核心事件 - 网传鹏华基金旗下基金经理闫思倩和王子建在办公室互殴并报警送医 [1] - 鹏华基金及两位当事人通过朋友圈否认此事 称相关内容属于恶意诽谤且严重与事实不符 [1] 基金经理闫思倩背景 - 为鹏华基金旗下知名基金经理 拥有超过14年证券从业经历 [3] - 曾任华创证券、中银国际证券分析师 工银瑞信基金研究员、基金经理 [3] - 2022年初加入鹏华基金 现任权益投资三部总经理、投资总监、基金经理 [3] - 截至三季度末共管理6只基金 合计规模为208.02亿元 [3] - 从业7年又273天 年化回报20.43% [4] - 2023年3月25日开始管理鹏华创新未来混合(LOF) 截至文档日期任职回报为26.74% [4][6] 基金经理王子建背景 - 担任公募基金经理年限相对较短 2015年加入嘉实基金 2021年开始管理基金 [6] - 2022年11月离开嘉实基金入职鹏华基金 现任权益投资三部基金经理 [6] - 截至三季度末管理两只基金 总规模为25.44亿元 [6] - 从业3年又251天 年化回报5.20% [4] - 2025年7月9日加入管理鹏华创新未来混合(LOF) 截至文档日期任职回报为31.18% [4] 相关基金表现 - 闫思倩管理的鹏华碳中和主题基金上半年因布局人形机器人板块取得亮眼业绩 基金规模突破百亿元 [3] - 闫思倩与王子建共同管理的鹏华创新未来混合(LOF)截至三季度末规模为24.79亿元 [6] - 该基金截至11月5日晚年内累计收益为42.61% 跑赢沪深300指数超过20个百分点 [6] 公司概况 - 鹏华基金成立时间为1998年12月22日 管理规模为10012.33亿元 [4]

市场走势分析 - 沪指在3400点附近反复震荡，可能正在积蓄力量 [1] - 市场需警惕放量大涨后的出货风险，上涨过程中危险逐步累积 [1] - 当前权益仓位已提升至8成，且已实现盈利 [1] 行业配置调整 - 资金从机器人主题转向算力和权益组合 [4] - 创新药领域资金抱团明显，主要集中在港股创新药的"T+0"交易 [4] - 算力领域的主动基金仍有上涨空间，但需依赖大盘支撑 [4] 消费行业机会 - 白酒板块已跌至"924行情"启动时的水平，机会大于风险 [5] - 新消费（如泡泡玛特等IP经济）表现疲软，可能为白酒等传统消费带来机会 [5] 市场环境与策略 - 外围信号偏积极，海外扰动缓和，市场震荡中积极因素累积 [4] - 中美贸易关系缓和但仍存不确定性，市场可能维持反复震荡 [4] - 行情主线轮动较快，建议以轮动思维博弈热点，适时获利了结并布局低位品种 [4] 基金投资机会 - 挖掘出2只今年以来长期表现优秀的基金 [6] - 7只中小盘绩优基金被推荐 [6] - 8只基金连续7年实现正收益，年化收益率超10% [6] - 1只"固收+"基金连续8年正收益，年化超10% [6] - 从49只"10倍基"中筛选出1只绩优基金 [6] - 6只基金连续十年正收益且由同一基金经理管理 [6]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：主动权益基金加权净值模型 **模型构建思路**：通过规模加权计算主动权益基金的净值表现，反映整体市场表现[14][16] **模型具体构建过程**： - 限定基金池为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类 - 以每季度初的规模作为权重加总计算收益率 - 换算为净值形式展示 **模型评价**：有效捕捉市场整体表现，但未区分行业主题基金的影响 2. **模型名称**：净申购计算模型 **模型构建思路**：量化基金吸金能力，剔除自然规模增长的影响[37] **模型具体构建过程**： $$净申购 = 当期规模 - 上期规模 \times (1 + 当期涨跌幅)$$ 其中： - 当期规模：季度末基金资产净值 - 上期规模：上季度末基金资产净值 - 当期涨跌幅：基金净值涨跌幅 模型的回测效果 1. **主动权益基金加权净值模型**： - 2025Q1规模加权涨跌幅：3.78%[14] - 中位数涨跌幅：2.92%[14] - 超额收益（vs沪深300）：4.99%[23] 2. **净申购计算模型**： - 2025Q1 Top10基金净申购总额：402.20亿元[39] - 收益率中位值：9.48%[39] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：行业配置比因子 **因子构建思路**：统计基金持仓行业占比变化，区分主动/被动调仓[43] **因子具体构建过程**： - 采用长江行业分类标准 - 计算被动调仓比例 = 行业指数涨跌幅 × 上期持仓比例 - 主动调仓比例 = 实际配置比变动 - 被动调仓比例 2. **因子名称**：重仓股集中度因子 **因子构建思路**：衡量基金对行业龙头股的偏好程度[47] **因子具体构建过程**： - 筛选各行业持仓市值Top30个股 - 计算指标： $$持有市值TOP3基金公司占比 = \frac{TOP3基金公司持有市值}{该股票公募总持有市值}$$ 因子的回测效果 1. **行业配置比因子**： - 主动加仓最高行业：机械设备（+0.70pct）[44] - 主动减仓最高行业：电力及新能源设备（-1.35pct）[44] 2. **重仓股集中度因子**： - 电子行业TOP3集中度：32.18%（立讯精密）[61] - 银行行业TOP3集中度：38.59%（招商银行）[52] 指标取值（统一口径：2025Q1） | 模型/因子 | 规模加权涨跌幅 | 主动调仓比例 | TOP3集中度 | |--------------------|----------------|--------------|------------| | 主动权益净值模型 | 3.78%[14] | - | - | | 行业配置比因子 | - | +0.70pct[44] | - | | 重仓股集中度因子 | - | - | 32.18%[61] | 注：所有数据测算截至2025年4月22日，行业配置比数据截至2025年3月31日[47]

