有券商表示，在海外经济仍有韧性、美元流动性大概率持续宽松、国内政策"双宽松"基调延续、"反内卷"持续提振物价预期下，预计A股牛市仍将延续，科 技成长仍是中长期市场主线。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | IOPV 溢折率 换手率 成3 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 563360 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.302 | 1.24% | 1.3028 -0.06% 22.09% 11 | | | 512050 | A500ETF基金 | 1.227 | 1.32% | 1.2272 -0.02% 25.42% 10 | | | 159352 | A500ETF南方 | 1.282 | 1.26% | 1.2825 -0.04% 17.61% | 8 | | 159338 | 中证A500ETF | 1.235 | 1.31% | 1.2352 -0.02% 18.09% | 6 | | 159361 | A500ETF易方达 | 1.256 | 1.37% | 1.2559 0.01% 16.71% | 5 | | 159351 | A ...

文章核心观点 - 2025年是中国指数化投资高质量发展的启航之年，ETF市场在产品体系、投资生态、投资者体验和获得感方面均取得深刻变化，全市场规模达到6万亿元 [1][2][3] - 2026年作为“十五五”开局之年，在“稳中求进、提质增效”的经济总基调下，ETF有望成为更主流的投资理财和资产配置工具 [1] 市场规模与增长 - 截至2025年10月30日，公募基金管理总资产净值攀升至约37万亿元的历史新高 [3] - 截至2025年12月29日，全市场ETF资产总规模达到6.00万亿元，较年初增长2.28万亿元 [3] - 其中，股票型ETF规模达到3.82万亿元，较年初增长9300亿元 [3] 产品体系：核心宽基与现象级产品 - 核心宽基ETF是市场发展的“中流砥柱”，跟踪沪深300、中证A500等指数的产品成为权益资产配置核心 [5][8] - 沪深300指数挂钩的ETF总规模达11,887.86亿元，位居全市场第一；中证A500指数挂钩ETF总规模为2,960.76亿元 [6] - 以AI为引领的科技成长类ETF在2025年结构性牛市中全面开花，例如科创芯片、软件、机器人等高景气行业/主题ETF净值、交易活跃度和规模集体走高 [5][8] - 科创债、稀土、稀有金属、上海金等主题ETF的崛起，反映了中长期资金正通过指数化工具流入国家战略和重点产业领域 [9] 投资生态与体验升级 - 行业通过举办“超级指数节”等活动，联合生态圈各方共同探讨提升投资者体验感和获得感的解决方案 [11] - 2025年年初至今，行业出现ETF更名潮，按照“投资标的核心要素+ETF+管理人名称”结构更改扩位简称，旨在帮助投资者精准区分产品、降低信息筛选和交易误判风险 [12] - 公募基金从ETF工具“供应商”向资产配置服务者探索转变，例如升级指数业务子品牌、推出指数投资服务小程序等，旨在打造指数投资“百宝箱” [15] 投资者获得感 - **省到-费率改革**：公募基金费率改革落地，投资者综合成本大幅削减，多只旗舰产品管理费+托管费费率降至20BP最低一档，部分产品费率为跟踪同类指数ETF中最低 [17] - **赚到-业绩支撑**：2025年核心宽基及部分高景气行业/主题ETF跟踪的指数表现亮眼，以嘉实基金为例，其2025年前三季度被动权益基金利润达622.53亿元 [17] - **感受到-分红常态化**：ETF步入常态化分红时代，部分红利策略ETF和核心宽基ETF分红比例和金额领先，例如嘉实沪深300ETF2025年两次分红比例分别为1.5%和1.6%，为跟踪同指数ETF中最高；A500ETF嘉实2025年分红四次，合计金额1.9106亿元，为跟踪同指数ETF中分红金额第一 [17][18] 市场展望 - 2025年是ETF市场从“大”走向“强”、从“全”走向“优”的关键一年，面向2026年，一个更规范、更丰富、更友好的ETF市场正在展开 [20]

