市场行情与基金表现 - 沪指从2024年10月8日的3674.40点上涨至2025年8月15日的3696.77点，呈现宽指稳场、细分行业躁动的行情 [2] - 9只A股主题基金年内业绩翻倍，包括长城医药产业精选、永赢医药创新、诺安精选价值等，广发成长领航基金净值涨幅达102.35% [2] - 诺安精选价值、中欧数字经济混合、永赢先进制造智选基金净值涨幅分别为84.58%、89.04%、96.25%，凸显“重个股、轻大盘”策略 [3] 基金投资策略转变 - 公募持仓风格转向主题化、行业化，窄基策略和赛道化策略流行，通过细分行业和港股仓位获取超额收益 [1] - 全市场排名前20的基金产品均以行业主题为核心持仓策略，80%以上基金名称强调行业化 [4] - 诺安精选价值基金实际重仓创新药行业，港股医药股占比43%，港股通创新药指数同期涨幅67.24% [5][6] 热门细分行业与后市展望 - AI革命深化、创新药出海、机器人、核聚变、军工等主题成为市场焦点，算力需求和AI应用收入形成正循环 [7] - 消费行业基金重仓宠物食品、潮玩、化妆品等新消费领域，而非传统白酒、家电 [6] - 市场突破2024年10月高点后，短期或延续上涨惯性，AI硬件+应用、军工被视为进攻方向 [8]

公募机构调研动态 - 年内163家持牌公募机构累计调研A股上市公司32986次，覆盖1727只个股 [1] - 电子行业以6142次调研频次位居榜首，医药生物、机械设备紧随其后 [2] - 半导体行业以2925次调研频次位列细分领域第一，覆盖93只个股 [2] 科技赛道聚焦领域 - 汇川技术、立讯精密、中际旭创等科技企业调研频次均超过170次 [2] - 自动化设备、通信设备、光学光电子等细分领域受重点关注 [2] - 人形机器人、半导体国产替代、创新药被列为三大投资主线 [5] 政策与市场协同效应 - 证监会强调"突出服务新质生产力发展"，提供"接力式"金融服务 [2] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》突出发展权益类基金 [4] - 政策支持半导体、AI等领域，科技公司进入价值投资区间 [3] 行业表现与资金动向 - 中航趋势领航混合基金年内收益率超过48% [4] - 永赢先进制造智选基金年内实现近55%收益率 [5] - 5G、AI、云计算技术进入规模化商用阶段 [3] 投资逻辑分析 - 公募机构布局基于政策红利、估值优势、周期复苏和技术突破四重考量 [3] - 投资框架围绕政策导向、市场空间、动态跟踪三大维度展开 [4] - 科技企业作为新质生产力载体，成长性和创新潜力吸引机构资金 [3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：主动权益基金加权净值模型 **模型构建思路**：通过规模加权计算主动权益基金的净值表现，反映整体市场表现[14][16] **模型具体构建过程**： - 限定基金池为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类 - 以每季度初的规模作为权重加总计算收益率 - 换算为净值形式展示 **模型评价**：有效捕捉市场整体表现，但未区分行业主题基金的影响 2. **模型名称**：净申购计算模型 **模型构建思路**：量化基金吸金能力，剔除自然规模增长的影响[37] **模型具体构建过程**： $$净申购 = 当期规模 - 上期规模 \times (1 + 当期涨跌幅)$$ 其中： - 当期规模：季度末基金资产净值 - 上期规模：上季度末基金资产净值 - 当期涨跌幅：基金净值涨跌幅 模型的回测效果 1. **主动权益基金加权净值模型**： - 2025Q1规模加权涨跌幅：3.78%[14] - 中位数涨跌幅：2.92%[14] - 超额收益（vs沪深300）：4.99%[23] 2. **净申购计算模型**： - 2025Q1 Top10基金净申购总额：402.20亿元[39] - 收益率中位值：9.48%[39] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：行业配置比因子 **因子构建思路**：统计基金持仓行业占比变化，区分主动/被动调仓[43] **因子具体构建过程**： - 采用长江行业分类标准 - 计算被动调仓比例 = 行业指数涨跌幅 × 上期持仓比例 - 主动调仓比例 = 实际配置比变动 - 被动调仓比例 2. **因子名称**：重仓股集中度因子 **因子构建思路**：衡量基金对行业龙头股的偏好程度[47] **因子具体构建过程**： - 筛选各行业持仓市值Top30个股 - 计算指标： $$持有市值TOP3基金公司占比 = \frac{TOP3基金公司持有市值}{该股票公募总持有市值}$$ 因子的回测效果 1. **行业配置比因子**： - 主动加仓最高行业：机械设备（+0.70pct）[44] - 主动减仓最高行业：电力及新能源设备（-1.35pct）[44] 2. **重仓股集中度因子**： - 电子行业TOP3集中度：32.18%（立讯精密）[61] - 银行行业TOP3集中度：38.59%（招商银行）[52] 指标取值（统一口径：2025Q1） | 模型/因子 | 规模加权涨跌幅 | 主动调仓比例 | TOP3集中度 | |--------------------|----------------|--------------|------------| | 主动权益净值模型 | 3.78%[14] | - | - | | 行业配置比因子 | - | +0.70pct[44] | - | | 重仓股集中度因子 | - | - | 32.18%[61] | 注：所有数据测算截至2025年4月22日，行业配置比数据截至2025年3月31日[47]

