文章核心观点 - 成都市政府举办2026年新春联谊会 旨在加强与外国领事机构、商会、企业及港澳代表的联系 推动更高水平的开放与合作 将成都打造为展示中国式现代化的重要窗口 [1][2] 城市发展战略与机遇 - 成都正深入实施“创新驱动、开放引领、科产融合、强县活区”发展战略 努力推动现代化成都建设迈向新阶段 [2] - 成都面临共建“一带一路”、新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设、公园城市示范区建设等重大战略交汇叠加的重大机遇 [2] - 成都致力于以高水平开放引领高质量发展 努力建强门户枢纽 积极拓展经贸合作 持续深化人文交流 全心打造国际化环境 [1] 产业与经贸合作展示 - 活动现场设置的成都机遇展示区集中展示了成都在医药健康、机器人、无人机、清洁能源、高端服饰、文创等领域具有国际竞争力的产品和成果 [2] - 此举旨在帮助外国和港澳嘉宾深入了解成都的发展环境和合作优势 进一步拓展交流合作空间 [2] - 推动成都高质量发展离不开各国领事机构、驻蓉商会、国际友城和港澳同胞的大力支持 期盼其继续发挥桥梁纽带作用 持续加强产业、经贸、科技、人文等领域合作 [2] 活动参与方与文化交流 - 活动汇聚了来自奥地利、法国、波兰、新加坡、匈牙利、英国、意大利、马来西亚、韩国、泰国、澳大利亚等20个国家涉蓉总领事（代总领事）和领事官员代表 以及部分在蓉外国商会及城市代表、外资企业代表、外国专家与学者和港澳机构在蓉代表 [1] - 外国和港澳嘉宾们现场体验了写春联、剪纸、品茶等中国春节传统文化活动 近距离感受春节深厚的人文内涵 [2] - 热忱欢迎更多国际友人来成都 亲身感受“雪山下的公园城市、烟火里的幸福成都、奋进中的创新之城”的独特魅力 [2]

行业宏观环境与监管趋势 - 2026年东南亚电商市场释放强烈合规信号，菲律宾警方一日内破获两起特大香烟走私案，查扣32个集装箱，案值高达26亿比索[1] - 烟草等高敏感品类在Shopee、Lazada、TikTok Shop等主流平台已被严格管控，各国持续加码的执法行动正让所有高敏感品类的出海风险陡增[1] - 全球合规浪潮正推动东南亚各国税收体系加速向透明化、规范化转型，这对跨境商家而言既是必须遵循的规则，也是重塑竞争格局的契机[3] 各国税收与监管政策收紧 - 中国自2026年1月1日起实施出口货物已补税/未退税证明电子联网核查，“买单出口”等违规操作将无处遁形，跨境卖家必须走向业务合规化、单据完整化[4] - 泰国约97%的进口商品税费被纳入终端定价，导致各类商品成本上升，传统定价逻辑已完全失效[5] - 越南自2025年7月1日起，Shopee、Lazada等平台已对个体卖家代扣代缴增值税与个人所得税，此模式或将成常态化[7] - 印尼正在计划调整税收优惠并完善企业所得税、增值税等制度，税务环境将更趋规范[7] 物流与市场运营挑战 - 2026年东南亚市场面临多重挑战：春节旺季导致空运拥堵、价格跳涨，曼谷与新加坡等枢纽机场持续延误常态化[1] - 各国纷纷收紧税收政策，宣告依赖“低价免税”的粗放增长时代彻底终结[1] - 在“物流+税务”双重新规下，商品规划必须将税务成本纳入核心成本核算维度[9] 针对不同品类的运营策略 - **高价值、节令性商品**：利润空间大但对物流时效要求高，策略是优先选择空运+海外仓备货模式，通过批量清关完成税务合规申报，并立即重新核算“到岸成本+关税+增值税”全链路成本以确保定价覆盖税费后仍有合理利润[9] - **低价值、日用品**：单价低、利润薄且税费占比高，策略是推进“供应链前移”，通过批量海运将货物运至本地仓，以规模效应摊薄物流成本，从跨境发货卖家转型为本地发货卖家[11] - **普通畅销品**：销量稳定但需平衡现金流与长期盈利，策略是采用“空运补急+海运保量”的混合布局模式，通过海外仓储备应急库存，同时借助海运补充本地仓长期库存[12] 成本核算与定价调整 - 泰国免税政策启动后，商家需要严格按公式“到岸成本 × (1 + 关税率) × 1.07（增值税）”重新核算定价，确保价格合规且盈利[13] - 泰国首相府副发言人指出，服装类税费涨幅预计达20%~30%，鞋类关税最高30%，箱包类为20%、电器电子产品则为10%[5] - 