美加航空认证与关税争端 - 美国前总统特朗普威胁对加拿大制造的飞机撤销认证并征收50%关税 除非加拿大批准湾流飞机认证 其指控加拿大非法阻挠认证同时让本国飞机进入美国市场[1] - 特朗普具体威胁将撤销庞巴迪环球快车及所有加拿大制造飞机的认证 直到湾流飞机获得完全认证 并称若情况不立即纠正 将对销往美国的所有加拿大飞机征收50%关税[2] - 目前尚不清楚除庞巴迪环球快车系列外哪些飞机会受关税影响 包括加拿大制造的空中客车A220商用飞机是否包含在内[5] 涉及公司与产品现状 - 争端核心围绕美国湾流公司的Gulfstream 500, 600, 700, 800型飞机 特朗普称其为有史以来最伟大、技术最先进的飞机之一[2] - 美国联邦航空管理局和欧盟航空安全局已于2024年4月认证了湾流G800飞机[8] - 根据数据提供商Cirium的信息 目前有150架环球快车飞机在美国注册 由115家不同的运营商运营[5] - 根据FlightRadar24的数据 截至周五早些时候 有超过400架加拿大制造的飞机在美国机场运营[5] 行业影响与市场背景 - 飞机认证是决定飞机能否在一国销售和运营的监管程序 此次争端即聚焦于此[1] - 特朗普过往有过类似声明 后来由相关机构（有时带有豁免）执行 但撤销认证的权力属于美国联邦航空管理局 具体执行方式尚不明确[9] - 加拿大总理否认收回激怒特朗普的言论 并称美国“几乎一切都不正常” 其上周还敦促各国为基于规则的全球秩序受到侵蚀做准备[12] - 加拿大正推动贸易多元化 减少对美国依赖 目前根据美墨加协定 加拿大约70%的出口目的地是美国[13]

美国对古巴及委内瑞拉政策动向 - 美国总统签署行政令，宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税 [1] - 美国总统宣布计划重新开放委内瑞拉领空，指示相关部门在29日结束前完成，美国公民将很快能够前往委内瑞拉 [1] - 委内瑞拉总统府证实，委美之间的商业航空空域将立即重启，这是两国代总统与总统通话的结果 [2] - 美国航空公司计划在政府批准和安全评估后，恢复往返委内瑞拉的日常航班 [1] - 此前，美国联邦航空局于1月3日以军事活动为由，禁止美国商业航班进入委内瑞拉领空 [1] 美国与加拿大航空贸易争端 - 美国总统在社交平台发文，指责加拿大错误、非法且长期拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机，构成不公平对待 [3] - 作为回应，美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证 [3] - 美国总统警告，若相关问题未能立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [4]

特朗普关税威胁 - 美国总统特朗普签署行政令，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税 [1] - 特朗普指责加拿大拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机，构成不公平对待 [1] - 作为回应，美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证 [1] - 特朗普警告，若问题未立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [1] 贵金属市场反应 - 国际金银价格在30日亚洲交易时段走高 [1] - 此前一天，国际金银价格均刷新历史高点纪录，随后在高位巨震 [1] - 伦敦金现报5435.895，上涨58.735，涨幅1.09% [2] - 伦敦银现报117.585，上涨1.719，涨幅1.48% [2] - COMEX黄金报5466.4，上涨111.6，涨幅2.08% [2] - COMEX白银报117.260，上涨2.831，涨幅2.47% [2] - 美元指数大幅波动 [2]

