39.04亿元，资金将用于投资新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目以及面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [2] 公司业务与行业地位 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 公司主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [2]