以跨境方式销往新政国家的商品，需要重新计算含税成本与真实利润，并在商品详情页露出“已包含税价”等关键词[13] 供应链与长期战略布局 - 商家应确保供应链多元化，建立空运+海运/陆运的稳定组合，根据商品时效需求与成本预算灵活调配，以增强供应链弹性[15] - 长期来看，商家可以在春节前逐步将核心品类转向“本地化运营”，通过海外仓实现本地发货、本地退换货，减少国际物流段对时效与成本上涨的影响[15] - 商家可以与核心供应商建立长期合作关系，争取更灵活的供货周期与议价空间，以提升供应链响应速度[15] - 针对优化链路进行系统性复盘，对比不同物流模式、税务申报方式下的真实利润率，并稳步推动核心品类向“本地化”转型[15] 行业竞争格局与核心能力 - 2026年的东南亚电商市场已不是“低价就能赢”的野蛮生长阶段，而是一场考验合规能力、本地化运营水平与品牌实力的综合竞赛[17] - 春节旺季不仅是一次短期的销售冲刺，更是对商家战略布局的检验，能否在物流与税务的双重约束下重构成本体系、实现稳健增长，或将直接决定商家能否真正扎根市场[17] - 合规者方能行远，唯有主动拥抱合规、积极调整策略、深化本地布局的卖家，才能在市场变革中站稳脚跟，赢得长期发展机遇[17]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入21.03亿元，同比增长8.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.14亿元，同比下降13.56% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3.90亿元，同比下降14.95% [1] - 经营活动产生的现金流量净额3.36亿元，同比下降36.9% [1][22] - 基本每股收益0.73元/股，同比下降13.1% [1] - 加权平均净资产收益率7.99%，同比下降1.34个百分点 [1][20] 盈利能力指标 - 2025年上半年毛利率75.92%，较2024年77.01%有所下降 [17] - 净利率19.69%，较2024年21.66%下降1.97个百分点 [18] - 投入资本回报率7.22%，同比下降1.37个百分点 [20] - 净资产收益率7.99%，低于上年同期9.33% [1] 资产与负债结构 - 总资产73.78亿元，较上年度末增长2.44% [1] - 货币资金较上年末减少8.5%，占总资产比重下降2.29个百分点 [34] - 交易性金融资产较上年末增长16.29%，占总资产比重上升1.7个百分点 [34] - 在建工程较上年末增长47.3%，占总资产比重上升1.47个百分点 [34] - 存货账面价值10.39亿元，占净资产19.98%，较上年末增加8850.8万元 [40] 现金流状况 - 经营活动现金流净额3.36亿元，同比下降36.9% [22] - 投资活动现金流净额-4.3亿元，上年同期为-11.51亿元 [22] - 筹资活动现金流净额-1196.81万元，同比改善4663.39万元 [22] - 经营现金流入与营业收入比值为86.2% [27] 运营效率指标 - 总资产周转率0.29次，低于行业平均水平 [29] - 固定资产周转率6.79次，保持较高效率 [30] - 应收账款周转率12.27次，显著高于行业均值 [30] - 流动比率2.48，速动比率1.89，显示良好短期偿债能力 [43] 估值水平 - 市盈率（TTM）13.24倍，处于历史较低分位 [1][51] - 市净率（LF）1.82倍，低于历史中位数水平 [1][52] - 市销率（TTM）2.27倍，反映估值合理性 [1][53] 业务构成 - 上装类产品收入11.13亿元，占主营业务收入主要部分 [15] - 下装类收入4.55亿元，外套类收入3.09亿元 [15] - 其他类产品收入2.13亿元，业务结构保持稳定 [15] 股东结构变化 - 新进股东包括嘉实新消费基金、华夏消费龙头基金等机构投资者 [47] - 全国社保基金一零三组合持股比例上升0.133个百分点 [48] - 香港中央结算有限公司等机构退出前十大流通股东 [47]