｜2025年10月16日 星期四｜ NO.1 浙商证券：吴承根到龄退休，总裁钱文海获提名拟出任董事长 10月15日，浙商证券掌舵人将完成新老交棒：吴承根到龄退休，总裁钱文海获提名拟出任董事长。这一 变动标志着浙商证券的掌舵人将完成新老交替，也符合业内此前预期。作为一名"75后"，钱文海自两年 前出任浙商证券总裁以来，公司资本运作动作频频，完成了对国都证券股权收购。未来，摆在钱文海面 前的考验是，如何带领公司朝着"中大型券商"的目标冲刺，实现行业进位。 点评：浙商证券高层人事变动符合预期，新任董事长钱文海作为"75后"少壮派，其资本运作经验将助力 公司战略推进。此次人事调整或强化市场对公司"中大型券商"目标的信心。从行业看，券商板块高管年 轻化趋势明显，或推动行业整合加速。整体而言，券商板块稳定性增强，为市场提供积极信号，但需关 注后续整合成效及行业竞争格局变化。 NO.2 博时基金官宣张东接任江向阳董事长职务，后者已在招商租赁开展工作 NO.4 首创证券3.56%股权被无偿划转 10月15日，首创证券发布公告称，北京首都创业集团有限公司（以下简称首创集团）拟通过国有股份无 偿划转方式将其持有的首创证券3.56 ...

权益基金发行概况 - 10月15日权益基金发行再现大规模产品，易方达港股通科技混合基金和鹏华制造升级混合基金募集规模均接近20亿元，成为10月以来发行规模第一和第二大的主动权益基金 [1][2] - 截至10月15日，年内募集规模超10亿元的权益基金已达127只，其中超过70%为指数基金，指数基金中又以非ETF产品居多 [2] - 10月以来募集规模最大的指数权益基金为广发中证卫星产业ETF，募集规模达11.71亿元 [3] 大规模主动权益基金特点 - 募集规模较大的主动权益基金多成立于三季度，例如9月成立的招商均衡优选募集规模达49.55亿元，是年内募集规模最大的权益基金，获38355户有效认购 [4] - 三季度成立的多只主动权益基金募集规模超过20亿元，包括大成洞察优势、易方达价值回报、中欧核心智选等，合计有效认购户数接近6万户 [4] - 大规模主动权益基金呈现两大特点：部分产品由知名基金经理管理；部分产品为与管理业绩挂钩的新型浮动费率基金 [4] 新型浮动费率基金发展 - 截至10月15日，成立的新型浮动费率基金已接近40只，总募集规模超过420亿元，总有效认购户数超过37万户 [5] - 新型浮动费率基金中有16只募集规模超过10亿元，易方达价值回报、中欧核心智选、华商致远回报等基金募集规模则在20亿元以上 [5] 指数权益基金市场表现 - 在127只募集规模超10亿元的权益基金中，指数基金占比超过70%，共计90只，其中非ETF类型的指数基金有51只，占比超过55% [6] - 指数基金中有14只募集规模不低于20亿元，排名前四的均为ETF联接基金，包括华夏上证科创板综合ETF联接基金等 [6] - 天弘国证港股通科技指数基金和广发创业板指数增强基金规模均超过23亿元 [6] 中小公募产品及股票ETF表现 - 年内发行的大规模指数基金中出现了中小公募产品，如光大保德信基金9月底成立的光大国证机器人产业指数基金募集规模超过23亿元，有效认购户数逾2万户 [7] - 长城国证自由现金流指数基金募集规模超过20亿元 [7] - 股票ETF中年内募集规模最大的是9月成立的富国国证机器人产业ETF，规模为23.44亿元，有效认购户数超2万户 [7] - 平安中证A500ETF和建信上证科创板综合ETF规模均不低于20亿元 [7]

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额合计超过560亿元，其中10月10日净申购314.88亿元，10月13日净申购246.14亿元 [1] - 10月10日的单日净申购额为年内第三高，仅次于4月7日与4月8日中央汇金等机构增持时期 [1] - 新发权益类基金获超额认购，鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，确认比例为57.06% [2] 宽基ETF资金流向 - 华夏上证科创板50成份ETF净申购额达21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购额为13.34亿元 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF与易方达创业板ETF净申购额均超过10亿元 [1] - 易方达创业板ETF成交活跃，10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元有所放大 [2] 行业与主题ETF资金流向 - 南方中证申万有色金属ETF净申购额22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购额16.22亿元，华夏国证半导体芯片ETF净申购额15.25亿元 [2] - 汇添富中证电池主题ETF、广发国证新能源车电池ETF、国泰中证全指证券公司ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计120.4亿元，华夏恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF净申购额均超8亿元 [2] 新发基金建仓与运作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [4] - 新发混合基金获市场追捧，易方达港股通科技混合基金认购确认比例为95.94%，富国医药精选混合基金认购确认比例为37.69% [3] 基金公司行为与市场观点 - 基金公司积极自购旗下权益类基金，永赢基金拟出资1000万元认购永赢价值回报混合基金，国泰基金及拟任经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [4] - 机构观点认为A股具备较高配置价值，短期波动后是关注权益市场的时机，红利风格因性价比突出值得关注 [5] - 市场震荡为投资布局提供较好时点，但需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力，长期在无风险利率下行等背景下股市表现值得期待 [6]