核心观点 - 美国前总统特朗普威胁对加拿大制造并销往美国的飞机征收50%关税，并吊销所有加拿大制造飞机的认证，以此施压加拿大批准美国湾流公司的飞机型号 [1] 贸易政策与威胁 - 特朗普威胁，若加拿大不立即批准湾流G500、G600、G700、G800等型号的认证，美国将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%关税 [1] - 特朗普声称加拿大通过认证程序“错误地、非法地、坚定地”拒绝湾流飞机，并以此“有效禁止”其产品在加销售 [1] - 作为报复，美国将吊销庞巴迪“环球快车”及所有加拿大制造飞机的认证，直至湾流飞机获得完全认证 [1] - 这是特朗普与主要贸易伙伴贸易紧张局势的最新升级，此前他曾威胁若加拿大与中国达成贸易协议，将对加拿大商品征收100%关税 [5] 对航空业的影响与潜在风险 - 庞巴迪的CRJ系列支线客机在美国航司中广泛使用，例如美国航空去年在其区域机队中拥有约200架CRJ飞机，达美航空的区域合作伙伴在2024年底运营着超过150架CRJ [2] - 若威胁执行，将严重依赖庞巴迪飞机运送高管的美国企业差旅部门 [4] - 航空咨询师指出，若威胁意味着让美国知名公司和个人的3000架飞机停飞，将难以实施 [5] - 航空分析师质疑总统干预安全认证程序的合理性及其是否拥有相关权限 [3] 庞巴迪公司的业务与供应链 - 庞巴迪全球机队超过5200架飞机，其中一半以上在美国运营 [10] - 2024年，庞巴迪64%的销售额来自美国，仅3%来自加拿大 [10] - 公司在47个州拥有超过2800家美国供应商，在美国创造了数万个工作岗位 [11] - 公司大部分平台由美国零部件和系统构成的比例超过其他任何国家 [11] - 以环球7500飞机为例，其超过一半的成本与美国制造相关，机翼在德克萨斯州制造，航空电子设备在爱荷华州，发动机在印第安纳州，但总装和完工在加拿大完成 [11] 背景与相关动态 - 湾流公司去年4月已获得美国联邦航空管理局和欧盟航空监管机构对其G800的认证 [4] - 航空顾问表示不清楚“吊销认证”的具体含义，历史上难以找到先例 [4] - 美国贸易代表发布的关于非关税贸易壁垒的冗长报告中，2025年版本未提及加拿大的飞机认证程序 [12] - 此次交锋正值两国准备重新谈判《美墨加协定》之际，目前根据该协定，大多数商品贸易免关税，但汽车等部分行业除外 [7] - 尽管钢铁和铝等关键行业仍有关税，但大部分加拿大出口商品免税进入美国 [8]

特朗普政府的外交与贸易政策动向 - 美国总统特朗普签署行政令，宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税 [2][3] - 特朗普威胁将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [2][6] - 特朗普政府被报道正试图在古巴政府内部寻找“内线”，目标是在“今年年底前颠覆古巴政权” [3] 美国对古巴与委内瑞拉的施压 - 美国企图通过切断委内瑞拉对古巴的石油供应来重创古巴经济、削弱古巴政权 [3] - 美国此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，特朗普暗示古巴可能成为下一个关注目标，并威胁若失去委内瑞拉石油供应，古巴将难以“支撑” [4] - 古巴国防委员会已召开会议，审议并批准了古巴进入战争状态时的各项计划和措施，当前古美关系高度紧张 [4] 美国与加拿大的航空贸易争端 - 特朗普指责加拿大“错误、非法且长期”拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机，构成对美国企业的不公平对待 [4] - 作为回应，美国将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证 [5] - 特朗普警告，若相关问题未能立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [6] 美国在中东的军事部署升级 - 美国海军“德尔伯特·D·布莱克”号驱逐舰已抵达中东地区，使美国在中东部署的军舰总数达到至少十艘 [2][7] - 部署的军舰包括六艘驱逐舰、一艘航空母舰（“亚伯拉罕·林肯”号）和三艘濒海战斗舰 [2][7] - 美国还向中东地区派遣了可支持特种作战的“鱼鹰”倾转旋翼机以及用于在敌方境内搜救飞行员的HC-130J型远程搜救飞机，这些被视为可能对伊朗发动空袭的迹象 [8] 伊朗的应对措施与立场 - 伊朗宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行实弹军事演习，演习可能影响途经海峡的航运活动 [9] - 伊朗首都德黑兰市政府已启动战时避难设施建设规划，包括将地下停车场改造为双用途空间 [9] - 伊朗第一副总统表示，伊朗不会主动挑起战争，但若遭侵略将坚决反击，并强调战争结局不会由敌人决定 [9] - 伊朗表示愿意开展对话，但前提是必须有“真实与可靠的保障”，并质疑美国在上一轮谈判期间发动袭击的诚意 [10]