人形机器人主题基金规模增长 - 鹏华碳中和主题基金规模从去年底的10.35亿元增至108.96亿元，增长超9倍，一季度收益率达60.26% [2] - 永赢先进制造智选A基金规模从17.62亿元增至115.18亿元，一季度收益率达52.32% [3] - 平安先进制造主题基金规模从去年末的0.48亿元增至13.21亿元，摆脱“迷你基”标签 [4] 基金经理持仓与投资策略 - 鹏华碳中和主题基金大幅加仓中大力德、震裕科技等机器人核心零部件供应商 [2] - 永赢先进制造智选A基金重点增持浙江荣泰、震裕科技，并新进凌云股份 [3] - 平安先进制造主题基金采取“长期陪伴”投资策略，聚焦细分领域具有核心技术的企业 [6] 人形机器人产业发展前景 - 2025年被视为“具身智能”发展元年，中国制造与AI发展将提升各制造行业生产效率并降低制造成本 [5] - 2025年全球人形机器人产量有望突破万台级别，标志产业进入量产元年 [5] - 机器人板块会持续活跃，但随着量产落地，个股可能分化加剧，波动增加 [5] 基金规模激增的运营影响 - 基金规模在短时间内增长5倍甚至10倍时，基金经理操作难度显著增加，交易成本上升且限制对中小市值个股的配置灵活性 [6] - 资金申购赎回频次和规模明显放大，推升交易摩擦成本 [6] - 建议投资者采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，并适当分散投资 [7]

基金业绩表现 - 鹏华碳中和主题一季度回报率达60.26% 季末规模突破100亿元 [1] - 永赢先进制造智选一季度回报率达52.32% 季末规模突破100亿元 [1] - 平安先进制造主题A规模从0.48亿元增至13.21亿元 增幅超过26倍 [1] 重仓股变动 - 鹏华碳中和前十大重仓股新增6只个股 永赢先进制造智选新增5只个股 [3] - 两只基金共同重仓中大力德、震裕科技、兆威机电三只个股 [3] - 鹏华碳中和增持双林股份792.17万股至1060.62万股 增持五洲新春1130.42万股至1452.82万股 [4][5] - 永赢先进制造智选增持北特科技1100.33万股 增持浙江荣泰1277.16万股 [4] 个股表现 - 中大力德2024年营收9.76亿元同比下降10.1% 扣非净利润0.58亿元同比增长3.26% 一季度股价大涨126% [3] - 震裕科技2024年营收71.3亿元同比增长18.4% 归母净利润2.5亿元大涨493.8% [4] - 兆威机电股价从70.05元飙升至168.77元 涨幅达141% [4] 行业观点 - 具身智能2025年将成为发展元年 提升制造业生产效率并降低制造成本 [7] - 人形机器人产业链快速发展 行业日新月异但个股分化可能加剧 [7] - 人形机器人产业对标智能手机与电动汽车 赛道容量更为庞大 [8] - 机器人板块涉及多学科融合与软硬件协同 产业链长且复杂 [7] 基金限购措施 - 中欧智能制造混合单日申购上限10万元 永赢先进制造智选和鹏华碳中和单日申购上限100万元 [6]