文章核心观点 - 中国高等教育体系出现重大变革 实践型博士学位正式确立 其核心是培养顶尖工程师以提升国家整体创新能力 毕业要求以硬核实践成果替代传统学术论文[1][2] - 自2025年1月1日《中华人民共和国学位法》实施以来 实践成果答辩与学位论文答辩并列成为申请博士学位的法定依据 标志着博士培养彻底打破“唯论文论” 走向多元化与法治化[42][43] - 自2025年9月以来 全国至少已有11名实践型博士通过实践成果获得学位 他们分布在能源装备、航空航天等关键技术领域 成果紧密贴合国家重大需求并与企业深度合作[4][9] 实践型博士制度与政策背景 - 实践型博士的培养是国家顶层设计的长期布局 形成了从探索到法律落地的完整闭环 2011年国务院学位委员会设立工程博士专业学位 2022年教育部联合国资委支持建设了40个国家卓越工程师学院 2024年《学位法》通过并于2025年正式实施[44][45] - 截至2025年 全国卓越工程师学院已达50家 校企联合招收培养工程硕博士近2.6万人 其中超过2000人已毕业走上产业一线[45] - 清华大学“创新领军工程博士”项目是此制度框架下的典型代表 该项目面向国家重大需求 采用非全日制定向就业培养模式 覆盖七大工科类别 并允许以实践成果替代传统博士论文[47][48] 首批实践型博士代表案例 - **重庆大学袁小虎**：国内首位凭实践成果获工程博士学位的博士 其课题《高温超（超）临界汽轮机阀门抗氧化涂层研制及应用》解决了“卡脖子”问题 相关成果在大唐郓城630℃超超临界示范机组应用 2022–2024年累计经济效益超亿元 并获得2项国家发明专利[11][12][15][16] - **哈尔滨工业大学魏连峰**：哈工大首位实践型博士 成果《真空激光焊接工艺开发、装备研制和工程化应用》解决了核材料焊接中的裂纹与气孔问题 具有核心工程价值[17][18] - **清华大学聂海亮**：清华首位实践型博士 成果《炼钢电炉除尘灰电弧熔融还原分离技术装备研发与应用》在钢铁粉尘电弧熔融还原等关键技术上实现突破 产业应用价值获答辩委员会一致认可[19][20][23] - **西安交通大学丘同学**：西安交大首位实践型博士 成果《面向重型装备位置控制的数字液压伺服系统研制与关键技术攻关》解决了重型装备位置控制的核心技术难题[24][25][26] - **西北工业大学黄领才**：AG600系列总设计师 国内第一批以实践成果获授博士学位的工程博士 其研究围绕AG600大型水陆两栖飞机的核心技术开展创新研制与集成验证[27][28][31][32] - **中南大学杨斌财、陈进**：中南大学首批以实践成果获博的博士 杨斌财的成果应用于5项重大桥梁工程并获国家优质工程奖 陈进的成果应用于4项峡谷桥隧工程[33][34] - **电子科技大学吴帆**：电子科大及四川省首位“实践博士” 成果《大功率可编程交直流电源关键技术研究与工程实践》解决了该领域“依赖进口、难以定制”的行业痛点 已在国家重点单位试用测试[37][39] 制度影响与未来展望 - 实践型博士的培养改革旨在让更多能动手、会创新的实践型人才成为工科博士培养的核心力量 上述案例仅是国内实践型博士培养的“冰山一角”[40][41] - 知名企业家如360创始人周鸿祎已于2023年考入清华大学创新领军工程博士项目 未来可能以其在AI领域的硬核实践成果（如360智脑）申请学位 这为更多心怀博士梦的企业家及产业人士提供了获得最高学术认证的创新通道[5][49][50][51][52]