华夏时报记者叶青见习记者栗鹏菲北京报道 今年以来，资本市场掀起了一轮人形机器人投资热潮，相关产业链个股的强势表现，带动多只重仓该赛 道的基金实现规模与净值的"戴维斯双击"。部分原本规模较小的基金产品，在一季度实现了令人瞩目的 规模跃升，个别产品甚至完成了从"迷你基"到百亿巨无霸的华丽转身。 数据显示，鹏华碳中和主题、永赢先进制造智选等基金成为这轮行情的最大受益者。其中鹏华碳中和主 题基金规模突破百亿元大关，较去年末增长超9倍；永赢先进制造智选规模也实现了5倍的增长。更引人 注目的是，平安先进制造主题基金从不足5000万元的迷你基金迅速扩张至13亿元以上。业内人士指出， 这轮规模暴增行情的背后，是人形机器人产业从0到1的爆发，但高估值、高波动的特征也预示着投资风 险不容忽视。 0.48亿元逆袭至13亿元，多只基金上演规模"起飞" 在人形机器人概念持续发酵的背景下，重仓该赛道的基金产品迎来了规模爆发式增长。以鹏华碳中和主 题A为例，该基金由闫思倩管理，凭借精准布局人形机器人产业链，一季度实现60.26%的收益率，规模 从去年底的10.35亿元飙升至108.96亿元(不同份额合并计算)。观察其持仓变化可以发现，该基 ...

基金业绩表现 - 鹏华碳中和主题一季度回报率达60.26% 季末规模突破100亿元 [1] - 永赢先进制造智选一季度回报率达52.32% 季末规模突破100亿元 [1] - 平安先进制造主题A规模从0.48亿元增至13.21亿元 增幅超过26倍 [1] 重仓股变动 - 鹏华碳中和前十大重仓股新增6只个股 永赢先进制造智选新增5只个股 [3] - 两只基金共同重仓中大力德、震裕科技、兆威机电三只个股 [3] - 鹏华碳中和增持双林股份792.17万股至1060.62万股 增持五洲新春1130.42万股至1452.82万股 [4][5] - 永赢先进制造智选增持北特科技1100.33万股 增持浙江荣泰1277.16万股 [4] 个股表现 - 中大力德2024年营收9.76亿元同比下降10.1% 扣非净利润0.58亿元同比增长3.26% 一季度股价大涨126% [3] - 震裕科技2024年营收71.3亿元同比增长18.4% 归母净利润2.5亿元大涨493.8% [4] - 兆威机电股价从70.05元飙升至168.77元 涨幅达141% [4] 行业观点 - 具身智能2025年将成为发展元年 提升制造业生产效率并降低制造成本 [7] - 人形机器人产业链快速发展 行业日新月异但个股分化可能加剧 [7] - 人形机器人产业对标智能手机与电动汽车 赛道容量更为庞大 [8] - 机器人板块涉及多学科融合与软硬件协同 产业链长且复杂 [7] 基金限购措施 - 中欧智能制造混合单日申购上限10万元 永赢先进制造智选和鹏华碳中和单日申购上限100万元 [6]