报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 2025年5月我国工程机械出口额同比增长，部分产品销量有不同表现，广西首批工业版人形机器人下线，1 - 5月全国铁路固定资产投资同比增加，荣耀MagicV5将发布，本周机械设备板块跑输沪深300指数 [1][2][3][4][7][8] 各部分总结 行情回顾 板块行情回顾 - 本周（2025/06/16 - 2025/06/20）创业板指涨跌幅为 - 1.66%，沪深300涨跌幅为 - 0.45%，机械设备（申万）板块涨跌幅为 - 2.16%，跑输沪深300指数1.70个百分点，在申万所有一级行业中位于第19位 [8][11] - 截至2025年6月20日，申万机械设备板块市盈率为30.31倍 [12] - 机械各子板块中，仅农用机械上涨，涨幅为 + 1.88%；印刷包装机械跌幅最大，为 - 4.84% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为山东墨龙（ + 61.38%）、花溪科技（ + 34.67%）、光力科技（ + 22.37%）、大族数控（ + 17.24%）、新锦动力（ + 15.25%） [16] - 本周涨幅后五名依次为工智退（ - 84.93%）、金鹰股份（ - 30.77%）、合锻智能（ - 21.53%）、万达轴承（ - 20.42%）、九菱科技（ - 17.79%） [16] 行业与公司观点 行业重要新闻 - 2025年5月我国工程机械进出口贸易额52.38亿美元，同比 + 8.1%，进口额2.14亿美元，同比 - 0.74%，出口额50.24亿美元，同比 + 8.51%；1 - 5月进出口贸易额241.85亿美元，同比 + 8.49%，进口额10.9亿美元，同比 - 0.86%，出口额230.95亿美元，同比 + 8.98%；按人民币计价，5月出口额361.68亿元，同比 + 10.1%，1 - 5月出口额1659.1亿元，同比 + 10.2% [1][17][20] - 2025年5月工程机械行业部分产品销售情况：平地机649台，同比 - 3.28%，国内销量112台，同比 + 31.8%，出口量537台，同比 - 8.36%；汽车起重机1748台，同比 - 8.1%，国内销量978台，同比 - 3.36%，出口量770台，同比 - 13.5%等 [2][20][21] - 6月18日广西首批工业版人形机器人在柳州下线，型号为WalkerS1，高172厘米，重76千克，首批20台，优必选开发相关具身智能关键技术，未来机器人将用于汽车制造更多环节 [3][25][26] - 2025年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比 + 5.9%，5月多个铁路建设项目取得重要进展 [4][26][27] - 荣耀手机官方宣布荣耀MagicV5暨AI终端生态发布会7月2日19时举行，6月19日荣耀展示AI大模型及智能体领域进展，相关技术和功能将在荣耀MagicV5落地 [7][27][28] 重点数据跟踪 宏观数据 - 展示制造业PMI指数、固定资产投资完成额及同比增速、PPI当月同比、规模以上工业企业产成品存货同比等数据图表 [28][31][33] 中观数据 - **周期类资产跟踪**：展示OPEC原油产量、WTI原油现货价、Brent原油现货价、美国原油库存、美国钻机数量、挖掘机月产量及同比增速、中国小松开工小时数及同比增速等数据图表 [35][36][39] - **自动化设备类跟踪**：展示我国工业机器人月产量、叉车月度销量累计值、金属切削机床产量及同比增速等数据图表 [52][54][56] - **新能源设备类跟踪**：展示中国新能源汽车月产量、动力电池当月装车量、光伏月度新增装机容量累计值、风电月度新增装机容量累计值等数据图表 [59][60][62]

免征车辆购置税专用作业车辆目录更新 - 第十八批目录新增193家企业的548个车型 同时撤销63个吸引压送车车型 [6] - 撤销车型因国家标准调整 吸引压送车被重新归类为运输类专用汽车 不再符合非运输类免税条件 [7] 专用车辆免税管理机制 - 免税资格通过《免征车辆购置税的设有固定装置的非运输专用作业车辆目录》实施管理 列入目录车型可享受购置税免征 [5] - 车辆生产企业需通过工信部专用管理系统提交申请材料 通过审查后可在车辆电子信息标注免税标识 [8] 目录动态调整规则 - 新增车型审查未通过可重新申报 对结论有异议可通过工信部公共服务平台申诉 [8] - 目录发布前已销售车辆 生产商可在车型列入目录后补充标注免税标识 使购车人 retroactively享受免税 [9] - 已缴税车辆若后续被列入目录 纳税人可凭新增免税标识申请退税 [9] 撤销车型处理细则 - 目录撤销公告发布后 合格证系统立即停止接收该车型带免税标识的电子信息 [10] - 公告发布前已生产且标注免税标识的撤销车型 仍可继续享受免税政策 [11] 典型企业及产品 - 程力汽车集团新增16款专用车 涵盖高空作业车、除雪车、餐车等品类 [44]-[57] - 湖北宏宇专用汽车新增12款车型 包括纯电动道路污染清除车和大流量排水抢险车 [155]-[165] - 三一汽车制造推出侦检消防车和水带敷设消防车等4款应急救援车型 [401]-[404] - 徐州海伦哲新增纯电动高空作业车和桥梁检测车等9款特种车辆 [492]-[500]