特朗普政府贸易与外交政策动向 - 美国总统特朗普签署行政令，宣布国家紧急状态，并威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税 [1] - 特朗普威胁对加拿大飞机加征50%关税，作为对加拿大拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机的回应 [1] - 美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至美国湾流飞机获得全面认证 [1] 美国与委内瑞拉关系及航空政策 - 美国总统特朗普宣布，在与委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯讨论后，美方计划重新开放委内瑞拉领空 [3] - 特朗普指示美国交通部长及相关部门在“29日结束前”开放委内瑞拉空域，并称美国公民很快能前往该国 [3] - 美国航空公司计划在政府批准和安全评估后恢复往返委内瑞拉的日常航班 [3] - 此前，美国联邦航空局于1月3日以“军事活动正在进行中”为由，禁止美国商业航班进入委内瑞拉领空 [3]

特朗普关税威胁 - 美国总统特朗普签署行政令，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税 [2] - 特朗普在社交平台发文，指责加拿大拒绝认证美国湾流系列公务机，构成不公平对待 [2] - 作为回应，美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列及所有加拿大制造的飞机，并警告若问题未纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [2] 市场反应 - 国际金银价格在30日亚洲交易时段走高，此前一天均刷新历史高点纪录 [2] - 伦敦金现报5435.895，上涨58.735，涨幅1.09% [3] - 伦敦银现报117.585，上涨1.719，涨幅1.48% [3] - COMEX黄金报5466.4，上涨111.6，涨幅2.08% [3] - COMEX白银报117.260，上涨2.831，涨幅2.47% [3] - 美元指数出现大幅波动 [3]

美加航空认证争端 - 美国总统特朗普指责加拿大长期拒绝认证美国湾流500、600、700和800型公务机，构成对美国企业的不公平对待 [1] - 作为回应，美方将暂停认证庞巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证 [1] - 特朗普警告，若问题未能立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [1]