文章核心观点 - 2025年是中国指数化投资高质量发展的启航之年，ETF市场在产品体系、投资生态和投资者体验方面均取得深刻变化，全市场ETF总规模达到6.00万亿元的历史新高 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，在“稳中求进、提质增效”的经济总基调下，ETF有望成为更主流的资产配置工具 [1] - 行业正从追求规模“大而全”向“强而优”转变，致力于为投资者提供更规范、丰富和友好的市场环境 [13] 市场整体规模与增长 - 截至2025年10月30日，公募基金管理总资产净值攀升至约37万亿元历史新高 [1] - 截至2025年12月29日，全市场ETF资产总规模达到6.00万亿元，较年初增长2.28万亿元 [1] - 其中，股票型ETF规模达到3.82万亿元，较年初增长9300亿元 [1] 产品体系与结构 - 核心宽基ETF是市场发展的“中流砥柱”，跟踪沪深300指数的ETF总规模达11,887.86亿元，跟踪中证A500指数的ETF总规模达2,960.76亿元 [4][5] - 高景气行业/主题ETF（“超级机遇”）表现突出，例如科创芯片、软件、机器人等主题ETF净值、交易活跃度和规模集体走高 [3][5] - 产品创新覆盖多元资产，包括科创债ETF、稀土ETF、稀有金属ETF、上海金ETF等，反映了中长期资金通过指数化工具流入国家战略和重点产业领域 [6] 投资生态与体验升级 - 行业共建投资生态圈，例如嘉实基金在2025年3月12日举办“超级指数节”，联合生态各方探讨提升投资者体验感和获得感的解决方案 [7] - ETF更名潮涌现，相关产品按照“投资标的核心要素+ETF+管理人名称”结构更改扩位简称，以帮助投资者精准区分产品、降低误判风险 [7] - 公募基金从ETF工具“供应商”向资产配置服务者探索转变，例如嘉实基金升级指数业务子品牌为“超级ETF”，并推出“超级嘉贝”指数投资服务小程序 [10] 投资者获得感 - 费率改革降低投资者成本，多只产品管理费+托管费费率降至20BP最低一档，其中化工ETF嘉实、港股通科技ETF嘉实费率为跟踪同类指数ETF最低 [11] - ETF业绩提供支撑，嘉实基金2025年前三季度权益基金利润累计达1239.85亿元，其中被动权益基金利润达622.53亿元 [11] - ETF分红步入常态化，例如嘉实沪深300ETF在2025年进行两次分红，分红比例分别为1.5%和1.6%，是跟踪同指数ETF中分红比例最高的；A500ETF嘉实2025年分红四次，分红金额合计1.9106亿元，为跟踪同指数ETF中分红金额第一 [11][12]

基金当日表现 - 2025年12月29日，A500ETF嘉实（159351.SZ）收盘下跌0.50% [1] - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出3.31亿元，在可比基金中净流出额排名第一 [1] - 基金当日成交量为13.62亿份，成交额为16.44亿元，主力资金净流出额占当日成交额的比例为20.11% [1] 基金近期资金流向 - 近30个交易日内，该基金有17天出现主力资金净流出 [1] - 近30个交易日主力资金合计净流出4.69亿元，在可比基金中净流出额排名第一 [1] 基金产品信息 - A500ETF嘉实场内交易代码为159351.SZ [1] - 其场外联接基金A类份额代码为022453，C类份额代码为022454，Y类份额代码为022905 [1]

基金表现与资金流向 - 2025年12月26日，A500ETF嘉实（159351.SZ）收盘上涨0.67% [1] - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流入1.31亿元，位居全市场第一梯队 [1] - 近3个交易日主力资金连续净流入，合计流入3.98亿元，位居全市场第一梯队 [1] 交易活跃度 - 该基金最新成交量达到13.09亿份 [1] - 最新成交额突破15.00亿元，位居全市场第一梯队 [1] 产品信息 - 该ETF的场外联接基金代码为：A类022453、C类022454、Y类022905 [1]