挖掘机销售数据 - 2025年5月销售各类挖掘机18,202台，同比增长2.12%，其中国内销量8,392台同比下降1.48%，出口量9,810台同比增长5.42% [1] - 2025年1-5月累计销售挖掘机101,716台同比增长17.4%，其中国内销量57,501台同比增长25.7%，出口44,215台同比增长8.2% [2] - 2025年5月销售电动挖掘机36台，其中6吨以下13台，18.5-28.5吨级16台 [3] 装载机销售数据 - 2025年5月销售各类装载机10,535台同比增长7.24%，其中国内销量6,037台同比增长16.7%，出口量4,498台同比下降3.31% [4] - 2025年1-5月累计销售装载机52,755台同比增长14.1%，其中国内销量29,607台同比增长25.4%，出口23,148台同比增长2.39% [5] - 2025年5月销售电动装载机2,765台，其中5吨级占比最高达1,756台 [6] 其他工程机械销售数据 - 平地机：2025年5月销量649台同比下降3.28%，1-5月累计3,580台同比增长14.9% [7] - 汽车起重机：2025年5月销量1,748台同比下降8.1%，1-5月累计9,103台同比下降8.94% [7][8] - 履带起重机：2025年5月销量261台同比增长31.8%，1-5月累计1,282台同比增长5.25% [10][11] - 随车起重机：2025年5月销量1,681台同比下降20.3%，1-5月累计10,695台同比下降3.85% [13][14] - 塔式起重机：2025年5月销量538台同比下降28.4%，1-5月累计2,334台同比下降36.6% [15][16] 叉车及路面机械销售数据 - 叉车：2025年5月销量123,472台同比增长11.8%，1-5月累计601,764台同比增长9.33% [17][18] - 压路机：2025年5月销量1,589台同比增长17%，1-5月累计7,772台同比增长23.7% [19][20] - 摊铺机：2025年5月销量149台同比增长30.7%，1-5月累计708台同比增长31.4% [21][22] 高空作业设备销售数据 - 升降工作平台：2025年5月销量15,653台同比下降26.2%，1-5月累计74,533台同比下降33.5% [25][26] - 高空作业车：2025年5月销量296台同比下降33.3%，1-5月累计1,906台同比增长12.2% [26][27] 行业动态与趋势 - 电动化产品渗透率提升，电动装载机单月销量已达2,765台 [6] - 出口市场表现分化，履带起重机出口同比增长46.4%而汽车起重机出口下降13.5% [10][7] - 叉车和路面机械保持双位数增长，压路机出口同比增长32.9% [20][22]

挖掘机 - 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台（+16.4%），出口9595台（+19.3%）[2] - 2025年1-4月累计销售83514台（+21.4%），其中国内49109台（+31.9%），出口34405台（+9.02%）[2] - 电动挖掘机4月销量25台，其中18.5-28.5吨级占比最高（18台）[2] 装载机 - 2025年4月销售11653台（+19.2%），其中国内7191台（+35.4%），出口4462台（-0.18%）[3] - 1-4月累计销售42220台（+16%），其中国内23570台（+27.8%），出口18650台（+3.87%）[3] - 电动装载机4月销量2924台，5吨级占比最大（1849台）[4] 平地机 - 2025年4月销售756台（+21.5%），其中国内140台（+42.9%），出口616台（+17.6%）[5] 汽车起重机 - 2025年4月销售2082台（-3.48%），其中国内1250台（-3.4%），出口832台（-3.59%）[6] 履带起重机 - 2025年4月销售280台（+2.94%），其中国内99台（-6.6%），出口181台（+9.04%）[8] 随车起重机 - 2025年4月销售2142台（-14.5%），其中国内1732台（-17.6%），出口410台（+2.24%）[10] 塔式起重机 - 