行 家用电器 2026 年 04 月 26 日 业 研 究 家用电器 AI 眼镜从尝鲜到放量 投资要点： AI 眼镜步入商业化拐点，生态分工成关键 行 业 定 期 报 告 2026Q1 EssilorLuxottica 收入 71.27 亿欧元（+10.8%），AI 眼镜带 动北美、EMEA 增长。2025 年全球 AI 眼镜出货 870 万副（+322%）， Meta 与 Essilor 分工明确：AI/软件+品牌/渠道，验证消费级商业模式。 当前 AI 眼镜较 AR 更轻、佩戴门槛低，高频场景（拍摄、翻译、交互） 驱动需求。国内华为鸿蒙 AI 眼镜开售，一季度销售额增长 4.6 倍。海 外重社交入口，国内重生态协同，后续关注场景渗透率与产业链价值 分配。 服务消费：从商品增量到场景存量 国务院发文推动服务业扩能提质，2030 年规模目标超 100 万亿。 服务消费天然具备高频、复购、会员属性，长期关系价值强于商品消 费。宠物、美护、AI 陪伴等赛道已向服务延伸。即时零售重塑品牌渠 道结构，情绪与体验成为可付费资产。未来新消费估值逻辑将从 GMV 转向用户频次、会员体系、服务收入占比，具备持续服务能力的场景 ...

行业融资动态 - 本周AI与硬科技领域融资活跃，披露多起大额交易，其中Deepway（深向）在Pre-IPO轮融资3.1亿美元，刷新重卡自动驾驶赛道融资纪录[3][4][5] - 自变量机器人在B轮获得近20亿人民币融资，由小米集团和红杉中国投资，专注于通用具身大模型研发[4][5] - 奕行智能在B轮融资15亿人民币，投资方包括亦庄国投、北京高精尖产业发展基金等多家国资及产业基金，专注于自动驾驶芯片[4][5] - 曦望Sunrise获得超10亿人民币战略融资，投资方包括杭州资本、普华资本等，专注于AI推理GPU芯片研发[4][5] - 普渡科技与黑湖科技分别完成近10亿人民币的E轮和D轮融资，前者专注商用服务机器人，后者专注云化工业生产管理软件[4][5] - 具微科技在A+++轮融资数亿人民币，专注于具身智能四足机器人研发与应用[4][5] - 九天睿芯在B++轮融资近2亿元，专注于AI芯片设计[4][5] - 奥明星程在A轮融资超亿元，投资方包括深创投、复星医药等，一年内融资额增长5倍[2][4] - 中科天塔在A+轮融资近亿人民币，专注于商业航天卫星管理服务[4][5] - 弋途科技在A+轮融资超亿人民币，专注于车载智能座舱AI解决方案[4][5] - 影身智能在Pre-A轮融资数千万人民币[4] - 欧拉万象在天使轮融资数千万人民币[4] - Buzzy在B轮融资2000万美元[4] 公司市值与IPO事件 - 盛合晶微在科创板完成今年最大IPO，市值达1400亿[3] - 中际旭创市值达到10000亿，其投资人再次获得成功退出[2] - 大普微市值达到1000亿，为深圳的VC投资者带来丰厚回报[3] - 新易盛市值达到6000亿，在成都催生了一批千万富豪[2] - 中国AI应用Loopit融资1亿美元，成为爆款产品[2] - 机器人关节公司泉智博连续完成6轮融资，成为隐形黑马[3] - AI床垫公司Eight Sleep估值达到100亿[3] 大模型与AI技术进展 - DeepSeek-V4预览版上线并开源，已获得华为昇腾、天数智芯、寒武纪等国产芯片厂商支持[7] - OpenAI正式发布GPT-5.5[7] - 腾讯混元Hy3 preview开源，Agent能力大幅提升[12] - 阿里云正式开源Qwen3.6-27B模型[12] - 月之暗面发布Kimi K2.6并开源代码及Agent[12] - 字节跳动发布3D生成大模型Seed 3D 2.0[12] - 阶跃星辰发布新一代自动语音识别模型StepAudio 2.5 ASR[12] - 可灵AI 3.0模型新增原生4K能力[12] - 阿里通义实验室推出语音识别大模型Fun-ASR1.5[12] - 小米MiMo-V2.5系列模型开启公测[12] - 自变量机器人发布全球首个世界统一模型[12] - 智平方发布AlphaBrain Platform具身智能开源社区[12] - 千寻位置正式发布“具身时空大脑”产品集[12] 产业合作与战略动向 - 特斯拉中国车机将接入豆包大模型[12] - 腾讯云宣布开源OpenAI、Manus同款Agent底座[12] - 阿里HappyHorse将于4月27日开放测试[12] - 华为发布首款鸿蒙AI眼镜[12] - 理想汽车宣布首发高德汽车出行AI Agent[12] - 谷歌云与CVC达成合作，加速智能体AI转型[12] - 荣耀“闪电”机器人包揽北京亦庄机器人半马比赛前三[12] - 大麦娱乐联合阿里通义发布全球首个潮玩创作者AI设计平台“妙呀”[12] - 