市场整体表现 - 市场早盘走势分化，三大指数涨跌不一，中证A500指数下跌0.08% [1] - 从板块表现看，商业航天概念反复活跃，机器人概念走强，造纸概念爆发 [1] - 下跌方面，贵金属概念板块跌幅居前 [1] 中证A500指数ETF交易情况 - 截至上午收盘，多只场内跟踪中证A500指数的ETF小幅下跌 [1] - 有11只中证A500相关ETF成交额超过1亿元，其中2只成交额超过67亿元 [1] - A500ETF华泰柏瑞早盘成交额为75.24亿元，A500ETF基金早盘成交额为67.33亿元 [1] - 具体ETF数据显示，A500ETF华泰柏瑞现价1.256元，跌0.08%，IOPV为1.2554，溢折率0.05%，换手率16.10% [2] - A500ETF基金现价1.182元，跌0.08%，IOPV为1.1819，溢折率0.01%，换手率17.95% [2] - 其他成交活跃的ETF包括中证A500ETF成交44.76亿元，A500ETF南方成交41.27亿元，A500ETF易方达成交40.41亿元 [2] 券商市场观点 - 有券商表示，随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业绩提升转变，为市场估值提供持续上行动力 [1] - 从投资策略角度出发，应该坚定牛市信心，从中长期牛市角度看待投资的宏大叙事 [1] - 建议不要纠结于小周期的调整与波动，积极抓住景气度与产业发展两大选股逻辑，以更好地把握牛市机会 [1]

公募基金年末规模冲刺与A500ETF竞争格局 - 临近年底，公募基金规模冲刺战激烈，跟踪中证A500指数的ETF产品排位赛进入白热化阶段，头部产品吸金能力强劲，份额集中趋势凸显，冠军归属在收官关头突生变数 [1] 市场成交活跃度 - 截至12月17日收盘，华泰柏瑞A500ETF以1.16亿元的成交额领跑，华夏A500ETF、南方A500ETF分别以8493万元、6716万元的成交额紧随其后 [1] 产品规模排名与资金流动 - 截至数据统计日，华泰柏瑞A500ETF基金规模为338.01亿元，位居第一，南方A500ETF以299.01亿元紧随其后，华夏A500ETF规模为250.57亿元位列第三 [3] - 12月15日，南方A500ETF单日净流入资金逼近40亿元，将其与榜首华泰柏瑞A500ETF的规模差距缩小至约39亿元，同时以约50亿元的优势拉开与第三名华夏A500ETF的距离 [2] - 截至12月16日，南方A500ETF本月累计资金净流入约91亿元，华泰柏瑞A500ETF本月资金净流入超82亿元，华夏A500ETF本月资金净流入超48亿元，国泰基金中证A500ETF本月资金净流入近20亿元 [3] - 部分A500ETF产品本月出现资金净流出，例如富国中证A500ETF净流出2.21亿元，嘉实A500ETF净流出7.2亿元，景顺长城中证A500ETF净流出2.22亿元，摩根中证A500ETF净流出4.12亿元 [3] 产品业绩表现 - 截至12月16日，中证A500指数基金年内整体收益率超20% [4] - 在头部相关ETF中，易方达A500ETF以22.47%的年内涨幅暂居收益榜首位，景顺长城中证A500ETF年内涨幅22.06%，摩根中证A500ETF年内涨幅22.00% [3][4] - 规模排名前列的ETF年内涨幅也均超过21.9%，例如华泰柏瑞A500ETF年内涨幅21.94%，南方A500ETF年内涨幅22.19%，华夏A500ETF年内涨幅22.21% [3]