经济观察报记者陈姗 继9月公募基金发行规模创下年内单月新高后，10月以来市场热度未减。 据公募排排网统计，按认购起始日计算，本周(10月13日至10月19日)全市场共有52只新基金启动认购， 较前一周的24只大幅增长116.67%。与此同时，新基金平均认购周期为12.73天，虽环比基本持平，但整 体已较前期明显缩短。 此外，据记者不完全统计，9月份以来，已有近60只基金宣布提前结束募集。 公募基金又"好卖"了。近期，新基金发行市场不仅在数量与速度上呈现"量增时减"的特征，更出现了产 品"超募"配售、大小公司齐头并进的久违现象。 权益主导 数据显示，新基金发行结构呈现显著的权益主导特征。 本周启动认购的52只基金中，权益类产品共42只，占比80.77%，包括32只股票型基金和10只偏股混合 型基金。从策略类型来看，呈现"被动为主、主动为辅"的格局：被动指数型股票基金发行23只，占比 44.23%，居各策略之首。 对此，融智投资FOF基金经理李春瑜认为，这一格局与投资者对低成本、高透明度工具的需求上升密切 相关。在A股走强背景下，投资者更倾向于通过指数产品获取行业β收益，同时规避主动管理可能带来 的风格漂移风险。 ...

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额超过560亿元，显示资金借道ETF快速入市 [1] - 10月10日权益类ETF净申购额达314.88亿元，为年内单日次高，仅次于4月中央汇金增持时期 [2] - 10月13日权益类ETF净申购额为246.14亿元，持续有超200亿元资金进场 [2] 资金具体流向 - 宽基ETF中，华夏上证科创板50成份ETF净申购21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购13.34亿元 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF等宽基ETF净申购额均超过10亿元 [2] - 行业主题ETF方面，南方中证申万有色金属ETF净申购22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购16.22亿元 [2] - 华夏国证半导体芯片ETF净申购15.25亿元，汇添富中证电池主题ETF等多只行业ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计达120.4亿元，华夏恒生科技ETF等净申购额均超8亿元 [3] 市场交易活跃度 - 易方达创业板ETF10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元继续放量 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交额54.46亿元，华夏恒生科技ETF成交额98.56亿元，均较前一日显著增长 [3] 新发基金募集情况 - 鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，认购申请确认比例为57.06% [3] - 易方达港股通科技混合基金募集规模上限20亿元，认购申请确认比例为95.94% [3] - 富国医药精选混合基金募集规模上限10亿元，认购申请确认比例为37.69% [3] 基金仓位操作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4][5] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [5] 基金公司自购行为 - 永赢基金拟出资1000万元认购其永赢价值回报混合基金A类份额 [6] - 国泰基金及拟任基金经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [6] 机构后市观点 - 外资公募联博基金认为A股仍具备较高配置价值，短期波动后可加大对权益市场的关注 [8] - 市场风险偏好下行时期，红利风格性价比突出，科技板块中期仍具备较高投资价值 [8] - 长城基金观点认为短期调整提供布局时点，需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力 [8] - 长远看，在无风险利率下行、宽流动性等背景下，股市后续表现值得期待 [8]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 在市场调整时，大量资金在进场。 上周五，市场剧烈调整，超300亿元加仓权益类ETF，创下过去半年来的新高。与此同时，基 金发行市场也十分火热，多只主动权益类基金认购资金超过募集规模上限，提前结束募集。10 月13日，多只稀土相关ETF大涨，稀有金属、半导体等主题ETF跟涨。 权益类ETF单日净申购额超300亿元 10月10日，市场遭遇调整。据Choice测算，当日权益类ETF净申购额合计达到314.88亿元。 从今年以来权益类ETF单日净申购额看，仅次于4月7日、4月8日，彼时中央汇金等机构宣布增 持ETF。 从资金具体流向看，多只宽基ETF吸引资金涌入。其中，华夏上证科创板50成份ETF净申购额 为32.95亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为15.87亿元，易方达上证科创板50成份ETF、 易方达创业板ETF等净申购额均超过10亿元。 除了上述宽基ETF以外，行业主题ETF也强势吸金，从具体方向来看，主要是半导体、电池主 题ETF较受追捧。其中，嘉实上证科创板芯片ETF净申购额为27.48亿 ...

股基债基市场表现分化 - 近期市场呈现股基受追捧而债基遭赎回的跷跷板效应 [1] - 偏股混合型基金指数今年以来收益超过35% 而中长期纯债型基金指数涨幅不足0.5% [4] - 业内人士认为此现象源于股债资产收益情况的显著分化以及投资者更多聚焦短期表现 [1][4] 权益类基金发行火热 - 新基金发行市场频现比例配售和提前结束募集 例如易方达港股通科技混合基金和鹏华制造升级混合基金均因认购金额超过20亿元上限而提前结束募集 [2] - 部分绩优主动权益类基金进行"二次首发"并强势吸金 例如安信睿见优选混合基金顺利达到销售目标 [2] - 多只绩优基金发布限购令以保护持有人利益 例如安信睿见优选混合基金将A类份额限购金额调整为不超过1000元 [3] 债券基金遭遇大额赎回 - 债券基金近期屡遭大额赎回 多只产品因大额赎回发布公告提升净值精度至小数点后八位 [4] - 例如10月10日恒越短债债券基金D类份额发生大额赎回 10月11日国泰海通安睿纯债债券基金和东方红益恒纯债债券基金也发布了类似公告 [4] - 近期债券基金的赎回力度明显加大 仅10月10日当天就有7只债券基金宣布因遭遇大额赎回而提升净值精度 [4] 机构对后市的观点 - 多家基金公司对权益类资产的长期配置价值持乐观态度 认为短期震荡不改向好趋势 [6] - 长城基金认为10月下旬密集政策催化可能带来合适布局窗口期 长期在无风险利率下行等背景下股市表现值得期待 [6] - 广发基金投顾团队建议关注科技成长和制造升级两条主线 包括AI与AI应用、算力与半导体、医药及前沿科技等领域 [6] - 建信基金表示市场将进入三季报披露窗口期 业绩兑现情况有望成为市场核心关注点 [7]