2025年度业绩预告与扭亏为盈 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为2.13亿元至3.18亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1][3] - 业绩预盈主要源于对参股公司的长期股权投资采用权益法核算，本年权益法核算的长期股权投资收益增加 [1][3] - 2025年前三季度公司归母净利润为-1.22亿元，按业绩预告计算，第四季度或赚超3.35亿元，从而实现全年扭亏 [2][3][5] 历史财务表现与近期趋势 - 公司自2022年至2024年连续三年亏损，归母净利润分别为-22.04亿元、-4.92亿元、-10.94亿元，三年合计亏损37.9亿元 [5] - 同期营业收入连续三年下降，分别为95.21亿元、90.55亿元、79.48亿元 [5] - 2025年前三季度营业收入为60.68亿元，同比增长8.18%，止降回升；归母净利润为-1.22亿元，但同比减亏78.88% [5] 公司战略与业务发展 - 公司执行“ALL IN AI”战略，致力于以AI重塑各项业务 [8] - 在C端应用方面，公司持续迭代“纳米AI搜索”、“360AI办公”等产品，并发布了国内首个“超级搜索智能体” [8] - 在大模型技术方面，公司提升了自研千亿参数“360智脑”的底层能力，最新模型在第三方基准评测中表现优异 [8] - 在数字安全领域，公司依托“看见威胁”能力捍卫国家网络安全，并打造了“360安全大模型”和“360安全智能体” [9] - 公司主要收入来源仍是互联网广告及服务业务，2025年上半年该业务实现营收20.96亿元，占总营收的54.77% [9] 研发投入与财务状况 - 公司近年研发投入巨大，2021年至2024年研发费用分别为31.29亿元、33.14亿元、31.04亿元、32.02亿元，2025年前三季度为23.57亿元 [10] - 巅峰时期的研发费用率甚至高达40.29% [10] - 截至2025年9月底，公司货币资金高达223.39亿元，另有近6亿元交易性金融资产，总资产378.39亿元，总负债85.66亿元，资产负债率低至22.64% [2][11] - 公司及子公司拟使用不超过80亿元闲置自有资金进行委托理财，投资风险可控的品种，期限为12个月内，旨在提高资金使用效率 [1][11][12] 其他重要事件 - 2025年12月，有前高管在社交媒体指控公司财务造假，随后公司及创始人周鸿祎发布声明，称相关言论完全背离事实，公司不存在财务造假情形 [6][7] - 公司于2017年作价504亿元借壳江南嘉捷回归A股市场 [4]

公司业务与AI应用 - 公司依托360安全浏览器作为核心流量入口，其平均月活用户数近4亿 [1] - 公司以AI技术重塑全链路智能营销，旨在提升客户转化效率 [1] - 基于“360智脑”大模型和“360CV”大模型能力，公司可智能生成标题、文案、图片及视频内容，以优化广告展示形态并提升点击率 [1] 技术实现与营销效果 - 通过自研的用户意图理解大模型，公司智能挖掘用户潜在需求，实现人、货、场的匹配 [1] - 配合“智能体落地页”等智能转化工具，公司实现了从用户触达、兴趣引导到转化闭环的全流程自动化 [1] - 该全流程自动化大幅提升了广告转化效率，助力客户实现精准营销与效果提升的双重目标 [1]

前员工指控与公司回应 - 前员工玉红在社交平台公开指控三六零存在财务造假，声称“帮周鸿祎做假账，游戏收入至少虚增几十亿”，并暗示通过“自充值”虚增流水 [3][14] - 指控具体指出公司在多个项目中存在“合同与资金流向不一致”、“未实际履行的交易被计入营收”等问题，在部分政企安全业务中通过其控制的生态公司进行“左手倒右手”的交易循环，虚增规模达数亿元 [3][14] - 三六零公司迅速回应，发布声明称举报内容“严重失实”，并指玉红因其自身公司经营问题“恶意诋毁”，表示“玉红从未担任核心管理层职务”、“相关言论背离事实” [3][14] 指控者背景与事件影响 - 玉红曾担任GameWave游戏公司负责人，该公司被原360美股上市主体Qihoo360收购，2014年趣游集团被360收购后，玉红加入并担任高级副总裁，负责游戏业务 [4][15] - 玉红举报的导火索可能源于双方此前的股权纠纷以及利益分配等矛盾，有信息显示玉红及原趣游团队成员在被收购后曾获得三六零承诺的股权激励，但部分原团队成员表示其价值约3000万元的限制性股权在兑现上出现问题 [4][9][15][19] - 指控消息传出后，三六零股价连续两日大跌，市值蒸发约数十亿元 [4][15] - 