2025年4月销售482台（-42.1%），其中国内266台（-61.3%），出口216台（+49%）[12] 工业车辆 - 2025年4月销售叉车130109台（+5.03%），其中国内84317台（-0.89%），出口45792台（+18%）[13] 压路机 - 2025年4月销售1713台（+36.2%），其中国内641台（+1.1%），出口1072台（+71.8%）[14] 摊铺机 - 2025年4月销售200台（+51.5%），其中国内150台（+54.6%），出口50台（+42.9%）[15] 升降工作平台 - 2025年4月销售14635台（-49.7%），其中国内6169台（-62.2%），出口8466台（-33.6%）[17] 高空作业车 - 2025年4月销售343台（+49.1%），其中国内297台（+39.4%），出口46台（+171%）[18] 行业趋势 - 挖掘机、装载机、平地机等品类呈现国内销量增速高于出口的特点[2][3][5] - 电动化产品在装载机领域渗透显著（4月电动装载机占比达25%）[4] - 塔式起重机、升降工作平台等品类出现内外销显著分化（出口增长vs内销下滑）[12][17]

平地机 - 2025年4月销售各类平地机756台，同比增长21.5% [1] - 国内销量140台，同比增长42.9% [1] - 出口量616台，同比增长17.6% [1] 汽车起重机 - 2025年4月销售各类汽车起重机2082台，同比下降3.48% [2] - 国内销量1250台，同比下降3.4% [2] - 出口量832台，同比下降3.59% [2] 履带起重机 - 2025年4月销售各类履带起重机280台，同比增长2.94% [3] - 国内销量99台，同比下降6.6% [3] - 出口量181台，同比增长9.04% [3] 随车起重机 - 2025年4月销售各类随车起重机2142台，同比下降14.5% [4] - 国内销量1732台，同比下降17.6% [4] - 出口量410台，同比增长2.24% [4] 塔式起重机 - 2025年4月销售各类塔式起重机482台，同比下降42.1% [5] - 国内销量266台，同比下降61.3% [5] - 出口量216台，同比增长49% [5] 工业车辆 - 2025年4月销售各类叉车130109台，同比增长5.03% [6] - 国内销量84317台，同比下降0.89% [6] - 出口量45792台，同比增长18% [6] 压路机 - 2025年4月销售各类压路机1713台，同比增长36.2% [7] - 国内销量641台，同比增长1.1% [7] - 出口量1072台，同比增长71.8% [7] 摊铺机 - 2025年4月销售各类摊铺机200台，同比增长51.5% [8] - 国内销量150台，同比增长54.6% [8] - 出口量50台，同比增长42.9% [8] 升降工作平台 - 2025年4月销售各类升降工作平台14635台，同比下降49.7% [9] - 国内销量6169台，同比下降62.2% [9] - 出口量8466台，同比下降33.6% [9] 高空作业车 - 2025年4月销售各类高空作业车343台，同比增长49.1% [10] - 国内销量297台，同比增长39.4% [10] - 出口量46台，同比增长171% [10]

盘古智能参展亮点 - 公司亮相2025长沙国际工程机械展览会，展示润滑、液压、消防三大领域核心产品及解决方案，吸引专业观众关注[1] - 作为国家级专精特新"小巨人"企业，公司以技术创新驱动，聚焦润滑、液压与传动技术研发[20] - 展台设于E4-2号，提供智能化解决方案体验与技术交流机会[22] 润滑领域技术优势 - 提供递进式润滑系统、单线/双线集中润滑系统、齿轮喷射润滑系统等全场景解决方案，覆盖工程机械、矿山设备等多领域需求[4] - 智能润滑泵精准控制油脂量，减少摩擦损耗30%以上，模块化分配器适配复杂工况，降低维护成本50%[6] - 智能化润滑管理实现"降本增效"与"绿色运维"双目标，延长设备寿命20%-40%[6] 液压领域创新突破 - 斜齿齿轮泵采用两体式模块化结构，抗污染能力提升50%，寿命延长至8000小时[10] - 齿轮同步分流马达采用高精度流量闭环控制技术，多执行机构协同作业效率提升35%[10] - 高空作业车阀组集成多项功能，体积缩小40%但性能提升25%，插装阀芯等关键组件实现进口替代[12][14] 消防系统技术亮点 - PGZ-VS系列工矿车辆自动灭火系统集成火情探测、报警及灭火装置，支持24小时监测与手动/自动双模式切换[18] - 专为挖掘机、宽体自卸车等设计，火灾响应速度较传统系统提升60%，降低高危场景事故率45%[18] 工程机械行业动态 - 行业复苏迹象显现，内销连续下滑13个月后出口大涨70%，2月开工率改善明显[24][28] - 2025年国四标准切换推动技术升级，卡特彼勒等巨头面临周期性转折[24][29] - 小松作业小时数与央视挖掘机指数显示2025年Q1需求回暖，信贷开门红强化国内需求预期[27][28]