中证A500ETF规模里程碑 - 华泰柏瑞旗下中证A500ETF（简称：A500ETF华泰柏瑞）规模于2024年12月11日突破300亿元，达到307.04亿元，成为全市场首只规模突破300亿元的中证A500ETF产品 [1][2][10] - 该产品自2024年10月15日上市以来，规模从20亿元增长至307.04亿元，增幅超过14倍 [4][12] - 相比2023年末，该ETF规模增长132.57亿元，增幅接近76% [1][4][12] 中证A500ETF整体市场概况 - 作为新“国九条”发布后的首只宽基指数，中证A500指数产品吸引多家基金公司布局，截至12月11日，全市场跟踪该指数的场内ETF数量已达45只 [1][5][9][13] - 全市场45只中证A500ETF总规模达到2057.67亿元，相比最初首批10只上市时的200亿元，总规模增长超过9倍 [6][14] - 产品类型已从最初的普通股票ETF，扩容至涵盖中证A500红利低波动指数以及增强型ETF [5][13] 头部产品规模与资金流向 - 除华泰柏瑞产品外，南方、华夏、易方达、国泰旗下的中证A500ETF最新规模也均突破200亿元，广发、富国旗下的产品规模突破100亿元 [7][15] - A500ETF华泰柏瑞近期资金流入强劲，截至12月11日，最近8个交易日连续资金净流入，12月以来净流入超过46亿元，今年以来净流入超过95亿元 [4][12] - 中证A500全收益指数自2006年以来累计涨幅高达688.22%，区间年化涨幅达到10.68% [5][13] 市场结构性变化与产品分化 - 受2024年结构性行情影响，场内资金从宽基ETF转向行业ETF，导致中证A500ETF总规模相比2023年末下降519.68亿元 [7][15] - 市场呈现明显的头部效应，目前有14只中证A500ETF、中证A500红利低波ETF、中证A500增强ETF的规模不足2亿元 [7][15] - 华泰柏瑞基金于2024年7月3日将其产品扩位证券简称变更为“A500ETF华泰柏瑞”，采用“标的指数+ETF+管理人名称”的三要素命名格式 [5][13]

市场整体表现与观点 - 2025年12月8日盘中，中证A500指数上涨0.80% [1] - 成分股中，天孚通信上涨17.98%，迈为股份上涨17.39%，罗博特科上涨11.97%，航天发展上涨8.99%，航天电子上涨8.83% [1] - 机构观点认为，短期市场波动受海外股市风险偏好波动影响，但长期牛市趋势不改 [1] - 基本面维度，2025年第三季度全A股盈利改善，科技板块业绩表现尤为亮眼 [1] - 在政策推动下，物价水平有望持续回升 [1] - 资金面维度，当前A股资金仍处于流入状态，对估值形成支撑 [1] 中证A500指数行业配置方向 - 科创领域：康波周期下的科技博弈有望继续打开估值上限，应重视端侧稳健增长及ToB商业化落地，光学元件、PCB、集成电路等细分领域值得关注 [2] - 顺周期板块：在再通胀交易下，紧供给的顺周期行业如有色、化工、建材、钢铁、煤炭等具备业绩弹性 [2] - 出海主线：关注高出海占比且高景气的电池、电机、工程机械、通信设备、能源金属等行业 [2] - 地产消费链：中期触底后的困境反转带来高赔率机会，建筑、建材、家居、家电、物管等板块有望修复 [2] - 行业盈利质量正经历新旧动能转换，科技制造ROE稳步抬升，地产链拖累近尾声，产业结构向高利率、高周转方向转型 [2] 中证A500指数成分与相关产品 - 截至2025年11月28日，中证A500指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力 [2] - 前十大权重股合计占比20.04% [2] - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数，均衡布局各行业优质核心资产 [3] - 没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)进行投资 [4]

市场整体表现 - 2025年11月25日A股三大指数集体高开 中证A500指数强势上涨1.10% [1] - 成分股沪电股份涨停 深南电路上涨8.24% 生益科技上涨7.75% 菲利华 胜宏科技等个股跟涨 [1] 机构观点 - 国泰海通证券维持对A/H股的战术性超配观点 认为多重因素支持中国权益表现 [1] - 全球风险偏好承压导致资产波动和恐慌抛售 使得微观交易风险大幅释放 [1] - 随着十五五开年经济增速重要性提升及政策窗口期临近 市场后续有望建立新预期 [1] - 短期监管层对稳定资本市场具备较强决心与行动部署 过去造成股市估值折价的因素已有所消解 [1] - 随着尾部风险下降及人民币资产企稳 中国资本市场处于估值回升和大发展周期 后续或仍有较大上行空间 [1] - 中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高 [1] 指数构成与产品 - 截至2025年10月31日 中证A500指数前十大权重股为宁德时代 贵州茅台 中国平安 招商银行 紫金矿业 中际旭创 美的集团 长江电力 新易盛 兴业银行 [1] - 前十大权重股合计占比19.36% [1] - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数 均衡布局各行业优质核心资产 [1] - 没有股票账户的投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强 [2]