截至目前，玉红尚未披露更多关于三六零财务造假的证据，但声称将“全网公布”相关证据，具体内容和发布时间尚未确定 [4][9][15][19] 公司发展历程与业绩表现 - 三六零创立于2005年，最早在美股上市，2015年完成美股私有化，交易价值约93亿美元，2017年作价504亿元借壳江南嘉捷回归A股，市值一度超过4400亿元 [5][16] - 回归A股初期业绩表现强劲：2017年归母净利润33.72亿元，2018年35.35亿元，2019年净利润增长至59.8亿元 [6][16] - 自2020年宣布政企安全战略升级并进行一系列业务调整后，业绩开始掉头向下，2020年营业收入、净利润同比分别下降9.55%、51.3% [6][16] - 2021年净利润同比降幅达69.02%，2022年开始陷入连续亏损：2022年净利润-22.04亿元，2023年-4.92亿元，2024年-10.94亿元，三年合计亏损37.9亿元 [7][17] 公司治理与战略挑战 - 回归A股后核心管理层持续动荡，原总裁齐向东离职创办奇安信成为直接竞争对手，多位副总裁、CFO、技术高管相继离职，2022年创始人周鸿祎重新担任总经理试图稳定局面 [7][17] - 公司从个人安全软件转向政企安全、人工智能、元宇宙，多次转型被外界认为“节奏混乱”，在政企市场面临奇安信、深信服等专业厂商激烈竞争，在AI领域未能复制在安全领域的领先地位 [7][17] - 2022年公司宣布全面All in大模型，推出“360智脑”，但商业化进展缓慢，2023年出售多项非核心资产回血，同时减持奇安信股份，引发市场对其战略摇摆的质疑 [10][20] - 2024-2025年，公司频繁回购股票、变更董事会成员，高管层动荡加剧，原CFO、CTO等核心岗位多次换人，内部管理稳定性受挑战 [11][20] 创始人“网红化”与市场评价 - 创始人周鸿祎个人形象日渐“网红化”，以“红衣教主”、“AI布道者”、“创业导师”等形象活跃于抖音、微博等短视频平台，直播带货、点评科技热点、参与综艺节目，个人IP热度持续攀升 [11][20] - 外界质疑其“重营销、轻管理”，高调言论常与公司实际业务脱节，产品落地寥寥，被批评为“画饼式管理” [11][21] - 有投资者指出，创始人的过度“网红化”可能分散其对公司管理的精力，在业务转型关键时期，公司更需要清晰的战略执行和稳定的管理团队 [11][21]

文章核心观点 - 三六零公司已完成从工具型软件厂商向AI应用平台型公司的实质性演化 其“AI+安全”双主线战略形成协同 为公司提供了重新定价的基础 市场认知正在发生变化 [1][13][14] 战略定位与路径选择 - 公司战略定位为“AI+安全”双主线 将AI技术深度融入安全业务 并以安全能力反哺AI产品可信度 区别于纯技术或纯安全厂商 [3][4] - 公司选择更偏向应用层和可落地性的AI发展路径 强调将大模型轻量化、垂直化并扎进具体场景 而非单纯追求参数规模 [5] - 公司研发费用率长期维持在40%左右 2025年前三季度仍近40% 远高于行业平均 投入聚焦大模型训练与安全能力升级 [4][13] AI主线：能力、产品与商业化 - 公司自研千亿参数通用大模型“360智脑”持续迭代 其“360zhinao2-o1.5”模型在SuperCLUE 2025年5月报告中综合能力位居国产第一梯队 数学推理能力尤具优势 [6] - 公司首创CoE（专家协同）技术 可调度包括DeepSeek、豆包、通义千问等16家国内大模型的50余款模型 实现智能化搜索 [6] - 纳米AI搜索超级智能体是代表性产品 2025年3月在国内AI应用本地客户端月活用户中位列第四 2025年7月其与“纳米AI智能体”月度访问量合计超4.5亿次 国内排名第二、三名 [8] - 360AI办公采用会员订阅模式 提供超200项AI权益 2024年末公司全系会员产品在途用户已超600万 [8] - 2024年 公司互联网增值业务实现营业收入13.79亿元 其中增值服务—其他业务收入4.86亿元 同比增长253.25% AI应用正优化以广告为主的传统收入结构 [9] 安全主线：传统优势与体系升级 - 