内容概要：高空作业车是指运送工作人员和使用器材到现场并进行空中作业的专用车辆，是工程机械行 业的重要组成部分。近年来，随着各国城市化进程加速、基础设施建设需求增加以及工业维护和建筑施 工对高效设备应用需求不断提升，高空作业车在全球范围内的应用需求呈现出显著增长态势，叠加国内 企业加速拓展海外市场、国产高空作业车国际认可度日益提升，我国高空作业车行业规模保持日益增长 态势。数据显示，2024年我国高空作业车市场规模已从2019年的45.62亿元增长至74.53亿元。 相关上市企业：露笑科技（002617）；徐工机械（000425）；海伦哲（300201）；中联重科 （000157）；柳工（000528）等 相关企业：湖北润力专用汽车有限公司；湖南力天高空作业设备租赁有限公司；杭州爱知工程车辆有限 公司；青岛索尔汽车有限公司；北京思玛克投资管理有限公司；深圳宏祥高空车租赁有限公司；深圳市 宏智高空车租赁有限公司；东莞市鼎力高空设备租赁有限公司等 关键词：产业链；高空作业车主要制造企业销量；高空作业车主要制造企业出口量；高空作业车行业规 模；竞争格局；重点企业；未来趋势 一、行业概况 高空作业车是指运送工作人员和使 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”的投资评级，给予 6 个月目标价 51.52 元 [3][5] 报告的核心观点 - 浙江鼎力 2025 年一季报显示营业总收入 18.98 亿元，同比+30.72%；归母净利润 4.29 亿元，同比+41.83%，整体业绩良好 [1] - 市场需求承压，2025 年一季度高空作业平台总销量 3.8 万台，同比 - 20.16%，内销 1.52 万台，同比 - 34.9%，出口 2.28 万台，同比 - 5.98%，公司凭借 CMEC 并表、北美备货和新兴市场开拓，海外业务增长对冲内需下行，收入跑赢行业 [1] - CMEC 并表短期压制因素缓和，2025 年一季度毛利率、净利率 40.56%、22.58%，同比+1.03pct、+1.77pct，环比+9.62pct、+12.54pct；期间费用率合计 9.25%，同比+1.18pct，环比 - 5.52pct；公允价值变动损失 0.21 亿元，同比减少 79.41%，利润弹性恢复良好 [2] - 预计公司 2025 - 2027 年总收入分别 90.7、102.5、115.9 亿元，增速分别为 16.3%、13%、13.1%；净利润分别为 18.6、22.3、26.7 亿元，增速分别为 14.4%、19.9%、19.5%，对应市盈率分别为 11.8、9.9、8.2X [3] 财务数据总结 利润表相关 - 2023 - 2027 年预计营业收入分别为 63.1、78.0、90.7、102.5、115.9 亿元，增长率分别为 15.9%、23.6%、16.3%、13.0%、13.1% [12] - 2023 - 2027 年预计净利润分别为 18.7、16.3、18.6、22.3、26.7 亿元，增长率分别为 48.5%、 - 12.8%、14.4%、19.9%、19.5% [5][12] 资产负债表相关 - 2023 - 2027 年预计资产总额分别为 142.1、153.5、181.5、200.0、230.7 亿元，负债总额分别为 52.4、53.2、66.0、67.2、77.1 亿元 [12] 现金流量表相关 - 2023 - 2027 年预计经营活动产生现金流量分别为 22.3、19.2、17.1、25.9、23.6 亿元 [12] 其他财务指标 - 2023 - 2027 年预计毛利率分别为 38.5%、35.0%、34.9%、35.2%、35.4%；净利润率分别为 29.6%、20.9%、20.6%、21.8%、23.0% [11][12] - 2023 - 2027 年预计 ROE 分别为 20.8%、16.2%、16.1%、16.8%、17.4% [11][12] 股价表现 - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 - 17.2、 - 31.3、 - 38.8；绝对收益 1M、3M、12M 分别为 - 18.5、 - 32.2、 - 34.7 [7] - 12 个月价格区间 39.48/72.98 元 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收15.91亿元，同增17.69%；归母净利润2.24亿元，同增8.64%；扣非归母净利润2.04亿元，同增48.17%。