天猫超市发布AI超市智能体“超喵1.0”[12] - 千问推出AI数字人“小酒窝”，将接入阿里各生态应用[12] - WPS 365发布私有化AI解决方案“轻舟AI”[12] - 出门问问发布AI原生协作平台CodeBanana[12] - 姚顺雨带队“重建”腾讯混元，首个大模型已上线[7] 硬件与机器人进展 - 特斯拉第三代人形机器人预计年中亮相，7-8月启动正式投产[12] - 索尼乒乓球机器人Ace首次击败顶尖人类选手，创造历史[12] - 华为鸿蒙座舱AI陪伴机器人“哈蒙蒙”亮相，支持联动小艺[12] - 光轮智能在3个月内获得5.5亿订单，刷新具身数据纪录[3] - 高德发布全球首个面向AGI的全栈具身技术体系“ABot”[12] 资本市场与巨头动态 - SpaceX以600亿美元收购Cursor[7] - 特斯拉拟20亿美元收购AI硬件公司[7] - 苹果官宣库克卸任CEO[7] - Anthropic估值达到1万亿美元[7] - 英伟达参投VAST Data新一轮融资，其估值升至300亿美元[7] - Meta为训练AI，采集员工鼠标和键盘输入数据[12] - 抖音李亮回应字节跳动净利润下滑70%[12] 产业政策与基金设立 - 北京经开区设立总规模200亿元的产业投资基金，由经开区财政和亦庄国投联合出资，聚焦集成电路、人工智能、机器人与智能制造等领域[13] - 一村资本与宜兴共同设立总规模10亿元的AI基金，聚焦光通信、人工智能、核领域、高端装备、新材料等方向，采用“基金+项目”联动模式[13] - 上海发布三年行动方案，力推产业互联网平台建设，目标到2028年打造“10+20+X”产业互联网标杆平台，培育10家以上龙头企业、20家以上高成长性企业[13] - 广东加码“人工智能+”行动，计划开发高能效AI芯片和异构计算架构，推动脑机接口与具身智能融合，推动L3级自动驾驶准入，并加大对集成电路、具身智能、算电协同等领域的投资[13] - 南京市出台行动方案加快推进“人工智能+软件”发展，聚焦软件企业向AI服务商转型，目标打造全国软件产业智能化第一城[13] - 黑龙江省出台政策支持智能机器人产业发展，对符合条件的智能机器人企业，按上年度研发投入存量和增量给予基础比例上浮50%的补助，累计最高1500万元[13] - 国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施“人工智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务[13]

苹果公司管理层变动 - 苹果公司宣布任命长期负责硬件业务的内部高管约翰·特纳斯为下一任首席执行官，接替自2011年以来执掌公司的蒂姆·库克 [1] - 蒂姆·库克将转任公司执行董事长 [1] 字节跳动财务与业务状况 - 有报道称字节跳动去年净利润下滑超70%，公司回应此为国际会计准则下的数字，受优先股和期权成本变动等非运营因素影响 [2] - 公司表示，若不考虑优先股和期权成本变动，总体营收和利润仍保持增长 [2] - 实际运营中，因抖音电商增速放缓和新兴业务投入增大，下半年经营利润率出现小幅下滑，但幅度远低于报道 [2] - TikTok电商业务和新兴业务发展趋势被描述为良好 [2] 华为新产品发布 - 华为发布首款鸿蒙AI眼镜，搭载1200万超感光摄像头 [3] - 新产品支持AI构图矫正，具备0.7秒超清晰AI闪拍功能 [3] - 眼镜内置小艺智能体，可提供AI实时视频交互，并支持“看一下”支付宝支付 [3] 永辉超市经营动态 - 永辉超市在业绩说明会上表示，大规模闭店阶段已经结束 [4] - 公司称目前进行调改的门店已实现收入增长 [4] 美股市场表现 - 4月20日美股三大指数小幅收跌，纳斯达克指数跌0.26%终结13连涨，标普500指数跌0.24%，道琼斯指数跌0.01% [5] - 大型科技股多数下跌，英特尔跌超4%，特斯拉和Meta跌超2%，微软和谷歌跌超1% [5] - 苹果公司股价逆市涨超1%，英伟达小幅上涨 [5] - 热门中概股多数下跌，蔚来跌超2%，小鹏集团跌超1%，阿里巴巴、京东、拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺小幅下跌 [5] - 百度与理想汽车股价涨超1% [5]