公司以C端安全产品起家 累计覆盖15亿终端 分布于225个国家和地区 形成全球安全大数据资源库 [10] - 公司数字安全能力体系以“看见+处置”为核心 每日处理云查杀约1000亿次 拦截勒索攻击100万次 [10] - 2025年上半年公司推出“360安全智能体” 已广泛部署于APT攻击溯源、安全运营等场景 并获得IDC相关报告在五大核心领域的权威认证及厂商推荐 [10] - 360安全大模型已在政务、企业、事业单位等18个行业落地 并在500家用户的真实环境中完成测试、应用与交付 [11] - 2025年10月 公司中标武汉及呼和浩特相关人工智能与数字安全项目 累计金额超3亿元 凸显B端落地能力 [12] 市场前景与财务表现 - 2024年中国AI搜索市场规模为985.1亿元 并有望在2029年增至3472.8亿元 未来五年复合增长率高于20% [7] - IDC数据显示2024年全球AI IT总投资达3158亿美元 中国五年复合增长率35.2% 中国网络安全市场支出规模预计在2028年增至171亿美元 [3] - 2025年第三季度 公司实现营业收入22.41亿元 同比增长16.88% 较上半年3.67%的增速显著提升 归母净利润1.60亿元 同比扭亏为盈 [13] - 华创证券预测 2025-2027年公司营业收入分别为86.37亿元、96.95亿元、109.18亿元 对应增速8.7%、12.2%、12.6% 归母净利润分别为-3.68亿元、0.18亿元、1.61亿元 [13] - 截至2025年9月末 公司货币资金余额约223.3亿元 流动比率3.59倍 为AI竞争提供充足弹药 [13]

文章核心观点 - 三六零已完成从“工具型软件厂商”向“AI应用平台型公司”的实质性演化，其“AI+安全”双主线战略形成协同，为公司提供了被市场重新定价的基础 [1] 战略定位与路径选择 - 公司战略定位为“AI+安全”双主线，将AI技术深度融入安全业务，并以安全能力反哺AI产品可信度，区别于纯技术或纯安全厂商 [3][4] - 公司选择更偏向应用层和可落地性的AI发展路径，强调将大模型轻量化、垂直化以服务具体场景，而非在通用大模型参数规模上正面竞争 [5] - 公司研发费用率长期维持在40%左右，2025年前三季度仍近40%，远高于行业平均，投入聚焦大模型训练与安全能力升级 [4] - 2025年公司战略升级为“All in Agent”，使命更新为“让AI世界更安全更美好”，愿景定为“成为最安全的AI创新者” [4] AI业务主线：从模型到应用 - 公司自研千亿参数通用大模型“360智脑”持续迭代，其“360zhinao2-o1.5”模型在SuperCLUE 2025年5月报告中综合能力位居国产第一梯队，数学推理能力尤具优势 [6] - 公司首创CoE（专家协同）技术，可调度包括DeepSeek、豆包、通义千问等16家国内大模型的50余款模型，实现智能化搜索 [6] - 纳米AI搜索超级智能体是核心应用产品，能够直接调用多平台信息，通过多模型协作完成复杂任务，将搜索转变为任务执行入口 [9] - 2025年3月，纳米AI搜索在国内AI应用本地客户端月活用户中位列第四，仅次于字节豆包、DeepSeek和Kimi [9] - 2025年7月，“纳米AI搜索”及“纳米AI智能体”月度访问量合计超4.5亿次，国内排名第二、三名 [9] - 360AI办公采用会员订阅模式，提供超过200项AI权益，截至2024年末，公司全系会员产品在途用户就已超过600万 [9] - 2024年，公司互联网增值业务实现营业收入13.79亿元，其中增值服务—其他业务收入4.86亿元，同比增长253.25%，AI应用正优化传统以广告为主的收入结构 [10] 安全业务主线：传统优势与AI升级 - 公司C端安全产品（如360安全卫士、浏览器）累计覆盖15亿终端，分布于225个国家和地区，形成全球安全大数据资源库 [11] - 公司数字安全能力体系以“看见+处置”为核心，每日处理云查杀约1000亿次，拦截勒索攻击100万次 [12] - 