2025Q1营收3.46亿元，同增54.80%；归母净利润0.29亿元，同增26.71%；扣非归母净利润0.29亿元，同增40.66% [4] - 业绩稳健增长，电源车、抢修车、备件修理服务收入快速增长，2024年高空作业车收入3.84亿元，同比减少29.86%；电源车收入4.63亿元，同比增长177.17%；抢修车收入2.97亿元，同比增长264.81%；备件修理服务收入1.45亿元，同比增长52.45%；军品及消防车收入2.92亿元，同比减少34.65% [5] - 2024年毛利率同比提升1.24pct至33.82%，期间费用率同减1.74pct至17.36%。2024年新签订单合计19.67亿元，同比增长83.95%，徐州本部首破10亿元营收，格拉曼民品新签订单超4亿 [6] - 2024年加大研发投入，推出超大高度GKH64高空作业车等多款新品，格拉曼高空无人机灭火消防车灭火高度超150米并中标 [7] - 预计2025 - 2027年营收分别为18.45、20.38、22.31亿元，同比增速分别为15.90%、10.50%、9.44%；归母净利润分别为2.97、3.35、3.72亿元，同比增速分别为32.87%、12.65%、11.08% [8][9] 公司基本情况 - 最新收盘价4.85元，总股本/流通股本10.09/10.05亿股，总市值/流通市值49/49亿元，52周内最高/最低价6.64/2.92元，资产负债率40.4%，市盈率21.43，第一大股东为海徳资产管理有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1591|1845|2038|2231| |增长率(%)|17.69|15.90|10.50|9.44| |EBITDA（百万元）|284.39|367.43|406.94|445.11| |归属母公司净利润（百万元）|223.64|297.16|334.76|371.86| |增长率(%)|8.64|32.87|12.65|11.08| |EPS(元/股)|0.22|0.29|0.33|0.37| |市盈率（P/E）|21.88|16.47|14.62|13.16| |市净率（P/B）|3.18|2.79|2.46|2.19| |EV/EBITDA|17.99|12.34|10.63|9.28|[11] 财务报表和主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1591|1845|2038|2231| |营业成本（百万元）|1053|1202|1331|1460| |税金及附加（百万元）|15|17|18|20| |销售费用（百万元）|122|129|142|154| |管理费用（百万元）|85|94|101|107| |研发费用（百万元）|65|70|75|80| |财务费用（百万元）|5|2|-2|-7| |资产减值损失（百万元）|-6|-6|-7|-8| |营业利润（百万元）|250|332|373|415| |营业外收入（百万元）|7|6|8|7| |营业外支出（百万元）|2|3|4|3| |利润总额（百万元）|254|335|377|419| |所得税（百万元）|29|36|41|45| |净利润（百万元）|225|299|336|374| |归母净利润（百万元）|224|297|335|372| |每股收益（元）|0.22|0.29|0.33|0.37| |货币资金（百万元）|458|598|754|902| |应收票据及应收账款（百万元）|944|1023|1109|1222| |预付款项（百万元）|25|26|28|32| |存货（百万元）|288|344|362|393| |流动资产合计（百万元）|1797|2118|2386|2687| |固定资产（百万元）|288|322|344|357| |在建工程（百万元）|154|123|103|89| |无形资产（百万元）|136|135|134|133| |非流动资产合计（百万元）|784|783|783|782| |资产总计（百万元）|2581|2901|3169|3469| |短期借款（百万元）|268|238|188|138| |应付票据及应付账款（百万元）|674|803|876|962| |其他流动负债（百万元）|93|95|105|117| |流动负债合计（百万元）|1035|1137|1168|1217| |非流动负债合计（百万元）|9|9|9|9| |负债合计（百万元）|1044|1145|1177|1225| |股本（百万元）|1009|1009|1009|1009| |资本公积金（百万元）|15|15|15|15| |未分配利润（百万元）|528|700|883|1078| |少数股东权益（百万元）|1|2|4|6| |所有者权益合计（百万元）|1538|1756|1992|2244| |负债和所有者权益总计（百万元）|2581|2901|3169|3469| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|17.7|15.9|10.5|9.4| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|12.7|32.8|12.4|11.