宏观与地缘政治 - 中东海湾地区局势紧张，霍尔木兹海峡通行受阻，中方主张立即停火并通过政治外交途径解决争端[2][2] - 美国总统特朗普表示在达成“协议”前绝不解除对伊朗的封锁[4] - 伊朗表示不参加谈判的决定未变，并已做好再次与美国发生军事对抗的准备[4] - 受地区局势影响，氮肥价格已涨至伊朗战争前水平的近两倍，且可能因供应封锁而进一步上涨[7] - WTI原油期货结算价大幅上涨6.87%至89.61美元/桶，布伦特原油期货上涨5.64%至95.48美元/桶[13] 国家政策与产业方向 - 国务院专题学习强调统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系[2] - 广东省委财经委员会会议指出，要积极布局新质生产力项目，加大对集成电路、具身智能、算电协同等领域的投资[7] - 商务部就欧盟《网络安全法》修订草案表示，如欧方歧视性对待中国企业，中方将采取相应反制措施[3] - 国家航天局将于4月24日发布深空探测、商业航天等一系列航天领域重大信息，中银证券认为中国商业航天行业有望进入快速发展阶段[17][18] 行业动态与技术发展 - 华为终端业务面临成本上涨压力，后续可能涨价，并发布了首款鸿蒙AI眼镜，支持AI实时视频交互等功能[5][7] - 宁德时代计划在“超级科技日”发布钠电、凝聚态、快充等相关技术产品[7] - 固态电池因更高的安全性和能量密度受到关注，下游多元化应用（如新能源汽车、人形机器人、商业航天）为其打开广阔市场空间，2026年为全固态电池装车验证关键节点[19] - 字节跳动回应净利润下滑超70%的报道，称是国际会计准则数字，实际下半年经营利润率仅小幅下滑[5] 公司财务与经营业绩 (正面) - 天齐锂业预计一季度净利润17亿元-20亿元，同比大幅预增1530%-1818%[9] - 万华化学第一季度净利润37.18亿元，同比增长21%[9] - 高德红外一季度净利润3.66亿元，同比增长338%[9] - 普源精电第一季度净利润2315.03万元，同比增长512%，光通信领域核心大客户销售收入同比增幅达148%[9] - 大族数控第一季度净利润3.23亿元，同比增长177%，主要受益于AI服务器PCB市场专用加工设备的旺盛需求[16] - 天孚通信第一季度净利润4.92亿元，同比增长45.79%[15] - 英维克发布年报，2025年度净利润5.22亿元，同比增长15.30%[8] - 芯原股份公告新签订单45.16亿元，其中AI算力相关订单占比超85%[11] 公司财务与经营业绩 (负面与风险) - 中国移动第一季度净利润293亿元，同比下降4.2%[15] - 英维克第一季度净利润865.76万元，同比下降81.97%[8] - 奥特迅被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST特迅”[9] - 明德生物被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST明德”[10] - *ST太和因涉嫌信披违规被证监会立案[11] - 金鸿顺实控人被列入失信被执行人且公司无法与其取得联系[16] 公司资本运作与市场动态 - 宁德时代股东询价转让初步定价410.34元/股，较前日收盘价折价5.13%[8] - 昆仑万维控股子公司艾捷科芯引入外部投资者，整体估值达约40.54亿元[11] - 海泰科拟购买旭域股份98.21%股权并复牌[15] - 圣阳股份公告，如未来公司股票价格进一步异常上涨，可能申请停牌核查[16] - 美股主要指数小幅收跌，纳指跌0.26%终结13连涨[12] - COMEX黄金期货收跌0.79%至4841美元/盎司，白银期货收跌2.41%至79.87美元/盎司[14]

文章核心观点 文章对2026年4月20日的A股市场进行了复盘，重点分析了当日领涨的板块、热点概念及驱动因素，并汇总了多家券商对液冷服务器等热门赛道的行业观点和产业链机会，同时提及了部分公司的业绩公告和市场传闻[1][22][23]。 市场整体表现 - **指数与成交**：4月20日，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.76%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.02%[23]。三市成交额26066.90亿元，较上一交易日放量1535.84亿元[23]。三市超3400只个股上涨，共计93股涨停[23]。 - **领涨板块**：国防军工、电子、公用事业板块领涨[51]。 - **资金流向**：主力资金净流入487.63亿元，电子行业净流入规模最大[47]。立讯精密、中国卫星、浪潮信息、中天科技、中国船舶为净流入前五大个股[47]。北向资金总成交3106.33亿元，浪潮信息成交额达19.12亿元[48]。 热点板块与概念解读 液冷服务器 - **行业趋势**：液冷成为AI算力刚需，单芯片功耗从H100的700W升至GB300的1400W，单机柜功率密度超120kW，风冷散热效率不足（PUE≥1.5），液冷可将PUE降至1.1以下[9]。