2025年上半年，公司推出“360安全智能体”，该产品获得IDC在安全运营、安全检测等五大核心领域的权威认证，并已广泛部署于APT攻击溯源、安全运营等场景 [12] - 公司推出的“360安全大模型”已在政务、企业等18个行业落地，并在500家用户的真实环境中完成测试、应用与交付 [12] - 2025年10月，公司中标武汉人工智能创新应用示范基地等项目，累计金额超3亿元，凸显B端落地能力 [13] 市场前景与财务表现 - 2024年中国AI搜索市场规模为985.1亿元，并有望在2029年增至3472.8亿元，未来五年复合增长率高于20% [8] - IDC数据显示2024年全球AI IT总投资达3158亿美元，中国五年复合增长率35.2% [3] - 中国网络安全市场预计在2028年支出规模将增至171亿美元 [3] - 2025年第三季度，公司实现营业收入22.41亿元，同比增长16.88%，较上半年3.67%的增速显著提升 [15] - 2025年第三季度，公司归母净利润1.60亿元，同比扭亏为盈 [15] - 华创证券预测，2025-2027年公司营业收入分别为86.37亿元、96.95亿元、109.18亿元，对应增速8.7%、12.2%、12.6% [15] - 截至2025年9月末，公司货币资金余额约223.3亿元，流动比率3.59倍，为业务发展提供充足资金支持 [15]

核心事件：前员工指控与公司回应 - 2025年12月16日，网名为“玉红”的自称360前高管人士在社交媒体举报，称帮助360创始人周鸿祎做假账至少几十亿元，并指控360游戏业务全部财务造假[4][10] - 360集团及周鸿祎迅速发布声明回应，称该言论“完全背离事实”，并强调公司坚持合规经营，财务公开透明，将追究其法律责任[4][10] - 截至发稿时，举报人“玉红”尚未公布其声称掌握的详细证据[4][14] 举报人背景与历史恩怨 - 举报人“玉红”实为趣游科技集团创始人，其公司于2014年被360集团以10亿元价格收购，随后玉红加入360负责游戏业务，但于2015年离职，在职仅一年[10][12] - 有消息称，玉红与360的矛盾源于收购时承诺的股权未顺利兑现，但360未就此回应[12] - 玉红离职后经历多次创业转型，包括直播和区块链领域，其发起的区块链项目XMAX代币曾破发，且项目长期被指存在传销嫌疑[12] 公司近期财务与经营状况 - 公司近年业绩不佳，营收持续下滑，2021年至2024年营收分别为108.86亿元、95.21亿元、90.55亿元、79.48亿元，同比分别下降6.28%、12.54%、4.89%、12.23%[13][25] - 同期归母净利润分别为9.02亿元、-22.04亿元、-4.92亿元、-10.94亿元，连续多年亏损，总亏损超过40亿元[4][13] - 除互联网增值服务业务增长外，互联网广告及服务、智能硬件、安全三大主营业务收入均出现下滑[13] - 公司研发和销售费用居高不下，2021-2024年研发费用均超30亿元，销售费用均超20亿元，且销售费用率持续攀升[13] 公司AI转型与2025年业绩转机 - 面对传统业务增长乏力，公司积极布局AI业务，推出“纳米AI搜索”、“360 AI办公”等C端产品，提升自研“360智脑”大模型能力，并发布企业级AI解决方案[14][26] - 2025年1月DeepSeek引发关注，周鸿祎表示将无偿为其提供安全技术支持，此后公司股价一度涨停，5天市值累计上涨33%，但公司公告称尚未实际提供服务[14] - 2025年公司业绩出现转机，根据2025年前9个月（2025Q9）财报，公司营收60.68亿元，归母净利润亏损大幅收窄至1.22亿元[14][26] - 此次举报风波正值公司扭亏为盈的关键时期[14]