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|8.6|32.9|12.7|11.1| |获利能力 - 毛利率(%)|33.8|34.8|34.7|34.5| |获利能力 - 净利率(%)|14.1|16.1|16.4|16.7| |获利能力 - ROE(%)|14.6|16.9|16.8|16.6| |获利能力 - ROIC(%)|12.4|15.1|15.3|15.4| |偿债能力 - 资产负债率(%)|40.4|39.5|37.1|35.3| |偿债能力 - 流动比率|1.74|1.86|2.04|2.21| |营运能力 - 应收账款周转率|2.04|1.88|1.91|1.91| |营运能力 - 存货周转率|3.97|3.80|3.77|3.87| |营运能力 - 总资产周转率|0.67|0.67|0.67|0.67| |每股指标 - 每股收益（元）|0.22|0.29|0.33|0.37| |每股指标 - 每股净资产（元）|1.52|1.74|1.97|2.22| |估值比率 - PE|21.88|16.47|14.62|13.16| |估值比率 - PB|3.18|2.79|2.46|2.19| |现金流量表 - 净利润（百万元）|225|299|336|374| |现金流量表 - 折旧和摊销（百万元）|32|31|32|33| |现金流量表 - 营运资本变动（百万元）|-331|-62|-48|-76| |现金流量表 - 其他（百万元）|7|19|17|17| |现金流量表 - 经营活动现金流净额（百万元）|-67|287|337|347| |现金流量表 - 资本开支（百万元）|9|-26|-25|-26| |现金流量表 - 其他（百万元）|54|-1|3|3| |现金流量表 - 投资活动现金流净额（百万元）|63|-27|-22|-22| |现金流量表 - 股权融资（百万元）|13|0|0|0| |现金流量表 - 债务融资（百万元）|75|-30|-50|-50| |现金流量表 - 其他（百万元）|-40|-90|-109|-128| |现金流量表 - 筹资活动现金流净额（百万元）|47|-120|-159|-178| |现金流量表 - 现金及现金等价物净增加额（百万元）|44|140|156|147|[14]

业绩表现 - 2024年公司实现营收15.91亿元，同比增长17.69%；归母净利润2.24亿元，同比增长8.64%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长48.17% [1] - 2025Q1公司实现营收3.46亿元，同比增长54.80%；归母净利润0.29亿元，同比增长26.71%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长40.66% [1] - 预计2025-2027年营收分别为18.45、20.38、22.31亿元，同比增速分别为15.90%、10.50%、9.44%；归母净利润分别为2.97、3.35、3.72亿元，同比增速分别为32.87%、12.65%、11.08% [4] 分产品收入 - 2024年高空作业车收入3.84亿元，同比减少29.86%；电源车收入4.63亿元，同比增长177.17%；抢修车收入2.97亿元，同比增长264.81% [2] - 备件修理服务收入1.45亿元，同比增长52.45%；军品及消防车收入2.92亿元，同比减少34.65% [2] 毛利率与费用 - 2024年公司毛利率同比提升1.24pct至33.82%，其中高空作业车毛利率下降3.39pct至33.07%，电源车毛利率提升8.84pct至39.47% [2] - 抢修车毛利率下降12.38pct至36.21%，备件修理服务毛利率下降5.45pct至48.23%，军品及消防车毛利率下降5.89pct至14.24% [2] - 2024年期间费用率下降1.74pct至17.36%，其中销售费用率下降1.2pct至7.64%，研发费用率上升0.35pct至4.08% [2] 订单与研发 - 2024年新签合同订单19.67亿元，同比增长83.95%；徐州本部首次跨越10亿元营收大关；格拉曼民品新签订单金额超过4亿元 [3] - 推出GKH64高空作业车刷新国内最大高度；研制出全球最大功率3000kW车载式发电装备；高空无人机灭火消防车灭火高度超过150米 [3] - 完成近10款适应国际市场的产品开发；形成应急排水车产品系列化，实现便携式排水车、液压子母式排水车等新品开发和销售 [3]