政策要求2025年新建大型数据中心PUE≤1.25，液冷是实现低PUE的核心技术路径[9]。 - **技术路径**：冷板式液冷为当前主流，市场占比超95%，适用于存量机房改造，核心部件冷板、CDU、快接头毛利率超30%[9]。浸没式液冷散热效率最优（PUE≤1.1），适用于超算中心，未来渗透率有望提升[9]。 - **产业链机会**：高价值环节包括冷板、CDU、快接头、冷却液[9]。国产替代加速，英伟达GB300放开CDU供应商权限，谷歌直采模式降低壁垒，国内厂商在成本、响应速度上具备优势[9]。 - **市场表现**：液冷服务器板块走高，华升股份、康盛股份、立讯精密等多股涨停[23]。盘中传出消息，英维克拿下英伟达七成液冷机柜订单[23]。 - **相关公司**：文章列举了英维克、申菱环境、同飞股份、飞龙股份、中航光电、高澜股份、科创新源、东阳光、川环科技、伟隆股份等液冷产业链相关标的及其业务关联[9]。 光通信/光纤 - **行业景气**：光纤行业呈现“产品量价齐升”的景气态势，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2026年第一季度[23]。 - **市场表现**：光纤概念表现强势，基康技术、通光线缆涨超10%，光电股份、中天科技、通鼎互联等多股涨停[23]。 - **相关公司**：天孚通信2026年第一季度营收13.3亿元，同比增长40.82%；净利润4.92亿元，同比增长45.79%[19][20]。立讯精密被传获谷歌1.6T光模块意向订单，但公司已辟谣[12][13][14][15][16]。 航天/船舶 - **行业动态**：2026年3月全球造船市场保持高景气，中国新签和交付吨数同比分别增长超过九成和三成，全球市场份额分别达到70.5%和56.2%[23]。 - **市场表现**：中船系午后持续走强，中船科技涨停，中国船舶涨超6%[23]。航天板块在四月有多重催化[5]。 - **相关公司**：恒力重工一季度新签108艘造船订单并交付14艘，均创历史同期新高[23]。第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”顺利出坞[23]。 其他热点概念 - **溴素**：受美伊冲突影响，国内溴素进口承压，价格快速拉涨，截至4月15日，国内溴素市场均价为6.1万元/吨，年内上涨76.81%[29]。 - **AI眼镜**：华为首款鸿蒙AI眼镜正式发布，搭载1200万超感光摄像头，支持AI闪拍等功能[30]。 - **算力**：芯原股份公告，2026年1月1日至4月20日，公司新签订单45.16亿元，AI算力相关订单占比超85%[31]。 公司业绩与公告 - **天齐锂业**：预计2026年第一季度归母净利润为17亿元-20亿元，同比增长1530.31%-1818.01%[32]。 - **盛屯矿业**：2026年第一季度营收93.54亿元，同比增长65.08%；净利润10.20亿元，同比增长250.40%[32]。 - **大族数控**：2026年第一季度营收19.55亿元，同比增长103.69%；净利润3.23亿元，同比增长176.53%[32]。 - **高德红外**：2026年第一季度营收12.46亿元，同比增长83.02%；净利润3.66亿元，同比增长337.96%[33]。 - **普源精电**：2026年第一季度营收2.32亿元，同比增长38.00%；净利润2315.03万元，同比增长512.01%[33]。 - **优刻得**：2026年第一季度营收4.39亿元，同比增长16.77%；净利润274.07万元，同比扭亏为盈[32]。 - **和邦生物**：2026年第一季度营收13.88亿元，同比下降19.58%；净利润1.74亿元，同比增长1286.79%[32]。 券商与机构观点 - **摩根士丹利**：认为中国股市全年有望实现约5%-10%的上涨空间[6]。但指出“局势缓和带来的反弹行情”或已接近峰值，市场呈现“脆弱的假性开放”，复发风险较高[5]。 - **液冷产业链**：多家券商（华创证券、东莞证券、国信证券、国盛证券等）就液冷的技术路径、政策驱动、产业链机会及国产替代发表了详细观点[9]。 市场传闻与澄清 - **立讯精密**：网传公司获谷歌1.6T光模块1000万只意向订单，可能带来约170亿元人民币利润增量[9]。公司已发布辟谣声明，称该消息完全不实，指出谷歌全年总需求远不足千万只，公司1.6T产品仍处于验证阶段，行业非龙头净利率仅为个位数至15%[12][13][14][15]。公司表示其CPC铜连接产品预计于2027年第三至第四季度批量交付，800G和1.6T光模块进展顺利[17]。