行业战略定位与宏观趋势 - 人工智能被定位为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已成为国家发展的重要战略方向 [3] - 算力被类比为新时代的“电力”，是正在进入时代的基础性资源 [2] - 必须构建以国有资本为引领、自主可控的人工智能基础设施，以应对大模型带来的生产力革命 [3] - 需要走出一条符合中国实际的人工智能发展之路 [3] 算力基础设施发展 - 预测未来算力将作为一种基础服务提供 [3] - 随着大模型发展，算力需求激增，高效的分布式训练和推理优化是关键 [3] - 建议加快建设全国一体化算力网络，构建普惠、易用、集约、绿色、安全的综合算力基础设施体系 [3] - 以算力高质量发展赋能经济高质量发展 [3] 技术与应用场景 - 大模型安全是系统工程，必须同步构筑包含内容、网络、数据安全的“护栏” [3] - 从人工智能驱动的科学研究角度，建议基于人工智能构建平台化的科研范式 [3] - 交通被视为最大应用场景之一，具体构想包括推进自动驾驶示范区扩区、建设智慧停车管理平台、发展低空无人机与无人车物流 [5] - 建议由地方政府牵头发布“场景机会清单”，吸引企业“揭榜挂帅”提供解决方案 [5] - 在山野运动场景中，可通过无人机智能巡山、大数据分析挖掘路线，并借助人工智能智能体提供全天候导览 [5] - 在工业遗产开发场景中，可利用人工智能和虚拟现实技术“复活”历史场景，将历史遗迹转化为发展动力 [5] 区域发展与产业转型 - 门头沟区已被纳入国家人工智能算力发展体系，正从传统矿区向高新技术产业转型 [2] - 推动区域发展抓住人工智能机遇，让“新质生产力”真正扎根 [2] - 专家将目光投向门头沟独特的“土壤”，探讨技术构想的具体落地 [4] - 会前已组织专家深入调研，形成37篇共计十万余字的成果汇编 [6] - 未来将持续打造“3＋3”综合履职平台，共同推动京西走出一条特色鲜明的高质量发展之路 [6]

财经中国2025年会暨财经风云榜概况 - 财经中国2025年会以“寻找中国经济破局之路”为主题，围绕“十五五”规划展望、宏观经济走向、科技创新等前沿议题展开深度对话[1] - 年会邀请了二十余位国内顶尖经济学者和政策智囊，吸引了超千名政商学界精英与投资者参会[1] - 财经风云榜是中国财经领域具有重要公信力的年度评选，依托和讯网20余年财经媒体积淀，累计吸引超千家企业参与案例遴选[3][4] 360集团获奖与公司定位 - 360集团在财经中国2025年会现场荣膺第23届财经风云榜“年度卓越价值上市公司”大奖[1] - 公司创立于2005年，是互联网免费安全的倡导者，致力于成为互联网和安全服务提供商[4] - 公司以“让世界更安全更美好”为使命，在“大安全”时代致力于实现“不断创造黑科技，做全方位守护者”的愿景[4] 人工智能（AI）战略与产品布局 - 作为行业领军企业，公司不断完善自身AI产品矩阵[4] - 在C端应用方面，公司推出了纳米AI搜索、360 AI办公等AI原生互联网产品[4] - 在大模型技术方面，公司提升了自研千亿参数的认知型通用大模型——360智脑的底层能力[4] 市场反馈与研发投入 - 根据“AI产品榜”6月数据，公司推出的纳米AI搜索在web端位居全球总榜单第五[5] - 纳米AI搜索APP以1308万月活跃用户(MAU)位于移动端全球榜单第三十、国内榜单第九[5] - 2021年至2024年，公司研发费用连续四年超过30亿元，分别为31.29亿元、33.14亿元、31.04亿元、32.02亿元[5] - 2025年上半年，公司研发费用达15.65亿元，占营业收入比例为40.89%[5]

股价表现 - 11月24日股价强势上涨，截至13:40报收13.87元，涨幅达9.99% [1] - 当日成交额高达50.40亿元，换手率为5.45% [1] - 股价走势呈现震荡上行，午后加速上涨并于13:30后维持高位，大部分时间运行在均价线13.20元上方 [1] - 午后强势封板，封单量达23.97亿元，显示出市场交投活跃 [3] 近期走势 - 自7月17日启动以来，期间最大涨幅达39.61% [2] - 区间最高价14.24元于11月18日触及，显示出中期走势的积极态势 [2] 市场关注点 - 市场关注焦点集中于公司在人工智能领域的技术布局与应用进展 [3] - 公司基于“360智脑”能力开发相关产品，同时推进“AI+安全”战略落地 [3] - 相关业务在行业应用中持续拓展，引发市场对其技术转化与商业化潜力的关注 [3]