他警告称，若相关问题未能立即纠正，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税。 （文章来源：央视新闻） 当地时间29日，美国总统特朗普在其社交平台"真实社交"发文称，加拿大"错误、非法且长期"拒绝认证 美国湾流500、600、700和800型公务机，构成对美国企业的不公平对待。作为回应，美方将暂停认证庞 巴迪环球快车系列以及所有加拿大制造的飞机，直至湾流飞机获得全面认证。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为59亿美元，实现1.5%的核心收入增长 [12] - 第二季度毛利润率为59.3%，调整后营业利润率为27.3%，与去年同期持平 [13] - 调整后摊薄普通股每股净收益为1.8美元，同比增长约5% [13] - 本季度产生11亿美元自由现金流，上半年产生22亿美元，年初至今自由现金流与净收入的转换率为143% [13] - 全年核心收入预计增长约3%，上调全年调整后摊薄每股收益指引至7.7 - 7.8美元 [24] - 预计第三季度核心收入将实现低个位数百分比增长，调整后营业利润率约为25.5% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 生物技术业务 - 核心收入增长6%，生物工艺业务实现高个位数增长，发现与医疗业务下降低个位数 [17] - 生物工艺业务中，耗材实现低两位数增长，设备下降，订单趋势与第一季度一致，下半年预计实现高个位数核心增长 [17][33][35] 生命科学业务 - 核心收入下降2.5%，生命科学仪器业务整体下降低个位数，基因组学耗材业务下降 [19] 诊断业务 - 核心收入增长2%，临床诊断业务增长低个位数，分子诊断业务中Cepheid的非呼吸道收入实现两位数增长 [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入实现低个位数增长，北美略有增长，西欧实现高个位数增长；高增长市场核心收入总体持平，中国市场下降中个位数 [12] - 制药市场中，单克隆抗体全球生产保持强劲，制药研发支出略有回升；学术和政府需求疲软；临床诊断和应用市场保持稳定 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Danaher业务系统应对成本压力，提高生产力，将挑战转化为机遇 [9] - 持续投资创新，推出新产品和技术，加强长期竞争地位 [14] - 采取措施保护财务和竞争地位，包括解决结构性成本，同时进行长期投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，全球贸易紧张带来不确定性，但市场状况与第一季度基本一致 [9] - 对上半年业务势头感到鼓舞，相信团队、产品组合和财务状况将助力公司在2025年及以后持续取得强劲业绩 [24][25] 其他重要信息 - 公司宣布CFO继任计划，Matt Gagino将于2月接任Matt McGrew成为首席财务官 [6] - 公司推出多项新产品和技术，包括Cytiva的两款新型Protein A树脂、SCIEX的XenoTOF 8,600质谱仪，以及与阿斯利康合作开发诊断工具 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：生物工艺业务的订单趋势、订单出货比、订单是否加速及第三季度订单趋势预期 - 生物工艺业务第二季度表现与第一季度一致，耗材全球增长低两位数，设备低于历史趋势但漏斗活动改善，订单出货比约为1，有一定波动，上半年和第二季度订单活动支持下半年高个位数核心增长 [33][34][35] 问题2：全球贸易紧张局势的影响及是否会改善 - 制药市场受贸易不确定性影响，企业在不确定关税情况下难以决定产能扩张地点，但预计未来6 - 12个月影响将消除；应用和临床市场受影响较小 [37][38] 问题3：生物工艺业务的全年增长预期、定价假设及销量节奏 - 生物工艺业务全年仍预计实现高个位数增长；上半年价格增长约1.5% - 2%，下半年可能略好；第三季度销量通常下降，第四季度回升 [44][45] 问题4：结构性成本问题是否解决 - 公司有信心完成1.5亿美元的结构性成本削减，目前已完成约一半，另一半将在下半年完成 [53] 问题5：早期生物技术市场的发展趋势及AI的影响 - 生物技术市场目前处于低活动水平且稳定，投资环境艰难，AI将成为推动因素，有助于将更多资金投入疗法开发和商业化 [55][56] 问题6：未将全部每股收益超出部分计入指引的原因及第四季度生命科学业务增长的信心来源 - 未计入全部超出部分是因为要观察呼吸道业务和外汇情况；第四季度生命科学业务预计增长是由于基因组学比较基数改善、中国市场刺激资金到位以及新产品获得关注 [65][67][68] 问题7：基于数量的采购政策是否仍有影响 - 中国基于数量的采购和报销政策影响与预期一致，全年预计负面影响为1.5亿美元，近期政策变化对公司影响不大 [71][72][73] 问题8：生物技术业务第四季度加速增长的原因及生物工艺业务高个位数增长的可持续性 - 第四季度增长是正常季节性因素，Q3通常是活动低谷，Q4是最大季度；生物工艺市场多年来一直保持高个位数增长，2026年计划在10月财报电话会议上提供初步想法 [79][81][82] 问题9：关税成本的最新情况 - 目前关税暴露约为2亿美元，公司计划通过供应链优化等方式抵消关税影响，在中国关税事件为净中性 [87][88] 问题10：公司对基因疗法市场风险的看法及相关业务的暴露情况 - 基因疗法处于早期阶段，有波动但潜力大；公司在基因疗法方面的暴露不超过数百万美元，85%业务集中在蛋白质领域 [90][91] 问题11：中国除诊断业务外的市场趋势 - 中国除诊断业务外的业务正在企稳，生物工艺业务略有增长，生命科学工具市场也受到刺激资金影响而改善 [98] 问题12：当前汇率下指引是否会提高 - 呼吸道业务和当前外汇因素可能使每股收益增加0.15 - 0.20美元，但公司未将其计入指引 [65][100][103] 问题13：生物工艺业务订单出货比的情况 - 订单出货比约为1，与之前季度一致，设备订单有波动，该指标并非完美衡量标准 [109] 问题14：Cepheid业务25%指引的构成及下半年趋势 - Cepheid业务在呼吸道和非呼吸道业务表现出色，非呼吸道试剂第二季度实现低两位数增长，预计全年非呼吸道需求将保持低至中两位数增长 [110] 问题15：生物工艺设备的恢复时间及对2026年的看法 - 2025年设备业务预计下降，不期望有显著提升；预计小容量扩张决策会更容易，10月将讨论2026年的想法 [118][119] 问题16：是否会重新审视呼吸道疾病的流行率假设及测试组合情况 - 公司对1.7亿美元的呼吸道业务指引并非固定不变，若感觉该数字更高会考虑调整；目前四合一测试占比约75% - 80%，其余为常规新冠测试 [121][122][124]